一個月93只基金密集拉響清盤警報(bào)，連號稱“鎖倉穩(wěn)規(guī)?！钡某钟衅诋a(chǎn)品都有20多只瀕臨退場，智能汽車、消費(fèi)等賽道基金更是成了“重災(zāi)區(qū)”。這事兒表面是基金行業(yè)的“優(yōu)勝劣汰”，實(shí)則是A股資金“用腳投票”的大遷徙——結(jié)合11月以來市場震蕩加劇、板塊分化極致的行情，這波清盤潮給股市傳遞的信號，比基金凈值漲跌更值得警惕。

先說說清盤潮的核心真相：不是基民不買基金了，而是“偽長期、真圈錢”的產(chǎn)品玩不下去了。之前市場低迷時，不少基金公司發(fā)持有期產(chǎn)品，根本不是為了長線布局，而是怕投資者“虧跑了”影響管理費(fèi)，結(jié)果呢？這些產(chǎn)品要么抗跌性不行，要么業(yè)績比同類差一大截，比如某一年持有期混合2024年還虧了1.22%，持有期一到，基民自然用贖回腳投票。再看賽道基金，智能汽車主題基金今年收益不到20%，連AI、醫(yī)藥賽道的零頭都趕不上，消費(fèi)基金也沒等來板塊全面回暖，業(yè)績排在同類后二分之一，基民憑啥不拋棄？更關(guān)鍵的是，現(xiàn)在全市場基金數(shù)量已經(jīng)突破1.1萬只，是A股上市公司數(shù)量的2倍多，光光伏、芯片類ETF就扎堆扎堆，同質(zhì)化嚴(yán)重到費(fèi)率差異不足0.1%，清盤不過是市場在“擠泡沫”。

再看對A股的直接沖擊，這3個影響最直接。第一，弱勢賽道的“資金抽水效應(yīng)”會加劇。瀕臨清盤的基金為了應(yīng)對贖回或滿足清算要求，往往會被動賣出持倉股票，尤其是智能汽車、消費(fèi)這些本身就疲軟的賽道，可能會面臨短期拋壓。比如某消費(fèi)主題基金連續(xù)45天凈值低于5000萬清盤線，為了清算大概率會減持持倉的消費(fèi)龍頭，這對本就復(fù)蘇乏力的消費(fèi)板塊來說，無疑是雪上加霜。

第二，資金會加速向“優(yōu)質(zhì)核心資產(chǎn)”聚集?；駫仐壊罨鸷螅粫彦X閑著，而是會轉(zhuǎn)向業(yè)績穩(wěn)健、風(fēng)格清晰的產(chǎn)品，這些基金又會把資金投向估值合理、有業(yè)績支撐的核心資產(chǎn)。這和近期A股“強(qiáng)者恒強(qiáng)”的格局完全契合——AI、硬科技等景氣賽道的龍頭股被資金抱團(tuán)，而那些缺乏業(yè)績支撐的小票則持續(xù)被邊緣化。簡單說，清盤潮在倒逼資金“去偽存真”，讓好公司獲得更多資金青睞，差公司則面臨流動性萎縮。

第三，基金持倉“抱團(tuán)松動”可能引發(fā)局部波動。很多迷你基金為了節(jié)省成本，持倉會跟風(fēng)抱團(tuán)龍頭股，一旦這些基金清盤，就可能集中賣出抱團(tuán)股，引發(fā)短期波動。比如之前新能源基金集體清盤時，就出現(xiàn)過集中拋售寧德時代的情況，雖然這次規(guī)模不大，但在市場情緒敏感的當(dāng)下，仍可能放大相關(guān)個股的波動。

但這里要客觀看待：清盤潮也不全是壞事，對A股長期發(fā)展反而是“排毒”。一方面，同質(zhì)化產(chǎn)品被淘汰，能減少市場的無效資金占用，讓投研資源向優(yōu)質(zhì)基金傾斜，進(jìn)而引導(dǎo)資金更高效地流向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)的優(yōu)質(zhì)賽道；另一方面，這也在倒逼基金公司回歸本源，不再靠“蹭熱點(diǎn)、發(fā)新品”圈錢，而是聚焦業(yè)績和差異化競爭——畢竟現(xiàn)在基民越來越理性，沒真本事的基金，遲早會被市場淘汰。

最該同情的還是普通基民：買持有期基金本想省心，結(jié)果要么被“鎖倉”看著虧損，要么到期就面臨清盤，虧損變現(xiàn)；選賽道基金又踩中弱勢板塊，想贖回還得承受手續(xù)費(fèi)。這也給投資者提了個醒：選基金別被“持有期”“熱門賽道”的噱頭忽悠，核心還是看基金經(jīng)理的歷史業(yè)績、持倉邏輯，以及產(chǎn)品是否真的有差異化優(yōu)勢，而不是盲目跟風(fēng)。

站在更高維度看，這波清盤潮是基金行業(yè)走向成熟的必經(jīng)之路，也是A股資金配置效率提升的信號。未來，那些靠噱頭圈錢、業(yè)績拉胯的基金只會越來越難存活，而A股的資金也會越來越向優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)集中，“去散戶化”“去偽存真”的趨勢會更明顯。

這波清盤潮下，哪些賽道會面臨更大拋壓？哪些核心資產(chǎn)會吸引資金回流？歡迎探討交流！