隨著阿里巴巴宣布旗下AI應(yīng)用“千問”開啟公測，一場關(guān)于人工智能從企業(yè)端（B端）走向消費(fèi)端（C端）的競速賽正式拉開帷幕。這一標(biāo)志性事件不僅點(diǎn)燃了資本市場對(duì)AI應(yīng)用商業(yè)化的熱情，也為長期處于估值與盈利雙重底部的軟件板塊注入了強(qiáng)心劑，預(yù)示著行業(yè)復(fù)蘇的曙光或已初現(xiàn)。

11月16日，阿里巴巴官宣其旗艦AI應(yīng)用正式由“通義”更名為“千問”，并向公眾開放測試。市場的反應(yīng)立竿見影。在千問APP上線消息的刺激下，AI應(yīng)用板塊集體大漲，多只軟件相關(guān)個(gè)股觸及漲停。這一方面反映了投資者對(duì)AI大模型領(lǐng)軍企業(yè)加速應(yīng)用落地的樂觀預(yù)期，另一方面也折射出，在經(jīng)歷了前期調(diào)整后，市場正積極尋找軟件行業(yè)景氣度拐點(diǎn)的確切信號(hào)。

分析人士認(rèn)為，阿里千問APP的推出，是其AI戰(zhàn)略從重資產(chǎn)擴(kuò)張轉(zhuǎn)向高效變現(xiàn)階段的體現(xiàn)。華西證券在一份報(bào)告中明確指出：“我們認(rèn)為，伴隨阿里最新季報(bào)中阿里云AI收入超預(yù)期的增長，AI產(chǎn)品正在逐漸成為阿里云增長的核心驅(qū)動(dòng)力，‘通義’App正式完成品牌升級(jí)更名為‘千問’，軟件版本從3.60.0升級(jí)至5.0.0，標(biāo)志產(chǎn)品進(jìn)入全新發(fā)展階段。在當(dāng)前時(shí)點(diǎn)，我們認(rèn)為重點(diǎn)關(guān)注阿里在AI側(cè)從to B向to C突破進(jìn)展，C端AI 應(yīng)用有望成為2026年重要突破方向之一。”

與此同時(shí)，據(jù)中國基金報(bào)消息，華為即將于11月21日發(fā)布一項(xiàng)AI領(lǐng)域的突破性技術(shù)，旨在解決算力資源利用效率的難題。該技術(shù)通過軟件創(chuàng)新，可將GPU、NPU等算力資源的利用率從行業(yè)平均的30%至40%顯著提升至70%，從而大幅釋放算力硬件潛能。

據(jù)悉，這項(xiàng)技術(shù)能夠?qū)崿F(xiàn)對(duì)英偉達(dá)、昇騰及其他三方算力的統(tǒng)一資源管理與利用，屏蔽硬件差異，為AI訓(xùn)練和推理提供更高效的資源支撐。

值得注意的是，華為此次的技術(shù)路線與以色列AI初創(chuàng)公司Run:ai存在共同性。Run:ai自2018年成立以來，一直專注于GPU調(diào)度技術(shù)，致力于打造能將AI模型拆分并行運(yùn)行的平臺(tái)，其核心產(chǎn)品是基于Kubernetes構(gòu)建的軟件平臺(tái)，通過動(dòng)態(tài)調(diào)度、池化、分片等技術(shù)優(yōu)化GPU資源利用率。該公司在2024年底被英偉達(dá)以7億美元收購，凸顯了算力資源調(diào)度技術(shù)在AI產(chǎn)業(yè)中的戰(zhàn)略價(jià)值。

阿里戰(zhàn)略轉(zhuǎn)向，全力押注C端超級(jí)入口

“千問”APP的推出，是阿里巴巴AI戰(zhàn)略的一次重大升級(jí)。據(jù)媒體報(bào)道，這是繼AI基建和淘寶閃購之后，阿里今年宣布的又一個(gè)集團(tuán)戰(zhàn)略級(jí)項(xiàng)目，由CEO吳泳銘親自拍板，意在打造一個(gè)AI原生的C端超級(jí)應(yīng)用入口。

此次從“通義”到“千問”的更名，更是一次精心策劃的品牌統(tǒng)一行動(dòng)，旨在將開發(fā)者社區(qū)中已頗具影響力的“Qwen”模型品牌，與面向大眾的消費(fèi)級(jí)產(chǎn)品直接關(guān)聯(lián)。據(jù)華爾街見聞此前文章，有知情人士透露，阿里計(jì)劃將旗下多個(gè)AI應(yīng)用整合至“千問”品牌下，打造一款消費(fèi)者首選的一站式應(yīng)用，未來還將逐步增加代理式AI功能，以支持在淘寶等平臺(tái)上的購物體驗(yàn)。

此次公測的版本，不僅搭載了阿里性能最強(qiáng)的Qwen3-Max模型，還采用了極簡設(shè)計(jì)，并默認(rèn)開啟聯(lián)網(wǎng)搜索功能以確保信息的時(shí)效性，試圖解決大模型固有的“幻覺”問題。此舉標(biāo)志著阿里正全面參與到與字節(jié)跳動(dòng)“豆包”、騰訊“元寶”等應(yīng)用的競爭中，爭奪AI時(shí)代稀缺的用戶注意力入口。

行業(yè)景氣回暖，業(yè)績超預(yù)期打消市場疑慮

此前，由彭博社、路透社等外媒報(bào)道引發(fā)的“AI吞噬軟件”論調(diào)，曾一度給計(jì)算機(jī)軟件板塊蒙上陰影，加劇了投資者的觀望情緒。然而，最新的行業(yè)財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)正有力地驅(qū)散這一疑慮。

根據(jù)國盛證券的研究報(bào)告，多家計(jì)算機(jī)領(lǐng)軍企業(yè)在2025年第三季度的業(yè)績表現(xiàn)優(yōu)異，增長顯著提速。報(bào)告數(shù)據(jù)顯示，金山辦公、?？低?、深信服、合合信息等公司，其單季度營收或歸母凈利潤同比增長率相較二季度均有明顯提升。以金山辦公為例，其25Q3歸母凈利潤同比增長高達(dá)35.42%，遠(yuǎn)超Q2的-2.83%，主要得益于AI新產(chǎn)品的落地推廣和信創(chuàng)業(yè)務(wù)的加速。這表明，對(duì)于具備核心競爭力和強(qiáng)大執(zhí)行力的公司而言，AI非但不是“吞噬者”，反而成為驅(qū)動(dòng)增長的“賦能者”。

機(jī)構(gòu)配置處低位，政策與監(jiān)管新規(guī)構(gòu)成潛在催化

從資金配置角度看，軟件行業(yè)正處于一個(gè)有利的起點(diǎn)。據(jù)基金三季報(bào)重倉持股數(shù)據(jù)顯示，2025Q3基金重倉持股總市值中，計(jì)算機(jī)板塊占比僅為2.68%，處于近年來的相對(duì)低位，且已連續(xù)兩個(gè)季度下降。與此同時(shí)，年初至今該行業(yè)的漲幅也落后于通信、電子等其他科技板塊。

國盛證券認(rèn)為，這種“低配”狀態(tài)可能迎來轉(zhuǎn)機(jī)。中國證監(jiān)會(huì)近期就《公開募集證券投資基金業(yè)績比較基準(zhǔn)指引》征求意見，旨在強(qiáng)化業(yè)績基準(zhǔn)的約束作用，限制基金投資風(fēng)格的過度偏離。

分析認(rèn)為，該新規(guī)一旦實(shí)施，將利好計(jì)算機(jī)等當(dāng)前被低配的板塊，可能引導(dǎo)資金回流。此外，國家發(fā)改委等部門印發(fā)的《深化智慧城市發(fā)展推進(jìn)全域數(shù)字化轉(zhuǎn)型行動(dòng)計(jì)劃》以及國務(wù)院常務(wù)會(huì)議部署加快場景培育等政策利好，也為行業(yè)景氣度的持續(xù)回升提供了堅(jiān)實(shí)支撐。