科興生物在2025年11月12日收到了納斯達(dá)克的退市決定函。這事說(shuō)起來(lái)真丟人——一家曾經(jīng)市值數(shù)十億美元的公司，居然因?yàn)榻徊怀瞿甓葓?bào)告要被強(qiáng)制退市。要知道，這已經(jīng)不是科興第一次面臨退市危機(jī)了。自從2019年因“公司治理混亂”被停牌以來(lái)，科興的股票就一直卡在6.47美元?jiǎng)硬涣?，幾十億市值就這樣被凍結(jié)了六年。

為什么連份財(cái)報(bào)都交不出來(lái)？說(shuō)白了就是內(nèi)部亂成一鍋粥。審計(jì)機(jī)構(gòu)接二連三地辭職，股東們整天忙著爭(zhēng)權(quán)奪利，根本沒(méi)人專心經(jīng)營(yíng)公司。等到要交作業(yè)的時(shí)候，才發(fā)現(xiàn)連個(gè)能做賬的人都沒(méi)有。

530億分紅：誰(shuí)才是真正受益者就在退市危機(jī)逼近的同時(shí)，科興卻做了一件讓人瞠目結(jié)舌的事——宣布了一項(xiàng)總額高達(dá)74.48億美元（約530億元人民幣）的分紅計(jì)劃。這筆錢是怎么分的？強(qiáng)新資本拿走了約6.88億美元，日本賽富基金分得約5.93億美元，創(chuàng)始人尹衛(wèi)東也拿到了約3.5億美元。

這些數(shù)字背后是一個(gè)殘酷的現(xiàn)實(shí)：科興在疫情期間靠疫苗賺的辛苦錢，最終大部分流入了外資股東和少數(shù)高管的腰包。更諷刺的是，科興生物的美股總市值才3.9億美元，而這次分紅總額高達(dá)74億美元。也就是說(shuō)，分紅金額是公司市值的19倍！這種異常情況在資本市場(chǎng)上極為罕見(jiàn)。

內(nèi)斗十年：從合作伙伴到生死仇敵科興的內(nèi)部斗爭(zhēng)早已不是秘密。這場(chǎng)鬧劇始于2016年，當(dāng)時(shí)科興計(jì)劃私有化回國(guó)上市，兩位創(chuàng)始人尹衛(wèi)東和潘愛(ài)華從此反目成仇。你見(jiàn)過(guò)搶公章、占廠房、剪電線的商戰(zhàn)嗎？

科興的股東們就這么干過(guò)。2018年，雙方?jīng)_突激化，甚至出現(xiàn)了剪斷工廠電線的行為，導(dǎo)致價(jià)值1540萬(wàn)元的疫苗報(bào)廢。這種街頭混混式的斗爭(zhēng)，竟然發(fā)生在一家高科技疫苗企業(yè)，簡(jiǎn)直讓人難以置信。這場(chǎng)內(nèi)斗的代價(jià)是慘重的。2019年，納斯達(dá)克以“治理失效”為由強(qiáng)制科興停牌。哪怕在新冠疫情中靠疫苗狂賺600億元，也沒(méi)能化解內(nèi)部的矛盾。

貪婪的代價(jià)：誰(shuí)在為我們守護(hù)健康看著科興這場(chǎng)鬧劇，我最心痛的是想起疫情期間民眾排隊(duì)接種科興疫苗的場(chǎng)景。那時(shí)候，我們把健康寄托在這家企業(yè)身上，誰(shuí)能想到它內(nèi)部竟是如此混亂？疫情最嚴(yán)重時(shí)，科興一年凈賺84.6億美元（約600億元人民幣）。

這本該是加大研發(fā)投入、為未來(lái)公共衛(wèi)生危機(jī)做準(zhǔn)備的絕佳機(jī)會(huì)。但他們選擇了什么呢？選擇了把大部分錢分給股東，選擇了無(wú)休止的內(nèi)斗。說(shuō)實(shí)話，外資股東分紅本身沒(méi)有問(wèn)題?？婆d賺了錢，確實(shí)應(yīng)該回報(bào)股東。但我們期待的回報(bào)方式，不是這種“清倉(cāng)式分紅”，不是把公司掏空的分紅，更不是為了爭(zhēng)奪控制權(quán)而進(jìn)行的分紅。

如果這530億元能投入新疫苗研發(fā)，能建設(shè)更好的生產(chǎn)線，能培養(yǎng)更多科研人才，那該多好??！可惜，這些“如果”都敵不過(guò)人性的貪婪。反思：我們需要的到底是什么科興的故事是一個(gè)典型的中國(guó)式悲劇——起步于偉大的理想，成長(zhǎng)于時(shí)代的機(jī)遇，最終毀滅于內(nèi)部的爭(zhēng)斗。

當(dāng)一家疫苗企業(yè)不再把公共衛(wèi)生放在首位，當(dāng)資本游戲取代了科研創(chuàng)新，當(dāng)個(gè)人利益凌駕于社會(huì)責(zé)任之上，這樣的企業(yè)哪怕曾經(jīng)再輝煌，也終將走向沒(méi)落。

科興退市了，但它留給我們的思考遠(yuǎn)未結(jié)束。在公共衛(wèi)生領(lǐng)域，我們到底需要什么樣的企業(yè)？是那些把利潤(rùn)最大化作為唯一目標(biāo)的公司，還是那些真正把人民健康放在心上的機(jī)構(gòu)？

看著科興從“疫苗之王”走到今天這步，我只能說(shuō)：心寒，真的心寒。不是為了一家公司的衰敗，而是為了那些本該用于保障人民健康的資源，最終成了資本游戲的籌碼。