財(cái)聯(lián)社12月14日訊（編輯 牛占林）隨著甲骨文和博通接連釋放利空消息，有關(guān)人工智能(AI)熱潮的擔(dān)憂再起，令科技股承壓，美股從創(chuàng)紀(jì)錄高位回落。

下周將集中公布一系列此前被推遲的就業(yè)、通脹及其他關(guān)鍵經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，這些數(shù)據(jù)有望為市場(chǎng)提供一份期待已久的美國(guó)經(jīng)濟(jì)“全景圖”，并幫助投資者在年末階段更好地判斷市場(chǎng)方向。

在美國(guó)聯(lián)邦政府停擺導(dǎo)致數(shù)據(jù)斷檔后，多個(gè)重要經(jīng)濟(jì)報(bào)告因此被迫延后發(fā)布，投資者和美聯(lián)儲(chǔ)一直在“信息嚴(yán)重不足”的情況下研判經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，因此即將公布的數(shù)據(jù)變得尤為關(guān)鍵。

根據(jù)安排，美國(guó)11月非農(nóng)就業(yè)報(bào)告將于下周二公布，而備受關(guān)注、用于衡量通脹走勢(shì)的消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)(CPI)將于下周四出爐。

Plante Moran Financial Advisors首席投資官Jim Baird表示：“投資者一直缺乏清晰的判斷依據(jù)。強(qiáng)勁的企業(yè)盈利確實(shí)在支撐市場(chǎng)，美聯(lián)儲(chǔ)以及市場(chǎng)對(duì)降息的預(yù)期也提供了一定提振，但現(xiàn)在是時(shí)候重新把注意力放回經(jīng)濟(jì)基本面了，弄清楚我們正處在哪一條經(jīng)濟(jì)軌道上?！?/p>

本周美聯(lián)儲(chǔ)在內(nèi)部存在分歧的情況下，再次將基準(zhǔn)利率下調(diào)25個(gè)基點(diǎn)，這是該央行連續(xù)第三次降息，旨在支撐正在走弱的勞動(dòng)力市場(chǎng)。不過，美聯(lián)儲(chǔ)同時(shí)釋放信號(hào)稱，在獲得更多經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)之前，短期內(nèi)進(jìn)一步降息的可能性已經(jīng)不大。

而當(dāng)前投資者最關(guān)心的問題在于：從現(xiàn)在開始，利率還會(huì)下調(diào)多少、下調(diào)速度有多快。盡管美聯(lián)儲(chǔ)在最新預(yù)測(cè)中僅預(yù)計(jì)2026年還有一次降息，但市場(chǎng)預(yù)期明顯更為激進(jìn)。

經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)，美國(guó)11月新增非農(nóng)就業(yè)人數(shù)預(yù)計(jì)僅增加3.5萬人，表現(xiàn)較為疲弱。美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在周三表示，盡管自4月以來官方數(shù)據(jù)顯示月均新增就業(yè)約4萬人，但美聯(lián)儲(chǔ)認(rèn)為這一數(shù)字被高估，真實(shí)情況可能是月均減少約2萬人。

道富環(huán)球投資管理高級(jí)全球宏觀策略師Marvin Loh表示，如果非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)開始出現(xiàn)負(fù)值，關(guān)于經(jīng)濟(jì)是否陷入衰退的討論將不可避免，美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期也會(huì)隨之升溫。

與此同時(shí)，即將公布的CPI數(shù)據(jù)也備受關(guān)注。當(dāng)前通脹水平仍高于美聯(lián)儲(chǔ)目標(biāo)，這意味著若通脹未能明顯降溫，將對(duì)未來進(jìn)一步寬松構(gòu)成制約。在此次降息決議中，有三位美聯(lián)儲(chǔ)官員投下反對(duì)票，其中兩人認(rèn)為利率應(yīng)維持不變。

摩根士丹利經(jīng)濟(jì)學(xué)家在研報(bào)中表示：“我們?nèi)匀活A(yù)計(jì)1月和4月會(huì)有進(jìn)一步降息，但如果勞動(dòng)力市場(chǎng)趨于穩(wěn)定，那么后續(xù)降息可能需要等到通脹出現(xiàn)更明確的回落之后。”

ING經(jīng)濟(jì)學(xué)家James Knightley聲稱：“美國(guó)經(jīng)濟(jì)很可能已經(jīng)開始出現(xiàn)就業(yè)崗位流失，這凸顯出一個(gè)事實(shí)：政策風(fēng)險(xiǎn)明顯偏向于美聯(lián)儲(chǔ)在明年提供更多支持?！?/p>

三菱日聯(lián)銀行分析師Derek Halpenny表示，鑒于美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾此前將勞動(dòng)力市場(chǎng)走弱作為降息的主要理由，如果下周公布的就業(yè)數(shù)據(jù)表現(xiàn)疲軟，美元在年末前可能面臨進(jìn)一步拋售壓力。

財(cái)報(bào)方面，美光科技、耐克、埃森哲、聯(lián)邦快遞等公司將于下周發(fā)布業(yè)績(jī)，在AI相關(guān)股票出現(xiàn)明顯波動(dòng)后，美光科技業(yè)績(jī)表現(xiàn)受到市場(chǎng)格外關(guān)注。

除了美國(guó)方面之外，日本央行、歐洲央行和英國(guó)央行的利率決議也將成為市場(chǎng)焦點(diǎn)。市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)：日本央行可能加息；英國(guó)央行將降息25個(gè)基點(diǎn)；歐元區(qū)央行則可能釋放信號(hào)，暗示利率進(jìn)一步下調(diào)的空間有限。

在通脹壓力持續(xù)存在、且決策層對(duì)薪資走勢(shì)的信心不斷增強(qiáng)的背景下，日本央行普遍被認(rèn)為將在下周五上調(diào)政策利率。

日本央行行長(zhǎng)植田和男此前表示，央行將在本次會(huì)議上評(píng)估加息的利弊，這一表態(tài)進(jìn)一步點(diǎn)燃了市場(chǎng)對(duì)加息的預(yù)期。

摩根大通日本經(jīng)濟(jì)學(xué)Ayako Fujita認(rèn)為，從經(jīng)濟(jì)基本面來看，日本央行幾乎沒有理由繼續(xù)維持現(xiàn)行利率不變。她補(bǔ)充稱，自日本央行10月會(huì)議以來日元持續(xù)走弱，這一趨勢(shì)也可能促使高市內(nèi)閣接受加息決定。

在備受關(guān)注的11月財(cái)政預(yù)算案塵埃落定后，英國(guó)政策重心重新轉(zhuǎn)向提振持續(xù)走弱的經(jīng)濟(jì)。若此次降息落地，這將是英國(guó)央行在2025年的第四次降息。

不過，目前英國(guó)通脹水平仍然偏高，10月通脹率同比升至3.6%，明顯高于央行2.0%的政策目標(biāo)。因此，分析人士預(yù)計(jì)此次利率決議仍將出現(xiàn)投票高度分化的局面，可能以5票贊成、4票反對(duì)的微弱優(yōu)勢(shì)通過，最終由英國(guó)央行行長(zhǎng)安德魯·貝利投下關(guān)鍵一票。

下周重要事件概覽：

周一（12月15日）： 中國(guó)11月社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比、中國(guó)11月規(guī)模以上工業(yè)增加值同比、歐元區(qū)10月工業(yè)產(chǎn)出月率、加拿大11月CPI月率、美國(guó)12月紐約聯(lián)儲(chǔ)制造業(yè)指數(shù)、國(guó)新辦就國(guó)民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況舉行新聞發(fā)布會(huì)、美聯(lián)儲(chǔ)理事米蘭發(fā)表講話、紐約聯(lián)儲(chǔ)主席威廉姆斯就經(jīng)濟(jì)前景發(fā)表講話

周二（12月16日）： 英國(guó)11月失業(yè)率、德國(guó)12月ZEW經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)、歐元區(qū)12月ZEW經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)、歐元區(qū)10月季調(diào)后貿(mào)易帳、美國(guó)11月失業(yè)率、美國(guó)11月季調(diào)后非農(nóng)就業(yè)人口、美國(guó)10月零售銷售月率、美國(guó)11月平均每小時(shí)工資月率、美國(guó)12月標(biāo)普全球制造業(yè)PMI初值、美國(guó)9月商業(yè)庫(kù)存月率

周三（12月17日）： 美國(guó)至12月12日當(dāng)周API原油庫(kù)存、英國(guó)11月CPI月率、英國(guó)11月零售物價(jià)指數(shù)月率、德國(guó)12月IFO商業(yè)景氣指數(shù)、歐元區(qū)11月CPI年率終值、美國(guó)至12月12日當(dāng)周EIA原油庫(kù)存、美國(guó)至12月12日當(dāng)周EIA俄克拉荷馬州庫(kù)欣原油庫(kù)存、紐約聯(lián)儲(chǔ)主席威廉姆斯在紐約聯(lián)儲(chǔ)主辦的2025年外匯市場(chǎng)結(jié)構(gòu)會(huì)議上致開幕詞

周四（12月18日）： 中國(guó)11月Swift人民幣在全球支付中占比、瑞士11月貿(mào)易帳、英國(guó)至12月18日央行利率決定、歐洲央行公布利率決議、歐洲央行行長(zhǎng)拉加德召開貨幣政策新聞發(fā)布會(huì)、美國(guó)11月未季調(diào)CPI年率、美國(guó)11月季調(diào)后CPI月率、美國(guó)至12月13日當(dāng)周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)、美國(guó)12月費(fèi)城聯(lián)儲(chǔ)制造業(yè)指數(shù)、美國(guó)至12月12日當(dāng)周EIA天然氣庫(kù)存

周五（12月19日）： 日本11月核心CPI年率、英國(guó)12月Gfk消費(fèi)者信心指數(shù)、德國(guó)11月PPI月率、英國(guó)11月季調(diào)后零售銷售月率、加拿大10月零售銷售月率、歐元區(qū)12月消費(fèi)者信心指數(shù)初值、美國(guó)12月密歇根大學(xué)消費(fèi)者信心指數(shù)終值、美國(guó)12月一年期通脹率預(yù)期終值、日本至12月19日央行目標(biāo)利率、日本央行行長(zhǎng)植田和男召開貨幣政策新聞發(fā)布會(huì)、俄羅斯央行公布利率決議