還記得2022年那個(gè)讓整個(gè)歐洲都心驚膽戰(zhàn)的冬天嗎？當(dāng)時(shí)天然氣價(jià)格飆到了每兆瓦時(shí)300歐元，能源危機(jī)成了老百姓飯桌上的“家常話”。

有人家里暖氣都不敢開(kāi)，企業(yè)更是叫苦連天，歐洲各國(guó)政府一邊補(bǔ)貼一邊焦頭爛額，而現(xiàn)在，短短兩年過(guò)去，天然氣價(jià)格卻掉到了30歐元以下，回到了危機(jī)發(fā)生前的水平。

不少人心里在想：這價(jià)格變化也太夸張了，是不是市場(chǎng)出錯(cuò)了？這波“跳水式”下跌到底是怎么發(fā)生的？能不能持續(xù)下去？

戰(zhàn)爭(zhēng)降溫，市場(chǎng)心理“松綁”

天然氣的價(jià)格從300歐元高臺(tái)跳水到30歐元，心理預(yù)期的轉(zhuǎn)變起了非常關(guān)鍵的作用，說(shuō)白了，價(jià)格不是單純靠供需來(lái)定的，很多時(shí)候是看大家“怕不怕”。

過(guò)去兩年天然氣之所以那么貴，主要是因?yàn)橐粋€(gè)字，怕。怕俄羅斯斷氣，怕冬天凍著，怕能源價(jià)格飆起來(lái)沒(méi)人兜底。

從2022年起，俄烏沖突讓整個(gè)歐洲能源市場(chǎng)陷入高度緊張，天然氣作為高度依賴進(jìn)口的能源品種，首當(dāng)其沖，歐洲以前有將近一半的天然氣要從俄羅斯買，一旦戰(zhàn)事升級(jí)，誰(shuí)都擔(dān)心氣沒(méi)了、電也出問(wèn)題，整個(gè)市場(chǎng)就陷入了恐慌。

可是到了2024年，情況開(kāi)始松動(dòng)，俄羅斯和烏克蘭的談判雖然還沒(méi)結(jié)果，但氣氛明顯不一樣了。

日內(nèi)瓦的會(huì)議被外界看作是一次重要的接觸，雙方都在釋放“可以談”的信號(hào)，盡管誰(shuí)也沒(méi)說(shuō)徹底和解，但市場(chǎng)已經(jīng)開(kāi)始有了松動(dòng)的想象空間，這種預(yù)期的轉(zhuǎn)變是非常關(guān)鍵的。

戰(zhàn)爭(zhēng)有望緩和，意味著對(duì)俄羅斯的制裁有可能放松，意味著俄氣說(shuō)不定還能重新進(jìn)入歐洲市場(chǎng)，雖然目前俄氣的占比已經(jīng)從最高的40%降到了10%左右，但市場(chǎng)對(duì)未來(lái)的判斷變了：不再覺(jué)得“最壞的情況”一定會(huì)發(fā)生。

本來(lái)天然氣價(jià)格里有很大一部分是“地緣溢價(jià)”，也就是因?yàn)檎尾淮_定性帶來(lái)的額外成本，現(xiàn)在這部分情緒慢慢散去，價(jià)格自然也就跟著往下掉。

天氣暖了、倉(cāng)庫(kù)滿了，天然氣“賣不動(dòng)”

如果說(shuō)地緣局勢(shì)的變化是讓市場(chǎng)“情緒冷靜下來(lái)”，那接下來(lái)的兩股力量，就是實(shí)打?qū)嵃褍r(jià)格往下壓的“硬條件”。

先說(shuō)天氣，歐洲今年冬天偏暖，這是氣象部門早早就發(fā)出的預(yù)警，尤其是西北部溫度比往年高，供暖需求直線下降。

以前大家擔(dān)心冷冬，都會(huì)提前搶氣、囤氣，現(xiàn)在一看溫度挺舒服，天然氣用得自然也少了。

供暖需求一降，市場(chǎng)對(duì)天然氣的需求也就不再緊張，原來(lái)冬天是天然氣消費(fèi)的高峰期，現(xiàn)在成了“低谷”，這對(duì)價(jià)格就是一個(gè)直接打擊。

再看庫(kù)存，這兩年歐洲各國(guó)為了避免再次被“卡脖子”，拼了命地往儲(chǔ)氣庫(kù)里塞氣，2023年秋天，歐洲的天然氣儲(chǔ)氣庫(kù)幾乎是滿的，到了2024年也保持在90%以上的高位，這就像家里冰箱里塞滿了菜，超市再打折也沒(méi)人去買了。

再加上供應(yīng)來(lái)源也多了，除了俄羅斯，歐洲現(xiàn)在加大了從美國(guó)、挪威等國(guó)家進(jìn)口液化天然氣，尤其是美國(guó)的LNG，已經(jīng)占到了歐洲進(jìn)口的一半，各國(guó)還投入大量資金擴(kuò)建了接收站和再氣化設(shè)施，等于說(shuō)，把“接氣管”修到了全世界。

市場(chǎng)變穩(wěn)了嗎？低價(jià)能維持多久？

雖然現(xiàn)在天然氣價(jià)格降到了危機(jī)前的水平，但是不是真的安全了，市場(chǎng)還能不能這么便宜地買氣，答案其實(shí)并不樂(lè)觀。

首先是市場(chǎng)的脆弱性，雖然現(xiàn)在是暖冬，但氣象變化誰(shuí)說(shuō)得準(zhǔn)？明年要是來(lái)一波寒潮，天然氣需求立馬就能跳起來(lái)，到時(shí)候價(jià)格還會(huì)不會(huì)這么低？沒(méi)人敢保證。

其次，地緣局勢(shì)也不是徹底解決了，現(xiàn)在只是“看起來(lái)有談的可能”，并不等于戰(zhàn)爭(zhēng)結(jié)束，一旦局勢(shì)重新緊張，或者談判破裂，市場(chǎng)情緒馬上又會(huì)回到之前的恐慌狀態(tài)，天然氣是高度敏感的品種，政治風(fēng)吹草動(dòng)都能把價(jià)格掀起來(lái)。

還有一個(gè)被很多人忽視的問(wèn)題是亞洲市場(chǎng)，現(xiàn)在歐洲價(jià)格低，亞洲國(guó)家比如中國(guó)、日本可能會(huì)趁機(jī)增加LNG進(jìn)口，如果亞洲大量買氣，全球市場(chǎng)的供應(yīng)就會(huì)緊張，歐洲這邊自然也會(huì)受到影響，這種“全球搶氣”的情況以前就發(fā)生過(guò)，不是沒(méi)可能再來(lái)一輪。

更深層次的問(wèn)題是結(jié)構(gòu)調(diào)整，歐洲正在推進(jìn)能源轉(zhuǎn)型，比如大力發(fā)展風(fēng)電、太陽(yáng)能、水電等可再生能源。

按照歐盟的規(guī)劃，未來(lái)十年要大幅減少天然氣在能源結(jié)構(gòu)中的比重，這聽(tīng)起來(lái)是個(gè)好事，但過(guò)程不會(huì)順利。

新能源的穩(wěn)定性不足，要是風(fēng)不吹、太陽(yáng)不曬，還得靠天然氣來(lái)“兜底”，一方面政策希望減少天然氣用量，另一方面短期內(nèi)又離不開(kāi)它，這種矛盾會(huì)長(zhǎng)期存在，如果轉(zhuǎn)型速度跟不上，天然氣的“基礎(chǔ)角色”就不可能完全退出，價(jià)格也就不會(huì)一直躺在低位。

價(jià)格下來(lái)了，但挑戰(zhàn)還在

天然氣價(jià)格從300歐元跌破30歐元，這個(gè)變化不是偶然的，是地緣變化、氣候影響和市場(chǎng)結(jié)構(gòu)調(diào)整共同作用的結(jié)果。

短期看，歐洲確實(shí)從之前的能源焦慮中緩過(guò)勁來(lái)了，但這并不意味著能源安全已經(jīng)萬(wàn)無(wú)一失。

地緣政治這根弦，還不能松，戰(zhàn)爭(zhēng)沒(méi)結(jié)束，風(fēng)險(xiǎn)就還在；氣候變化的不確定性，也不能忽視；全球能源博弈的競(jìng)爭(zhēng)，才剛剛開(kāi)始。

亞洲市場(chǎng)的反彈、美國(guó)供應(yīng)的不穩(wěn)定、再加上能源轉(zhuǎn)型中可能出現(xiàn)的技術(shù)瓶頸，都可能成為未來(lái)價(jià)格再次上揚(yáng)的導(dǎo)火索。

這次價(jià)格暴跌，更像是市場(chǎng)在經(jīng)歷一場(chǎng)“心理修復(fù)”，過(guò)去兩年的高價(jià)，把大家的神經(jīng)繃得太緊，現(xiàn)在終于松了口氣，但松勁兒不等于沒(méi)有事了。價(jià)格回落，是一次調(diào)整，不是終點(diǎn)。

對(duì)老百姓來(lái)說(shuō)，天然氣價(jià)格降了，日子確實(shí)輕松了一些；但對(duì)政策制定者和市場(chǎng)參與者來(lái)說(shuō)，真正的難題還在后頭，歐洲要想真正從能源危機(jī)中走出來(lái)，靠的不只是市場(chǎng)放松，更要有結(jié)構(gòu)性的調(diào)整和戰(zhàn)略性的布局。

歐洲能不能守住這份“低價(jià)紅利”，還得看政治智慧、市場(chǎng)策略和能源轉(zhuǎn)型能不能齊頭并進(jìn)，天然氣價(jià)格跌了，確實(shí)是個(gè)好消息，但真正的考驗(yàn)，是接下來(lái)的每一個(gè)冬天。

參考來(lái)源：俄烏和談進(jìn)展助推能源市場(chǎng)降溫 歐洲天然氣價(jià)格跌破30歐元 金融界 2025-11-24