近日，安徽金種子酒業(yè)股份有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)金種子酒，600199.SH）公告稱(chēng)，公司副總經(jīng)理何武勇因個(gè)人原因申請(qǐng)辭職。而就在五個(gè)月前，金種子酒董事、總經(jīng)理何秀俠因工作調(diào)整，請(qǐng)求辭去公司第七屆董事會(huì)董事、總經(jīng)理職務(wù)、董事會(huì)戰(zhàn)略與ESG委員會(huì)委員。

金種子酒頻頻更換高管，這些高管都非金種子酒內(nèi)部培養(yǎng)，而是出身于股東華潤(rùn)集團(tuán)。

據(jù)了解，何武勇出身于華潤(rùn)雪花啤酒，曾先后出任華潤(rùn)雪花啤酒晉陜區(qū)域公司副總經(jīng)理、江蘇區(qū)域公司副總經(jīng)理以及蘇滬區(qū)域公司副總經(jīng)理，而此前離職的何秀俠同樣曾任華潤(rùn)雪花啤酒晉陜區(qū)域公司黨委書(shū)記、總經(jīng)理、常務(wù)副總經(jīng)理等職務(wù)。

華潤(rùn)系高管接連離職

公開(kāi)資料顯示，2022年6月，華潤(rùn)戰(zhàn)略投資有限公司通過(guò)收購(gòu)安徽金種子集團(tuán)有限公司49%股份，間接持有金種子酒13.28%股份，成為金種子酒第二大股東。

股權(quán)收購(gòu)落地后，華潤(rùn)系迅速推動(dòng)管理團(tuán)隊(duì)重構(gòu)，具有華潤(rùn)雪花啤酒背景的何秀俠、何武勇、劉輔弼、金昊4人相繼進(jìn)駐金種子酒，分別出任金種子酒總經(jīng)理、副總經(jīng)理、副總經(jīng)理、財(cái)務(wù)總監(jiān)，形成覆蓋經(jīng)營(yíng)管理、財(cái)務(wù)管控的核心決策層。

但進(jìn)入2025年，隨著金種子酒高管團(tuán)隊(duì)接連調(diào)整，金種子酒首批華潤(rùn)系高管僅剩劉輔弼一人仍在核心崗位。

公開(kāi)資料顯示，今年7月，因工作調(diào)整，何秀俠辭去公司董事、總經(jīng)理等職務(wù)，且不再擔(dān)任公司及子公司任何職務(wù)。今年9月，金種子酒原財(cái)務(wù)總監(jiān)金昊也因工作調(diào)整提出辭職，公司聘任同樣具有華潤(rùn)雪花背景的郭繼寶接任。

值得注意的是，截至目前，金種子酒總經(jīng)理一職已空缺近5個(gè)月。其間，由公司副總經(jīng)理劉輔弼代行總經(jīng)理職責(zé)。

按照相關(guān)規(guī)定，金種子酒第七屆董事會(huì)已于近日任期屆滿。12月1日，金種子酒發(fā)布《關(guān)于董事會(huì)延期換屆》的提示性公告，公司董事會(huì)換屆選舉工作將適當(dāng)延期，公司董事會(huì)、董事會(huì)專(zhuān)門(mén)委員會(huì)和高級(jí)管理人員的任期相應(yīng)順延。未來(lái)，誰(shuí)將成為金種子酒新任總經(jīng)理，或?qū)⒃谛乱粚枚聲?huì)成員選舉中產(chǎn)生。

管理層頻繁更迭并未帶來(lái)業(yè)績(jī)好轉(zhuǎn)。更令人驚訝的是，在業(yè)績(jī)連年虧損的背景下，金種子酒高管的薪酬卻不降反升。

數(shù)據(jù)顯示，2022年公司董事及高管薪酬總額分別為522.29萬(wàn)元。據(jù)2024年年報(bào)，金種子酒總經(jīng)理、副總經(jīng)理及總工程師等多位高管年薪超百萬(wàn)元，全年董監(jiān)高薪酬總額超1000萬(wàn)元，部分中小股東在股東大會(huì)上投出反對(duì)票。

五年累計(jì)虧損超7億

背靠華潤(rùn)集團(tuán)，金種子酒的業(yè)績(jī)未有明顯起色。

金種子酒最新披露的2025年第三季度報(bào)告顯示，公司前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入6.28億元，同比下降22.08%，歸母凈利潤(rùn)虧損1億元。這標(biāo)志著金種子酒已陷入連續(xù)第五年虧損的困境。

歷史數(shù)據(jù)顯示，2021年至2024年，該公司歸母凈利潤(rùn)分別為-1.66億元、-1.87億元、-0.22億元和-2.58億元。加上2025年前三季度的1億元虧損，過(guò)去五年累計(jì)虧損額已超過(guò)7億元。

若是從扣非凈利潤(rùn)指標(biāo)來(lái)看，金種子酒從2019年便已經(jīng)出現(xiàn)虧損，2019年至2025年前三季度，金種子酒的扣非凈利潤(rùn)分別是-2.28億元、-1.14億元、-1.96億元、-2.06億元、-0.58億元、-2.67億元、-1.09億元，自2019年以來(lái)其扣非凈利潤(rùn)累計(jì)虧損11.78億元。

從單季度數(shù)據(jù)看，今年第三季度營(yíng)收1.44億元，同比微增3.73%，凈虧損2829.88萬(wàn)元，較上年同期虧損1.11億元有所收窄。然而，這種改善并非來(lái)自主營(yíng)業(yè)務(wù)的根本性好轉(zhuǎn)，而是源于縮減市場(chǎng)費(fèi)用投入。

產(chǎn)品方面，2025年前三季度，公司高端酒實(shí)現(xiàn)營(yíng)收5126.61萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)7.33%，但僅占營(yíng)收總額的10.01%。中端酒收入1.31億元，同比下降24.06%，占比25.56%；低端酒收入3.30億元，同比下降23.83%，占比高達(dá)64.43%。

存貨方面，公司存貨規(guī)模高達(dá)15.31億元，占流動(dòng)資產(chǎn)的比例為76.74%。截至三季度末，金種子酒共有經(jīng)銷(xiāo)商629家，省內(nèi)383家、省外246家，較年初凈減少13家。

更令人擔(dān)憂的是，截至第三季度末，公司合同負(fù)債為1.72億元，較年初減少7.89%。合同負(fù)債下滑意味著經(jīng)銷(xiāo)商打款意愿減弱，預(yù)示著未來(lái)營(yíng)收可能進(jìn)一步承壓。

九折出售藥業(yè)資產(chǎn)

為緩解財(cái)務(wù)壓力，聚焦主業(yè)發(fā)展，金種子酒近年來(lái)也在頻繁推進(jìn)部分資產(chǎn)的處置工作。

2025年11月，公司將其持有的安徽金太陽(yáng)生化藥業(yè)有限公司92%的股權(quán)，以1.26億元的價(jià)格出售。這一價(jià)格較首次掛牌價(jià)1.4億元打了九折。

數(shù)據(jù)顯示，2024年，金太陽(yáng)藥業(yè)為金種子酒貢獻(xiàn)了28%的營(yíng)收（年收入4.23億元，凈利潤(rùn)2950萬(wàn)元）。出售仍能盈利的子公司，反映了金種子酒現(xiàn)金壓力的嚴(yán)峻性，以及公司戰(zhàn)略調(diào)整的迫切性。

截至2025年9月末，金種子酒貨幣資金為3.67億元，而在負(fù)債端，短期借款2.7億元，應(yīng)付票據(jù)及應(yīng)付賬款2.82億元，其他應(yīng)付款1.09億元，現(xiàn)金已不足以覆蓋短期債務(wù)。

事實(shí)上，這并非金種子酒首次“賣(mài)子求生”。2023年12月，公司以4250萬(wàn)元轉(zhuǎn)讓了一宗國(guó)有建設(shè)用地使用權(quán)；2024年6月，又掛牌近百處辦公及住宅房產(chǎn)，總估值約1.62億元。加上此次藥業(yè)資產(chǎn)出售，累計(jì)變現(xiàn)已超過(guò)3.3億元。

面對(duì)當(dāng)前形勢(shì)，金種子酒曾在第三季度業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上表示，將持續(xù)優(yōu)化高端產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，增加高端產(chǎn)品銷(xiāo)售占比提高盈利能力，并推出新品光瓶酒，增加與消費(fèi)者互動(dòng)，提高產(chǎn)品認(rèn)知等措施帶動(dòng)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。

但對(duì)金種子酒而言，新任管理團(tuán)隊(duì)何時(shí)落地，將采取哪些戰(zhàn)略舉措扭轉(zhuǎn)經(jīng)營(yíng)困境，并與華潤(rùn)系的資源優(yōu)勢(shì)更好結(jié)合，已成為迫在眉睫的課題。

（部分內(nèi)容綜合自大河財(cái)立方、理財(cái)周刊等）