前言：三季度營收的同環(huán)比增長，毛利率、凈利率的優(yōu)化，反映出來江淮汽車正憑借“雙擎驅(qū)動(dòng)”的結(jié)構(gòu)迎來關(guān)鍵業(yè)績拐點(diǎn)，其商用車業(yè)務(wù)在傳統(tǒng)中孕育新生，而尊界強(qiáng)勢(shì)破局超豪市場(chǎng)，持續(xù)加碼的研發(fā)投入與體系化的技術(shù)賦能，正推動(dòng)這家老牌車企在激烈的行業(yè)變革中加速轉(zhuǎn)型。

營收、銷量環(huán)增 尊界突破與基盤穩(wěn)固

10月30日，江淮汽車發(fā)布了一則振奮人心的三季度報(bào)告。核心聚焦為一點(diǎn)，即江淮汽車的業(yè)績已經(jīng)看到破局曙光，正進(jìn)入企業(yè)的轉(zhuǎn)型拐點(diǎn)。

報(bào)告顯示，江淮汽車三季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入115.13億元，同比增長5.54%，環(huán)比增長20.44%。銷量端，三季度為91099輛，實(shí)現(xiàn)環(huán)比增長。此外，三季度，江淮汽車毛利率達(dá)到13.94%，同比上升3.09個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比上升6.04個(gè)百分點(diǎn)，進(jìn)步明顯；凈利率，也上一季度上升0.58個(gè)百分點(diǎn)。

營收的增長提速，反映出來的是其經(jīng)營質(zhì)量的改善，毛利率的優(yōu)化，則彰顯出其產(chǎn)品結(jié)構(gòu)以及成本控制見效。而這背后，離不開江淮汽車當(dāng)下聚焦的兩大業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)突破，一者為尊界對(duì)中國超高端豪華車市場(chǎng)的沖擊；另一者即為江淮汽車打下堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)的傳統(tǒng)商用車領(lǐng)域正在煥發(fā)新的活力。

其中，尊界的首款產(chǎn)品尊界S800 于今年5 月 30 日上市，售價(jià) 70.8 萬元-101.8 萬元，而最新數(shù)據(jù)顯示，該車上市 4 個(gè)月，累計(jì)大定突破 1.5 萬輛，平均成交價(jià)95萬元，頂配車型占比70%，毫無疑問，這一組數(shù)據(jù)顯示出來的是，尊界S800 對(duì)傳統(tǒng)超豪華市場(chǎng)的強(qiáng)大沖擊力。

9月份，尊界S800銷量已位居70萬元以上超豪華轎車市場(chǎng)榜首，遠(yuǎn)超傳統(tǒng)豪車如保時(shí)捷Panamera（參數(shù)丨圖片）、奔馳S級(jí)、邁巴赫S級(jí)等。尊界800的破局，為江淮汽車的業(yè)績已經(jīng)帶來巨大想象空間，2025年1-9月，江淮汽車股價(jià)累計(jì)漲幅達(dá)47.39%，在國內(nèi)整車上市車企中名列前茅。

這也充分說明資本市場(chǎng)對(duì)于江淮汽車的認(rèn)可，中信證券已在研報(bào)中做出具體展望，60萬元以上乘用車市場(chǎng)國內(nèi)銷量中樞約45萬輛，尊界品牌有望獲取20%左右的份額，即年銷量8萬至10萬輛。而以均價(jià)90萬、銷量8萬輛計(jì)，即尊界每年可為江淮汽車帶來遠(yuǎn)超其當(dāng)下營收規(guī)模的業(yè)績。

尊界S800的銷量正在爬坡中，而隨著四季度產(chǎn)能、交付量的進(jìn)一步釋放，已然存在扭虧的契機(jī)。尊界S800的先發(fā)破局的意義重大，對(duì)后續(xù)尊界MPV車型的推出，也將形成正向激勵(lì)。此前，江淮汽車董事長項(xiàng)興初表示，“在尊界S800的基礎(chǔ)上，我們還在加速推進(jìn)尊界品牌第二、第三款產(chǎn)品的研發(fā)。”

江淮汽車業(yè)績?cè)鲩L引擎的另一極，則是來自商用車業(yè)務(wù)，正于傳統(tǒng)中孕育新生——新能源商用車業(yè)務(wù)的爆發(fā)。

今年前三季度，江淮汽車新能源輕卡銷量超1.5萬臺(tái)，同比增長62%，居行業(yè)第三；重卡新能源轉(zhuǎn)型步伐加快，市場(chǎng)交付近3500臺(tái)，同比增長108%；皮卡銷量突破4.5萬臺(tái)，居行業(yè)第二。同時(shí)，在國際市場(chǎng)，已成功打造5個(gè)年銷超萬臺(tái)市場(chǎng)，中高端輕卡出口連續(xù)十四年居行業(yè)第一。

轉(zhuǎn)型科技型企業(yè) 邁入技術(shù)驅(qū)動(dòng)新階段

需要注意的是，當(dāng)前輿論環(huán)境中，不乏有對(duì)企業(yè)虧損、短時(shí)的觀點(diǎn)出現(xiàn)。但須知汽車業(yè)作為重資產(chǎn)行業(yè)，新品推出過程中前期虧損是常態(tài)，且如江淮為生產(chǎn)尊界，新投資工廠也花費(fèi)巨大。然而，倘若尊界規(guī)模效益得到徹底釋放，將為企業(yè)帶來更強(qiáng)的增長動(dòng)能如同賽力斯，且虧損的其他原因，或還存在研發(fā)投入等方面增加。

事實(shí)上，江淮汽車迎來“業(yè)績拐點(diǎn)”的背后，固然是有著兩大核心業(yè)務(wù)的雙擎驅(qū)動(dòng)。但更加不容忽視的一點(diǎn)是，汽車行業(yè)競(jìng)爭的本質(zhì)——更多還是研發(fā)、是科技、是技術(shù)的較量。而在江淮汽車業(yè)績的背后，就還有著其投入大量真金白銀搞研發(fā)，以及進(jìn)行體系化人才布局的一面。

報(bào)告顯示，2025 年前三季度，江淮汽車的研發(fā)投入超 30 億元，同比增幅超 30%，研發(fā)投入占銷售收入比重已超過 10%，在行業(yè)內(nèi)名列前茅，也較去年進(jìn)一步提升。顯然，這是其維持技術(shù)競(jìng)爭力的關(guān)鍵，也是江淮汽車加快轉(zhuǎn)型科技型企業(yè)、進(jìn)入到技術(shù)驅(qū)動(dòng)發(fā)展新階段的明證。

在2024年底時(shí)，江淮汽車就累計(jì)擁有各類授權(quán)專利超1.6萬件，專利創(chuàng)新指數(shù)位居行業(yè)前列；同時(shí)，還獲省部級(jí)以上科技獎(jiǎng)項(xiàng)99項(xiàng)，連續(xù)十年位列安徽省發(fā)明專利百強(qiáng)排行前十名，這表現(xiàn)出來江淮汽車具備強(qiáng)大的技術(shù)底蘊(yùn)與創(chuàng)新能力。而今年繼續(xù)加大力度的投入，也產(chǎn)出了豐碩的成果。

今年以來，江淮汽車已申請(qǐng)專利 537 件，其中 503 件為含金量極高的發(fā)明專利。重點(diǎn)布局在車路云協(xié)同、自動(dòng)駕駛場(chǎng)景生成等前沿領(lǐng)域。包括尊界品牌破局的背后，即有著江淮汽車技術(shù)成果的應(yīng)用，其中，尊界 S800 的申報(bào)專利就達(dá) 341 項(xiàng)，是典型的 "專利密集型產(chǎn)品"。

此前，項(xiàng)興初亦是強(qiáng)調(diào)，“尊界品牌，已成為江汽集團(tuán)向科技型企業(yè)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的核心引擎?！?/p>

而技術(shù)驅(qū)動(dòng)的關(guān)鍵，還在于人才，值得一提的是，江淮汽車也已經(jīng)凝聚起一批全球頂尖的人才隊(duì)伍。

如為尊界，江淮汽車就專門組建了超5000人的研發(fā)與交付團(tuán)隊(duì)，還成立了尊界上海研發(fā)中心。同時(shí)，與清華大學(xué)、中國科大、同濟(jì)大學(xué)等頂尖高校，中科院、工程院院士團(tuán)隊(duì)及國家實(shí)驗(yàn)室建立深度合作，共研新架構(gòu)、新材料、新技術(shù)，構(gòu)建起支撐超高端豪華汽車的全球頂級(jí)產(chǎn)業(yè)與創(chuàng)新體系。

強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合 深化合作 打造共贏新格局

商用車業(yè)務(wù)于變局中開新局，以及尊界品牌的破局，是江淮汽車當(dāng)下迎來業(yè)績拐點(diǎn)的直接推手；對(duì)核心技術(shù)的研發(fā)投入，是江淮汽車立足國內(nèi)汽車行業(yè)的本源；而當(dāng)前，國內(nèi)汽車行業(yè)的競(jìng)爭正在變得愈發(fā)激烈，在新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換的新時(shí)代，面向未來的產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭，已經(jīng)充滿著各種不確定性。

因此，如何面向未來，已經(jīng)成為各大車企深度研究的話題。而對(duì)此，江淮汽車給出的答案是“強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合、深化合作、打造互利共贏新格局”。如在尊界品牌的誕生上，其已不僅僅在技術(shù)層面與華為進(jìn)行合作，引入華為在ICT領(lǐng)域的先進(jìn)技術(shù)的同時(shí)，更全面對(duì)標(biāo)其先進(jìn)的管理理念，推進(jìn)流程化組織變革。

這意味著雙方合作已經(jīng)進(jìn)入了深度融合的嶄新階段。包括寧德時(shí)代，就在10月25日，江淮汽車剛剛與寧德時(shí)代在安徽合肥簽署深化長期戰(zhàn)略合作協(xié)議。根據(jù)協(xié)議，雙方明確將動(dòng)力電池前瞻研發(fā)、新材料應(yīng)用、平臺(tái)化車型開發(fā)等領(lǐng)域協(xié)同攻關(guān)，同時(shí)整合資源共同開拓海外市場(chǎng)。

這同樣是雙方合作邁入相互賦能階段的有力信號(hào)，通過與華為、與寧德時(shí)代的深度綁定，江淮汽車已經(jīng)占據(jù)了涵蓋智能化領(lǐng)域、能源領(lǐng)域等領(lǐng)域的先發(fā)優(yōu)勢(shì)。此外，在供應(yīng)鏈端，江淮汽車與超240家全球一流供應(yīng)鏈伙伴結(jié)成“品質(zhì)同盟”，合力長板，共創(chuàng)共贏，為用戶創(chuàng)造極致的品質(zhì)和體驗(yàn)。

目前，在新一輪行業(yè)變革已經(jīng)開啟的當(dāng)下，江淮汽車已經(jīng)制定了清晰的發(fā)展路徑。

根據(jù)規(guī)劃，在“十五五”期間，江淮汽車將繼續(xù)堅(jiān)持“自主創(chuàng)新”和“開放合作”兩大戰(zhàn)略路徑，加快智能新能源轉(zhuǎn)型、謀求高質(zhì)量發(fā)展，在研發(fā)端，將投入超過每年銷售收入的8%進(jìn)行技術(shù)攻堅(jiān)；將繼續(xù)深化與華為等科技企業(yè)的合作，實(shí)現(xiàn)互利共贏，努力向“科技型”企業(yè)轉(zhuǎn)型。

結(jié)語：從傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的轉(zhuǎn)型新生，到尊界品牌的破局而出，江淮汽車已駛?cè)朐鲩L新軌道。面對(duì)未來更加激烈的行業(yè)競(jìng)逐，江淮汽車也已展現(xiàn)出清晰的戰(zhàn)略圖景：持續(xù)加碼研發(fā)，深化開放合作，堅(jiān)定不移地向科技型企業(yè)轉(zhuǎn)型。已有61年歷史的老牌車企，正以嶄新的面貌蓄力前行。