｜2025年12月10日 星期三｜

NO.1 銀河證券：當(dāng)前證券板塊估值處于歷史低位 建議關(guān)注綜合實(shí)力強(qiáng)勁的頭部券商

12月10日，銀河證券認(rèn)為，當(dāng)前環(huán)境下，中長(zhǎng)期資金加速入市，市場(chǎng)活躍度維持高位，資本市場(chǎng)展現(xiàn)出“健康?！睉B(tài)勢(shì)，財(cái)富管理轉(zhuǎn)型、國(guó)際業(yè)務(wù)拓展、金融科技賦能均有望成為行業(yè)提升ROE驅(qū)動(dòng)力。當(dāng)前板塊估值處于歷史低位，防御反彈攻守兼?zhèn)?。建議關(guān)注綜合實(shí)力強(qiáng)勁的頭部券商，以及在財(cái)管、自營(yíng)、跨境等業(yè)務(wù)領(lǐng)域具備差異化競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的券商。

NO.2 中金公司：未來(lái)3~5年全球鎢供給依然維持偏緊態(tài)勢(shì)

12月10日，中金公司研報(bào)稱，今年3月以來(lái)，中國(guó)鎢精礦價(jià)格自14.2萬(wàn)元/噸上漲至9月10日28.8萬(wàn)元/噸高位，隨后回落至26.7萬(wàn)元附近企穩(wěn)。10月中旬以來(lái)，鎢價(jià)再度開啟上漲行情，并連續(xù)創(chuàng)下歷史新高。考慮到國(guó)內(nèi)供給由于品位下降、規(guī)范趨嚴(yán)等因素持續(xù)偏緊，海外除哈薩克斯坦之外，增量供應(yīng)不確定性較大且放量較慢，未來(lái)3—5年全球鎢供給依然維持偏緊態(tài)勢(shì)，但各國(guó)對(duì)鎢資源的戰(zhàn)略性動(dòng)作值得關(guān)注。

NO.3 中信建投：繼續(xù)看好腦機(jī)接口投資機(jī)會(huì)

中信建投研報(bào)表示，近期，江西省等地發(fā)布腦機(jī)接口產(chǎn)業(yè)政策，從科技創(chuàng)新、成果轉(zhuǎn)化、產(chǎn)業(yè)集群發(fā)展、產(chǎn)業(yè)生態(tài)培育等多角度出發(fā)，加大力度支持腦機(jī)接口產(chǎn)業(yè)發(fā)展。我們預(yù)計(jì)國(guó)家及各地政府對(duì)腦機(jī)接口產(chǎn)業(yè)的支持政策還將持續(xù)推出，多重政策強(qiáng)力支持下，產(chǎn)業(yè)落地有望提速，投資機(jī)會(huì)將逐步增多。今年以來(lái)腦機(jī)接口相關(guān)上市公司估值提升，有望帶動(dòng)一級(jí)市場(chǎng)融資熱度及相關(guān)公司估值重構(gòu)，資本和產(chǎn)業(yè)發(fā)展形成共振，建議關(guān)注自研能力較強(qiáng)或與頭部高校院所有深度合作的標(biāo)的，或與知名腦機(jī)接口一級(jí)企業(yè)有投資入股或深度合作的標(biāo)的。

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