貼息房貸救樓市的效果如何？關鍵要看政策力度。

近期，關于貼息房貸的“小作文”在網(wǎng)絡上瘋傳，不少朋友問我：如果這類政策落地，能否扭轉(zhuǎn)當前樓市持續(xù)調(diào)整的態(tài)勢？

在我看來，答案的核心依然是政策力度的大小。

大約一兩周前，我曾和大家解讀過貼息房貸的底層邏輯。目前5年期LPR（貸款市場報價利率）為3.5%，但據(jù)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，全國房貸平均利率實際約為3.1%——這是因為多數(shù)城市的房貸利率都有不同程度的折扣優(yōu)惠。

我們不妨以100萬元貸款、20年期限為例測算：在3.1%的利率水平下，購房家庭20年連本帶息需償還134萬元，其中利息約34萬元。

若中央與地方政府合計給予1.5%的貼息（即貼息覆蓋一半利息成本），情況會發(fā)生明顯變化：20年總還款額將從134萬元降至117萬元，利息支出直接減半（從34萬元降至17萬元）。對有購房能力的剛需家庭而言，這樣的成本降幅力度相當可觀。

貼息后，實際房貸利率將降至1.6%左右，這一水平已接近當前銀行5年期定期存款利率。

這意味著，剛需群體將錢存入銀行的利息收益，與購房節(jié)省的利息成本基本持平，從而有效削弱“持幣觀望”的意愿，帶動購房需求釋放。

從這個角度看，若能達到1.5%的長期貼息力度，對扭轉(zhuǎn)樓市調(diào)整態(tài)勢會有顯著幫助。

但如果政策力度不足，效果就會大打折扣。比如網(wǎng)傳“中央與地方合計貼息1%”，那么實際房貸利率仍有2.1%，成本降幅有限；若僅給予2-3年的短期貼息，以100萬元20年期貸款計算，家庭實際節(jié)省的利息僅2-3萬元，對購房決策的撬動作用微乎其微。這樣的政策落地，很難對樓市調(diào)整態(tài)勢產(chǎn)生實質(zhì)性扭轉(zhuǎn)效果。

有朋友擔心：1.5%的貼息若持續(xù)20年，政府財政能否承受？其實之前我算過一筆賬：假設每年新增2萬億元房貸均按1.5%貼息，全年貼息總支出僅300億元。若中央與地方各承擔50%，雙方每年僅需各增加150億元支出，這對當前財政體系而言壓力可控。

或許有人會質(zhì)疑20年的長期支出壓力，但實際政策無需“一條道走到黑”。

若在政策支持下，樓市1-3年內(nèi)實現(xiàn)止跌企穩(wěn)、溫和復蘇，就可動態(tài)調(diào)整退出機制：比如從“全戶型覆蓋”逐步收縮至僅支持首套房，從“高比例貼息”逐步下調(diào)幅度。

當前財政之所以難以通過大規(guī)模一次性投入扭轉(zhuǎn)樓市態(tài)勢，核心是短期資金壓力較大；而將貼息成本分攤至20年，每年支出相對有限，可行性更高。

歸根結(jié)底，若政策仍采取“小火慢燉”的溫和模式，無論是貼息比例不足還是期限過短，最終效果恐怕都不盡如人意。唯有拿出足夠力度的政策，才能有效激活剛需、穩(wěn)定市場預期。

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