財(cái)聯(lián)社12月12日訊（編輯 卞純）本周三，美聯(lián)儲(chǔ)決定降息25個(gè)基點(diǎn)，符合市場預(yù)期。隨著美聯(lián)儲(chǔ)今年最后一次會(huì)議落下帷幕，以及眼下全球多個(gè)央行“鷹風(fēng)再起”，投資者的關(guān)注點(diǎn)轉(zhuǎn)向美聯(lián)儲(chǔ)2026年的利率走向：降息周期能否持續(xù)？明年降息幾次？明年首降在什么時(shí)候？

盡管美聯(lián)儲(chǔ)本周的行動(dòng)被視為一次“鷹派降息”，但整體基調(diào)不如市場此前所擔(dān)憂的那樣強(qiáng)硬，被一些美聯(lián)儲(chǔ)觀察人士視為“鷹氣不足”。

美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在貨幣政策會(huì)議結(jié)束后的新聞發(fā)布會(huì)表示，目前利率水平處于良好位置，可應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)前景變化。他還表示，勞動(dòng)力市場可能比最初預(yù)期的更為疲軟，近期就業(yè)數(shù)據(jù)每月被高估了約6萬個(gè)崗位。

美聯(lián)儲(chǔ)最新公布的“點(diǎn)陣圖”顯示，決策者的預(yù)測中值是2026年僅進(jìn)行一次幅度為25個(gè)基點(diǎn)的降息，與9月時(shí)的預(yù)測相同。不過，美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策聲明表示，未來降息“幅度和時(shí)機(jī)”將取決于經(jīng)濟(jì)前景的變化。

盡管美聯(lián)儲(chǔ)暗示近期不太可能降息，但多數(shù)華爾街投行依然維持此前判斷，認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)明年將降息兩次，累計(jì)降息50個(gè)基點(diǎn)，盡管他們在降息時(shí)間表上存在分歧。

花旗集團(tuán)預(yù)計(jì)，受疲軟的勞動(dòng)力市場數(shù)據(jù)支撐，美聯(lián)儲(chǔ)將在明年1月和3月分別降息；摩根士丹利則預(yù)測降息時(shí)點(diǎn)為明年1月和4月。

下周即將公布的11月非農(nóng)就業(yè)報(bào)告和通脹報(bào)告將成為影響美聯(lián)儲(chǔ)1月政策會(huì)議決策的關(guān)鍵因素。

摩根大通預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)明年將僅降息一次，降息時(shí)間在明年1月；瑞銀全球財(cái)富管理也預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)明年僅降息一次，時(shí)間在第一季度。

高盛、富國銀行和巴克萊的策略師們均認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)明年將降息兩次，3月和6月是可能降息的月份。

高盛首席美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家David Mericle在美聯(lián)儲(chǔ)公布利率決議后寫道，從FOMC決定和美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾的評(píng)論中得到的最重要的新信息是，美聯(lián)儲(chǔ)認(rèn)為目前每月就業(yè)人數(shù)增長被夸大了6萬。該行還指出，美聯(lián)儲(chǔ)主席有關(guān)勞動(dòng)力市場的鴿派言論，以及對(duì)通脹取得進(jìn)展的持續(xù)信心，推動(dòng)市場作出了更為鴿派的反應(yīng)。

值得注意的是，盡管美聯(lián)儲(chǔ)點(diǎn)陣圖顯示，決策者預(yù)期2026年將僅降息25個(gè)基點(diǎn)，但在鮑威爾明年5月份卸任后，這種情況可能會(huì)發(fā)生變化。

美國總統(tǒng)特朗普頻繁公開批評(píng)鮑威爾降息太慢，外界認(rèn)為白宮經(jīng)濟(jì)顧問凱文·哈塞特或?qū)⒔犹骢U威爾。哈塞特更傾向于采取激進(jìn)降息策略。

根據(jù)LSEG編制的數(shù)據(jù)，交易員預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)到2026年底將累計(jì)降息約55.5個(gè)基點(diǎn)。

美聯(lián)儲(chǔ)下次議息會(huì)議時(shí)間為2026年1月27日-28日。據(jù)CME“美聯(lián)儲(chǔ)觀察”，目前美聯(lián)儲(chǔ)明年1月降息25個(gè)基點(diǎn)的概率為24.4%，維持利率不變的概率為75.6%。

少數(shù)投行預(yù)計(jì)明年不降息

另一方面，渣打銀行維持美聯(lián)儲(chǔ)明年不降息的立場。

“總體而言，我們認(rèn)為（鮑威爾的）講話激發(fā)了廣泛的風(fēng)險(xiǎn)偏好情緒，但并未對(duì)預(yù)期政策路徑帶來重大改變?！痹蜚y行表示。

此外，匯豐證券也預(yù)測，美聯(lián)儲(chǔ)明后兩年將把利率維持在周三所設(shè)定的3.5%-3.75%區(qū)間。

該機(jī)構(gòu)美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家Ryan Wang在12月10日的報(bào)告中指出，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在會(huì)后新聞發(fā)布會(huì)上“對(duì)明年FOMC是否及何時(shí)進(jìn)一步降息的問題持開放態(tài)度”。

“我們認(rèn)為，F(xiàn)OMC在整個(gè)2026年和2027年將維持聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間在3.50%-3.75%不變，但隨著經(jīng)濟(jì)的演變，和過去一樣，需始終關(guān)注這一展望面臨的重要雙向風(fēng)險(xiǎn)”。