頂著“互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)美平臺(tái)第一股”光環(huán)的新氧，如今正深陷一場(chǎng)前所未有的風(fēng)暴。2025年11月，上游童顏針廠商普麗妍的一紙“封殺令”，將新氧旗下46家診所列入“黑名單”，如同投下了一顆重磅炸彈，引爆了整個(gè)醫(yī)美行業(yè)的供應(yīng)鏈矛盾。

緊隨其后，一份“慘不忍睹”的2025年第三季度財(cái)報(bào)，更是將其轉(zhuǎn)型的陣痛與財(cái)務(wù)的窘境赤裸裸地展現(xiàn)在公眾面前。被上游圍剿、遭用戶投訴、業(yè)績(jī)巨虧……新氧，究竟怎么了？

上游廠商的反攻

普麗妍將新氧旗下診所列入“黑名單”，引爆供應(yīng)鏈矛盾。

2025年11月22日，童顏針廠商普麗妍發(fā)布聲明，公開點(diǎn)名79家“非官方合作醫(yī)療機(jī)構(gòu)”，其中新氧旗下的46家“新氧青春診所”赫然在列，占比近六成。普麗妍的指控刀刀見血：

1. 非官方授權(quán)：與這些機(jī)構(gòu)不存在任何正式合作關(guān)系，不承擔(dān)正品保證。

2. 醫(yī)生未培訓(xùn)：未對(duì)其醫(yī)護(hù)人員進(jìn)行過專業(yè)的注射培訓(xùn)，存在安全隱患。

這無(wú)異于一場(chǎng)公開的“宣戰(zhàn)”，新氧迅速反擊，于11月24日發(fā)表聲明，強(qiáng)調(diào)其產(chǎn)品均由合規(guī)企業(yè)供貨，可全程追溯驗(yàn)真，醫(yī)生也具備合法執(zhí)業(yè)資格。新氧甚至強(qiáng)硬地發(fā)出律師函，指責(zé)普麗妍的行為“干預(yù)正常市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)”。

然而，普麗妍的行動(dòng)并非孤例，這只是醫(yī)美上游廠商對(duì)新氧“低價(jià)策略”積怨已久的總爆發(fā)。早在2025年6月，另一家童顏針巨頭圣博瑪就曾發(fā)布聲明，稱新氧青春診所使用的“艾維嵐”童顏針非官方授權(quán)，并質(zhì)疑其醫(yī)生培訓(xùn)的合規(guī)性。更早的2024年4月，錦波生物也曾抗議新氧平臺(tái)低價(jià)銷售其核心產(chǎn)品“薇旖美”。

面對(duì)上游的輪番“炮轟”，新氧擺出了“硬剛”的姿態(tài)，在回應(yīng)圣博瑪時(shí)，新氧甚至發(fā)表了一篇火藥味十足的《不致歉聲明》，拋出了一個(gè)顛覆行業(yè)的觀點(diǎn)：

“新氧青春診所銷售的核心是醫(yī)生的醫(yī)療服務(wù)，艾維嵐等產(chǎn)品僅為服務(wù)中的耗材，如同餐館使用食材，食材供應(yīng)商無(wú)權(quán)干涉菜品定價(jià)?！?/p>

這場(chǎng)看似簡(jiǎn)單的商業(yè)糾紛，實(shí)則揭開了醫(yī)美行業(yè)價(jià)值鏈條上最深層的矛盾——定價(jià)權(quán)之爭(zhēng)。新氧，這個(gè)昔日的渠道平臺(tái)，正試圖通過親自下場(chǎng)做終端，從上游廠商手中奪回價(jià)格的主導(dǎo)權(quán)。

低價(jià)策略的雙刃劍

讓上游廠商集體“反水”的，正是新氧激進(jìn)的低價(jià)策略。以童顏針為例，這款曾被視為“抗衰利器”的高端產(chǎn)品，價(jià)格一度維持在萬(wàn)元以上。但新氧的入局，徹底攪亂了市場(chǎng)。

奇跡童顏1.0：2025年4月推出，采用普麗妍產(chǎn)品，廠商指導(dǎo)價(jià)1.68萬(wàn)元/支，新氧定價(jià)4999元/支。

奇跡童顏2.0：2025年6月推出，采用圣博瑪?shù)陌S嵐，市場(chǎng)均價(jià)1.88萬(wàn)元/支，新氧定價(jià)5999元/支。

奇跡童顏3.0：2025年9月，新氧聯(lián)合西宏生物推出定制款，價(jià)格直接下探至2999元/支，創(chuàng)下行業(yè)新低。

這種近乎“腰斬”再“腰斬”的定價(jià)，讓廠商無(wú)法容忍。哈爾濱某醫(yī)美機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人一針見血地指出：“按照原本的代理模式，二級(jí)代理賣給三級(jí)代理可能就是5000元左右的價(jià)格，現(xiàn)在新氧以這個(gè)價(jià)格賣給消費(fèi)者，廠商沒辦法出貨了?！?/p>

新氧為何要冒著與整個(gè)供應(yīng)鏈為敵的風(fēng)險(xiǎn)，也要將“價(jià)格打下來”？這背后是其深刻的轉(zhuǎn)型焦慮和戰(zhàn)略圖謀。

首先，這是新氧的“背水一戰(zhàn)”，隨著抖音、小紅書、美團(tuán)等巨頭強(qiáng)勢(shì)切入醫(yī)美賽道，新氧作為垂直平臺(tái)的流量紅利正被快速稀釋。其核心的線上信息服務(wù)業(yè)務(wù)持續(xù)萎縮。財(cái)報(bào)顯示，2024年其信息及預(yù)約服務(wù)收入同比銳減19.3%。為了生存，新氧不得不從輕資產(chǎn)的線上平臺(tái)，轉(zhuǎn)型為重資產(chǎn)的線下“新氧青春診所”，試圖打造新的增長(zhǎng)引擎。

其次，新氧創(chuàng)始人金星試圖扮演“行業(yè)破局者”，他曾公開表示：“天下苦上游久矣，我總覺得需要有人揭竿而起。”在他看來，中國(guó)醫(yī)美行業(yè)陷入了一個(gè)“惡性循環(huán)”：上游成本高企→機(jī)構(gòu)抬高售價(jià)→消費(fèi)者因價(jià)高轉(zhuǎn)向“黑醫(yī)美”→行業(yè)信任受損，獲客成本攀升→價(jià)格被再次推高。新氧的低價(jià)，正是要打破這個(gè)循環(huán)，通過壓縮營(yíng)銷和渠道成本，讓價(jià)格回歸“價(jià)值”。

然而，這場(chǎng)圍繞定價(jià)權(quán)的戰(zhàn)爭(zhēng)，暴露了醫(yī)美產(chǎn)業(yè)三大結(jié)構(gòu)性矛盾：價(jià)值分配權(quán)之爭(zhēng)（誰(shuí)定價(jià)）、渠道控制權(quán)之爭(zhēng)（誰(shuí)掌握用戶）和產(chǎn)業(yè)主導(dǎo)權(quán)之爭(zhēng)（誰(shuí)定義行業(yè)未來）。新氧的互聯(lián)網(wǎng)打法，正與傳統(tǒng)廠商“醫(yī)療專業(yè)主義”的邏輯發(fā)生激烈碰撞，沖突在所難免。

財(cái)報(bào)揭示的困境

如果說與上游的沖突是外部壓力，那么新氧2025年第三季度的財(cái)報(bào)，則無(wú)情地揭示了其內(nèi)部的巨大困境。這份財(cái)報(bào)，可以說是其轉(zhuǎn)型陣痛最真實(shí)的寫照。

核心數(shù)據(jù)讓人不忍直視：

凈虧損：2025年Q3凈虧損6428萬(wàn)元，而去年同期為凈利潤(rùn)2030萬(wàn)元，同比由盈轉(zhuǎn)虧，降幅高達(dá)408%。

運(yùn)營(yíng)虧損：運(yùn)營(yíng)虧損。7271萬(wàn)元，運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)率跌至-19%。

毛利率暴跌：整體毛利率從去年同期的62%驟降至47%，下滑了15個(gè)百分點(diǎn)。

財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)背后，是新氧業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)的劇烈震蕩。一方面，線下診所業(yè)務(wù)（美容治療服務(wù)）收入同比飆升305%至1.84億元，成為第一大收入來源，這似乎是轉(zhuǎn)型成功的信號(hào)。但另一方面，其賴以起家的傳統(tǒng)線上業(yè)務(wù)正全面承壓，信息和預(yù)約服務(wù)收入同比下降34.5%；醫(yī)療產(chǎn)品銷售和維護(hù)服務(wù)收入同比下降25%；其他服務(wù)收入同比暴跌67.6%。

這種“拆東墻補(bǔ)西墻”式的增長(zhǎng)，代價(jià)是巨大的，新業(yè)務(wù)的毛利率僅為23.7%，遠(yuǎn)低于傳統(tǒng)平臺(tái)業(yè)務(wù)，直接拖垮了整體盈利能力。為了支撐線下診所的擴(kuò)張，新氧的成本和費(fèi)用急劇攀升。

Q3總運(yùn)營(yíng)費(fèi)用同比增長(zhǎng)13.6%至2.56億元，其中與線下擴(kuò)張直接相關(guān)的銷售與市場(chǎng)費(fèi)用、一般與行政費(fèi)用分別增長(zhǎng)了13.8%和26.7%。

更危險(xiǎn)的信號(hào)是現(xiàn)金流的枯竭，截至2025年9月30日，新氧的現(xiàn)金儲(chǔ)備已從2024年底的12.53億元下降至9.43億元，9個(gè)月內(nèi)“燒掉”了超過3億元。這場(chǎng)重資產(chǎn)的轉(zhuǎn)型游戲，正在快速消耗新氧的“彈藥”。

盡管新氧管理層強(qiáng)調(diào)單店模型健康，部分門店已實(shí)現(xiàn)盈利，但整體“越擴(kuò)張?jiān)教潛p”的魔咒難以打破。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)清晰地表明，新氧正深陷轉(zhuǎn)型泥潭，規(guī)模的擴(kuò)大并未帶來效應(yīng)，反而加劇了虧損。

消費(fèi)者的聲音

在商業(yè)模式和財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)之外，新氧面臨的另一大危機(jī)，來自于消費(fèi)者的信任崩塌。在黑貓投訴等平臺(tái)上，關(guān)于新氧的投訴量已從早期的數(shù)百條飆升至1300多條，內(nèi)容觸目驚心，集中在醫(yī)美事故、虛假宣傳、退款困難等方面。

在黑貓投訴等平臺(tái)，關(guān)于新氧的投訴量激增。

低價(jià)策略的背后，是服務(wù)質(zhì)量和安全性的巨大問號(hào)。

除了醫(yī)療事故，曾經(jīng)作為新氧核心競(jìng)爭(zhēng)力的“美麗日記”也早已“變了味”，虛假宣傳和誘導(dǎo)消費(fèi)的投訴層出不窮。

當(dāng)問題不斷出現(xiàn)時(shí)……這些問題將日以繼夜的嚴(yán)重侵蝕著用戶對(duì)平臺(tái)的信任。

正如行業(yè)分析師柏文喜所言，新氧真正的命門在于“可持續(xù)信任”。一旦低價(jià)爆品出現(xiàn)大面積醫(yī)療事故或假貨糾紛，信任的崩塌會(huì)瞬間放大，門店和平臺(tái)都會(huì)被連帶摧毀。在低價(jià)的誘惑下，如果犧牲了安全、效果和服務(wù)，無(wú)異于飲鴆止渴。

新氧，何處是歸途？

毫無(wú)疑問，新氧正站在一個(gè)生死攸關(guān)的十字路口。舊的平臺(tái)模式難以為繼，新的線下轉(zhuǎn)型之路又布滿荊棘。它試圖以“價(jià)格屠夫”的角色重塑行業(yè)，卻發(fā)現(xiàn)自己陷入了與上游供應(yīng)商、合作機(jī)構(gòu)乃至消費(fèi)者的多重對(duì)立之中。

低價(jià)策略是一把鋒利的雙刃劍，它為新氧的線下業(yè)務(wù)帶來了初期的流量，卻也點(diǎn)燃了供應(yīng)鏈的戰(zhàn)火，并埋下了服務(wù)質(zhì)量和信任危機(jī)的地雷。慘淡的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，更是對(duì)這場(chǎng)豪賭式轉(zhuǎn)型發(fā)出了嚴(yán)厲的警告：在找到可持續(xù)的盈利模式之前，現(xiàn)金流還能支撐多久？

新氧的故事，是中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)從輕資產(chǎn)平臺(tái)向重資產(chǎn)服務(wù)轉(zhuǎn)型的一個(gè)縮影。未來的競(jìng)爭(zhēng)，絕不僅僅是價(jià)格的競(jìng)爭(zhēng)。金星和他的團(tuán)隊(duì)需要向市場(chǎng)證明，他們不僅能“把價(jià)格打下來”，更能建立起一個(gè)真正“安全—效果—服務(wù)”三位一體的健康體系。否則，當(dāng)資本耗盡、信任破產(chǎn)，留給新氧的，或許只剩下一地雞毛。

作者：尼古

編輯：尼克

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