當(dāng)?shù)貢r(shí)間12月15日，美國(guó)多家媒體集中報(bào)道了一條看似不起眼、但分量很重的消息。美國(guó)《國(guó)家利益》雜志在最新文章中直言，美國(guó)當(dāng)前真正面臨的最大威脅，并不是來(lái)自外部的中國(guó)或俄羅斯，而是美國(guó)自身不斷膨脹、已經(jīng)失控的政府債務(wù)問(wèn)題。

消息之所以引發(fā)關(guān)注，是因?yàn)樗苯哟林辛嗣绹?guó)當(dāng)前最尷尬、也最回避的問(wèn)題。過(guò)去幾年，美國(guó)對(duì)外輿論一直在塑造所謂的“中俄威脅論”，把國(guó)內(nèi)各種結(jié)構(gòu)性矛盾，盡量往外部對(duì)手身上推。但現(xiàn)在連美國(guó)主流智庫(kù)和產(chǎn)業(yè)界都開始承認(rèn)，美國(guó)真正的麻煩很可能根本不在外面，而是在自己身上。

幾乎同一時(shí)間，英偉達(dá)CEO黃仁勛在公開場(chǎng)合談及對(duì)華芯片出口時(shí)，也給出了一個(gè)極為現(xiàn)實(shí)的判斷：美國(guó)如果繼續(xù)向中國(guó)出售被“降級(jí)”的次級(jí)芯片，中國(guó)不會(huì)接受。事實(shí)也印證了這一點(diǎn)，12月12日，白宮人工智能事務(wù)負(fù)責(zé)人薩克斯在接受彭博社采訪時(shí)公開承認(rèn)，中國(guó)已經(jīng)拒絕購(gòu)買美國(guó)對(duì)華出口的AI次級(jí)芯片。他給出的解釋是，中國(guó)政府希望扶持華為等本土企業(yè)，不愿讓美國(guó)企業(yè)通過(guò)價(jià)格或產(chǎn)品策略“傾銷”芯片，占據(jù)中國(guó)市場(chǎng)。

但事實(shí)上這只是表層原因，更深一層的問(wèn)題在于安全和信任。早在今年7月，特朗普政府解禁英偉達(dá)H20芯片對(duì)華出口后，中方監(jiān)管部門就第一時(shí)間約談了英偉達(dá)，要求其就芯片是否存在“后門”風(fēng)險(xiǎn)作出說(shuō)明，并提交明確的技術(shù)證明材料。當(dāng)時(shí)中方并沒(méi)有完全關(guān)上大門，甚至一度釋放出愿意引入H20芯片的信號(hào)。原因也很現(xiàn)實(shí)，這款芯片性能不算頂尖，價(jià)格也不低，但如果能進(jìn)入市場(chǎng)，至少可以形成競(jìng)爭(zhēng)壓力，推動(dòng)國(guó)內(nèi)廠商加快進(jìn)步。

但問(wèn)題在于，英偉達(dá)始終沒(méi)能給出讓人信服的解釋。除了反復(fù)口頭否認(rèn)“后門”存在外，關(guān)鍵技術(shù)細(xì)節(jié)始終語(yǔ)焉不詳，這種態(tài)度在高度敏感的芯片和AI領(lǐng)域很難讓人放心。于是到了9月，中方監(jiān)管部門依據(jù)反壟斷法，對(duì)英偉達(dá)展開進(jìn)一步調(diào)查，這基本意味著其在華市場(chǎng)前景被按下了暫停鍵。

市場(chǎng)反應(yīng)也很快，英偉達(dá)股價(jià)隨后進(jìn)入震蕩區(qū)間，多重利空因素疊加?！按罂疹^”邁克爾·伯里公開做空英偉達(dá)，發(fā)布多份研報(bào)，質(zhì)疑科技巨頭的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)和融資模式，甚至直指部分公司存在“循環(huán)融資”的問(wèn)題。雖然英偉達(dá)三季度財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)依然亮眼，營(yíng)收和利潤(rùn)繼續(xù)創(chuàng)新高，但投資者的情緒已經(jīng)明顯發(fā)生變化，越來(lái)越多的人開始懷疑AI是不是被過(guò)度神化了。

于是在美國(guó)內(nèi)部，關(guān)于AI能否“拯救美國(guó)”的爭(zhēng)論也逐漸公開化。馬斯克近期提出，AI和機(jī)器人技術(shù)一旦大規(guī)模應(yīng)用，將顯著提高生產(chǎn)效率，擴(kuò)大供給，帶來(lái)通縮效應(yīng)，從而稀釋美國(guó)的巨額債務(wù)。他的判斷是，三年左右，美國(guó)就可能靠技術(shù)紅利“自然化解”債務(wù)壓力。

但以貝萊德為代表的華爾街大型機(jī)構(gòu)顯然并不這么看，他們的邏輯很簡(jiǎn)單：短期內(nèi)，AI并不會(huì)立刻轉(zhuǎn)化為實(shí)實(shí)在在的生產(chǎn)力，但為了布局AI，美國(guó)企業(yè)和政府卻需要投入巨額資金。這些錢大部分依然要靠舉債來(lái)解決。結(jié)果就是債務(wù)規(guī)模進(jìn)一步擴(kuò)大，國(guó)債供給增加，利率上行，利息支出飆升，反而讓財(cái)政狀況雪上加霜。

也正是在這個(gè)背景下，《國(guó)家利益》雜志給出了那篇結(jié)論。文章指出，美國(guó)政府債務(wù)總額已經(jīng)超過(guò)38萬(wàn)億美元，占GDP比重逼近100%，每年的利息支出接近1萬(wàn)億美元，幾乎和軍費(fèi)預(yù)算相當(dāng)。換句話說(shuō)，美國(guó)現(xiàn)在相當(dāng)一部分財(cái)政收入，不是用來(lái)發(fā)展經(jīng)濟(jì)、改善民生或更新裝備，而是單純用來(lái)“還利息”。

這種狀態(tài)帶來(lái)的影響是系統(tǒng)性的，文章明確提到，美國(guó)的戰(zhàn)略空間已經(jīng)被債務(wù)鎖死。不管是軍費(fèi)、外交投入、工業(yè)政策，還是國(guó)家治理能力，都在被高額利息不斷侵蝕。最關(guān)鍵的是，這種侵蝕是自動(dòng)發(fā)生的，不需要任何外部對(duì)手出手，美國(guó)自己就會(huì)慢慢失去主動(dòng)權(quán)。以造船業(yè)為例，美國(guó)海軍艦艇更新速度明顯落后，這并不完全是戰(zhàn)略判斷失誤，而是現(xiàn)實(shí)約束下的無(wú)奈選擇。在債務(wù)和利息面前很多項(xiàng)目只能被迫延后，甚至直接取消。

因此才會(huì)說(shuō)，美國(guó)當(dāng)前面臨的困局，很大程度上是多年結(jié)構(gòu)性問(wèn)題累積的結(jié)果。把責(zé)任簡(jiǎn)單推給外部對(duì)手，既解決不了問(wèn)題，也只會(huì)延誤時(shí)機(jī)。黃仁勛那句看似簡(jiǎn)單的話，其實(shí)點(diǎn)出了一個(gè)現(xiàn)實(shí)：時(shí)代變了，舊套路不靈了。真正需要被正視的，不是“假想敵”，而是自身的問(wèn)題。