除了并購(gòu)熱潮、業(yè)績(jī)集體高增的關(guān)鍵詞之外，2025年證券業(yè)一個(gè)不容忽視的關(guān)鍵詞是：“換帥”。

12月15日，互聯(lián)網(wǎng)券商龍頭東方財(cái)富發(fā)布換屆選舉暨高管聘任公告，董事長(zhǎng)其實(shí)繼續(xù)掌舵，原財(cái)務(wù)總監(jiān)、董秘黃建海接任總經(jīng)理一職，卸任總經(jīng)理的鄭立坤將專注于子公司東方財(cái)富證券的管理工作。

12月15日，國(guó)聯(lián)民生證券完成第六屆董事會(huì)換屆，新高管團(tuán)隊(duì)正式亮相，顧偉任董事長(zhǎng)，葛小波任總裁。在完成合并之前，葛小波為國(guó)聯(lián)證券的董事長(zhǎng)，顧偉則是國(guó)聯(lián)證券大股東無(wú)錫市國(guó)聯(lián)發(fā)展（集團(tuán)）有限公司的總裁。

據(jù)經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)不完全統(tǒng)計(jì)，2025年至今，已有54家券商“換帥”，占151家券商總數(shù)的三分之一還多。其中，29家券商的董事長(zhǎng)出現(xiàn)變更，25家券商迎來(lái)了新任總經(jīng)理或總裁。從人事更迭的原因來(lái)看，既涵蓋頭部券商高管們到齡退休后年輕派“接棒”，也有地方國(guó)資入股、券商合并潮下股東變更帶來(lái)的高管入駐。

除了已經(jīng)落定的高管變更，還有正在等待官宣的重磅調(diào)整。

12月8日，東方證券董事長(zhǎng)龔德雄辭去董事長(zhǎng)等職務(wù)，其原定任期至2027年11月21日，因工作調(diào)動(dòng)提前辭任。在新任董事長(zhǎng)上任前，副董事長(zhǎng)魯偉銘代為履行董事長(zhǎng)、法定代表人等職責(zé)。

此外， 由于華泰證券第六屆董事會(huì)任期將于2025年12月29日屆滿，現(xiàn)董事長(zhǎng)是62歲的張偉，市場(chǎng)對(duì)董事長(zhǎng)一職的變化猜測(cè)頗多。經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)聯(lián)系華泰證券采訪，截至發(fā)稿時(shí)尚未收到回復(fù)。

12月19日，中國(guó)人民大學(xué)財(cái)政金融學(xué)院教授鄭志剛對(duì)經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)表示，證券行業(yè)正在經(jīng)歷“洗牌”期，這也是今年高管變動(dòng)頻繁的一大動(dòng)因，證券公司亟待管理團(tuán)隊(duì)的變化帶來(lái)新的調(diào)整。

合并潮中的高管密集更迭

在此輪券業(yè)高管變更潮中，最主流趨勢(shì)是，在券業(yè)并購(gòu)的大背景下，股東系高管“空降”。

2025年4月份，國(guó)泰海通證券官宣，新任董事長(zhǎng)為原國(guó)泰君安證券的董事長(zhǎng)朱健，而原海通證券董事長(zhǎng)周杰則離開(kāi)了其掌舵8年的公司，調(diào)任上海國(guó)際集團(tuán)有限公司的董事長(zhǎng)。

2025年5月，在浙商證券收購(gòu)國(guó)都證券的股權(quán)后，時(shí)任浙商證券總裁一職的錢文海前往國(guó)都證券擔(dān)任董事長(zhǎng)。11月，浙商證券的原董事長(zhǎng)吳承根退休后，錢文海又擔(dān)任了浙商證券董事長(zhǎng)的職位。

在券業(yè)并購(gòu)潮中，除了上述國(guó)聯(lián)民生證券、國(guó)泰海通證券等案例外，西部證券的董秘黃斌也于2025年10月成為國(guó)融證券的董事長(zhǎng)，國(guó)融證券原張智河降為副董事長(zhǎng)。同月，中金公司董事長(zhǎng)陳亮兼任子公司中金財(cái)富的董事長(zhǎng)，而中金財(cái)富正是2017年中金公司收購(gòu)的中投證券。

除了同業(yè)合并后股東方的變化外，地方國(guó)資、企業(yè)系的券商，頻繁出現(xiàn)股東方派駐多年“老將”擔(dān)任券商子公司一把手的情況。

在湖北省國(guó)資成為長(zhǎng)江證券第一大股東后，曾任湖北省發(fā)改委副主任的劉正斌于2025年3月正式成為長(zhǎng)江證券的董事長(zhǎng)。2025年5月30日，正式“易主”山東國(guó)資8個(gè)月后，德邦證券新一任董事長(zhǎng)由山東財(cái)金集團(tuán)黨委書記、董事長(zhǎng)梁雷出任。

同樣來(lái)自股東方的還有華興證券董事長(zhǎng)王力行、中信建投董事長(zhǎng)劉成。2025年2月20日，中信建投證券的原董事長(zhǎng)王長(zhǎng)青到齡退休后，接棒者是時(shí)任中信銀行行長(zhǎng)的劉成。2月27日，華興證券選舉王力行出任董事長(zhǎng)，而王力行是華興證券控股股東——華興資本集團(tuán)首席執(zhí)行官。9月26日，信達(dá)證券原董事長(zhǎng)艾久超因工作調(diào)整辭去公司董事會(huì)董事長(zhǎng)及相關(guān)職務(wù)，由信達(dá)體系內(nèi)“老兵”林志忠接棒。

鄭志剛對(duì)經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)表示，以往大股東通過(guò)股東會(huì)等途徑參與券商的治理，現(xiàn)在以更市場(chǎng)化的手段，比如委派董事、管理人員等加強(qiáng)對(duì)子公司的控制，更符合現(xiàn)代公司治理的制度。此外，也表明地方國(guó)資等股東方對(duì)相關(guān)產(chǎn)業(yè)的重視，能考慮到未來(lái)這些券商在未來(lái)發(fā)展戰(zhàn)略中扮演的角色。

中小券商開(kāi)啟“搶人”模式

中小券商、外資券商的人事變動(dòng)更為密集，既有上述股東方面的影響，亦有市場(chǎng)化“搶人”的苗頭。

為了在激烈的競(jìng)爭(zhēng)中突圍，中小券商開(kāi)始將目光投向具有豐富實(shí)戰(zhàn)經(jīng)驗(yàn)的行業(yè)精英。除了從外部引進(jìn)高端人才，部分券商也在內(nèi)部推行年輕化戰(zhàn)略，提拔有能力的骨干員工進(jìn)入管理層。這種雙向的人才流動(dòng)策略，顯示出中小券商求變的決心。

2025年5月至9月，國(guó)盛證券、誠(chéng)通證券、紅塔證券和財(cái)達(dá)證券陸續(xù)發(fā)布公開(kāi)招聘公告。其中紅塔證券擬招募副總裁、首席信息官，而國(guó)盛證券、誠(chéng)通證券和財(cái)達(dá)證券都在選聘公司總經(jīng)理。

截至目前，財(cái)達(dá)證券新任總經(jīng)理還未公開(kāi)，仍由董事長(zhǎng)張明兼任。10月，國(guó)盛證券引入財(cái)達(dá)證券前副總經(jīng)理趙景亮擔(dān)任總經(jīng)理一職。11月，誠(chéng)通證券聘任擁有20年投行業(yè)務(wù)經(jīng)驗(yàn)的席瑞出任總經(jīng)理，其履歷覆蓋東方證券、申萬(wàn)宏源承銷保薦等機(jī)構(gòu)。

平安證券的“挖人”動(dòng)作也很明顯。2025年10月，廣發(fā)證券原副總經(jīng)理李謙加盟平安證券，擔(dān)任公司總經(jīng)理。11月粵開(kāi)證券前聯(lián)席總裁、首席信息官雷杰已正式加盟平安證券，出任首席信息官一職。

在外資券商方面，2025年3月，摩根大通證券（中國(guó)）總經(jīng)理余學(xué)勤離任，由公司董事長(zhǎng)、執(zhí)行委員會(huì)主席陸芳兼任總經(jīng)理職位。9月，大和證券（中國(guó)）首任總經(jīng)理耿欣離職后加入了瑞穗證券（中國(guó)）有限公司，任總經(jīng)理。11月，渣打證券（中國(guó)）宣布正式任命王允來(lái)為首席執(zhí)行官，全面負(fù)責(zé)公司經(jīng)營(yíng)管理。

一名華東券商的非銀分析師表示，目前，證券行業(yè)的“馬太效應(yīng)”凸顯，頭部券商的規(guī)模和體量、業(yè)務(wù)優(yōu)勢(shì)強(qiáng)勁，疊加目前的行業(yè)并購(gòu)重組潮流，中小券商的生存空間被持續(xù)擠壓，既要跟頭部券商搶“蛋糕”，又要找差異化的發(fā)展路徑。在這種重壓之下，確實(shí)需要多重引入“新鮮血液”突圍。

盤古智庫(kù)高級(jí)研究員江瀚對(duì)經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)稱，券商核心管理層的調(diào)整絕非簡(jiǎn)單人事變動(dòng)，而是戰(zhàn)略升級(jí)的重要信號(hào)。新任高管往往能帶來(lái)差異化管理理念與戰(zhàn)略規(guī)劃，幫助機(jī)構(gòu)更精準(zhǔn)適配市場(chǎng)變革；其背后的資源網(wǎng)絡(luò)更可能轉(zhuǎn)化為實(shí)際業(yè)務(wù)機(jī)會(huì)，為拓展新領(lǐng)域、培育增收點(diǎn)提供支撐。此外，新領(lǐng)導(dǎo)風(fēng)格帶來(lái)的管理模式革新，也能有效激活團(tuán)隊(duì)活力，在提升凝聚力的同時(shí)激發(fā)創(chuàng)新動(dòng)能與運(yùn)營(yíng)效率。

（作者 牛鈺）

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牛鈺

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