中國(guó)，香港 - 12月22日，國(guó)內(nèi)期貨行業(yè)先行者南華期貨股份有限公司（股票代碼：603093.SH、02691.HK，以下簡(jiǎn)稱“南華期貨”）正式在香港聯(lián)合交易所主板鳴鑼掛牌，成功登陸香港資本市場(chǎng)，實(shí)現(xiàn)“A+H”雙上市。此次上市標(biāo)志著南華期貨完成境內(nèi)外資本市場(chǎng)多重布局，為其國(guó)際化戰(zhàn)略推進(jìn)與業(yè)務(wù)創(chuàng)新發(fā)展注入強(qiáng)勁動(dòng)力，也為港股市場(chǎng)增添了優(yōu)質(zhì)期貨行業(yè)標(biāo)的。

上市進(jìn)程穩(wěn)步推進(jìn) 募資聚焦核心業(yè)務(wù)

南華期貨的港股上市之路歷經(jīng)多輪籌備，進(jìn)程有序推進(jìn)。公司于2025年4月17日首次向香港聯(lián)合交易所遞交上市申請(qǐng)，10月31日更新申請(qǐng)材料，11月20日順利通過(guò)港交所上市聆訊，12月2日正式刊發(fā)聆訊后資料集，今日成功完成掛牌交易。

本次發(fā)行由中信證券擔(dān)任獨(dú)家保薦人，全球發(fā)售共計(jì)1.08億股境外上市普通股，發(fā)行價(jià)格為每股12港元，共募資12.03億港元，獲得境內(nèi)外投資者的廣泛關(guān)注與認(rèn)可。

南華期貨計(jì)劃將全球發(fā)售所得款項(xiàng)凈額全部劃撥橫華國(guó)際，用于加強(qiáng)公司于香港、英國(guó)、美國(guó)及新加坡的境外附屬公司的資本基礎(chǔ)，以持續(xù)拓展境外業(yè)務(wù)，優(yōu)化業(yè)務(wù)構(gòu)架，提升公司在全球市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)力和風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)能力。在期貨行業(yè)資本消耗型業(yè)務(wù)日益重要的背景下，本次募資將有效增強(qiáng)南華期貨的資本實(shí)力，為其突破業(yè)務(wù)發(fā)展瓶頸提供資金支撐。

行業(yè)標(biāo)桿地位穩(wěn)固 多元業(yè)務(wù)協(xié)同發(fā)展

作為國(guó)內(nèi)期貨行業(yè)首批成立的公司之一，南華期貨自1996年成立以來(lái)，始終深耕期貨主業(yè)，已成長(zhǎng)為行業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)。據(jù)弗若斯特沙利文報(bào)告，按2024年總收入計(jì)，公司在國(guó)內(nèi)所有期貨公司中排名第八，在非金融機(jī)構(gòu)相關(guān)期貨公司中位列第一，彰顯了其在行業(yè)中的核心競(jìng)爭(zhēng)力。2019年8月，南華期貨在上海證券交易所掛牌上市，成為國(guó)內(nèi)首家A股上市期貨公司，此次港股上市進(jìn)一步完善了其“A股+港股”雙資本平臺(tái)架構(gòu)。

在業(yè)務(wù)布局方面，南華期貨已構(gòu)建起覆蓋境內(nèi)期貨經(jīng)紀(jì)、風(fēng)險(xiǎn)管理服務(wù)、財(cái)富管理及境外金融服務(wù)的多元化業(yè)務(wù)體系，形成多板塊協(xié)同發(fā)展的良好格局。境內(nèi)期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)作為基礎(chǔ)業(yè)務(wù)，客戶權(quán)益規(guī)模持續(xù)增長(zhǎng)，從2022年末到2024年末增長(zhǎng)65.4%至316億元，為公司提供了穩(wěn)定的業(yè)務(wù)支撐。同時(shí)，公司客戶結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，機(jī)構(gòu)化、產(chǎn)業(yè)化特征顯著，2025年上半年企業(yè)客戶數(shù)量增至5279家，金融機(jī)構(gòu)客戶數(shù)量達(dá)1872家，客戶粘性與綜合服務(wù)價(jià)值持續(xù)提升。

境外業(yè)務(wù)已成為南華期貨的重要增長(zhǎng)引擎。公司是首批積極落實(shí)國(guó)際化戰(zhàn)略的內(nèi)地期貨公司之一。截至2025年6月30日，公司境外期貨、證券及杠桿式外匯經(jīng)紀(jì)服務(wù)客戶權(quán)益達(dá)178億港元，較2022年末增長(zhǎng)49.6%；境外資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)AUM更是實(shí)現(xiàn)70%的高速增長(zhǎng)，達(dá)到34億港元。通過(guò)在香港、新加坡等地的業(yè)務(wù)布局，南華期貨已搭建起連接境內(nèi)外市場(chǎng)的服務(wù)橋梁，能夠?yàn)榭蛻籼峁┛缡袌?chǎng)、多品種的金融服務(wù)，國(guó)際化競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)初步顯現(xiàn)。

在財(cái)務(wù)表現(xiàn)方面，南華期貨保持了穩(wěn)健的經(jīng)營(yíng)態(tài)勢(shì)。2022-2024年，公司經(jīng)營(yíng)收入從9.54億元增長(zhǎng)至13.55億元，期內(nèi)利潤(rùn)從2.46億元增至4.58億元，展現(xiàn)出良好的盈利能力。2025年上半年，公司實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)收入5.93億元，凈利潤(rùn)2.31億元，凈利率高達(dá)39%，在行業(yè)中保持較高水平。公司通過(guò)持續(xù)的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)優(yōu)化與境外市場(chǎng)拓展，維持了穩(wěn)定的盈利水平。

行業(yè)迎來(lái)發(fā)展機(jī)遇雙平臺(tái)賦能未來(lái)增長(zhǎng)

南華期貨港股上市之際，恰逢國(guó)內(nèi)期貨行業(yè)處于戰(zhàn)略升級(jí)與高質(zhì)量轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵階段。當(dāng)前，期貨行業(yè)正面臨“三重驅(qū)動(dòng)”的發(fā)展機(jī)遇：實(shí)體經(jīng)濟(jì)“風(fēng)險(xiǎn)剛需”持續(xù)增長(zhǎng)，企業(yè)從“被動(dòng)抗風(fēng)險(xiǎn)”向“主動(dòng)管風(fēng)險(xiǎn)”轉(zhuǎn)變，對(duì)綜合風(fēng)險(xiǎn)解決方案的需求日益迫切；頂層設(shè)計(jì)提供系統(tǒng)性政策指引，2024年國(guó)辦發(fā)47號(hào)文等政策推動(dòng)行業(yè)進(jìn)入“強(qiáng)監(jiān)管、防風(fēng)險(xiǎn)與高質(zhì)量發(fā)展”協(xié)同推進(jìn)的新階段；市場(chǎng)自身持續(xù)成熟擴(kuò)容，截至2025年10月9日，期貨市場(chǎng)資金總量突破2.02萬(wàn)億元，較2024年底增長(zhǎng)24%，截至9月末全市場(chǎng)有效客戶數(shù)超270萬(wàn)個(gè)，產(chǎn)品矩陣覆蓋國(guó)民經(jīng)濟(jì)關(guān)鍵領(lǐng)域，為行業(yè)發(fā)展筑牢基礎(chǔ)。

與此同時(shí)，行業(yè)也面臨同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)與資本雙重?cái)D壓等挑戰(zhàn)，通道業(yè)務(wù)收入占比過(guò)高導(dǎo)致行業(yè)平均利潤(rùn)率承壓。在此背景下，期貨公司向“綜合服務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管家”轉(zhuǎn)型成為必然趨勢(shì)，而資本實(shí)力與國(guó)際化布局將成為核心競(jìng)爭(zhēng)要素。南華期貨此次“A+H”雙上市布局，恰好契合了行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)，為其轉(zhuǎn)型發(fā)展提供了有力支撐。

對(duì)于未來(lái)發(fā)展，南華期貨將依托境內(nèi)外雙資本市場(chǎng)平臺(tái)，進(jìn)一步深化國(guó)際化戰(zhàn)略。一方面，持續(xù)擴(kuò)大境外市場(chǎng)覆蓋范圍，優(yōu)化境外服務(wù)網(wǎng)絡(luò)，提升跨境金融服務(wù)能力，滿足客戶全球資產(chǎn)配置與風(fēng)險(xiǎn)管理需求；另一方面，加大在風(fēng)險(xiǎn)管理服務(wù)、場(chǎng)外衍生品、財(cái)富管理等領(lǐng)域的投入，推動(dòng)業(yè)務(wù)模式從“通道經(jīng)紀(jì)”向“專業(yè)服務(wù)”轉(zhuǎn)型，增強(qiáng)核心競(jìng)爭(zhēng)力。同時(shí)，公司將借助資本市場(chǎng)的資金支持與品牌效應(yīng)，吸引高素質(zhì)專業(yè)人才，強(qiáng)化科技與創(chuàng)新雙輪驅(qū)動(dòng)，構(gòu)建“期貨+”開(kāi)放協(xié)同生態(tài)。

作為連接境內(nèi)外期貨市場(chǎng)的重要紐帶，南華期貨的港股上市不僅為自身發(fā)展開(kāi)辟了新空間，也為國(guó)內(nèi)期貨行業(yè)國(guó)際化發(fā)展提供了有益借鑒。在實(shí)體經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)管理需求日益增長(zhǎng)與資本市場(chǎng)雙向開(kāi)放持續(xù)推進(jìn)的背景下，完成“A+H”布局的南華期貨有望充分發(fā)揮協(xié)同優(yōu)勢(shì)，在服務(wù)國(guó)家戰(zhàn)略、助力實(shí)體經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)管理、推動(dòng)行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展等方面發(fā)揮更大作用，書(shū)寫(xiě)國(guó)際化發(fā)展的新篇章。

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