中國人民銀行授權全國銀行間同業(yè)拆借中心公布，2025年12月22日貸款市場報價利率（LPR）為：1年期LPR為3.0%，5年期以上LPR為3.5%，均維持不變。

至此，LPR已連續(xù)7個月“按兵不動”。

2025年5月20日央行宣布下調政策利率0.1個百分點，帶動LPR下行0.1個百分點。這是2025年首次也是年內唯一一次LPR調整。

從2019年至今的LPR變化來看，2025年整體較為克制。

剛剛過去的中央經濟工作會議指出：明年經濟工作在政策取向上，要堅持穩(wěn)中求進、提質增效，要繼續(xù)實施適度寬松的貨幣政策，靈活高效運用降準降息等多種政策工具，保持流動性充裕。

預計2026年LPR穩(wěn)中有降，且較難出現2024年多次大幅下降的情況。

央行最新數據顯示，自2025年5月20日1年期和5年期以上LPR雙雙下降10個基點以來，目前已連續(xù)7個月保持不變。

12月22日，1年期LPR為3.0%，5年期以上LPR為3.5%，均較上月維持不變。

至此，2025年全年LPR僅調整了5月份一次，調整幅度為10個基點。

對比歷年LPR品種歷史走勢來看，2019年至今經歷了多個周期，其中2024年是調整幅度最大的一年，全年共調整3次，累計降幅60個基點，且在2月和10月均較上一期下調25個基點，創(chuàng)2019年LPR實施以來最大降幅。

2022年LPR雖整體降幅不及2024年，但也調整了3次，累計降幅35個基點。

在2022年三次調整后，2023年全年LPR僅調整了6月份一次，調整幅度為10個基點，這與2025年的情況較類似。

因此從整體LPR走勢來看，2025年在2024年多次大幅調整后，整體保持克制，有利于政策的穩(wěn)定性。

從銀行方面來看，在持續(xù)向實體經濟減費讓利的政策導向下，銀行息差縮窄。

據國家金融監(jiān)督管理總局發(fā)布的“2025年商業(yè)銀行主要監(jiān)管指標情況表”顯示，三季度末商業(yè)銀行凈息差為1.42%，盡管與二季度持平，但較去年三季度末下降了11個基點。

同時，資本利潤率也從2024年一季度的9.57%降至2025年三季度的8.18%。

息差壓力下，銀行缺乏壓降LPR報價加點的動力。

從房地產方面來看，2024年5月起，?全國層面首套和二套住房商業(yè)性個人住房貸款利率政策下限已全面取消?，房貸利率由銀行根據市場情況自主確定。

截至目前，除北京、上海、深圳等核心城市，其余大部分城市已取消房貸利率下限。從重點城市的房貸利率來看，多數地區(qū)已進入“3字頭”區(qū)間，部分城市甚至觸及3%以下水平。

在這樣的背景下，引導LPR下降并非當務之急。且隨著市場利率不斷降低，降息的邊際效應也在下降。

2025年12月10日至11日，中央經濟工作會議在北京舉行?？偨Y2025年經濟工作，分析當前經濟形勢，部署2026年經濟工作。

　　會議指出，明年經濟工作在政策取向上：“要堅持穩(wěn)中求進、提質增效，發(fā)揮存量政策和增量政策集成效應，加大逆周期和跨周期調節(jié)力度，提升宏觀經濟治理效能?！薄耙^續(xù)實施適度寬松的貨幣政策。把促進經濟穩(wěn)定增長、物價合理回升作為貨幣政策的重要考量，靈活高效運用降準降息等多種政策工具，保持流動性充裕。”

從中央經濟工作會議的內容來看，2026年降準降息空間仍然存在。其中對“降準降息等政策工具”的描述為“靈活高效”運用，這代表未來政策針對性可能更強，不再是“大水漫灌”而是“精準滴灌”。

可以看到，無論是對房地產市場來說，還是對整體經濟而言，“穩(wěn)定”都是未來的關鍵。

其中房地產市場在“穩(wěn)定”的同時，注重加快構建房地產發(fā)展新模式，經濟工作則需在“穩(wěn)定”的基礎上“求進”。

房地產產業(yè)鏈條長、關聯度高，“穩(wěn)樓市”需要從經濟、城市發(fā)展、行業(yè)重構等多方面入手。

未來隨著整體經濟環(huán)境的提質增效，房地產市場也將逐步轉型，最終進入高質量發(fā)展階段。