作者｜王曉悅 主編｜趙妍

娃哈哈創(chuàng)始人宗慶后過世一年后，三個私生子與“獨生女”宗馥莉激烈的財產(chǎn)爭奪戰(zhàn)受到前所未有的關注。當娃哈哈成為豪門恩怨的主場，一個逐漸為大眾所忽略的事實再次被談及——娃哈哈究竟是國有資產(chǎn)，還是宗氏家族的私產(chǎn)？

明面上看，娃哈哈是明顯的國企參股公司。娃哈哈最初的總部“杭州娃哈哈集團有限公司”（下稱“杭州娃哈哈集團”），由宗馥莉繼承宗慶后持有的29.4%股權，娃哈哈工會持有24.6%，剩余46%由杭州國資旗下的杭州上城區(qū)文商旅投資控股集團有限公司（下稱“上城文旅”）持有。

但在杭州娃哈哈集團之外，還存在一個龐大的“影子娃哈哈”，讓前者成了一個“擺設”——大量的娃哈哈系公司，并未設立在國資屬性的杭州娃哈哈集團旗下，而是設在宗慶后及娃哈哈工會、宗馥莉控制的宏勝集團、宗慶后私生子控制的榮泰集團旗下。

清流工作室發(fā)現(xiàn)，這是一場歷時數(shù)十年的布局。

在娃哈哈數(shù)十年的發(fā)展歷史中，宗慶后不僅拿下帶有國資屬性的杭州娃哈哈集團原有的領地，還與杜建英一起受讓娃哈哈工會原持有的娃哈哈公司。而把工會趕出宗家的私產(chǎn)娃哈哈，在宗馥莉手里做到了極致，她繼承宗慶后遺產(chǎn)并執(zhí)掌娃哈哈后，被質疑“0元回購”員工持股平臺。

在宗氏家族擠占杭州娃哈哈集團及娃哈哈工會的利益過程中，杭州國資及工會失去了多少分紅，目前難以統(tǒng)計。

可與之對比的是，就算是當年“慘敗”的達能，在參股娃哈哈十年期間也收獲了分紅35.54億元，且最終退出也拿到了原出資款14億元；而數(shù)十年給予娃哈哈默默支持的杭州國資上城文旅，則在沉默中顆粒無收。

股權騰挪奪取國資商業(yè)陣地

清流工作室發(fā)現(xiàn)，娃哈哈集團建的工廠或公司，早年部分仍歸屬于杭州國資參股的杭州娃哈哈集團旗下，但在多年的股權騰挪變更后，逐步成為宗氏家族和娃哈哈工會的產(chǎn)業(yè)。

比如，廣元娃哈哈始建于1997年，是娃哈哈集團在西部大開發(fā)、對口援建中，最早布局西部的生產(chǎn)基地，也是東部支援西部的成功典范之作。

據(jù)2019年的報道，廣元娃哈哈項目占地210畝，投資約6億元，經(jīng)濟指標及綜合業(yè)績連續(xù)5年排名娃哈哈集團第一。到2021年底，在娃哈哈集團全國72個基地中，廣元娃哈哈是僅次于杭州總部的全國最大飲料生產(chǎn)基地，預計實現(xiàn)年產(chǎn)值75億元，上繳稅收2.2億元以上。

不過，這個僅次于杭州總部的生產(chǎn)基地，卻與杭州總部幾無關系。

廣元娃哈哈工業(yè)園位于經(jīng)開區(qū)王家營，囊括廣元娃哈哈食品有限公司、廣元娃哈哈廣發(fā)飲料有限公司、廣元娃哈哈飲料有限公司、廣元娃哈哈啟力食品有限公司四家企業(yè)，但這幾家均隸屬于宗氏家族和工會，與國資屬性的杭州總部沒有股權關系。

其中，廣元娃哈哈食品有限公司（下稱“廣元娃哈哈食品”）早期是在國資旗下。

廣元娃哈哈食品于1999年創(chuàng)立，早期由杭州娃哈哈食品有限公司（下稱“杭州娃哈哈食品”）持股70%，廣元杭利食品有限公司（下稱“廣元杭利食品”）持股30%，這兩家股東背后都有國資成分。

其中，廣元杭利食品目前已更名為廣元投發(fā)資產(chǎn)管理集團有限公司，該公司是廣元市國資委和四川省財政廳的合資公司。

而杭州娃哈哈食品背后有三個股東，分別是宗慶后的獨資公司杭州娃哈哈宏振投資有限公司（已由宗馥莉繼承）、浙江娃哈哈實業(yè)股份有限公司及杭州娃哈哈集團，杭州娃哈哈集團是外界認知的“娃哈哈總部”，由杭州國資參股。

在2010年，廣元娃哈哈成立11周年之際，擁有國資背景的股東杭州娃哈哈食品退股，替換為杭州娃哈哈啟力食品集團有限公司（下稱“娃哈哈啟力”），由宗慶后及工會持股。從這時候開始，廣元娃哈哈脫離了杭州國資的參股范圍。

到2015年，另一家國資廣元杭利食品也退股，娃哈哈啟力獲得了廣元娃哈哈100%的股權。廣元娃哈哈徹底從雙國資背景，蛻變?yōu)樽趹c后及工會控制的民營企業(yè)。

此類股權騰挪并非個例。清流工作室發(fā)現(xiàn)，在巢湖娃哈哈等公司的工商記錄中，也留下了國資出局的歷史脈絡。

巢湖娃哈哈飲料有限公司，早期由杭州娃哈哈食品有限公司和巢湖市居巢區(qū)糧食總公司設立，后者由區(qū)政府和巢湖市居巢區(qū)糧食局持股。2007年，巢湖市居巢區(qū)糧食總公司從巢湖娃哈哈撤資，杭州娃哈哈食品取得巢湖娃哈哈100%股權。如前所述，杭州娃哈哈食品隸屬于杭州國資參股的娃哈哈集團。

然而，到了2010年，杭州國資也被剔除出巢湖娃哈哈的股東列表，巢湖娃哈哈由娃哈哈啟力接手，背后是宗慶后及娃哈哈工會。

除了把杭州國資參股的娃哈哈集團從子公司股東名單中剔除，宗慶后還注銷了杭州娃哈哈集團三家重要子公司。而在相同區(qū)域，宗氏家族成員的娃哈哈代理公司則繼續(xù)經(jīng)營。

桂林娃哈哈食品有限公司、新鄉(xiāng)娃哈哈食品有限公司和天津娃哈哈飲料有限公司相繼在2014年、2016年及2018年被注銷。工商信息顯示，這三家公司均由杭州娃哈哈集團參股19%到49%，剩余股權由宗家的境外公司持有。

這三家公司都在2000年前后設立，經(jīng)營時間均在十數(shù)年，是什么原因讓宗慶后決定注銷這三家陪他挺過“達娃之爭”的公司？

值得關注的是，在相同的區(qū)域，宗家人掌控的娃哈哈代理公司，則未被注銷。

在桂林，另一家“桂林娃哈哈飲料有限公司”作為娃哈哈的代理商，一直運營至今，并在2021年更名為“桂林恒楓飲料有限公司”。這家公司由宗馥莉控制的境外公司恒楓貿易有限公司控股。

在新鄉(xiāng)，娃哈哈的代理商“新鄉(xiāng)娃哈哈昌盛飲料有限公司”和“新鄉(xiāng)娃哈哈方便食品有限公司”也運營至今，這家公司由宗家的境外公司控制；在天津，娃哈哈的代理商天津娃哈哈食品有限公司、天津娃哈哈宏振食品飲料貿易有限公司、天津娃哈哈宏振飲料有限公司運營至今，這些公司均由多家宗氏境外公司控制。

拿下工會持股平臺

先由杭州娃哈哈集團參股，再通過股權變更將其剔除，顯然是件大費周章的事，更簡單的辦法是，在設立子公司之時就不讓國資屬性的杭州娃哈哈集團入股。

一個頗為諷刺的細節(jié)是，在“達娃之爭”中，達能向媒體提到，當初達能與國有資本控股的娃哈哈集團以及浙江娃哈哈實業(yè)股份有限公司合資，可到了后來，與達能合資的中方公司逐漸變成了杭州娃哈哈廣盛投資有限公司（下稱“廣盛投資”）、杭州蕭山順發(fā)食品包裝有限公司（下稱“順發(fā)食品”）、紅安永盛投資有限公司（下稱“永盛投資”）和廣元金信投資有限公司（下稱“金信投資”），并出示了杭州娃哈哈集團的授權函件。這4家公司，前兩家尚有娃哈哈工會持部分股權，另兩家公司全部為個人持股，其中包括宗慶后。

也就是說，早在“達娃之爭”以前，“弱化”國資的布局就已經(jīng)開始了。

在股權挪騰之外，宗慶后布局“影子”娃哈哈的另一條軌跡，是以工會和宗家為核心，重新創(chuàng)建一個新的商業(yè)帝國，杭州國資參股的杭州娃哈哈集團，淪為一個出示授權函件的擺設，無法分享“影子”娃哈哈的利潤。而宗慶后則通過工會分紅及個人持股公司，分享著整個娃哈哈體系的利潤。

但事實上，宗家人愿意與工會分享的利潤也是有限的。宗慶后本人、宗慶后的女兒、宗慶后的私生子及其情人杜建英，都在圍繞娃哈哈上下游開辟個人產(chǎn)業(yè)。在宗慶后的布局下，宗馥莉控制的宏勝集團、私生子控制的榮泰系及杜建英等人建立的三捷投資集團，三足鼎立，而這些產(chǎn)業(yè)幾乎都沒有工會的參與。

清流工作室發(fā)現(xiàn)，在布局“影子”娃哈哈的路上，部分工會的陣地也曾被侵蝕。早年，至少3家原本由工會間接持股的公司，被轉移到宗慶后及杜建英個人持股公司或直接轉到宗慶后等人名下。

深圳娃哈哈榮泰實業(yè)有限公司及哈爾濱雙城娃哈哈食品飲料有限公司，原本注冊在廣盛投資名下，由娃哈哈工會間接持股。此后，廣盛投資分別在2004年和2008年將其持有的這兩家公司股權，轉讓給廣元金信，而廣元金信由宗慶后和杜建英分別持股60%和40%，娃哈哈工會未參股。

杭州順發(fā)包裝有限公司，原本注冊在順發(fā)食品名下，由娃哈哈工會間接持股。但順發(fā)食品后來在2003年，將子公司股權轉讓給宗慶后及杜建英等人。

為了讓員工持股撤出，宗慶后曾在2018年做過一番嘗試。據(jù)報道，2018年2月前后，娃哈哈集團出臺政策，回購了員工股份，轉而實行“干股”制。即員工們手中不再有白紙黑字的出資證明，而只有一個隨時可變動的干股數(shù)字。

宗馥莉繼承宗慶后的產(chǎn)業(yè)后，再次在2024年底將此事做到極致。工商信息顯示，2024年底，宗馥莉全盤接手了包括啟力投資、廣盛投資、真宗投資及順發(fā)食品共4個工會持股平臺，工會被踢出局。有員工向媒體質疑這些工會股權是“以零元價格”轉讓，損害了工會利益，數(shù)十名員工為此發(fā)起訴訟維權。

對此，娃哈哈工會曾發(fā)布聲明回應，稱內部股份回購事宜，經(jīng)過會員代表大會全體決議通過，相關協(xié)議由持股會會員自愿簽署，合法有效，不存在損害持股會會員的情形。

隨著員工持股平臺被收入宗馥莉手中，這些陪著宗慶后打江山的員工日后還能否收到分紅，成為一個未知數(shù)。

國資失去了什么？

據(jù)清流工作室統(tǒng)計，娃哈哈系經(jīng)歷十多年的繁殖，已形成一個囊括約200家子公司的龐大集團，而杭州國資參股的娃哈哈集團，只持有其中15家公司的部分股權。

娃哈哈集團在各個榜單的數(shù)據(jù)顯示，娃哈哈系在2022年的營業(yè)收入超過500億元，宗馥莉掌控的宏勝集團2022年的營業(yè)收入也達百億規(guī)模，但據(jù)媒體報道，杭州國資參股的杭州娃哈哈集團旗下公司2022年的營業(yè)收入只有14.03億元，僅占整個娃哈哈體系不到3%。多年來，杭州國資一直未取得股權改制轉讓款，也未從娃哈哈集團獲得分紅。

有媒體計算，娃哈哈的職工股每年分紅為每股0.8元，因此杭州國資持有的2.42億股每年應該計入的分紅在2億元左右，改制至今25年的分紅可達50億元。

但實際上，這道算術題可能還要加入一個變量。

在宗馥莉接手工會持股平臺以前，工會除了持有杭州娃哈哈集團24.6%股權，還參股了三十余家娃哈哈系公司，另外在浙江娃哈哈實業(yè)有限公司中，內部職工股占比為31.46%?！巴薰穆毠す擅磕攴旨t為每股0.8元”，是這樣的背景下得來的。

而被股權挪騰后的國資，如果僅僅通過杭州娃哈哈集團的利潤計算出來的年度分紅，恐怕比“每年2億元”要低得多。

圍繞“影子”娃哈哈，國資究竟失去了多少分紅，是一個難以估算的數(shù)額——那些被挪騰的、被繞開的，究竟應不應算、又該如何算？

從公開信息中只能窺見一點“影子”公司的歷史分紅情況，或許這能為杭州國資失去的利益提供一些具象的線索。

在一份紅安縣城市發(fā)展投資有限公司的評級文件中，提及紅安縣城市發(fā)展公司投資收益波動較大，其原因“主要是2014年公司退出紅安娃哈哈飲料有限公司股權，因此2015年不再享受股利分紅。”工商信息顯示，紅安縣城市發(fā)展公司是在2014年6月19日退出紅安娃哈哈。

紅安娃哈哈工業(yè)園區(qū)設立于2000年，擁有年產(chǎn)40萬噸飲料的生產(chǎn)能力，約占娃哈哈集團總產(chǎn)能的10%，年銷售收入達14億元。但從創(chuàng)立的股權結構上，紅安娃哈哈就與杭州國資參股的杭州娃哈哈沒有關系。到了2014年，紅安縣城市發(fā)展公司從紅安娃哈哈退股，后者由娃哈哈啟力接手并持股100%，徹底淪為宗氏家族和工會名下的產(chǎn)業(yè)。

數(shù)據(jù)顯示，紅安縣城市發(fā)展公司的投資收益從2014年的1744.6萬元大幅減少至2015年的28.88萬元，據(jù)此計算，紅安縣城市發(fā)展公司憑借持有紅安娃哈哈45%股權，2014年從紅安娃哈哈獲得的股利可能超過1700萬元。那么，持有紅安娃哈哈剩余55%股權的宗慶后和工會，也能從中分得千萬級別的分紅。

這意味著，紅安娃哈哈一年的總分紅可能高達三四千萬，這只是“影子娃哈哈”一個區(qū)域公司一年的分紅規(guī)模，而此類繞開杭州娃哈哈集團存在的影子公司數(shù)量接近200家，且存在時長可達20余年。照此計算，國資屬性的杭州娃哈哈集團在20余年內流失的分紅規(guī)模驚人。

另一個可以作為參考的數(shù)據(jù)是外商達能從娃哈哈獲得的分紅規(guī)模。根據(jù)娃哈哈的宣傳，達能在1996年與娃哈哈合作，截至2007年已獲得分紅高達35.54億元。這個數(shù)字并不能代表整個娃哈哈系的分紅水平，當時達能已發(fā)現(xiàn)宗慶后在雙方合資公司之外布局了大量體外公司，如果達能在訴訟中勝出并要求所有體外公司“歸隊”，分紅規(guī)模會再上一個階梯。然而，2009年達能在達娃之爭中落敗，以其出資原值14億元退出了娃哈哈合資公司。

一個諷刺的事實是，外商達能在與娃哈哈的斗爭中且戰(zhàn)且退，在參股期間收獲了巨額分紅，最終退出也拿到了原出資款。杭州國資上城文旅則在沉默中顆粒無收，對娃哈哈集團的投資金額一直停留在賬面的2.42億元。