"傳統(tǒng)火腿生產(chǎn)商"金字火腿（002515.SZ）正試圖通過一筆3億元投資，切入高速增長的芯片賽道。

金字火腿

消息面上，昨日晚間，金字火腿披露一則重磅該公告，公告稱，全資子公司福建金字半導(dǎo)體有限公司看好AI產(chǎn)業(yè)趨勢和光通信行業(yè)的市場前景，擬以不超過3億元，通過增資擴(kuò)股的方式取得中晟微電子(杭州)有限公司（簡稱“中晟微電子）不超過20%的股權(quán)。

公告顯示，此次交易將分兩輪進(jìn)行，第一輪增資金額為1億元，是按照中晟微電子投前估值為10億元至13億元的估值進(jìn)行。第二輪增資則將在滿足特定條件后，根據(jù)中晟微電子屆時的估值進(jìn)行。此次投資的具體金額和持股比例將在后續(xù)盡職調(diào)查和談判后，通過正式協(xié)議明確。

資料顯示，中晟微電子成立于2019年，是一家專注于400G/800G/1.6T及以上高速光模塊核心電芯片研發(fā)設(shè)計的企業(yè)，其產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于人工智能、云計算、5G/5.5G等領(lǐng)域。公司在2024年、2025年連續(xù)入選“中國未來獨角獸TOP100”榜單。

不過，值得注意到是，中晟微電子目前尚未取得盈利，且未來盈利狀況仍存在不確定性。財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，中晟微電子今年前7個月營業(yè)收入51.11萬元，凈利潤虧損2037萬元。

跨界投資，實控人頻繁易主

在“回歸火腿”之前，金字火腿創(chuàng)始人施延軍早已把“跨界”當(dāng)成關(guān)鍵詞。

2013—2016年，公司像開盲盒一樣先后押注稀土、醫(yī)院、P2P、新能源整車，但這些嘗試大多以失敗告終。

2017年，施延軍把寶押在醫(yī)療賽道：聯(lián)手中鈺資本，擬豪擲11.8億元吞下浙江中鈺醫(yī)療，想直接“換骨”成健康企業(yè)。

短短一年后，這筆交易被按下終止鍵，相關(guān)資產(chǎn)陸續(xù)剝離，公司重新扛回火腿招牌。

2019年，他又嘗試“讓位”——計劃把控制權(quán)賣給廣東恒健，讓廣東省國資委當(dāng)家，最終因條件未談攏而流產(chǎn)。

真正的交棒發(fā)生在2021年10月：原第一大股東安吉巴瑪以5元/股、總計9.93億元的價格，把20.30%股權(quán)一次性賣給任貴龍。

交易落地，施延軍謝幕，任貴龍正式成為新掌門。

2023年4月，金字火腿再次“換旗”。任貴龍與鄭慶昇簽訂“股份轉(zhuǎn)讓 + 表決權(quán)委托”雙協(xié)議：前者把11.98%股份以6元/股、合計8.7億元的對價轉(zhuǎn)給后者；同時把剩余6.85%股份的表決權(quán)也一并委托，期限18個月。

交易完成后，鄭慶昇合計掌控18.83%的表決權(quán)，坐上控股股東和實際控制人的位置；任貴龍則退居財務(wù)投資人角色。

營收利潤雙下滑

金字火腿2025年半年報顯示，2025年上半年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入1.7億元，同比下降14.73%；實現(xiàn)凈利潤2292.04萬元，同比下降25.11%。毛利率為24.97%，同比下降1.07個百分點；凈利率為13.23%，同比下降13.01個百分點。

如果從第二季度的單個季度來看，公司營業(yè)收入同比下降38.85%；凈利潤為虧損141.67萬元，同比降幅高達(dá)120.35%。值得注意的是，2025年上半年公司的經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額為-1882.3萬元，為2021年來首度轉(zhuǎn)負(fù)。

2024年，除了火腿產(chǎn)品之外，金字火腿的特色肉制品、品牌肉、冷鏈服務(wù)等產(chǎn)品的營收均較上一年有所增加，僅火腿制品較上一年營收下滑16.93%。對于火腿制品營收下滑的原因，金字火腿稱由于火腿制品的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)有所調(diào)整，導(dǎo)致其銷量略有下降。

業(yè)績雖在2024年回暖，但值得注意的是，金字火腿扣非凈利潤已經(jīng)連續(xù)兩年下滑。2023年和2024年，金字火腿扣非凈利潤分別為3256.73萬元、2354.66萬元，同比減少7.75%、27.70%。

對于上市公司跨界并購，聯(lián)儲證券投行并購團(tuán)隊表示，從嚴(yán)監(jiān)管上市公司的盲目跨界并購，讓概念炒作逐步收斂，雖然上市公司產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型確實需要跨界并購，但當(dāng)前A股上市公司跨界并購中的絕大部分都是以二級市場股票炒作為主要目的，還有部分跨界并購實際上是完整借殼上市流程的前奏曲，因此從嚴(yán)監(jiān)管是非常有必要的。