在美聯(lián)儲(chǔ)開(kāi)啟降息周期帶來(lái)的宏觀流動(dòng)性解綁影響下，BTC價(jià)格提振明顯，在9月一度觸及6.6萬(wàn)美元上方，但從市場(chǎng)走向來(lái)看，9月是加密市場(chǎng)傳統(tǒng)的低迷月份，也是一貫的活動(dòng)集中月，集會(huì)期間各大幣種表現(xiàn)相對(duì)平淡，市場(chǎng)熱點(diǎn)也有減少趨勢(shì)。除比特幣外，市場(chǎng)并未獲得更多的流動(dòng)性溢出，主流幣種領(lǐng)漲有限，以太坊FUD持續(xù)發(fā)酵。但另一方面，宏觀利好仍給市場(chǎng)帶來(lái)了更多的積極情緒，MEME再被點(diǎn)燃，動(dòng)物園行情在9月重現(xiàn)。視野回到國(guó)內(nèi)，區(qū)塊鏈基礎(chǔ)建設(shè)走向成熟，但新增長(zhǎng)點(diǎn)帶動(dòng)作用不足，產(chǎn)業(yè)發(fā)展相對(duì)平穩(wěn)。

政策方向，本月共發(fā)布區(qū)塊鏈有關(guān)政策11條，其中部委級(jí)別政策4條，涵蓋國(guó)家發(fā)改委、生態(tài)環(huán)境部、工業(yè)信息化部、文化旅游部，聚焦于新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、可再生能源、智慧口岸以及工藝美術(shù)領(lǐng)域。僅從部委級(jí)別而言，政策內(nèi)容顯示出區(qū)塊鏈基礎(chǔ)建設(shè)已然走向成熟，關(guān)注重點(diǎn)逐步從基建工程邁入了應(yīng)用實(shí)操領(lǐng)域，工信部開(kāi)始強(qiáng)調(diào)互操作性等應(yīng)用技術(shù)，而其他部門(mén)也著重關(guān)注AI、物聯(lián)網(wǎng)等協(xié)同技術(shù)融合的專(zhuān)業(yè)應(yīng)用方向。從省市政策來(lái)看，本月浙江、海南、江蘇、深圳、上海、寧波、衢州等地區(qū)均有區(qū)塊鏈提及，數(shù)據(jù)要素新增長(zhǎng)點(diǎn)仍與區(qū)塊鏈息息相關(guān)，寧波與衢州都對(duì)針對(duì)該方向發(fā)布政策，盡管近年來(lái)我國(guó)大力推動(dòng)數(shù)據(jù)要素價(jià)值釋放，并借由此進(jìn)一步推動(dòng)區(qū)塊鏈發(fā)展，但值得關(guān)注的是，僅從市場(chǎng)現(xiàn)狀而言，數(shù)據(jù)要素市場(chǎng)化進(jìn)展緩慢，對(duì)區(qū)塊鏈增長(zhǎng)帶動(dòng)效應(yīng)不足。

投融資方向，9月事件數(shù)與金額雙雙減少，全球區(qū)塊鏈領(lǐng)域發(fā)生事件97起，相比上月減少14起，披露投融資金額為43.09億元，環(huán)比減少約20%，融資金額創(chuàng)下今年新低，但同比去年9月仍大幅增加1.5倍有余。整體而言，投融資市場(chǎng)走弱明顯，后市的看好情緒正在逐步下降，這與當(dāng)下的基本面也趨同，盡管BTC表現(xiàn)尚可，但山寨市場(chǎng)低迷氣氛蔓延，市場(chǎng)流動(dòng)性釋放緩慢。從賽道看，數(shù)字貨幣再度高居榜首，完成事件數(shù)26起，獲得金額13.83億元，相比上月上漲6.8%，Cefi賽道有所回暖，RWA、穩(wěn)定幣等傳統(tǒng)金融與Web3結(jié)合的領(lǐng)域備受市場(chǎng)關(guān)注。基礎(chǔ)設(shè)施緊隨其后，以14起事件獲得融資12.79億元。Defi賽道在連續(xù)三月高速增長(zhǎng)后迎來(lái)大幅度回落，本月Defi賽道完成事件數(shù)10起，融資金額僅為1.07億元，環(huán)比上月跌幅超83%，位列所有賽道倒數(shù)第二位，僅略高于NFT賽道，除了本身Defi賽道就已具備完備性外，創(chuàng)新不足對(duì)Defi影響顯著。Web3賽道也迎來(lái)大幅度下降，盡管21起事件數(shù)位居第二位，僅比8月減少4起，但金額僅有6.63億元，比前值滑落35.94%。鏈游賽道則基本與上月持平，以12起事件獲得融資4.25億元。整體市場(chǎng)格局仍未改變，Payfi與基建成重點(diǎn)賽道，鏈游正處于板塊快速輪動(dòng)期，而NFT仍顯頹勢(shì)。

應(yīng)用方向聚焦于Payfi板塊。RWA項(xiàng)目交投日漸活躍，根據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，在2024前三季度，共有26個(gè)RWA項(xiàng)目宣布融資，融資金額高達(dá)2.5億美元，高于去年整年的2.47億美元，顯示出市場(chǎng)對(duì)其前景高度看好。其中，10個(gè)項(xiàng)目已成功完成多輪融資，反映出RWA賽道持續(xù)性較強(qiáng)，賽道中也已出現(xiàn)具有代表性的明星項(xiàng)目。從項(xiàng)目融資類(lèi)別來(lái)看，涵蓋較為廣泛，借貸、房地產(chǎn)、穩(wěn)定幣、債券等多有涉及。知名傳統(tǒng)資本影響力凸顯，貝萊德、野村控股是代表性傳統(tǒng)巨頭，而B(niǎo)inance Labs、Circle Ventures、Coinbase Ventures 和 Wintermute 等原生資本也表現(xiàn)活躍。而從穩(wěn)定幣來(lái)看，僅 2024年上半年，穩(wěn)定幣的結(jié)算價(jià)值就超過(guò)2.6萬(wàn)億美元，即使在中心化交易所交易持續(xù)降低的情況下，穩(wěn)定幣仍保持高速增長(zhǎng)趨勢(shì)，體現(xiàn)出顯著的破圈性。在具體使用對(duì)象來(lái)看，今年開(kāi)始，新興市場(chǎng)更多的開(kāi)始使用穩(wěn)定幣，尤其是部分第三世界國(guó)家，如委內(nèi)瑞拉等，往往會(huì)將穩(wěn)定幣用于貨幣替代、作為基于美元的銀行賬戶(hù)替代品、B2B 和消費(fèi)者支付、收益以及貿(mào)易結(jié)算等。

9月，數(shù)字人民幣再度在中國(guó)國(guó)際服務(wù)貿(mào)易交易會(huì)上亮相，展示了出行與消費(fèi)兩大領(lǐng)域的主要成果。從參展機(jī)構(gòu)的反饋中，在經(jīng)歷了將近4年的試點(diǎn)后，參展觀眾對(duì)于數(shù)字人民幣的認(rèn)知和接受度仍有提升，但更多仍將其視為日常支付工具，在支付寶和微信支付的用戶(hù)心智占據(jù)下，數(shù)字人民幣使用頻次相當(dāng)有限。對(duì)此，北京大學(xué)副校長(zhǎng)、經(jīng)濟(jì)學(xué)院院長(zhǎng)董志勇表示當(dāng)前支付寶、微信支付等平臺(tái)已經(jīng)形成了廣泛的網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)，使得企業(yè)和個(gè)人的支付習(xí)慣難以改變，微信支付和支付寶在激勵(lì)機(jī)制上的成功在于其靈活的費(fèi)率機(jī)制和創(chuàng)新的用戶(hù)互動(dòng)模式，數(shù)字人民幣用戶(hù)端的激勵(lì)機(jī)制設(shè)計(jì)與效果評(píng)估體系有待完善。此外，銀行在數(shù)字人民幣推廣中還存在角色與動(dòng)力不足的問(wèn)題。綜合來(lái)看，數(shù)字人民幣面臨的挑戰(zhàn)仍老生常談在用戶(hù)習(xí)慣以及推廣機(jī)制方向。但體現(xiàn)在實(shí)踐中，對(duì)于零售級(jí)別的定位而言，數(shù)字人民幣優(yōu)勢(shì)實(shí)乃孱弱，除了借助行政手段，目前也僅有智能合約可進(jìn)行差異化推廣。以此來(lái)看，同業(yè)端、企業(yè)側(cè)與跨境支付仍在相當(dāng)一段時(shí)間內(nèi)會(huì)是數(shù)字人民幣的重點(diǎn)培育場(chǎng)景，目前上海、深圳均已推出政策推動(dòng)數(shù)字人民幣在金融市場(chǎng)、跨境支付等領(lǐng)域的創(chuàng)新應(yīng)用。

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