2025年5月8日，國(guó)內(nèi)現(xiàn)制茶飲連鎖品牌滬上阿姨（股票代碼：02589.HK）正式在港交所主板掛牌上市，成為繼古茗、蜜雪冰城與霸王茶姬之后又一家成功登陸資本市場(chǎng)的現(xiàn)制茶飲企業(yè)，為新茶飲行業(yè)注入新的資本活力。

上市首日，滬上阿姨股價(jià)表現(xiàn)強(qiáng)勁，開(kāi)盤即大漲68.49%，報(bào)190.6港元，市值一度突破200億港元，最終以168.2港元/股收盤，總市值達(dá)176.34億港元，為資本市場(chǎng)交出了一份亮眼的“成績(jī)單”。

資本熱捧，超額認(rèn)購(gòu)創(chuàng)紀(jì)錄

此次滬上阿姨上市受到資本市場(chǎng)高度關(guān)注與熱烈追捧。在上市前的公開(kāi)招股階段，機(jī)構(gòu)投資者與散戶認(rèn)購(gòu)熱情高漲，國(guó)際配售部分獲得2.57倍超額認(rèn)購(gòu)，孖展申購(gòu)金額超940億港元，創(chuàng)年內(nèi)港股新股申購(gòu)紀(jì)錄。

而公開(kāi)發(fā)售部分更是獲得3616.83倍超額認(rèn)購(gòu)，僅次于蜜雪集團(tuán)5200倍的認(rèn)購(gòu)倍數(shù)，成為新茶飲股票中認(rèn)購(gòu)倍數(shù)第二高的企業(yè)。這一數(shù)據(jù)充分反映出市場(chǎng)對(duì)滬上阿姨未來(lái)發(fā)展前景的高度認(rèn)可與信心。

滬上阿姨此次引入了盈峰控股及華寶股份作為基石投資者，合計(jì)鎖定28.42%的發(fā)售股份。盈峰控股由美的集團(tuán)創(chuàng)始人何享健之子何劍鋒全資持有，華寶股份則為滬上阿姨爆爆珠供應(yīng)商華寶香精全資子公司，兩大投資者的加入為滬上阿姨的上市提供了堅(jiān)實(shí)的資本支持與產(chǎn)業(yè)協(xié)同保障。

品牌崛起，差異化策略制勝

滬上阿姨自2013年創(chuàng)立以來(lái)，憑借獨(dú)特的品牌定位與差異化競(jìng)爭(zhēng)策略，在新茶飲市場(chǎng)迅速崛起。品牌以“中價(jià)+下沉”為核心策略，聚焦二線及以下城市市場(chǎng)，精準(zhǔn)切入下沉市場(chǎng)消費(fèi)需求，避開(kāi)與頭部品牌在一線城市的激烈競(jìng)爭(zhēng)，走出了一條差異化發(fā)展道路。

在產(chǎn)品端，滬上阿姨早期靠五谷茶飲起家，以血糯米、紅豆、燕麥等剛需食材為特色，打造出“料多實(shí)在”的差異化產(chǎn)品形象。

隨著市場(chǎng)變化，品牌果斷轉(zhuǎn)型，2019年推出“芝士葡萄”“楊枝甘露”等鮮果茶，主打“新鮮水果現(xiàn)切現(xiàn)做”，將重心從“五谷管飽”轉(zhuǎn)向“清爽解渴”。目前，鮮果茶銷量占比從20%漲至45%，成為新的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)。

在品牌端，滬上阿姨早期以“上海阿婆”形象吸引消費(fèi)者，后通過(guò)升級(jí)logo、門店裝修與口號(hào)，將品牌從“土氣”轉(zhuǎn)變?yōu)椤澳Φ菛|方茶”，既保留“東方、傳統(tǒng)”的健康屬性，又用“摩登”包裝甩掉土味，讓縣城消費(fèi)者覺(jué)得“喝這個(gè)不丟面，發(fā)朋友圈還挺有格調(diào)”。

多元布局，構(gòu)建品牌護(hù)城河

滬上阿姨旗下?lián)碛袦习⒁獭Ш洼p享版三大品牌，構(gòu)建了差異化品牌矩陣。

其中，滬上阿姨是主要品牌，聚焦現(xiàn)制茶飲市場(chǎng)；滬咖作為“店中店”模式，在滬上阿姨門店內(nèi)開(kāi)設(shè)，主打6.6-13.9元的平價(jià)咖啡，與奶茶形成時(shí)間互補(bǔ)，加盟商用一家店的租金賺兩份錢。

而輕享版則專攻縣級(jí)市場(chǎng)，10萬(wàn)元即可開(kāi)店，產(chǎn)品價(jià)格在2-12元，比主品牌更下沉，主打“薄利多銷，量大管飽”，與蜜雪冰城正面競(jìng)爭(zhēng)。

在供應(yīng)鏈端，滬上阿姨通過(guò)規(guī)模集采降低成本，提升盈利能力。例如，血糯米采購(gòu)價(jià)能壓到市場(chǎng)價(jià)的70%，冷鏈物流成本比同行低15%。加盟商看似交了加盟費(fèi)，但后續(xù)每月都要從總部進(jìn)貨，總部靠規(guī)模集采賺差價(jià)，穩(wěn)賺不賠。

在營(yíng)銷端，滬上阿姨通過(guò)與《蛋仔派對(duì)》聯(lián)名、在抖音搞“血糯米奶茶DIY”挑戰(zhàn)賽、開(kāi)設(shè)“Lab店”等方式，將奶茶店變成“打卡地標(biāo)”，吸引Z世代拍照發(fā)小紅書(shū)，把奶茶店變成“社交貨幣”的兌換場(chǎng)所。

上市賦能，開(kāi)啟發(fā)展新征程

滬上阿姨此次IPO募資將用于數(shù)字化升級(jí)、產(chǎn)品研發(fā)、供應(yīng)鏈強(qiáng)化等方面。在數(shù)字化升級(jí)方面，公司將通過(guò)大數(shù)據(jù)分析精準(zhǔn)預(yù)測(cè)市場(chǎng)需求，優(yōu)化庫(kù)存布局，降低物流成本，提高商品周轉(zhuǎn)效率。

在產(chǎn)品研發(fā)方面，將持續(xù)推出符合年輕消費(fèi)者口味偏好的新品，保持品牌競(jìng)爭(zhēng)力；在供應(yīng)鏈強(qiáng)化方面，將進(jìn)一步優(yōu)化采購(gòu)流程，降低采購(gòu)成本，提升供應(yīng)鏈穩(wěn)定性。

同時(shí)，滬上阿姨計(jì)劃在深耕現(xiàn)有市場(chǎng)的同時(shí)，將業(yè)務(wù)擴(kuò)展至三線及以下城市，進(jìn)一步擴(kuò)大市場(chǎng)份額。截至2024年底，滬上阿姨門店數(shù)量達(dá)9176家，其中50.4%位于三線及以下城市，憑借“中價(jià)+下沉”策略，其門店規(guī)模已躍居中國(guó)現(xiàn)制茶飲行業(yè)第四。滬上阿姨將發(fā)揮差異化品牌策略、強(qiáng)大供應(yīng)鏈體系和下沉市場(chǎng)滲透能力的優(yōu)勢(shì)，為消費(fèi)者提供新鮮且極具性價(jià)比的現(xiàn)制飲品。

滬上阿姨的成功上市，不僅是對(duì)品牌自身實(shí)力的認(rèn)可，也體現(xiàn)出消費(fèi)市場(chǎng)對(duì)本土茶飲品牌的信心與期待。未來(lái)，滬上阿姨有望在全球茶飲市場(chǎng)的新格局下，實(shí)現(xiàn)更高質(zhì)量的發(fā)展，為更多國(guó)家和地區(qū)的消費(fèi)者帶來(lái)美好的現(xiàn)制飲品體驗(yàn)。