近期，輕松健康集團(tuán)踏上沖刺港交所的快車(chē)道。

作為一家將自身定位為中國(guó)領(lǐng)先的科技型一站式平臺(tái)，專(zhuān)注于綜合健康服務(wù)及健康保險(xiǎn)解決方案的企業(yè)，輕松健康集團(tuán)懷揣著宏大愿景。從其招股書(shū)可見(jiàn)一斑，它計(jì)劃將募資金額用于品牌提升、技術(shù)升級(jí)、市場(chǎng)拓展等關(guān)鍵領(lǐng)域，尤其是大打“科技牌”，欲在A(yíng)I及大數(shù)據(jù)領(lǐng)域發(fā)力，以技術(shù)賦能產(chǎn)品與服務(wù)。

在港股數(shù)字健康賽道估值保守、保險(xiǎn)科技競(jìng)爭(zhēng)白熱化的環(huán)境中，輕松健康集團(tuán)這一IPO沖刺，究竟是踏上通往輝煌的康莊大道，還是誤入荊棘滿(mǎn)布的迷途，市場(chǎng)正拭目以待，而時(shí)間，將是這場(chǎng)博弈最公正的裁判。

上市“前夜”的大調(diào)整

2014年，輕松集團(tuán)憑借大病籌款平臺(tái)“輕松籌”，社交裂變的傳播優(yōu)勢(shì)，在短時(shí)間內(nèi)積累起7050萬(wàn)龐大用戶(hù)群體，成為互聯(lián)網(wǎng)大健康領(lǐng)域的現(xiàn)象級(jí)存在。然而，當(dāng)企業(yè)將目光投向港股IPO時(shí)，曾經(jīng)的輝煌卻成了阻礙前行的荊棘。

為了順利推進(jìn)上市，輕松健康集團(tuán)不得不在架構(gòu)、業(yè)務(wù)和商業(yè)模式上展開(kāi)一系列“傷筋動(dòng)骨”的調(diào)整，這場(chǎng)變革不僅關(guān)乎企業(yè)的命運(yùn)，更在行業(yè)內(nèi)掀起層層波瀾。

一方面，輕松健康集團(tuán)將“輕松籌”和朵爾醫(yī)院業(yè)務(wù)從上市主體中剝離，這一決策看似“自斷臂膀”，實(shí)則是在政策紅線(xiàn)與資本規(guī)則之間的無(wú)奈妥協(xié)。

剝離之舉雖然掃清了上市架構(gòu)上的政策障礙，卻也讓輕松健康集團(tuán)失去了核心流量來(lái)源。數(shù)據(jù)顯示，業(yè)務(wù)剝離后，平臺(tái)活躍用戶(hù)從高峰時(shí)期的7050萬(wàn)銳減至5000萬(wàn)，超2000萬(wàn)用戶(hù)的流失如同一記重錘，敲響了企業(yè)發(fā)展危機(jī)的警鐘。

另一方面，輕松健康集團(tuán)將重心聚焦在健康服務(wù)和保險(xiǎn)兩大板塊，可在行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇、監(jiān)管政策趨嚴(yán)的雙重壓力下，兩大板塊業(yè)務(wù)增長(zhǎng)承壓。

一來(lái)，頭部保險(xiǎn)科技企業(yè)憑借強(qiáng)大的資本實(shí)力、完善的渠道網(wǎng)絡(luò)和成熟的產(chǎn)品體系，牢牢占據(jù)市場(chǎng)主導(dǎo)地位；二來(lái)，用戶(hù)對(duì)保險(xiǎn)產(chǎn)品的需求愈發(fā)專(zhuān)業(yè)和理性，對(duì)平臺(tái)的服務(wù)能力、產(chǎn)品質(zhì)量提出更高要求；三來(lái)，健康服務(wù)面臨模式尚未成熟、運(yùn)營(yíng)成本高企、市場(chǎng)培育難度大等多重困境。

在港股市場(chǎng)，數(shù)字健康賽道競(jìng)爭(zhēng)激烈，投資者對(duì)企業(yè)的商業(yè)模式、盈利前景、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力等方面要求極為嚴(yán)苛。輕松健康集團(tuán)能否在短期內(nèi)實(shí)現(xiàn)商業(yè)模式的有效轉(zhuǎn)型，打破“流量焦慮”與“盈利困境”的雙重枷鎖，贏(yíng)得投資者的認(rèn)可，仍是一個(gè)未知數(shù)。

總之，輕松健康集團(tuán)為推進(jìn)上市所進(jìn)行的架構(gòu)、業(yè)務(wù)和商業(yè)模式調(diào)整，是一場(chǎng)充滿(mǎn)陣痛的自我革新。在這個(gè)過(guò)程中，企業(yè)既要應(yīng)對(duì)政策合規(guī)的挑戰(zhàn)，又要突破業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的瓶頸，更要在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中找到新的增長(zhǎng)引擎和盈利模式。

AI會(huì)是救命良藥嗎？

在失去輕松籌這一核心流量引擎后，陷入增長(zhǎng)困境的輕松健康集團(tuán)，將AI技術(shù)視作破局的“救命稻草”。

財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，輕松健康集團(tuán)在A(yíng)I技術(shù)方面，一直都在大力進(jìn)行投入。2022年、2023年、2024年前三季度，輕松健康集團(tuán)的研發(fā)支出分別為0.53億元、0.61億元、0.52億元，占總營(yíng)收的比重分別為13.4%、12.5、8.0%。

此外，截至2024年三季度末，與AI、大數(shù)據(jù)等相關(guān)的信息技術(shù)研發(fā)人員，占輕松健康集團(tuán)員工總數(shù)的比重達(dá)到42.3%。而且輕松健康集團(tuán)已注冊(cè)與AI、大數(shù)據(jù)技術(shù)能力相關(guān)的發(fā)明專(zhuān)利48項(xiàng)、軟件著作權(quán)34項(xiàng)，完成網(wǎng)信辦備案算法6個(gè)。

具體來(lái)看，輕松健康集團(tuán)開(kāi)發(fā)的技術(shù)棧AIcare，具有可拓展性、深度集成性和專(zhuān)用性，是其數(shù)字綜合健康生態(tài)的核心引擎；自研“輕松問(wèn)醫(yī)Dr.GPT”大模型，通過(guò)結(jié)合大語(yǔ)言模型和場(chǎng)景化業(yè)務(wù)模型，賦能問(wèn)醫(yī)業(yè)務(wù)，為客戶(hù)提供精準(zhǔn)的醫(yī)療咨詢(xún)和建議。

不僅如此，AI技術(shù)還被應(yīng)用于輕松健康集團(tuán)日常運(yùn)營(yíng)管理，通過(guò)自動(dòng)化流程優(yōu)化倉(cāng)儲(chǔ)物流、客服響應(yīng)等環(huán)節(jié)，提升運(yùn)營(yíng)效率。相關(guān)AI技術(shù)也應(yīng)用于輕松健康集團(tuán)對(duì)保險(xiǎn)公司合作伙伴的服務(wù)中，促進(jìn)智能理賠處理以及對(duì)用戶(hù)和交易的動(dòng)態(tài)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估。

盡管技術(shù)布局頗具亮點(diǎn)，但輕松健康集團(tuán)“AI +健康”戰(zhàn)略的落地面臨重重挑戰(zhàn)。

從業(yè)務(wù)適配性角度來(lái)看，AI技術(shù)的應(yīng)用效果依賴(lài)于高質(zhì)量的數(shù)據(jù)支撐與精準(zhǔn)的算法模型。然而，輕松健康集團(tuán)在業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型過(guò)程中，用戶(hù)流失嚴(yán)重，數(shù)據(jù)積累的連續(xù)性與完整性受到?jīng)_擊。同時(shí)，保險(xiǎn)與健康服務(wù)業(yè)務(wù)的復(fù)雜性，要求AI系統(tǒng)具備對(duì)行業(yè)知識(shí)的深度理解與靈活應(yīng)對(duì)能力。

例如，在健康服務(wù)場(chǎng)景中，AI不僅需要分析用戶(hù)健康數(shù)據(jù)，還需結(jié)合醫(yī)療專(zhuān)業(yè)知識(shí)提供科學(xué)的健康建議，這對(duì)算法的準(zhǔn)確性與可靠性提出了極高要求。若技術(shù)應(yīng)用與業(yè)務(wù)需求脫節(jié)，不僅難以實(shí)現(xiàn)預(yù)期效果，還可能損害用戶(hù)信任，加劇業(yè)務(wù)困境。

從商業(yè)化角度考量，AI技術(shù)的研發(fā)與應(yīng)用需要持續(xù)的高投入，而輕松健康集團(tuán)正面臨盈利困境，保險(xiǎn)業(yè)務(wù)下滑、健康服務(wù)盈利模式尚未成熟，使得其在技術(shù)投入與商業(yè)回報(bào)之間難以找到平衡。若無(wú)法通過(guò)技術(shù)應(yīng)用實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)與盈利提升，高額的研發(fā)成本將進(jìn)一步加重企業(yè)負(fù)擔(dān)，陷入惡性循環(huán)。

總之，當(dāng)行業(yè)巨頭紛紛在醫(yī)療AI賽道跑馬圈地，這家亟待轉(zhuǎn)型的企業(yè)押注AI，既是無(wú)奈之舉，也是破局的關(guān)鍵一搏。

競(jìng)爭(zhēng)巨壓下，奮力一搏

在醫(yī)療健康行業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型加速的大背景下，AI技術(shù)無(wú)疑是推動(dòng)行業(yè)變革的重要力量，也為輕松健康集團(tuán)帶來(lái)了實(shí)現(xiàn)彎道超車(chē)的機(jī)遇。若能充分發(fā)揮AI技術(shù)優(yōu)勢(shì)，深度整合保險(xiǎn)與健康服務(wù)業(yè)務(wù)，打造差異化的產(chǎn)品與服務(wù)，或許能夠吸引用戶(hù)回流，重塑市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。

然而，機(jī)遇背后風(fēng)險(xiǎn)重重，政策監(jiān)管的不確定性、技術(shù)迭代的快速性、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的激烈性，都可能成為戰(zhàn)略實(shí)施的阻礙。

首先，隨著行業(yè)的快速發(fā)展，政策法規(guī)不斷完善與細(xì)化，從醫(yī)療數(shù)據(jù)合規(guī)、保險(xiǎn)業(yè)務(wù)監(jiān)管到互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療服務(wù)規(guī)范，每一項(xiàng)政策變動(dòng)都可能對(duì)輕松健康集團(tuán)的經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生重大影響。

此外，宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的波動(dòng)，會(huì)直接影響消費(fèi)者在健康服務(wù)與保險(xiǎn)產(chǎn)品上的消費(fèi)能力與意愿。在經(jīng)濟(jì)下行時(shí)期，消費(fèi)者往往會(huì)削減非必要開(kāi)支，健康保險(xiǎn)等產(chǎn)品的銷(xiāo)售可能受到?jīng)_擊。輕松健康集團(tuán)若不能及時(shí)洞察市場(chǎng)環(huán)境變化，靈活調(diào)整戰(zhàn)略，將難以在復(fù)雜多變的市場(chǎng)環(huán)境中立足。

其次，在技術(shù)更新迭代方面，大健康行業(yè)可謂日新月異，輕松健康集團(tuán)在技術(shù)研發(fā)投入上的相對(duì)不足，以及技術(shù)轉(zhuǎn)化效率的問(wèn)題，使其在技術(shù)更新迭代的競(jìng)賽中處于追趕地位，面臨著被市場(chǎng)淘汰的風(fēng)險(xiǎn)。

再有，醫(yī)療AI領(lǐng)域早已是巨頭林立。平安好醫(yī)生依托平安集團(tuán)的資源優(yōu)勢(shì)，在A(yíng)I輔助診斷、智能健康管理等領(lǐng)域深耕多年，積累了龐大的用戶(hù)數(shù)據(jù)與技術(shù)優(yōu)勢(shì)；騰訊、阿里等互聯(lián)網(wǎng)巨頭憑借強(qiáng)大的技術(shù)研發(fā)能力與生態(tài)整合能力，不斷拓展AI在醫(yī)療健康場(chǎng)景的應(yīng)用邊界。

相比之下，輕松健康集團(tuán)在技術(shù)實(shí)力、數(shù)據(jù)儲(chǔ)備與品牌影響力方面均處于劣勢(shì)，如何在巨頭環(huán)伺的市場(chǎng)中突圍，成為擺在其面前的嚴(yán)峻考驗(yàn)。

綜上所述，輕松健康集團(tuán)押注AI，是在絕境中尋求突破的勇敢嘗試，也是順應(yīng)行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)的必然選擇。這場(chǎng)關(guān)乎生死的技術(shù)突圍戰(zhàn)，最終是能帶領(lǐng)企業(yè)走出困境，還是折戟沉沙，不僅取決于技術(shù)的落地與創(chuàng)新，更考驗(yàn)著企業(yè)的戰(zhàn)略定力、資源整合能力與市場(chǎng)應(yīng)變能力。