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用基金合同對抗人性,產(chǎn)品設(shè)計的一些巧思

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飛機上隨手寫幾句。今天看到團長聊了張翼飛,我算是全市場最早重倉張翼飛的博主,他有個產(chǎn)品的設(shè)計是很有意思的,安信民穩(wěn)增長,可以說是cppi策略的范本,關(guān)鍵是把策略寫進了基金合同(見《固收+基金,要不要做倉位限制?》),按照凈值確定倉位。不過現(xiàn)在新產(chǎn)品很難這么做了,因為債券部分提供的票息不夠,股票部分敞口就提不起來。

我還講過一個0管理費的基金,可以說是非常超前了,市場上關(guān)于這個基金的討論基本上都源于這篇《產(chǎn)品總監(jiān)手一抖,造就了一個曠古爍今的0管理費主動權(quán)益基金》。估計基金公司也很無語,貼錢做產(chǎn)品,只賺面子(規(guī)模)不賺錢。

還有一種產(chǎn)品,我覺得未來會煥發(fā)生命力,也就是被動擇時產(chǎn)品(見《屌炸天的產(chǎn)品解決方案:竟然有被動擇時的基金》),其實除了農(nóng)銀匯理,永贏和易方達都有類似的產(chǎn)品,并且業(yè)績都相當(dāng)不錯。

永贏惠澤,簡單來說在市場的市盈率較高的時候,保持低倉位,在市場市盈率較低的時候,保持半倉以下。可惜是個定開產(chǎn)品,大家可以在7月打開的時候關(guān)注下(我估計大家也不愛買封閉產(chǎn)品,算我多嘴)?;鸾?jīng)理王乾是一個均衡偏逆向價值的研究總監(jiān),雖然當(dāng)基金經(jīng)理時間不長,但是做研究很多年,產(chǎn)品回撤低、夏普高。如果你想關(guān)注,可以看看他的開放式產(chǎn)品永贏惠添益。

易方達瑞錦,是我跟投基金投顧組合“滾雪時代”的持倉,整體偏紅利,這個產(chǎn)品的倉位是錨定滬深300指數(shù)PB分位的,在極限情況下可以把股票倉位打到95%(最低也要上到45%的倉位)。老讀者知道,發(fā)現(xiàn)這個產(chǎn)品還要感謝FOF基金經(jīng)理張浩然,我之前看到他重倉了一堆楊康的產(chǎn)品,仔細研究了下果然有點東西。

永贏惠澤和易方達瑞錦都是已經(jīng)絕版的靈配型產(chǎn)品,但給客戶的持有體驗還是相當(dāng)不錯的,從合同層面就踐行了低買高賣的原則,是符合《推動公募基金高質(zhì)量發(fā)展行動方案》核心理念的代表。
當(dāng)然我并不是讓大家買,我的意思是,也許是時候重新放開靈配型產(chǎn)品了,只要在合同層面對資產(chǎn)配置做約束,這類產(chǎn)品未來必定大放異彩,煥發(fā)新生機。

最后,貼一張朋友發(fā)我的圖,是用三個季度分紅的紅利類ETF做月月分紅營銷的,我的第一反應(yīng)是分紅對個人投資者而言沒什么弔用,情緒價值大于實質(zhì)(而且也不一定有可分紅資產(chǎn)),但是不得不說,人家產(chǎn)品設(shè)計的時候就考慮到了后續(xù)的營銷,還是挺用心的……那么問題來了,你為什么不直接做一個月月都可分紅的ETF?(不作為投資依據(jù))













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