文/風(fēng)言

編輯/漁夫

來源/萬點(diǎn)研究

5月16日，上海銀行發(fā)布公告，選舉顧建忠為第六屆董事會(huì)董事長(zhǎng)，其任職資格尚待監(jiān)管機(jī)構(gòu)核準(zhǔn)。這位在金融業(yè)深耕近30年的資深銀行家，將帶領(lǐng)這家資產(chǎn)規(guī)模超3萬億元的城商行開啟新篇章。

顧建忠是上海銀行的“老將”，1997年加入后，歷任金融部總經(jīng)理、授信審批中心總經(jīng)理、營(yíng)業(yè)部總經(jīng)理等核心職務(wù)，展現(xiàn)出卓越的業(yè)務(wù)和管理能力。2011年4月，他升任上海銀行黨委委員、人力資源部總經(jīng)理，2012年7月起兼任紀(jì)委副書記。

2015年，顧建忠短暫離開銀行業(yè)，赴上海國(guó)際集團(tuán)擔(dān)任副總裁，主導(dǎo)投資業(yè)務(wù)，積累了跨領(lǐng)域的金融經(jīng)驗(yàn)。2018年12月，他回歸銀行體系，出任上海農(nóng)商銀行行長(zhǎng)，推動(dòng)該行成功實(shí)現(xiàn)A股上市，并在科技金融、普惠金融等領(lǐng)域取得顯著成效。

如今，顧建忠重返上海銀行，市場(chǎng)也對(duì)其抱有很高的期待，市場(chǎng)期待在他的帶領(lǐng)下，該行能進(jìn)一步強(qiáng)化競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。5月22日，該行股價(jià)再次刷新紀(jì)錄，盤中創(chuàng)出最高11.33元/股復(fù)權(quán)價(jià)。

短期股價(jià)亮眼，長(zhǎng)期發(fā)展承壓

股價(jià)短期是信心投票機(jī)，長(zhǎng)期是價(jià)值稱重機(jī)。

2024年以來，上海銀行股價(jià)持續(xù)走強(qiáng)。通達(dá)信交易軟件顯示，截至2025年6月6日，該行近一年股價(jià)累計(jì)漲幅達(dá)54.65%，排在A股42家上市銀行同期漲幅榜第5位。與該行優(yōu)秀的股價(jià)表現(xiàn)相比，該行資產(chǎn)規(guī)模與盈利能力不盡如人意。

財(cái)報(bào)顯示，2025年一季度，上海銀行資產(chǎn)規(guī)模突破3.27萬億元，同比增長(zhǎng)1.37%。相比之下，寧波銀行同期總資產(chǎn)約為3.40萬億元,同比增長(zhǎng)8.67%。上海銀行資產(chǎn)規(guī)模自2016年上市以來，首次跌出A股上市城商行“前三甲”。

資產(chǎn)規(guī)模增長(zhǎng)乏力的同時(shí)，上海銀行盈利能力方面表現(xiàn)更是已顯疲態(tài)。2025年一季度該行實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)62.92億元，同比增速僅為2.3%。相比之下，寧波銀行同期實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)74.17億元，同比增長(zhǎng)5.76%。

更值得警惕的是，上海銀行在城商行第四的位置已岌岌可危。2025年一季度數(shù)據(jù)顯示，南京銀行以2.76萬億元的資產(chǎn)規(guī)模實(shí)現(xiàn)6.71%的同比增速，同時(shí)凈利潤(rùn)61.08億元、同比增長(zhǎng)7.06%，在規(guī)模和盈利增速上均展現(xiàn)出更強(qiáng)勁的發(fā)展勢(shì)頭。相較之下，上海銀行不僅被寧波銀行全面超越，其與南京銀行的差距也在快速收窄，區(qū)域競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)正面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。

分析上海銀行業(yè)績(jī)持續(xù)承壓的原因，凈息差是一個(gè)關(guān)鍵指標(biāo)。2025年一季度，上海銀行凈息差僅為1.15%。國(guó)家金融監(jiān)督管理總局，商業(yè)銀行平均凈息差為1.43%。拉長(zhǎng)周期來看，2024年，上海銀行凈息差為1.17%，位列42家A股上市銀行的倒數(shù)第二，不僅低于商業(yè)銀行1.52%的平均水平，也跑輸上市城商行凈息差均值。

伴隨凈息差持續(xù)收窄，上海銀行的利息凈收入已連續(xù)三年萎縮。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，上海銀行2022年至2024年利息凈收入分別為380.27億元、351.64億元和324.86億元，三年內(nèi)下滑超14%。

相比利息凈收入，上海銀行的手續(xù)費(fèi)及傭金收入下滑情況更為堪憂。2024年，上海銀行手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入為39.59億元，同比下降19.46%。拉長(zhǎng)時(shí)間線來看，該行2021年手續(xù)費(fèi)及傭金收入為90.47億元，2022年降至64.93億元，2023年進(jìn)一步下滑至49.15億元，2024年跌至39.59億元，四年間累計(jì)降幅高達(dá)56.24%。

中間業(yè)務(wù)收入是銀行輕資本運(yùn)營(yíng)能力的重要體現(xiàn)，上海銀行中間業(yè)務(wù)持續(xù)下滑反映出該行在財(cái)富管理、投行業(yè)務(wù)、支付結(jié)算等領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)力仍有待提升。銀行業(yè)加速向輕資本、高質(zhì)量轉(zhuǎn)型的背景下，這一短板若不能盡快彌補(bǔ)，將進(jìn)一步拖累其長(zhǎng)期盈利能力。

顧建忠任內(nèi)，若不能扭轉(zhuǎn)上海銀行凈息差偏低的問題，該行未來市場(chǎng)地位或?qū)⑦M(jìn)一步承壓。新任管理層的戰(zhàn)略調(diào)整成效，將成為影響該行中長(zhǎng)期發(fā)展的關(guān)鍵變量。

對(duì)公不良改善，零售不良承壓

上海銀行資產(chǎn)質(zhì)量面臨持續(xù)壓力，多項(xiàng)指標(biāo)顯示其風(fēng)險(xiǎn)管控能力與行業(yè)領(lǐng)先機(jī)構(gòu)存在明顯差距。根據(jù)該行最新發(fā)布的2025年一季度財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，截至3月末，其不良貸款余額達(dá)到167.74億元，較上年末增加1.94億元。

雖然不良貸款率維持在1.18%的水平，與上年末持平，但這一數(shù)據(jù)仍顯著高于寧波銀行同期的0.76%。橫向?qū)Ρ葋砜?，?7家A股上市城商行中，上海銀行的不良率高于行業(yè)1.16%的平均值。

深入分析上海銀行的資產(chǎn)質(zhì)量狀況，從業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)來看，2024年該行資產(chǎn)質(zhì)量呈現(xiàn)出“對(duì)公改善、零售承壓”的顯著特征。

在房地產(chǎn)貸款方面，上海銀行經(jīng)過2023年的風(fēng)險(xiǎn)加速出清，2024年末該業(yè)務(wù)余額降至1187.39億元，占貸款總額比重從8.94%下降至8.45%，不良率更是從2.11%大幅改善至0.98%，顯示風(fēng)險(xiǎn)管控取得階段性成效。

但需要警惕的是，其對(duì)“寶能系”的風(fēng)險(xiǎn)敞口仍然較大，涉及寶能地產(chǎn)、深業(yè)物流等企業(yè)的逾期貸款本息超100億元，相關(guān)訴訟金額達(dá)73.76億元。考慮到寶能集團(tuán)被執(zhí)行總金額高達(dá)439億元的現(xiàn)狀，這部分資產(chǎn)的實(shí)際回收前景仍不容樂觀。

房地產(chǎn)領(lǐng)域不良?jí)毫Φ靡跃徑庵?，零售金融領(lǐng)域，上海銀行個(gè)人貸款不良率出現(xiàn)上升態(tài)勢(shì)。2024年該行個(gè)人貸款與墊款規(guī)模達(dá)4139.25億元，不良貸款率為1.14%，相比2023年0.89%不良貸款率上漲0.25%。

分類來看，個(gè)人消費(fèi)貸款、住房按揭貸款、個(gè)人經(jīng)營(yíng)性貸款、信用卡不良率全線上升，其中，上海銀行信用卡業(yè)務(wù)的不良率達(dá)1.98%，為分類之中不良率最高。個(gè)人經(jīng)營(yíng)性貸款不良率同比增長(zhǎng)0.41%，為分類之中增幅最大。

從風(fēng)險(xiǎn)抵御能力來看，上海銀行呈現(xiàn)出短期改善與長(zhǎng)期承壓并存的復(fù)雜局面。

一方面，2025年一季度，上海銀行撥備覆蓋率為271.24%，同比提升1.43%。貸款撥備比也微增0.02%至3.2%，顯示短期風(fēng)險(xiǎn)緩沖能力有所增強(qiáng)。

但另一方面，拉長(zhǎng)時(shí)間維度觀察，上海銀行的撥備覆蓋率從2020年的321.38%持續(xù)下滑至2024年末的269.81%，四年間累計(jì)下降超過50%，風(fēng)險(xiǎn)緩沖空間明顯收窄。

值得肯定的是，在資本充足率方面，2024年該行核心一級(jí)資本充足率從9.53%提升至10.35%，增幅達(dá)0.82%，在30家上市城商行中排名第四，顯示出較強(qiáng)的資本補(bǔ)充能力。

相比國(guó)內(nèi)業(yè)務(wù)資本充足率穩(wěn)步提升，上海銀行國(guó)際化經(jīng)營(yíng)則面臨著資本補(bǔ)充壓力。作為該行國(guó)際化布局核心平臺(tái)，上銀香港2024年合并報(bào)表凈虧損達(dá)11.10億港元，同比擴(kuò)大52.47%。

回溯過往業(yè)績(jī)，上銀香港已連續(xù)四年虧損，2021年至2023年分別虧損1.36億港元、3.78億港元和7.33億港元，累計(jì)虧損總額達(dá)24.31億港元。

持續(xù)虧損之下，2023年上銀香港甚至出現(xiàn)資不抵債的情況，迫使上海銀行在2024年9月獲批向其增資不超過8億港元以維持正常運(yùn)營(yíng)。

綜合來看，上海銀行正處于業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)調(diào)整和風(fēng)險(xiǎn)防控的關(guān)鍵時(shí)期。雖然房地產(chǎn)領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)得到階段性控制，但零售業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的快速上升和國(guó)際化平臺(tái)的持續(xù)虧損，都給未來發(fā)展帶來不小挑戰(zhàn)。未來新任管理層需要著力完善全面風(fēng)險(xiǎn)管理體系，在保持資本充足優(yōu)勢(shì)的同時(shí)，加快推進(jìn)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)優(yōu)化和經(jīng)營(yíng)模式轉(zhuǎn)型。

大額罰單不斷，小額罰單頻現(xiàn)

作為新任管理層的最后一個(gè)挑戰(zhàn)，合規(guī)性建設(shè)方面，上海銀行依舊任重道遠(yuǎn)。

企業(yè)預(yù)警通顯示，截至2025年5月23日，上海銀行年內(nèi)累計(jì)收到多張罰單，處罰金額合計(jì)超500萬元。違規(guī)事實(shí)包括：貸款管理嚴(yán)重違反審慎經(jīng)營(yíng)規(guī)則、存款業(yè)務(wù)管理不審慎、違反金融統(tǒng)計(jì)相關(guān)規(guī)定等，具體來看：

1月2日，上海銀行因貸款管理嚴(yán)重違反審慎經(jīng)營(yíng)規(guī)則、代理銷售業(yè)務(wù)嚴(yán)重違反審慎經(jīng)營(yíng)規(guī)則，被上海金融監(jiān)管局處以200萬元罰單。時(shí)任上海銀行浦東科技支行團(tuán)隊(duì)負(fù)責(zé)人孫某某被警告并罰款5萬元。

1月7日，上海銀行蘇州分行因項(xiàng)目貸款管理不到位、個(gè)人貸款用途管理不到位、銀票貿(mào)易背景審核不到位被蘇州金融監(jiān)管分局罰款120萬元。時(shí)任上海銀行股份有限公司蘇州分行 授信審批部副總經(jīng)理許某和時(shí)任上海銀行股份有限公司蘇州分行普惠金融業(yè)務(wù)部兼小企業(yè)金融部總經(jīng)理韓某某分別被警告并處罰款8萬元。

2月28日，上海銀行寧波分行因存款業(yè)務(wù)管理不審慎，被寧波金融監(jiān)管局處以罰款50萬元。時(shí)任上海銀行寧波象山支行時(shí)任行長(zhǎng)史某某和客戶經(jīng)理林某均被警告。

3月28日，上海銀行因違反金融統(tǒng)計(jì)相關(guān)規(guī)定，被中國(guó)人民銀行罰款110萬元。

拉長(zhǎng)周期來看，最近三年以來，上海銀行的合規(guī)壓力依舊不減。其中影響最大的是2023年4月，上海銀行因違規(guī)辦理備用金結(jié)匯、違規(guī)辦理內(nèi)保外貸業(yè)務(wù)等8項(xiàng)違規(guī)行為被國(guó)家外匯管理局上海分局合計(jì)罰沒金額9854.4萬元。除此之外，2024年，上海銀行也有多筆百萬元以上的罰單。

2024年6月，上海銀行股份有限公司寧波分行因貸款“三查”不盡職；信貸資金違規(guī)流入限制性領(lǐng)域；代銷業(yè)務(wù)管理不到位；票據(jù)業(yè)務(wù)管理不審慎；員工行為管理不到位，被國(guó)家金融監(jiān)督管理總局寧波監(jiān)管局罰款185萬元。

2024年8月，上海銀行深圳分行因貸款資金對(duì)接本行到期不能兌付的理財(cái)產(chǎn)品；房地產(chǎn)貸款未按項(xiàng)目進(jìn)度放款、貸后管理不到位；以貸款資金轉(zhuǎn)存存單，并以存單質(zhì)押發(fā)放貸款；小微統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)不真實(shí)；個(gè)人經(jīng)營(yíng)性貸款“三查”不到位，被國(guó)家金融監(jiān)督管理總局深圳監(jiān)管局罰沒472.70萬元。

值得注意的是，黑貓投訴平臺(tái)之上，雖然關(guān)于上海銀行投訴不足千條，但是平臺(tái)顯示上海銀行并沒有入駐黑貓投訴平臺(tái)，因此這近千條投訴都沒有被回復(fù)解決。消費(fèi)者投訴主要包含暴力催收、侵犯消費(fèi)者知情權(quán)選擇權(quán)、違規(guī)開通個(gè)人消費(fèi)貸款授信等問題。

客觀而言，萬點(diǎn)研究查閱黑貓平臺(tái)顯示，除上海銀行之外，目前國(guó)內(nèi)主要城商行中，北京銀行、江蘇銀行均未入駐黑貓投訴平臺(tái)，相比之下南京銀行、寧銀銀行則已經(jīng)入駐平臺(tái)。未來在消費(fèi)者服務(wù)方面，上海銀行能否更進(jìn)一步，對(duì)此萬點(diǎn)研究也將繼續(xù)保持關(guān)注。

需要指出的是，上海銀行當(dāng)前面臨的挑戰(zhàn)具有行業(yè)普遍性，集中反映了城商行在規(guī)模擴(kuò)張與風(fēng)險(xiǎn)管控之間的結(jié)構(gòu)性矛盾。其經(jīng)營(yíng)指標(biāo)下滑、合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)頻發(fā)等現(xiàn)象，實(shí)質(zhì)上是傳統(tǒng)粗放式發(fā)展模式難以為繼的典型表現(xiàn)。在金融業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型加速的背景下，上海銀行亟須以科技賦能推動(dòng)全面轉(zhuǎn)型，重塑核心競(jìng)爭(zhēng)力。

500億民企專項(xiàng)信貸背的差異化突圍

顧建忠上任上海銀行行長(zhǎng)未滿一個(gè)月，便打出了上海銀行戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵落子。

6月5日，上海銀行與上海市浙江商會(huì)正式簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，重磅發(fā)布《服務(wù)民營(yíng)企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展行動(dòng)方案》，宣布將提供總額高達(dá)500億元人民幣的專項(xiàng)信貸資源意向性額度，以專項(xiàng)支持民營(yíng)企業(yè)發(fā)展，這一舉措無疑為民營(yíng)企業(yè)注入了一劑強(qiáng)心針。

在如今復(fù)雜多變的經(jīng)濟(jì)金融環(huán)境下，上海銀行始終堅(jiān)守服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的初心與本源，在多項(xiàng)重點(diǎn)領(lǐng)域取得了顯著成效。此番與上海市浙江商會(huì)的此次戰(zhàn)略合作，是上海銀行重拾區(qū)域品牌競(jìng)爭(zhēng)力的關(guān)鍵落子。

萬點(diǎn)研究認(rèn)為，上海銀行此次推出的500億專項(xiàng)信貸及22條舉措，正是其聚焦“五篇大文章”、精準(zhǔn)滴灌民營(yíng)經(jīng)濟(jì)的最新實(shí)踐。這些措施不僅直接助力民營(yíng)經(jīng)濟(jì)爬坡過坎、實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展，更深刻體現(xiàn)了金融工作的政治性和人民性，展現(xiàn)了區(qū)域頭部城商行的責(zé)任擔(dān)當(dāng)與發(fā)展活力。

2024年以來，上海銀行通過深化科技金融、綠色金融、普惠金融、養(yǎng)老金融、數(shù)字金融，“五篇大文章”重點(diǎn)領(lǐng)域布局，持續(xù)提升服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力。

在科技金融領(lǐng)域，截至2025年一季度末，該行科技型企業(yè)貸款余額已達(dá)1805.11億元，較年初增長(zhǎng)13.01%，單季度投放金額更是高達(dá)645.99億元，同比大幅增長(zhǎng)26.48%。

綠色金融方面，綠色貸款余額較上年末增長(zhǎng)16.38%，一季度投放金額達(dá)190.58億元，同比增長(zhǎng)10.05%。

普惠金融成果同樣亮眼，普惠型貸款余額較上年末增長(zhǎng)13.31%，一季度投放526.17億元，同比增長(zhǎng) 6.17%，服務(wù)零售客戶數(shù)量達(dá)2147.30萬戶，管理零售客戶綜合資產(chǎn)（AUM）更是達(dá)到10445.76億元，較年初增長(zhǎng)2.22%。

在數(shù)字化轉(zhuǎn)型進(jìn)程中，上海銀行已實(shí)現(xiàn)超300項(xiàng)業(yè)務(wù)場(chǎng)景的智能化升級(jí)，并成功落地全國(guó)首單水務(wù)數(shù)據(jù)資產(chǎn)增信貸款。

養(yǎng)老金融領(lǐng)域，截至2024年末，該行已服務(wù)超500萬老年市民以及160萬養(yǎng)老金代發(fā)客戶，2025年一季度養(yǎng)老金代發(fā)業(yè)務(wù)更是高達(dá)657.89萬筆。

當(dāng)前，銀行業(yè)正集體發(fā)力深耕科技金融、綠色金融、普惠金融、養(yǎng)老金融、數(shù)字金融這“五篇大文章”，各家機(jī)構(gòu)提供的金融服務(wù)在本質(zhì)上仍高度趨同，“千行一面”的競(jìng)爭(zhēng)格局隱然成型。在此背景下審視上海銀行，其“五篇大文章”的布局框架清晰、舉措有力，但是否真正形成差異化競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，仍需時(shí)間檢驗(yàn)。

萬點(diǎn)研究認(rèn)為，銀行業(yè)真正的差異化，源于對(duì)區(qū)域產(chǎn)業(yè)基因的深度理解與數(shù)據(jù)要素協(xié)同創(chuàng)新。為企業(yè)提供技術(shù)、市場(chǎng)、治理等綜合成長(zhǎng)賦能的能力，這要求銀行不僅做資金的提供者，更要成為區(qū)域經(jīng)濟(jì)復(fù)雜生態(tài)系統(tǒng)的構(gòu)建者與價(jià)值整合者。

所有改革絕非一蹴而就，其成效需要市場(chǎng)更長(zhǎng)時(shí)間的檢驗(yàn)和更苛刻場(chǎng)景的淬煉。上海銀行面臨的真正考驗(yàn)，在于將戰(zhàn)略布局轉(zhuǎn)化為難以復(fù)制的核心競(jìng)爭(zhēng)力，從而在激烈的同質(zhì)化紅海中開辟出屬于自己的藍(lán)海航道。

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