前言

美債最大的“接盤俠”誕生了！

美債信譽(yù)危機(jī)爆發(fā)，傳統(tǒng)買家都在拋售，卻有一個(gè)例外：短時(shí)間內(nèi)瘋狂買走了1.5萬(wàn)億的美債，比日本和咱們總量加起來(lái)還要多！

這個(gè)“神秘買家”究竟是何方神圣？又是如何一步步成為美債最大接盤俠？

傳統(tǒng)賣家“退場(chǎng)”

在川普勝選時(shí)，市場(chǎng)曾給出一個(gè)死亡預(yù)言：若他無(wú)法在6個(gè)月內(nèi)籌集數(shù)萬(wàn)億美元，美債將因到期潮崩盤。

但現(xiàn)實(shí)是，特朗普上臺(tái)后幾乎一事無(wú)成——俄烏停戰(zhàn)無(wú)果、對(duì)華關(guān)稅戰(zhàn)僵持、連自己黨內(nèi)的預(yù)算案都卡在參議院，但是美債沒(méi)崩。

說(shuō)起美債，是美國(guó)現(xiàn)在的“心頭大患”，美國(guó)國(guó)債以前就像金融界的“香餑餑”，全球投資者搶著買，覺(jué)得它穩(wěn)如老狗，畢竟背靠美國(guó)經(jīng)濟(jì)這棵大樹，美元又是國(guó)際硬通貨，誰(shuí)不放心？

可這幾年，美債的畫風(fēng)突變，從“穩(wěn)健理財(cái)”變成了“高風(fēng)險(xiǎn)盲盒”，搞得大家心里直打鼓。

2023年到2024年，美國(guó)政府花錢如流水，財(cái)政赤字蹭蹭往上漲，活像個(gè)刷爆信用卡的月光族，為了填窟窿，他們只能拼命發(fā)債，結(jié)果美債總額直接飆到36萬(wàn)億美元，比珠穆朗瑪峰還壓人。

這債務(wù)規(guī)模，別說(shuō)美國(guó)自己，全球金融市場(chǎng)看了都腿軟——萬(wàn)一哪天崩了，誰(shuí)接得??？以前中國(guó)、日本這些“土豪”可是美債的忠實(shí)粉絲，手里攥著大把債券，像存錢罐似的。

但現(xiàn)在，大家突然集體“脫粉”，減持起來(lái)毫不手軟，中國(guó)從2022年4月開(kāi)始，美債持倉(cāng)就沒(méi)再破過(guò)1萬(wàn)億美元，到了現(xiàn)在，更是縮水到7654億美元，從第二大債主退位，變成第三了，也創(chuàng)下2009年以來(lái)的最低紀(jì)錄！

為啥？一來(lái)是學(xué)聰明了，不想把所有錢押在一個(gè)籃子里，開(kāi)始買黃金、搞其他投資，二來(lái)是怕美國(guó)經(jīng)濟(jì)“翻車”——美聯(lián)儲(chǔ)一會(huì)兒加息一會(huì)兒降息，搞得美元像過(guò)山車，美債風(fēng)險(xiǎn)越來(lái)越高，萬(wàn)一美國(guó)還不起錢，手里的債券豈不是要變廢紙？

日本也沒(méi)好到哪兒去，日本作為全球美債的第一大國(guó)，雖然仍有過(guò)萬(wàn)億美債，但比起之前的巔峰，也是不斷的在拋售狀態(tài)。

再加上美國(guó)對(duì)全球?qū)Φ汝P(guān)稅，美債也可以說(shuō)是日本手上的一個(gè)“可威脅”工具，畢竟美債如今的信譽(yù)問(wèn)題堪憂，日本一旦大量拋售，對(duì)于美國(guó)來(lái)說(shuō)不是好消息。

這與美國(guó)本身的政府不靠譜有很大的關(guān)系，與其手里拿著美債，不如去囤點(diǎn)黃金來(lái)的劃算，但是問(wèn)題是，傳統(tǒng)買家紛紛“跑路”，反而迎來(lái)了一個(gè)“接盤俠”，比起最大債主日本還要多！

最大“接盤俠”

誰(shuí)能想到，2023年底開(kāi)始，美債市場(chǎng)突然冒出一群“神秘土豪”，閉著眼睛買買買，價(jià)格不砍、時(shí)間不挑，活像超市里掃貨的大媽。

更讓人意外的是，這幫“金主”既不是華爾街巨頭，也不是主權(quán)基金，而是穩(wěn)定幣公司！

要理解穩(wěn)定幣如何在美債市場(chǎng)中迅速崛起，首先需要明確穩(wěn)定幣的概念，穩(wěn)定幣，簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，是一種特殊的加密貨幣，其價(jià)值與法定貨幣（如美元）或其他資產(chǎn)掛鉤，旨在解決傳統(tǒng)加密貨幣價(jià)格波動(dòng)劇烈的問(wèn)題。

泰達(dá)公司帶頭沖鋒，2024年年中時(shí)手里攥著900多億美元美債，比德國(guó)政府國(guó)庫(kù)還闊氣。

Circle、PayPal這些“正規(guī)軍”也不甘示弱，把用戶存進(jìn)來(lái)的美元換成短期美債，買得那叫一個(gè)豪橫，他們圖啥？答案簡(jiǎn)單粗暴——美債利息高、變現(xiàn)快，還能給穩(wěn)定幣當(dāng)“壓艙石”，簡(jiǎn)直是穩(wěn)賺不賠的買賣。

換句話說(shuō)，穩(wěn)定幣根本不是幣，而是美元的“數(shù)字影子部隊(duì)”，以泰達(dá)幣為例，宣稱每一枚USDT都與1美元掛鉤，背后有真實(shí)資產(chǎn)作為支撐。

然后你拿人民幣換USDT買比特幣的時(shí)候，壓根想不到：泰達(dá)早把你兌的美元拿去買了美國(guó)國(guó)債。

這套操作就像個(gè)金融永動(dòng)機(jī)——全球韭菜用本地貨幣買穩(wěn)定幣，公司收美元買美債賺利息，再用利潤(rùn)保證穩(wěn)定幣不崩盤，循環(huán)往復(fù)，越滾越大。

截至2024年底，整個(gè)穩(wěn)定幣市場(chǎng)市值飆升至1.8萬(wàn)億美元，USDT的流通量也超過(guò)1100億美元。

昔日由各國(guó)央行主導(dǎo)的美債購(gòu)買格局被徹底打破，穩(wěn)定幣強(qiáng)勢(shì)上位，成為美債市場(chǎng)的新主宰！

美國(guó)財(cái)政部自己都偷著樂(lè)：照這速度，2030年穩(wěn)定幣可能承包2萬(wàn)億美債需求！

美國(guó)法案站臺(tái)

當(dāng)?shù)貢r(shí)間5月19日，美國(guó)參議院通過(guò)了一項(xiàng)程序性立法，為穩(wěn)定幣量身打造了監(jiān)管框架，但最終還需要最終的表決，才能成為正式法律。

美國(guó)政府最近在穩(wěn)定幣上搞事情，表面上是金融創(chuàng)新，背地里算盤打得噼啪響，新出的《GENIUS法案》規(guī)定，穩(wěn)定幣必須用美元現(xiàn)金、活期存款或者93天內(nèi)到期的美國(guó)短期國(guó)債來(lái)兜底，而且必須1:1備足！

美國(guó)這樣做，不難看出背后的目的，連他們自己人都承認(rèn)，如今美債的形勢(shì)，這是一種最低成本延續(xù)美元霸權(quán)的方式，二是現(xiàn)在的傳統(tǒng)買家都陸續(xù)拋售，穩(wěn)定幣的加入，也是給美債找一個(gè)新的買家。

業(yè)內(nèi)人士預(yù)測(cè)，要是法案通過(guò)，穩(wěn)定幣市場(chǎng)規(guī)模幾年內(nèi)就能沖到萬(wàn)億美元級(jí)別，到時(shí)候發(fā)行商們左手收用戶美元，右手買美國(guó)國(guó)債，直接變身"接盤俠"。

有共和黨議員已經(jīng)提前開(kāi)香檳，說(shuō)2030年穩(wěn)定幣發(fā)行商要當(dāng)美債全球最大債主，渣打銀行更狠，算出到2028年穩(wěn)定幣能帶來(lái)1.6萬(wàn)億美元國(guó)債購(gòu)買力，夠把特朗普如果連任后新增的短期國(guó)債全包圓！

收益與風(fēng)險(xiǎn)共存

不可否認(rèn)的是，穩(wěn)定幣在短期內(nèi)確實(shí)為美債市場(chǎng)帶來(lái)了喘息之機(jī)，在傳統(tǒng)買家紛紛減持美債，美債融資陷入困境時(shí)，穩(wěn)定幣發(fā)行方憑借對(duì)美債的大規(guī)模購(gòu)買，為美國(guó)政府提供了新的資金來(lái)源，緩解了美國(guó)政府短期內(nèi)的償債壓力，穩(wěn)定了美債市場(chǎng)的局勢(shì)。

從長(zhǎng)期來(lái)看，穩(wěn)定幣購(gòu)買美債的行為，更像是在埋下一顆顆定時(shí)炸彈，因?yàn)榉€(wěn)定幣是以美債為支撐，但是問(wèn)題就在于，美債本身就不穩(wěn)。

如果美國(guó)的信用出了問(wèn)題，或者美債違約，穩(wěn)定幣還談什么“穩(wěn)定”？一旦美債的安全性崩塌，穩(wěn)定幣也就成了“空中樓閣”，隨時(shí)可能化為一堆廢紙，美國(guó)的這一招，就是變相的叫全世界擔(dān)著美債危機(jī)！

作者聲明：內(nèi)容由AI生成