最近，游戲板塊那可是相當引人注目！自六月初到現(xiàn)在，游戲板塊一路“乘風破浪”，漲幅頗為可觀。

這場行情可不簡單，背后是高頻數(shù)據(jù)在“搖旗吶喊”，不僅讓個別公司的每股收益（EPS）和市盈率（PE）蹭蹭往上漲，還把整個游戲板塊的PE估值也拉高了不少。

接下來的旺季，高頻數(shù)據(jù)將成為關鍵的“催化劑”。想象一下，高頻數(shù)據(jù)就像游戲里的超級道具，一旦發(fā)力，有望帶著游戲板塊以及整個傳媒板塊繼續(xù)“大殺四方”。

說到這，游戲板塊的右側交易和消費行業(yè)還有點像，都喜歡跟著高頻數(shù)據(jù)跑。只要高頻數(shù)據(jù)表現(xiàn)超預期，市場就會像發(fā)現(xiàn)寶藏一樣，紛紛上調(diào)相關公司的EPS和PE預期。

而即將到來的暑期，那可是游戲行業(yè)高頻數(shù)據(jù)最強勁的季節(jié)。

大家可以回憶一下，往年暑期，是不是好多人都宅在家里盡情玩游戲？沒錯，這個時間段，部分游戲產(chǎn)品的高頻數(shù)據(jù)極有可能創(chuàng)下新高，為游戲板塊提供源源不斷的上漲動力。

并且，在暑期結束前，市場對游戲板塊的樂觀預期被證偽的風險也比較低。再加上第三季度（Q3）AI產(chǎn)業(yè)預計會有超多“驚喜”，游戲作為AI應用的首選資產(chǎn)之一，會吸引那些關注AI應用的資金來“分一杯羹”，帶來新的增量資金。

這波上漲，究竟為何？

這波A股中腰部游戲公司可謂是“揚眉吐氣”。大廠們由于各種原因，出現(xiàn)了產(chǎn)品空檔期，而這些中腰部公司抓住機會，把之前儲備延期的產(chǎn)品集中釋放出來。

更讓人驚喜的是，這些產(chǎn)品的成功率大幅提升，讓公司基本面迎來了幾個季度的強勢期，多數(shù)公司都呈現(xiàn)出困境反轉的良好態(tài)勢。

回顧歷史，游戲板塊的右側交易向來對高頻數(shù)據(jù)“言聽計從”。暑期作為游戲行業(yè)的“黃金時段”，高頻數(shù)據(jù)表現(xiàn)強勁，部分產(chǎn)品的數(shù)據(jù)要是能創(chuàng)新高，有機會推動市場對相關公司EPS和PE預期的上調(diào)。在暑期結束前，整個行業(yè)的發(fā)展態(tài)勢都比較樂觀，預期被證偽的風險低。

與此同時，Q3的AI產(chǎn)業(yè)熱鬧非凡，模型更新、政策支持等利好消息不斷，游戲作為和AI結合緊密的產(chǎn)業(yè)，可能會吸引大量資金，這些增量資金將為游戲板塊注入新的活力。

已有產(chǎn)品大放異彩，數(shù)據(jù)持續(xù)超預期的公司——巨人網(wǎng)絡

巨人網(wǎng)絡在這波行情中表現(xiàn)十分亮眼。其核心產(chǎn)品《超自然行動》在六月份的流水大概率突破億元大關，而且日活躍用戶量（DAU）環(huán)比持續(xù)增長。目前，這款游戲正處于大DAU產(chǎn)品導量期，在商業(yè)化方面比較克制。所以，它的流水增長主要靠用戶規(guī)模的不斷擴張。

7月4日凌晨，游戲上線了新皮膚獎池，瞬間引發(fā)流水脈沖式增長，成功躋身暢銷榜前十名左右。據(jù)了解，后續(xù)游戲還有版本更新和新內(nèi)容推出，等用戶量達到更高水平后再進一步推進商業(yè)化，流水還有很大的上升空間。

更讓人驚喜的是，《超自然行動》的用戶獲取成本相當?shù)?，這意味著利潤率可能會遠超預期。它主要通過社群內(nèi)容的自發(fā)傳播來吸引玩家，加上買量策略有所調(diào)整，純買量獲客的占比很低。除了這款游戲，巨人網(wǎng)絡今年還儲備了代號X的卡牌游戲，明年更是有備受期待的5000年SLG游戲?？梢灶A見，2026 年將是巨人網(wǎng)絡這波產(chǎn)品周期的利潤峰值，而目前其價值修復還不夠充分，未來潛力巨大。

基本面穩(wěn)健，后續(xù)有“大招”的公司——愷英網(wǎng)絡

愷英網(wǎng)絡的基本面相當穩(wěn)健，有望在Q3的AI產(chǎn)業(yè)浪潮中收獲紅利。其傳奇業(yè)務在今年表現(xiàn)出色，二季度加大了對原始傳奇周年慶活動的投入，預計第二季度業(yè)績會十分亮眼。在發(fā)行線方面，產(chǎn)品數(shù)量比去年和前年有了明顯提升。年初發(fā)行的《農(nóng)藥股世界》成績超預期，公司的產(chǎn)品儲備也十分豐富，像《熱將歸來》《大富翁》《盜墓筆記》等產(chǎn)品都備受期待，預計發(fā)行線收入將實現(xiàn)增長。旗下的996盒子傳奇平臺需求旺盛，排期滿滿，而且產(chǎn)品自身也在不斷拓展優(yōu)化，比如嘗試PC端業(yè)務、進行功能拓展以及新IP盒子的開發(fā)等。

在AI布局上，愷英網(wǎng)絡也走得相當深入。上周的發(fā)布會展示了EVE、AR眼鏡和玩具等產(chǎn)品，未來都有很大的發(fā)展機會。其AI游戲引擎將于七月推出共建測試版，第四季度正式上線，屆時AI與游戲業(yè)務的結合將密集落地。

吉比特：觸底回升，潛力初顯

過去兩年，吉比特經(jīng)歷了一段基本面下行期，但目前產(chǎn)品已經(jīng)呈現(xiàn)出明顯的觸底反彈趨勢。核心產(chǎn)品《問道手游》的流水基本穩(wěn)定，基本盤產(chǎn)品的發(fā)展態(tài)勢良好。從五月份以來，兩款新產(chǎn)品《仗劍傳說》和《到來寶寶》表現(xiàn)超預期。《仗劍傳說》首月流水接近3億，《到來寶寶》則一直穩(wěn)居微信小程序暢銷榜前五名。問道IP在小程序渠道的獲客投資回報率（ROI）可能相當不錯。7月15日，《仗劍傳說》將在海外上線，代理的SLG產(chǎn)品《九牧 P》預計在Q3末上線，這些都將為公司帶來新的業(yè)績增量。

其他有潛力的公司：

神州泰岳：

神州泰岳目前股價處于相對低位，之前受到四月份關稅沖擊，股價還未完全修復。其新產(chǎn)品DL預計在Q3大力推廣，并且公司儲備了幾款SLG產(chǎn)品，從今年下半年到明年上半年，這些產(chǎn)品將陸續(xù)進入商業(yè)化測試階段?？梢钥闯?，神州泰岳的產(chǎn)品儲備十分豐富，未來業(yè)績有很大的邊際改善空間。

三七互娛：

三七互娛的估值相當便宜，不到15倍。7月11號，其重點MMO產(chǎn)品《斗羅大陸》即將發(fā)行。這款產(chǎn)品備受期待，一旦發(fā)行成功，將為公司帶來可觀的收益，向上的賠率較高。

完美世界：

完美世界圍繞一環(huán)交易，第二次測試情況比預測有了明顯改善，內(nèi)容更新填充大幅提升。很快，游戲將進入海外測試階段，這極有可能帶來估值催化。八月上旬，《誅仙二手游》將上線，第四季度將進行一環(huán)三測，明年年初正式上線。這兩波預期交易將構成公司大體的交易節(jié)奏，未來發(fā)展值得期待。

最后多嘴問幾句：暑期這波高頻數(shù)據(jù)能不能超預期，把板塊再推一把？Q3AI和游戲的結合落地，會先在哪些細分領域爆出來？中腰部公司這波產(chǎn)品周期，能撐多久？想明白這些，或許就能抓住下一波機會。

更多詳細相關產(chǎn)業(yè)鏈核心標的分析和市場題材機會，請掃碼添加助理老師企微獲得更專業(yè)詳細及時的投資分享。