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作為曾經(jīng)的“超市王”，人人樂以國內(nèi)超市一股身份上市。上市15年后，2025年7月7日，因連續(xù)虧損，持續(xù)性資不抵債，人人樂被迫摘牌退市。

7月4日，根據(jù)人人樂連鎖商業(yè)集團(tuán)股份有限公司（以下簡稱人人樂）關(guān)于公司股票終止上市暨摘牌的公告，公司股票已被深圳證券交易所決定終止上市，于2025年6月13日進(jìn)入退市整理期，在退市整理期交易十五個(gè)交易日，最后交易日期為2025年7月3日，在2025年7月4日被摘牌。

曾經(jīng)的人人樂被指是唯一可以和沃爾瑪超市抗衡的國內(nèi)連鎖超市，市值巔峰期達(dá)到130多億，如今，市值僅為1.58億元，曾經(jīng)的零售巨頭黯然退場令人唏噓。

市值跳崖式縮水退市時(shí)僅1.58億

成立于1996年的人人樂，曾經(jīng)是深圳零售企業(yè)的旗幟之一，和華潤萬家、新一佳超市并稱為“廣東超市三巨頭”，在深圳可與沃爾瑪、家樂福等外來連鎖超市正面競爭。

此前的媒體曾報(bào)道，沃爾瑪前營運(yùn)總監(jiān)李成杰曾公開表示，在中國能與沃爾瑪面對面競爭，還能保持發(fā)展的，只有人人樂。

2010年1月13日，人人樂正式在深圳證券交易所上市，股票發(fā)行價(jià)為26.98元/股，上市首日，收盤總市值約為130.52億元。上市15年，人人樂收盤總市值的巔峰時(shí)刻為2010年1月，約136.68億元。

2025年，人人樂的收盤總市值甚至不曾超過30億元。

6月13日，人人樂股票進(jìn)入退市整理期，截至7月3日收盤，其股價(jià)定格在0.36元/股，總市值約為1.58億元，縮水幅度可謂是跳崖式，降幅超過98%。

持續(xù)虧損頻繁出售資產(chǎn)“續(xù)命”

再來看人人樂近年來的業(yè)績表現(xiàn)。2010年上市兩年后，人人樂業(yè)績便開始出現(xiàn)虧損。

針對上市后首次出現(xiàn)虧損情況，彼時(shí)，人人樂表示，公司在面臨成本上升、行業(yè)競爭加劇、電商沖擊等多方挑戰(zhàn)的情況下，適度放緩了新店拓展速度，鞏固區(qū)域經(jīng)營。

隨后的2014年、2015年，連續(xù)兩年人人樂凈利潤均為負(fù)數(shù)，由此引發(fā)人人樂2016年4月在資本市場的首次“披星戴帽”。

有數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2014年、2015年、2017年、2018年、2021年至2024年，人人樂歸屬上市公司股東的凈利潤均為負(fù)數(shù)。此外，2012年、2014年至2024年，人人樂歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤同樣均為負(fù)數(shù)。

2016年底，人人樂營業(yè)收入約為101.57億元，歸屬上市公司股東凈利潤約6048.06萬元，實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。實(shí)現(xiàn)業(yè)績扭轉(zhuǎn)的方式是人人樂當(dāng)年關(guān)閉了不少業(yè)績虧損的門店和出售長沙天驕福邸物業(yè)項(xiàng)目資產(chǎn)增加收益。

好景不長，2017年人人樂再度陷入虧損局面，2019年人人樂股票再度“披星戴帽”。同樣，人人樂繼續(xù)通過出售資產(chǎn)方式扭虧為盈。

根據(jù)人人樂2019年業(yè)績快報(bào)顯示，為盤活資產(chǎn)，提高資產(chǎn)運(yùn)營效益，公司之子公司深圳市人人樂商業(yè)有限公司轉(zhuǎn)讓其子公司廣州市人人樂商品配銷有限公司100%股權(quán)，轉(zhuǎn)讓股權(quán)帶來投資收益1.92億元。

短期內(nèi)依靠出售資產(chǎn)挽救虧損的業(yè)績畢竟不是長久之計(jì)，2021年開始人人樂又進(jìn)入虧損的惡性循環(huán)之中。2023年被深交所實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示和其他風(fēng)險(xiǎn)警示。

2024年業(yè)績預(yù)告中，人人樂預(yù)估2024年將盈利4.10億元至4.60億元，和最終發(fā)布的業(yè)績報(bào)告大相徑庭。

根據(jù)年報(bào)數(shù)據(jù)，2024年，人人樂實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入14.3億元，同比下降49.86%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為-0.17億元，上年同期虧損4.98億元。公告顯示，截至2024年年末，公司擁有門店32家，全部為直營門店。2024年，公司新開門店1家、關(guān)閉45家門店、轉(zhuǎn)讓15家門店。

截至2025年一季度，人人樂的虧損還在持續(xù)，實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1.29億元，同比下降77.81%；歸母凈利潤虧損7961.67萬元，上年同期虧損1.32億元。

多元化業(yè)態(tài)布局尋求突破 最終自救無果

業(yè)績岌岌可危的當(dāng)下，今年3月人人樂突然公告稱，上任僅一年半的董事長侯延奎因身體健康原因申請辭職，卸去包括董事、董事長及法定代表人在內(nèi)的所有職務(wù)。而在這之前，人人樂多次更換公司董事長，從人員架構(gòu)尋求出路。

在長達(dá)八九年的虧損漩渦中，人人樂也曾在戰(zhàn)略層面試圖掙扎自救。

2019年，人人樂引進(jìn)國資戰(zhàn)略股東，控股股東由浩明投資變更為曲江文化，實(shí)際控制人由何金明、宋琦、何浩變更為西安曲江新區(qū)管理委員會。

人人樂寄希望于曲江文化的國資背景實(shí)力為上市公司帶來資金及資源支持，解決人人樂轉(zhuǎn)型升級過程中遇到的資金流動(dòng)性問題，促進(jìn)公司新零售業(yè)務(wù)更加順暢地落地升級。

在電商和新興業(yè)態(tài)的多重沖擊之下，人人樂等傳統(tǒng)賣場陷入困境。人人樂也曾試圖通過多元化業(yè)態(tài)布局來尋求突破。

推動(dòng)新型大賣場Le supermarket、精品超市Le super、社區(qū)生活超市Le life、社區(qū)生鮮超市Le fresh、百貨及購物中心等多業(yè)態(tài)的發(fā)展，并積極發(fā)力線上渠道，建設(shè)人人樂園移動(dòng)商城和人人樂購電子商務(wù)平臺等。

然而，這些努力在大市場環(huán)境下，也并未遏制住下滑的業(yè)績。

從財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)來看2024年，人人樂旗下的大賣場Le supermarket、社區(qū)生活超市Le life以及精品超市Le super的營收同比增幅分別下滑了33.57%、34.77%和22.65%。同時(shí)，人人樂2024年線上渠道實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入5042.32萬元，僅占總營收的3.53%。

專家點(diǎn)評：斷層式零售商業(yè)的沒落

當(dāng)下受到?jīng)_擊的也不僅有人人樂。2024年，家樂福中國的營收為6.48億元，虧損5.46億元。永輝超市2024年全年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入675.74億元，歸母凈利潤-14.65億元。

隨著市場格局和消費(fèi)習(xí)慣的變化，曾經(jīng)門庭若市的商超如今大多都變得門可羅雀，未能及時(shí)跟上電商和新零售模式的發(fā)展趨勢而逐漸被市場拋棄。

食品專家，文軒智庫專家朱丹蓬點(diǎn)評人人樂如今的現(xiàn)狀表示，人人樂是一個(gè)非?？上У钠放?，在廣東尤其是深圳非?；鸨?，但隨著人口結(jié)構(gòu)發(fā)生變化，消費(fèi)思維和消費(fèi)行為變化，以及自身多元化的失敗，讓整個(gè)人人樂現(xiàn)金流步入惡性循環(huán)的節(jié)點(diǎn)，在這樣的節(jié)點(diǎn)之下，供應(yīng)鏈不正常導(dǎo)致整體運(yùn)營水平進(jìn)一步降低。加之，整個(gè)中國零售行業(yè)的格局發(fā)生深刻變化，人人樂沒能與時(shí)俱進(jìn)。

朱丹蓬分析目前中國的零售行業(yè)認(rèn)為，目前中國零售行業(yè)已經(jīng)步入“兩頭尖中間空”的階段。頭部的山姆、永輝整體業(yè)績向好，規(guī)模小的24小時(shí)便利店也有發(fā)展空間，反而是向人人樂、家樂福類似規(guī)模的正好卡在中間，既沒有大型綜合體的規(guī)模效應(yīng)，也沒有24小時(shí)便利店的靈活度，他們的沒落是必然的。

從當(dāng)前市場來看，中間層零售商超已失去大的生存空間。隨著行業(yè)的變化，大潤發(fā)這種曾經(jīng)的霸主，同樣步入衰落的節(jié)點(diǎn)。整個(gè)消費(fèi)端不斷的倒逼整個(gè)產(chǎn)業(yè)端創(chuàng)新升級迭代的這個(gè)年代，沒有與時(shí)俱進(jìn)，沒有好的供應(yīng)鏈，沒有好的運(yùn)營團(tuán)隊(duì)的品牌肯定難以生存。