7月15日，美國勞工部公布了6月CPI數(shù)據(jù)是同比上漲了2.7%，比起上個月的2.4%有較大幅度上升。

這整體在市場預(yù)期范圍之內(nèi)，畢竟特朗普已經(jīng)開始加關(guān)稅，這點CPI漲幅已經(jīng)是美化過的樣子了，實際漲幅應(yīng)該更大。

美國6月CPI具體分類顯示，受關(guān)稅影響顯著的玩具、家具、家電和服裝等類別價格出現(xiàn)上漲，顯示企業(yè)正將部分進口成本轉(zhuǎn)嫁給消費者。與此同時，新車和二手車價格延續(xù)下降趨勢。

由于受關(guān)稅影響大的類別，在美國CPI里權(quán)重并不高，權(quán)重大的類別，比較石油、房租、二手車價格，整體受關(guān)稅影響不大。

所以，關(guān)稅對美國通脹的實際影響，是比CPI這個同比2.7%的增幅要更大。

這次美國CPI數(shù)據(jù)增長雖然符合市場預(yù)期，但美債市場還是應(yīng)聲下跌，美國30年期國債收益率是再次漲破5%大關(guān)。

今年5月，30年期美債也是一度漲破5%大關(guān)，不過后面隨著特朗普在貿(mào)易戰(zhàn)上TACO，30年期美債收益率有一波下降，然后隨著大漂亮法案在7月4日通過，再加上這次通脹上升，讓30年期美債收益率是重回5%大關(guān)，這是一個應(yīng)該重視的風(fēng)險信號。

更為重要的10年期美債收益率，雖然距離過去兩年5%的高點還有不小距離。

但昨天晚上CPI數(shù)據(jù)公布后，10年期美債收益率，也是有一個直線拉升，一度漲到4.5%；

當(dāng)前美聯(lián)儲的利率是4.25%-4.5%；

如果10年期美債收益率超過4.5%，就等于脫離美聯(lián)儲的利率走廊限制，也就是我一直跟大家說的，市場幫美聯(lián)儲加息。

在美聯(lián)儲從5.25%的利率降息到4.25%利率后，10年期美債收益率，只是從5%收益率下降到現(xiàn)在4.5%收益率，這本身就說明市場并不信任美聯(lián)儲，或者不相信美國長期能控制住通脹，也可以視為對美元長期的不信任。

之前跟大家分析過，10年期美債收益率是包含通脹率的。

也就是美國通脹上升，就會讓10年期美債收益率被動上升，這是昨晚10年期美債收益率直線拉升的緣故。

由于債券收益率和價格是反向關(guān)系，這意味著美債市場昨晚是全線下跌。

除了美債外，日債近期走勢也很危險。

30年期日債收益率已經(jīng)漲破3%大關(guān)。

更為關(guān)鍵的10年期日債收益率也突破了1.5%大關(guān)，開始新一輪的狂飆突進，目前收1.563%，創(chuàng)下2008年以來新高。

日債危機和美債危機，整體是聯(lián)動的。

日債危機會受美債危機影響，并且日債危機也會反過來加速美債危機。

特別是日本和美國的金融市場存在大量套利交易，隨著日債收益率上漲，這種套利交易的空間會越來越小，從而放大國際金融市場的風(fēng)險。

最近這輪日債收益率上漲，跟日本即將到來的參議院選舉有一些關(guān)系。

日本7月20日將迎來參議院選舉。日本國會參議院設(shè)有248個議席，議員任期六年，每三年改選一半。

本次參議院選舉形勢比較激烈，這也正促使競選人紛紛承諾增加支出和加大減稅以吸引選民。

這也是這類選舉制度的通病，為了選舉，各方都會承諾擴大福利來迎合選民，而這都是需要擴大財政支出，從而讓財政赤字惡化。

UBS SuMi信托財富管理的日本經(jīng)濟學(xué)家Daiju Aoki表示，“日本執(zhí)政聯(lián)盟有50%的可能會失去參議院多數(shù)派地位，可能會導(dǎo)致有關(guān)降低日本消費稅率的爭論加劇，這將激起人們對日本財政狀況的擔(dān)憂，從而推高日本長期利率?！?/p>

其實就算執(zhí)政聯(lián)盟保住多數(shù)席位，日本財政狀況惡化也是必然的趨勢。

因為日本長期利率走高，正在推高日本的發(fā)債成本，讓日本也面臨跟美國一樣的高息壓力。

而且日本的債務(wù)壓力是比美國更高，如果日本長期國債收益率長期走高，很容易引發(fā)日債危機。

我在今年5月23日，寫過一篇文章是《金融危機的標(biāo)志》。

我當(dāng)時是說：“10年期日債的臨界點為2%收益率，10年期美債的臨界點為5%收益率，如果二者都突破這個臨界值，那么金融危機爆發(fā)的可能性就會大大增加，可以把這個視為金融危機爆發(fā)的標(biāo)志?！?/p>

我當(dāng)時還提到，可能下半年8-9月有一些概率觸發(fā)這個標(biāo)志，目前看，這個可能性仍然是存在的。

當(dāng)然，這也僅僅只是一種可能性，我也不敢跟大家打包票。

即使8-9月沒有觸發(fā)這個標(biāo)志，也很正常，這個時間往后拖延，越往后只會越危險。

目前我是還沒有看到美國和日本有解決自身債務(wù)危機的能力。

可能有人就會說穩(wěn)定幣了，甚至之前我還看到有人說美債6月沒暴雷，是因為美國在6月通過穩(wěn)定幣法案。

但實際上，這是錯誤說法。

7月15日，特朗普力挺的多項加密貨幣監(jiān)管法案在眾議院未能通過關(guān)鍵程序性投票，其中包括穩(wěn)定幣法案《GENIUS法案》，美國穩(wěn)定幣概念股全線大跌，加密貨幣市場應(yīng)聲下跌。

所以，一個還沒有生效的法案，拿啥去救6月美債？

6月17日，美國只是參議院通過了穩(wěn)定幣法案，而眾議院還沒有通過。

后面眾議院會不會通過修改后的穩(wěn)定幣法案，目前還不得而知，但至少可以確定的是，截止7月16日，美國穩(wěn)定幣法案是還沒有在國會徹底通過。

之前盛傳的“6月天量美債集中到期”的謠言，存在輿論陷阱。

“穩(wěn)定幣法案救了6月美債”這個找補說法，同樣存在輿論陷阱，即吹了穩(wěn)定幣，又洗白了美債，讓相信這個說法的人認(rèn)為穩(wěn)定幣已經(jīng)救了美債，這等于在幫敵人宣傳美債危機已經(jīng)解除。

但這個找補說法是錯誤的，因為穩(wěn)定幣法案都還沒通過。

除此之外，我還看到有人找補說，6月美債沒暴雷，是因為大漂亮法案。

但實際上，大漂亮法案是7月4日才生效，也救不了6月美債。

說白了，所謂“6月有天量美債到期”只是一種自黑式洗白的輿論陷阱，實際上，上半年的美債到期月份，6月到期的美債是規(guī)模最少的。

今年1-5月，美債到期規(guī)模最高是4月到期了2.8萬億美元左右，最低是5月到期2.4萬億美元左右。

而我親自去美國財政部官網(wǎng)查了數(shù)據(jù)，美國6月到期美債規(guī)模是2.02萬億美元，是上半年最少的一個月。

所以，本來就不存在“6月天量美債集中到期”，那么6月美債沒暴雷是正常的。

然而，由于大漂亮法案7月4日通過，意味著美國第三季度會大規(guī)模發(fā)債，這會增加7-9月的美債供給，從而給美債市場抽水，會導(dǎo)致長期美債收益率飆漲。

所以，美債并非是特定月份危險，而是月月危險，并且是越往后越危險。

另外，我也多次強調(diào)，美債危機的表現(xiàn)形式，并不是債務(wù)違約，更有可能是以長期美債收益率飆升來體現(xiàn)。

我個人是預(yù)判，8-9月的長期美債收益率還會進一步漲，這是我今年5月就做出過的明確預(yù)判。

當(dāng)然，這也只是一個概率性預(yù)判。

今年4月7日，全球金融市場大幅下跌時，我也提醒過，這可能只是流動性危機的小規(guī)模預(yù)演，下半年隨著長期美債收益率飆升，可能更大規(guī)模的流動性危機才會爆發(fā)。

現(xiàn)在回過頭看，4月7日的下跌，確實只是小規(guī)模預(yù)演。

全球股市基本收復(fù)了4月7日那波暴跌的跌幅，但新一輪全球金融風(fēng)險正在醞釀中。

納斯達克從4月7日至今，已經(jīng)連漲了三個多月，不但收復(fù)了全部跌幅，還創(chuàng)出歷史新高。

加密貨幣市場更是狂飆突進，比特幣一度漲破12萬美元大關(guān)，7月15日才跌破12萬美元。

種種跡象表明，新一輪全球資產(chǎn)泡沫狂歡又到了鼎盛沸騰的階段，但往往越是這個時候，越是風(fēng)險不斷積累的時候。

未來這兩個月，隨著日債和美債長期收益率的飆升，會對全球資產(chǎn)價格帶來新的壓力。

再加上特朗普的反復(fù)無常，也會給國際局勢和金融形勢，帶來很多不確定性風(fēng)險因素。

所以未來這兩個月，大家最好還是提高風(fēng)險意識，謹(jǐn)慎一些為好。

小心無大錯。

本文作者：星話大白。