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【正文】

本文聚焦目前市場頗為關(guān)注的雅魯藏布江下游水電工程事件。

一、事件：雅魯藏布江下游水電工程正式開工

2025年7月19日（周六），國家領(lǐng)導(dǎo)人相繼出席中國雅江集團(tuán)有限公司的成立大會(huì)和揭牌儀式以及雅魯藏布江下游水電工程的開工儀式，該工程1.2萬億左右的投資總額以及頗具地緣價(jià)值的戰(zhàn)略意義備受市場關(guān)注，相關(guān)概念股自本周以來普遍錄得大幅上揚(yáng)。

二、雅魯藏布江下游水電工程的基本情況（一）雅魯藏布江及下游的基本情況

1、雅魯藏布江干流全長2070公里，流域面積達(dá)24.1萬平方公里，從長度來說為中國第5大河（僅次于長江、黃河、黑龍江和珠海）和西藏第一大河，同時(shí)其也是世界海拔最高的大河（平均約4000米以上）和中國坡降最陡的大河。

其中，雅魯藏布江大峽谷為世界第一大峽谷（最深達(dá)6009米）。

2、派鎮(zhèn)（林芝）到巴昔卡（藏南地區(qū)）附近為雅魯藏布江的下游段，徑流量約1654億立方米，之后進(jìn)入印度阿薩姆邦（改稱布拉馬普特拉河），并自印度流入孟加拉國后改稱為賈木納河，于瓜倫多卡德與恒河相匯，最后注入孟加拉灣，形成世界上最大的三角洲。

3 、雅魯藏布江流域水能資源的理論蘊(yùn)藏量近 8000 萬千瓦，徑流量僅次于長江和珠江，下游的“大拐彎地區(qū)”在 50 公里的直線距離內(nèi)形成 2000 米的落差，可匯集近 7000 千瓦的技術(shù)可開發(fā)資源，規(guī)模上超過 3 個(gè)三峽電站。

（二）雅魯藏布下游水電工程的由來

雖然官方在2020年11月的《“十四五”規(guī)劃和20235年遠(yuǎn)景目標(biāo)》中才明確提及“建設(shè)雅魯藏布江下游水電基地”，但各種渠道信息顯示，雅魯藏布江下游水電工程的由來已久。例如，早在2007年12月，中國電建等機(jī)構(gòu)便首次提出墨脫水電站前期論證（據(jù)悉當(dāng)時(shí)規(guī)劃的裝機(jī)容量為3900萬千瓦），當(dāng)然這個(gè)時(shí)間還可以更早（如1975年原水利水電部啟動(dòng)了雅魯藏布江干流工程地質(zhì)勘查工作、1996年起部分學(xué)者開始系統(tǒng)研究該區(qū)域的工程地質(zhì)問題）。

2020年11月，實(shí)施“雅魯藏布江下游水電工程”上升為國家戰(zhàn)略，2024年12月25日新華社刊文稱上述工程正式獲得國家核準(zhǔn)、2025年3月被列入國家發(fā)改委年度重點(diǎn)投資項(xiàng)目，直至2025年7月19日舉行開工儀式。

三、雅魯藏布江下游水電工程的經(jīng)濟(jì)價(jià)值

官方對雅魯藏布江下游水電工程的經(jīng)濟(jì)價(jià)值已多有闡述，大致情況如下，

（一）耗資1.2萬億的投資總額，相當(dāng)于三峽工程投資總額（當(dāng)年價(jià)為2000億左右）的六倍，創(chuàng)下紀(jì)錄，按10-15年的建設(shè)周期來計(jì)算（即2030年實(shí)現(xiàn)部分機(jī)組發(fā)電、2035年全面投產(chǎn)），平均每年需要1000億元左右的投資總額，這一數(shù)值超過了承建單位中國電建集團(tuán)2009年以來的歷年投資額。

（二）年發(fā)電量預(yù)計(jì)達(dá)3000億千瓦時(shí)，可滿足3億人口的年度用電需求，有效解決中國部分地區(qū)的用電緊張問題。按照目前52元人民幣/百千瓦時(shí)計(jì)算，該工程每年可帶來的收入將達(dá)到1560億元，凈收入將達(dá)到700-800億元，每年給西藏帶來的財(cái)政收入預(yù)計(jì)在200億元左右（假設(shè)這些收入均歸西藏），相當(dāng)可觀（體量上相當(dāng)于再造一個(gè)西藏財(cái)政）。

畢竟西藏2024年的用電量僅154.17億千瓦時(shí)、一般公共預(yù)算收入亦僅277.19億元。

（三）本次為推動(dòng)雅魯藏布江下游水電工程建設(shè)，中國還專門成立了中國雅江集團(tuán)，專門負(fù)責(zé)工程建設(shè)。從國資委公布的央企名錄（共計(jì)99家）來看，新成立的中國雅江集團(tuán)序號為22，位列中國長江三峽集團(tuán)之后、國家能源投資集團(tuán)之前，足見其地位之高。

（四）根據(jù)官方媒體的報(bào)道，該工程不僅能夠帶動(dòng)周邊太陽能、風(fēng)能資源開發(fā)，建設(shè)水風(fēng)光互補(bǔ)的清潔能源基地，還將直接帶動(dòng)當(dāng)?shù)毓こ探ㄔ臁⑽锪鬟\(yùn)輸、商貿(mào)服務(wù)等產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展，將創(chuàng)造新增就業(yè)崗位，同時(shí)亦可以通過清潔能源經(jīng)濟(jì)帶打造四川-云南-西藏-邊境經(jīng)濟(jì)圈。

四、雅魯藏布江下游水電工程的地緣價(jià)值

雅魯藏布江下游水電工程具有顯著地緣價(jià)值。

（一）雅魯藏布江下游水電工程的規(guī)模之大創(chuàng)下紀(jì)錄，其可以為國家能源安全提供堅(jiān)實(shí)保障，亦可為中國實(shí)現(xiàn)碳中和目標(biāo)提供重要助力，有助于提升中國在全球地緣政治的影響力。

（二）雅魯藏布江下游水電工程的地緣意義更多在于其對印度、孟加拉國的影響，2025年印巴沖突中印度對“水武器”的使用讓人們進(jìn)一步意識到跨境河流的地緣價(jià)值，因此該工程某種程度上也意味著南亞地緣政治格局的重塑。

例如，該工程地處雅魯藏布江下游大拐彎段，距中印實(shí)際控制線的敏感區(qū)域僅18公里，雅魯藏布江又流經(jīng)中國、印度、孟加拉國等三國，地緣價(jià)值不言自明。

（三）對于中國的這一世紀(jì)工程，印度的戰(zhàn)略焦慮感最為強(qiáng)烈。例如，印度新德里的研究人員Sayanangshu Modak便曾指出如果中國在“大拐彎”地區(qū)建造一座大水壩，大量的河水在進(jìn)入印度之前就會(huì)被截流而向南彎曲，更有印度媒體甚至擔(dān)心中國會(huì)憑借上游優(yōu)勢地位將河流“武器化”（如利用水流掐住印度咽喉等）。

相較而言，孟加拉國的反應(yīng)較為平淡，巴基斯坦則樂見其成，其它南亞國家則基本無反應(yīng)，美國則以環(huán)保和人權(quán)名義進(jìn)行挑唆。

五、結(jié)語

（一）從各類數(shù)據(jù)和地理位置來看，雅魯藏布江下游水電工程的經(jīng)濟(jì)和地緣價(jià)值均比較突出，其帶動(dòng)力量亦會(huì)有所顯現(xiàn)，值得重點(diǎn)關(guān)注。

（二）隨著2035年前后這一世紀(jì)工程的投入使用，中國屆時(shí)不僅將在清潔能力領(lǐng)域獲得戰(zhàn)略主導(dǎo)性，亦將通過對喜馬拉雅水塔的控制重塑南亞甚至整個(gè)亞洲的地緣政治格局，使得中國和美國在南亞和亞洲的地緣博弈中逐步向中國傾斜。

（三）進(jìn)一步看，雅魯藏布江下游水電工程只是十四五規(guī)劃和2035年遠(yuǎn)景目標(biāo)中的重大項(xiàng)目之一，這意味著本次創(chuàng)紀(jì)錄的世紀(jì)工程實(shí)際上只是開始，為此我建議讀者要把《十四五規(guī)劃和2035年遠(yuǎn)景目標(biāo)》再重新讀一遍，認(rèn)真做好筆記。

附表：雅魯藏布江下游水電工程相關(guān)信息梳理匯總

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