作者丨內(nèi)參君????????????????????????????????

編審丨橘子

從年營收突破百億，到半年營收突破百億，東鵬飲料只用了一年半的時間。這個速度使得它成為整個軟飲料市場不可忽視的存在。

進(jìn)入2025年，東鵬飲料并沒有停下來的意思，一邊擴(kuò)品類、穩(wěn)固第二增長曲線；一邊擴(kuò)產(chǎn)能，推進(jìn)全國化戰(zhàn)略，北上的同時還在謀劃“南下”——進(jìn)入越南、馬來西亞、印尼等東南亞市場。不僅如此，東鵬還在籌謀赴港二次上市，目標(biāo)直指全球化。

多維度戰(zhàn)略并舉之下，東鵬飲料的業(yè)績也迎來了全面井噴：半年營收首次突破百億，電解質(zhì)飲料“補(bǔ)水啦”半年銷售額追平去年全年，新品矩陣快速崛起，全國化版圖加速放量......2025年沖刺200億在望。

再現(xiàn)“硬核”增長，

半年跨越百億門檻

財報顯示，今年上半年，東鵬飲料實現(xiàn)營收107.37億元，同比增長36.37%；實現(xiàn)凈利潤23.75 億元，同比增長37.22%；實現(xiàn)扣非凈利潤22.7億元，同比增長33.02%。核心指標(biāo)均實現(xiàn)“硬核”增長，其中上半年營收首次突破百億，接近2023年全年的營收水平。

放眼國內(nèi)功能飲料、乃至整個軟飲料市場，東鵬飲料都是少有的兼具規(guī)模優(yōu)勢和增長耐力的企業(yè)。如果說其過去的業(yè)績增長主要靠大單品東鵬特飲的拉動，那到了2025年，東鵬上半年的增長動能由多品類、多渠道、多區(qū)域協(xié)同驅(qū)動，公司很明顯已經(jīng)擺脫了單一品類、單一區(qū)域的依賴。

從品類來看，東鵬已成功構(gòu)建以能量飲料與電解質(zhì)飲料為核心驅(qū)動力，覆蓋茶飲料、植物蛋白飲料、咖啡飲料、果蔬汁飲料等細(xì)分領(lǐng)域的產(chǎn)品矩陣。上半年，“拳頭產(chǎn)品”東鵬特飲實現(xiàn)營收83.61億元，同比增長21.9%；電解質(zhì)飲料“補(bǔ)水啦”實現(xiàn)營收14.93億元，同比增長214%；涵蓋“果之茶”、“東鵬大咖”等在內(nèi)的“其他飲料”，上半年營收同比增長66.1%至8.77億元。

渠道端，東鵬已建立起覆蓋全國的渠道網(wǎng)絡(luò)，截至今年上半年已擁有3200余家經(jīng)銷商，覆蓋超420萬家有效活躍終端網(wǎng)點(diǎn)。在終端管理上，東鵬飲料持續(xù)加碼冰凍化陳列，2024年已向市場投放30萬臺冰柜，2025年計劃再投10萬-20萬臺智能冰柜，直接拉動產(chǎn)品動銷轉(zhuǎn)化。

對于眼下正在狂奔的東鵬飲料來說，規(guī)模越發(fā)龐大，但公司的盈利能力卻仍在持續(xù)提升。受益于PET等原材料成本的下降，及公司管控能力的提升和規(guī)模效應(yīng)的持續(xù)釋放，東鵬的毛利率和凈利率之差一直小于國內(nèi)其他頭部軟飲品牌，這也反映出公司在成本控制與運(yùn)營效率上的優(yōu)化。

多品類協(xié)同效應(yīng)顯現(xiàn)，

“新勢力”表現(xiàn)亮眼

在消費(fèi)分級、渠道碎片化、場景多元化等因素的驅(qū)動之下，我國的飲料市場正在以前所未有的速度分化與迭代。東鵬飲料在半年報中也表示，2025年上半年，飲料行業(yè)競爭已從單一產(chǎn)品比拼轉(zhuǎn)向“人群精準(zhǔn)定位+場景深度適配+渠道高效觸達(dá)”的綜合較量，企業(yè)需通過細(xì)化人群畫像、綁定核心場景、優(yōu)化渠道策略，以應(yīng)對市場快速變化。

在此背景之下，東鵬飲料的多品類戰(zhàn)略布局在上半年也得到進(jìn)一步強(qiáng)化、細(xì)化，除了產(chǎn)品矩陣在持續(xù)擴(kuò)充，各大品類和品牌在人群定位和場景化適配上也越來越精準(zhǔn)、精細(xì)化，最后通過強(qiáng)大的銷售網(wǎng)絡(luò)高效觸達(dá)終端。得益于此，東鵬飲料成功擺脫所謂“大單品依賴癥”，形成了“雙引擎+多品類”多元化產(chǎn)品矩陣。

東鵬上半年的業(yè)績結(jié)構(gòu)中，最大的亮點(diǎn)就是以“補(bǔ)水啦”、“果之茶”為代表的新勢力快速崛起，其中，“補(bǔ)水啦”的收入占比從上年6.05%提升至本年13.91%，包括“果之茶”、“東鵬大咖”等在內(nèi)的其他飲料合計收入占比上升至8.18%，二者合計收入占比超過22%。與此同時，東鵬特飲營收在實現(xiàn)同比增長21.9%的情況下占比已降至77.91%，較去年同期下降9.32個百分點(diǎn)。

這一趨勢表明，東鵬特飲不再是評判公司成長空間的唯一標(biāo)準(zhǔn)，以“補(bǔ)水啦”為代表的新一代產(chǎn)品崛起，正成為公司新的增長引擎。這種多元化布局不僅分散了市場風(fēng)險，更通過場景互補(bǔ)激活了更闊的消費(fèi)潛力。

上半年，東鵬特飲繼續(xù)強(qiáng)化“累了、困了、喝東鵬特飲”的品牌口號，通過與各大賽事合作，深化電競娛樂、運(yùn)動、日常休閑等消費(fèi)場景。同時，為適應(yīng)健康化趨勢，東鵬特飲還推出了有能量無負(fù)擔(dān)的無糖型東鵬特飲，以吸引更多的細(xì)分人群。

穩(wěn)固東鵬特飲市場地位的同時，東鵬飲料同步圍繞多元化品類密集推新。上半年，“補(bǔ)水啦”推出了380ml裝的“小補(bǔ)水”系列，主打輕量化補(bǔ)水場景；針對零食量販等特定渠道開發(fā)了900ml裝，主打量大實惠；針對健康趨勢推出了“補(bǔ)水啦”無糖系列。全規(guī)格、多口味，加速滲透不同的消費(fèi)場景，強(qiáng)化品牌定位?？梢哉f，東鵬“補(bǔ)水啦”已成為電解質(zhì)水賽道不可忽視的“新星”。

與此同時，東鵬飲料在即飲茶市場的布局成效初顯。其中，備受市場關(guān)注的新品“果之茶”以“真果汁+現(xiàn)泡茶底”定位打出差異化賣點(diǎn)，三種口味，搭配1L大包裝與555ml便攜裝兩種規(guī)格，延續(xù)了東鵬飲料一貫的高質(zhì)比路線，再疊加終端持續(xù)推行“1元樂享”活動，“果之茶”快速打開市場，成為今年上半年即飲茶行業(yè)的一匹黑馬，為東鵬飲料多元化布局再添新引擎。

全國化戰(zhàn)略縱深推進(jìn)，

新市場增速驚人

以“補(bǔ)水啦”“果之茶”為代表的新品成功出圈，驗證了東鵬飲料多品類戰(zhàn)略的前瞻性，當(dāng)然也體現(xiàn)了其勇于脫離舒適區(qū)的魄力和對新戰(zhàn)略的高效執(zhí)行。這一點(diǎn)，不僅體現(xiàn)在新品類的布局上，也體現(xiàn)在新市場的開拓上。

廣東一直是東鵬飲料的大本營市場。前些年，市場對東鵬飲料的擔(dān)憂除了對東鵬特飲大單品的依賴，另一個擔(dān)憂就是對廣東市場的依賴。而經(jīng)過近些年持續(xù)不懈地推出全國化戰(zhàn)略，這一擔(dān)憂也基本解除。

內(nèi)參君梳理東鵬飲料近五年的財報發(fā)現(xiàn)，廣東區(qū)域的營收占比呈逐年下滑的態(tài)勢，已經(jīng)從2021年的45.94%降到2025年上半年的23.72%。不過，營收占比的下滑并不代表廣東區(qū)域收入的下滑，上半年，該地區(qū)的收入在高基數(shù)之上同比增長20.61%至25.46億元。

不僅如此，上半年東鵬飲料在全國多個區(qū)域的收入增長均呈現(xiàn)出高雙位數(shù)增長。表現(xiàn)最亮眼的是華北區(qū)域，營收同比增長73.03%至17.08億元，其次是西南區(qū)域，增長了近四成；其他區(qū)域的增長幅度也達(dá)到了30%左右。

全國版圖的多點(diǎn)開花，尤其是北方市場的超預(yù)期表現(xiàn)，驗證了東鵬飲料全國化戰(zhàn)略的有效性。東鵬飲料在赴港上市的招股書中表示，2024年其功能飲料產(chǎn)品在廣東省的人均年消費(fèi)量約為7.5L，而在全國其他省份的人均年消費(fèi)量約為2.1L。換言之，公司的全國化滲透還有很大的發(fā)展空間。

全國化戰(zhàn)略的推進(jìn)除了需要人力、物力，也需要產(chǎn)能的支撐。財報顯示，截至今年上半年，東鵬飲料已規(guī)劃13大生產(chǎn)基地，其中9大基地已建成投產(chǎn)，天津、中山、昆明、海南等新建基地正按計劃推進(jìn)。其中，天津生產(chǎn)基地尤為引人注意，直接輻射華北市場，未來東鵬飲料將借此基地進(jìn)一步擴(kuò)大在北方市場的銷售范圍。中山基地將進(jìn)一步提高大灣區(qū)生產(chǎn)供應(yīng)能力，昆明基地則立足西南，海南基地除了輻射南海周邊區(qū)域，更將作為面向東南亞的樞紐節(jié)點(diǎn)，助力跨境業(yè)務(wù)拓展。

值得一提的是，今年上半年，東鵬飲料還在籌謀赴港二次上市，目標(biāo)直指全球化布局。目前，東鵬飲料已進(jìn)入了越南和馬來西亞等多個市場。

也就是說，東鵬飲料除了要持續(xù)推進(jìn)全國化戰(zhàn)略，在全球市場布局上也有著更大的野心和更長遠(yuǎn)的籌謀。

產(chǎn)能、產(chǎn)品、技術(shù)、渠道、品牌等多方面構(gòu)筑了東鵬飲料發(fā)展的護(hù)城河，外界似乎已經(jīng)很難阻擋這家軟飲巨頭大步向前的步子了。業(yè)界預(yù)測，2025年東鵬飲料有望突破200億大關(guān)，于其而言，這又將是一個新的起點(diǎn)。