7月29日，A股市場(chǎng)主要指數(shù)全線飄紅，科技成長(zhǎng)風(fēng)格表現(xiàn)亮眼，主線切換邏輯愈加清晰。

截至收盤，上證指數(shù)微漲0.33%收3609.71點(diǎn)，深證成指漲0.64%至11289.41點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指延續(xù)近期強(qiáng)勢(shì)，沿5日線穩(wěn)步推升并站上2400點(diǎn)整數(shù)關(guān)口，漲幅達(dá)1.86%，收?qǐng)?bào)2406.59點(diǎn)；科創(chuàng)50指數(shù)漲1.45%。滬深兩市成交額1.83萬億元，較前一日放量609億元，其中創(chuàng)業(yè)板成交額達(dá)4922億元，資金持續(xù)向成長(zhǎng)板塊聚集。

港股主要指數(shù)收跌，恒生指數(shù)跌0.15%收25524.45點(diǎn)，恒生科技指數(shù)跌0.35%，恒生中國(guó)企業(yè)指數(shù)跌0.34%。大市成交2670.1億港元，南向資金凈買入127.2億港元，醫(yī)藥板塊成為少有的亮點(diǎn)。

從行業(yè)表現(xiàn)看，A股市場(chǎng)呈現(xiàn)“科技成長(zhǎng)領(lǐng)漲、防御板塊調(diào)整”的特征，同時(shí)展現(xiàn)出科技與周期雙輪驅(qū)動(dòng)的格局。

領(lǐng)漲行業(yè)中，通信板塊以3.29%的漲幅領(lǐng)跑，CPO概念在人工智能大會(huì)釋放百億級(jí)采購(gòu)需求的催化下持續(xù)走強(qiáng)，疊加中美經(jīng)貿(mào)會(huì)談緩和背景下科技板塊風(fēng)險(xiǎn)偏好提升，算力基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)加速成為核心驅(qū)動(dòng)邏輯。醫(yī)藥生物板塊全線爆發(fā)，CRO概念、創(chuàng)新藥、醫(yī)療器械方向集體走高，板塊整體漲幅達(dá)2.06%，主要受部分企業(yè)半年度業(yè)績(jī)超預(yù)期及行業(yè)政策邊際改善推動(dòng)，疊加國(guó)家育兒補(bǔ)貼政策落地刺激醫(yī)藥消費(fèi)預(yù)期，以及前期資金從高位題材股溢出后的輪動(dòng)需求。電子板塊內(nèi)部輪動(dòng)明顯，半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈在國(guó)產(chǎn)替代與技術(shù)突破預(yù)期下，科創(chuàng)板芯片股表現(xiàn)突出，帶動(dòng)板塊漲幅超1%。鋼鐵板塊午后異動(dòng)，超級(jí)水電概念在資金承接醫(yī)藥板塊兌現(xiàn)盤后下探回升，行業(yè)指數(shù)上漲2.59%；國(guó)防軍工板塊同樣表現(xiàn)活躍，漲幅超1%。

領(lǐng)跌行業(yè)中，農(nóng)林牧漁板塊回調(diào)1.36%，農(nóng)業(yè)股在市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好提升背景下遭資金減持，疊加行業(yè)基本面改善預(yù)期尚未兌現(xiàn)；銀行板塊連續(xù)陰跌，下跌1.19%。

港股市場(chǎng)行業(yè)分化顯著，醫(yī)療保健業(yè)漲3.77%，恒生港股通創(chuàng)新藥精選指數(shù)大漲4.43%；工業(yè)、能源板塊分別漲1.34%、0.89%。資訊科技業(yè)跌0.72%，金融業(yè)跌0.59%，恒生港股通中國(guó)內(nèi)地銀行指數(shù)跌1.51%。概念板塊中反恐指數(shù)、CRO指數(shù)領(lǐng)漲，大氣治理、券商板塊跌幅居前。

當(dāng)前市場(chǎng)呈現(xiàn)三大特征：一是結(jié)構(gòu)性行情突出，科技成長(zhǎng)與傳統(tǒng)板塊分化加??；二是政策驅(qū)動(dòng)效應(yīng)顯著，工信部關(guān)于人工智能終端、人形機(jī)器人等產(chǎn)業(yè)政策的部署，以及國(guó)家育兒補(bǔ)貼政策落地，持續(xù)引導(dǎo)資金流向硬科技及消費(fèi)領(lǐng)域；三是資金博弈加劇，熱點(diǎn)輪動(dòng)從“賽道抱團(tuán)”轉(zhuǎn)向“細(xì)分領(lǐng)域輪動(dòng)”，醫(yī)藥、算力、半導(dǎo)體等板塊交替成為領(lǐng)漲主線，同時(shí)港股與A股聯(lián)動(dòng)性增強(qiáng)，特別是在醫(yī)藥、銀行等板塊形成跨市場(chǎng)共振。。

策略上，短期建議緊扣資金動(dòng)向，關(guān)注業(yè)績(jī)確定性強(qiáng)的創(chuàng)新藥、半導(dǎo)體設(shè)備等板塊，政策催化下的人工智能終端產(chǎn)業(yè)鏈，以及暑期檔超預(yù)期的影視傳媒行業(yè)。

中期可布局產(chǎn)業(yè)變革帶來的長(zhǎng)期紅利，重點(diǎn)把握三大方向：一是泛科技領(lǐng)域，包括半導(dǎo)體國(guó)產(chǎn)替代、算力基礎(chǔ)設(shè)施、人形機(jī)器人核心零部件；二是新消費(fèi)賽道，智能穿戴、無人機(jī)等終端產(chǎn)品的技術(shù)迭代與場(chǎng)景滲透，以及母嬰產(chǎn)業(yè)鏈的政策紅利釋放；三是有色金屬板塊，受益于全球制造業(yè)補(bǔ)庫周期及新能源產(chǎn)業(yè)鏈需求回升。

需注意的是，部分題材股短期漲幅較大，需警惕情緒退潮風(fēng)險(xiǎn)，優(yōu)先選擇具備技術(shù)壁壘與業(yè)績(jī)兌現(xiàn)能力的標(biāo)的。