2025.08.01

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作者 |第一財經(jīng) 程程

據(jù)央視新聞，當(dāng)?shù)貢r間7月31日，美國總統(tǒng)特朗普簽署行政令，確定了對多個國家和地區(qū)征收的“對等關(guān)稅”稅率，具體稅率從10%至41%不等。

根據(jù)該行政令，瑞士被征收的“對等關(guān)稅”稅率從此前宣稱的31%被上調(diào)為39%，僅次于敘利亞的41%和緬甸、老撾的40%，位列美國施加關(guān)稅稅率最高的國家之一。這一水平也遠(yuǎn)高于其他經(jīng)合組織成員面臨的15%關(guān)稅。

瑞士主要商業(yè)游說團體瑞士經(jīng)濟協(xié)會（Economiesuisse）發(fā)文稱高達39%的稅率“既不合理，也難以理解”，對瑞士出口商來說是一個極其沉重的負(fù)擔(dān)。

當(dāng)?shù)貢r間31日，瑞士法郎對美元也應(yīng)聲下跌0.4%。

瑞士手表在美售價或?qū)⑸蠞q20%？

瑞士聯(lián)邦財政部表示，關(guān)稅上調(diào)給瑞士鐘表業(yè)、機械和精密儀器制造商等出口導(dǎo)向型企業(yè)及其供應(yīng)商帶來了壓力。

瑞士鐘表工業(yè)聯(lián)合會2024年數(shù)據(jù)顯示，美國市場占瑞士手表全球出口額16.8%，每年消化價值約44億瑞郎的鐘表商品。

投資銀行杰富瑞分析師格茲尼克（James Grzinic）表示，如果39%的關(guān)稅得以實施，在美產(chǎn)品售價可能上漲20%以上。

受關(guān)稅消息影響，英國奢侈手表零售商瑞士鐘表集團的股價一度下跌7.3%。受需求下滑影響，該公司股價在截至今天的12個月內(nèi)下跌19.5%。 歷峰集團和斯沃琪集團等手表制造商的股價則因瑞士股市假期休市而暫時未受影響。

除工業(yè)產(chǎn)品外，預(yù)計巧克力、奶酪和咖啡等食品也將受到影響。2024年，以Nespresso膠囊為主的咖啡產(chǎn)品占瑞士對美出口總額的10億瑞士法郎，巧克力和奶酪對美出口額也在1億瑞士法郎左右。

制藥業(yè)怎樣應(yīng)對

值得注意的是，美國總統(tǒng)特朗普同日還向全球17家最大的制藥公司發(fā)送了信函，敦促其將美國新藥價格削減至其他特定國家支付的最低水平，包括瑞士制藥巨頭羅氏和諾華在內(nèi)的制藥行業(yè)對此感到不安。

多位行業(yè)人士此前表示，是否被納入關(guān)稅協(xié)議對瑞士制藥業(yè)影響不大。他們表示，大型制藥公司在藥品上擁有可觀的利潤空間，可以承受更高關(guān)稅。

“關(guān)稅很可能是兩害相權(quán)取其輕，比降價更容易被制藥公司接受。” 瑞士寶盛證券的股票研究分析師溫納（Fabian Wenner）表示：“這是因為一旦價格降低，就很難再次提高?！?/p>

他解釋稱，關(guān)稅將逐步實施，并且大多數(shù)制藥集團已經(jīng)具備在美國生產(chǎn)的能力?！捌渲芯桶_氏和諾華，因為與默克、拜耳或賽諾菲相比，它們很大一部分銷售額已經(jīng)流向美國?！?他稱。

道明考恩公司 (TD Cowen) 分析師斯卡拉 (Steve Scala) 在近期的報告中表示，關(guān)稅實施后的至少頭兩年內(nèi)，企業(yè)的自由現(xiàn)金流會受到顯著影響。斯卡拉稱，一位制藥公司的前首席財務(wù)官表示，制藥商可以提高部分藥品價格，但將價格提高到足以完全抵消關(guān)稅的程度“在政治上是站不住腳的”，因為患者已經(jīng)難以負(fù)擔(dān)藥品。

制藥業(yè)占瑞士出口總額的40%，是瑞士第一大出口行業(yè)，其中約60%的醫(yī)藥出口銷往美國。自今年年初，瑞士制藥商已承諾將在美國投資數(shù)百億美元。

總部位于瑞士的諾華集團4月宣布將在五年內(nèi)投資230億美元以擴大其在美國的生產(chǎn)和研發(fā)，以確?！爸Z華公司為美國患者提供的所有關(guān)鍵藥物都將在美國生產(chǎn)”。

瑞士制藥集團羅氏也表示未來五年內(nèi)將在美國投資500億美元。羅氏首席執(zhí)行官施內(nèi)克（Thomas Schinecker）4月表示，該公司產(chǎn)品組合中的四種藥物占公司關(guān)稅風(fēng)險的92%。這些藥物的生產(chǎn)將轉(zhuǎn)移到美國，目前該公司在美國的產(chǎn)能利用率僅為50%。

此外，從中期來看，將生產(chǎn)轉(zhuǎn)移到美國并不能使制藥公司免受進口活性藥物成分（API）的成本影響。咨詢公司安永瑞士分公司的全球貿(mào)易總監(jiān)鮑梅勒 (Jonathan Baumeler) 表示：“在制藥公司真正能夠提高在美國的產(chǎn)量之前，它們嚴(yán)重依賴外國原材料生產(chǎn)?！?/p>

為何高達39%？

對于特朗普政府宣布的39%關(guān)稅，瑞士聯(lián)邦主席兼財政部長卡琳·凱勒—祖特爾 (Karin Keller-Sutter)在社交媒體上發(fā)文表示，她在關(guān)稅談判截止日期前與特朗普進行了最后一次談話，貿(mào)易逆差仍然是“美國關(guān)注的焦點”。

瑞士洛桑國際管理發(fā)展學(xué)院教授埃文內(nèi)特（Simon J Evenett）表示，此前的31%稅率是基于2023年的數(shù)據(jù)計算的。

美國是瑞士僅次于歐盟的第二大貿(mào)易伙伴。根據(jù)美國貿(mào)易代表辦公室的數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2024年，美國與瑞士的商品貿(mào)易總額估計為884億美元，美國對瑞士商品貿(mào)易逆差為385億美元，同比增長56.9%，在與美國貿(mào)易逆差最大的經(jīng)濟體中居第14位。

但瑞士政府表示，該國對美商品貿(mào)易順差主要源于化工和制藥行業(yè)的出口以及黃金貿(mào)易。此外，若將美國對瑞士的服務(wù)出口（特別是軟件許可證）納入計算，瑞士對美國的貿(mào)易順差僅有特朗普政府計算結(jié)果的一半左右。

對于39%的稅率，瑞士聯(lián)邦委員會31日在社交媒體上發(fā)文表示“非常遺憾”，并稱瑞士將繼續(xù)與美國有關(guān)部門保持聯(lián)系，并繼續(xù)尋求與美國達成符合瑞士法律及其國際法義務(wù)的談判解決方案。聲明中表示，“聯(lián)邦委員會將分析新形勢并決定下一步措施?！?/p>

對其他貿(mào)易伙伴不同的是，瑞士自2024年1月1日起取消了所有工業(yè)關(guān)稅。分析人士表示瑞士政府可能作出的讓步包括降低美國柑橘類水果、堅果和貝類的進口稅率、簡化醫(yī)療器械審批以及對美投資承諾。

彭博高級經(jīng)濟學(xué)家?guī)煨粒∕aeva Cousin）稱，“新關(guān)稅實施的七天窗口期為有意降低對等關(guān)稅或行業(yè)稅率的各方提供了進行額外談判的時間”，她稱瑞士、印度等經(jīng)濟體可能仍在進行這些談判。

微信編輯| 小羊

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