而市場(chǎng)對(duì)安踏集團(tuán)收購(gòu)消息的樂此不疲，實(shí)則與其長(zhǎng)期堅(jiān)守的“單聚焦、多品牌、全球化”戰(zhàn)略息息相關(guān)。近年來，安踏集團(tuán)持續(xù)推進(jìn)收購(gòu)與整合動(dòng)作，通過對(duì)不同定位品牌的納入與培育，構(gòu)建起覆蓋大眾市場(chǎng)、高端運(yùn)動(dòng)、戶外專業(yè)及細(xì)分人群的品牌矩陣。

近日，根據(jù)自媒體KIKS報(bào)道，安踏集團(tuán)即將收購(gòu)美國(guó)品牌管理公司ABG（Authentic Brands Group）旗下的“銳步”（Reebok）品牌，且已經(jīng)完成了實(shí)繳。值得注意的是，8月2日安踏集團(tuán)對(duì)此表示，“不對(duì)市場(chǎng)傳聞發(fā)表評(píng)論，建議以公司官方發(fā)布的信息為準(zhǔn)”。

安踏集團(tuán)“不予置評(píng)”的回應(yīng)，并非簡(jiǎn)單的“承認(rèn)”或“否認(rèn)”，其核心目標(biāo)或是通過控制信息傳播節(jié)奏，保障企業(yè)利益和資本運(yùn)作的順利推進(jìn)。無獨(dú)有偶，今年3月有市場(chǎng)傳聞稱安踏集團(tuán)收購(gòu)德國(guó)第一大戶外運(yùn)動(dòng)品牌“狼爪”（Jack Wolfskin）。針對(duì)這一收購(gòu)傳聞，安踏集團(tuán)相關(guān)人士同樣以“我們不評(píng)論市場(chǎng)傳聞”作為回應(yīng)。直到4月10日，安踏集團(tuán)才在港交所發(fā)布公告宣布了這一收購(gòu)消息。

而市場(chǎng)對(duì)安踏集團(tuán)收購(gòu)消息的樂此不疲，實(shí)則與其長(zhǎng)期堅(jiān)守的“單聚焦、多品牌、全球化”戰(zhàn)略息息相關(guān)。近年來，安踏集團(tuán)持續(xù)推進(jìn)收購(gòu)與整合動(dòng)作，通過對(duì)不同定位品牌的納入與培育，構(gòu)建起覆蓋大眾市場(chǎng)、高端運(yùn)動(dòng)、戶外專業(yè)及細(xì)分人群的品牌矩陣。從早期將FILA培育為集團(tuán)第二大營(yíng)收支柱，到引入“迪桑特”（DESCENTE）、“可隆體育”（KOLON SPORT）深耕高端運(yùn)動(dòng)與戶外領(lǐng)域，再到主導(dǎo)收購(gòu)“亞瑪芬體育”（Amer Sports，包含始祖鳥（ARC'TERYX）、薩洛蒙（Salomon）、威爾遜（Wilson）等知名品牌），以及2023年將女性瑜伽服飾品牌“瑪婭”（MAIA ACTIVE）納入麾下，公司的多品牌布局路徑清晰可見。

此次傳聞中安踏集團(tuán)擬收購(gòu)的銳步，是一家1895年誕生于英國(guó)的國(guó)際知名運(yùn)動(dòng)休閑鞋服品牌。其Freestyle、充氣球鞋PUMP Fury等系列銷量曾趕超耐克成為全球第一運(yùn)動(dòng)鞋品牌。2005年，阿迪達(dá)斯以38億美元收購(gòu)銳步，但后續(xù)整合過程未能實(shí)現(xiàn)預(yù)期協(xié)同效應(yīng)。2021年，阿迪達(dá)斯以21億歐元將銳步轉(zhuǎn)讓給ABG。截至2024年，銳步全球市場(chǎng)占有率已滑落至不足2%，品牌影響力較巔峰時(shí)期大幅縮水。

然而，對(duì)于在中國(guó)大陸以外地區(qū)門店數(shù)量不足300家的安踏集團(tuán)而言，擁有百年品牌積淀的銳步，仍可能是其全球化戰(zhàn)略布局中至關(guān)重要的一環(huán)。據(jù)鞋類信息網(wǎng)站“ShoeEffect”統(tǒng)計(jì)，截至2021年，銳步在美國(guó)已布局200多家門店，主要集中于紐約、洛杉磯、芝加哥等核心城市；在歐洲大陸則擁有300多家門店，覆蓋倫敦、巴黎、柏林等主要市場(chǎng)。不僅如此，銳步產(chǎn)品還通過Foot Locker、Dick's Sporting Goods等線下零售巨頭及亞馬遜等電商平臺(tái)廣泛觸達(dá)消費(fèi)者，形成了成熟的渠道網(wǎng)絡(luò)。

若收購(gòu)傳聞最終落地，安踏集團(tuán)或?qū)⒔柚J步的本土化渠道優(yōu)勢(shì)，重點(diǎn)推動(dòng)始祖鳥、迪桑特等高端子品牌進(jìn)入北美市場(chǎng)，同時(shí)為安踏主品牌在北美的渠道拓展提供支撐。

值得一提的是，據(jù)藍(lán)鯨新聞、36氪等媒體報(bào)道，今年6月安踏集團(tuán)在洛杉磯比弗利山莊開設(shè)了北美首家零售門店。該門店毗鄰?fù)酒煜聛啲敺殷w育的威爾遜品牌門店，距離全球知名的奢侈購(gòu)物街羅迪歐大道僅200米。門店開幕當(dāng)天，NBA全明星球員、安踏全球品牌代言人歐文親臨現(xiàn)場(chǎng)主力宣傳。這一系列布局表明，安踏集團(tuán)在北美市場(chǎng)有意為其主品牌打造與國(guó)內(nèi)差異化的高端潮流定位，或與子品牌的渠道借力形成戰(zhàn)略互補(bǔ)。

數(shù)據(jù)來源：公開報(bào)道

多品牌經(jīng)營(yíng)分化，研發(fā)短板或成發(fā)展掣肘

2024年財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，安踏集團(tuán)全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入708.26億元，同比增長(zhǎng)13.6%；同期扣非后歸母凈利潤(rùn)達(dá)133.22億元，同比大幅增長(zhǎng)29.77%，營(yíng)收與利潤(rùn)規(guī)模均保持?jǐn)U張態(tài)勢(shì)。不過細(xì)究業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)可見，集團(tuán)旗下多品牌發(fā)展路徑呈現(xiàn)明顯分化特征。

其中，安踏主品牌憑借電商渠道的強(qiáng)勁增長(zhǎng)動(dòng)力，在大眾運(yùn)動(dòng)服飾市場(chǎng)持續(xù)鞏固優(yōu)勢(shì)地位，全年收入同比增長(zhǎng)10.6%至335.22億元，經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)同比增長(zhǎng)4.5%至70.35億元。FILA品牌全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收266.26億元，同比增長(zhǎng)6.1%，但由于策略性地增強(qiáng)產(chǎn)品功能和質(zhì)量導(dǎo)致成本上升，以及電商運(yùn)營(yíng)等支出增加，經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率下降2.3個(gè)百分點(diǎn)至25.3%。

盡管其他品牌整體增長(zhǎng)較快，但2024年其收入占集團(tuán)總收入的比重僅為15.1%，經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)占比為18.4%，規(guī)模與安踏主品牌、FILA品牌相比仍有較大差距，對(duì)集團(tuán)營(yíng)收利潤(rùn)的貢獻(xiàn)程度有待進(jìn)一步提升。亞瑪芬體育作為安踏集團(tuán)的聯(lián)營(yíng)公司，2024年雖取得營(yíng)收與利潤(rùn)雙位數(shù)增長(zhǎng)的成績(jī)，但主要依靠中國(guó)市場(chǎng)和亞太地區(qū)的爆發(fā)，美洲地區(qū)、EMEA地區(qū)（歐洲、中東和非洲地區(qū)）營(yíng)收增長(zhǎng)僅為個(gè)位數(shù)。

北美作為全球最大的運(yùn)動(dòng)服飾市場(chǎng)，盡管耐克、阿迪達(dá)斯仍占據(jù)主導(dǎo)地位，但競(jìng)爭(zhēng)格局已現(xiàn)調(diào)整跡象。根據(jù)歐睿國(guó)際的數(shù)據(jù)，在過去5-10年間，耐克在美國(guó)市場(chǎng)的份額下降了8.9%。其在女性運(yùn)動(dòng)服飾市場(chǎng)的優(yōu)勢(shì)地位亦遭On、Hoka等新興品牌沖擊。在此市場(chǎng)格局變動(dòng)窗口期，安踏集團(tuán)或有望借助多品牌協(xié)同與本土化渠道優(yōu)勢(shì)，在北美市場(chǎng)開辟新增長(zhǎng)空間。

然而，研發(fā)投入不足仍是安踏集團(tuán)與國(guó)際頭部品牌的差距之一。2024年財(cái)報(bào)顯示，安踏集團(tuán)的研發(fā)費(fèi)用約為20億元，研發(fā)費(fèi)率2.8%。而根據(jù)行業(yè)分析，營(yíng)收更大的耐克研發(fā)費(fèi)用率約3%至4%，阿迪達(dá)斯的研發(fā)費(fèi)率也在3%左右。這種差距可能對(duì)集團(tuán)產(chǎn)品創(chuàng)新的速度與質(zhì)量形成制約，進(jìn)而影響其長(zhǎng)期市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力的構(gòu)建。

作者 | 趙紅揚(yáng)

編輯 | 吳雪

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