財聯(lián)社8月8日訊（記者 陳俊蘭）賣方研究人員的流動早已是常態(tài)。而中泰證券研究所副所長履新，成為今年眾多變動中的最新案例。

財聯(lián)社記者最新獲悉，原中泰證券研究所副所長、有色金屬行業(yè)首席分析師謝鴻鶴已加盟長城證券，并出任長城證券產(chǎn)業(yè)金融研究院負責(zé)人。

目前，長城證券正在積極推進專業(yè)產(chǎn)研團隊的組建工作，致力于提升在能源低碳領(lǐng)域的行業(yè)影響力與話語權(quán)重，“智囊團”的專家陣容也隨之不斷擴容。在此背景下，謝鴻鶴的加盟，有望進一步強化這一布局優(yōu)勢，為相關(guān)領(lǐng)域的研究與實踐注入新動能。

記者注意到，2025年以來券商研究所的人才流動情況仍在增加，除長城證券外，還包括國投證券、申萬宏源證券、東方證券、國泰海通證券、湘財證券、太平洋證券、財通證券、太平洋證券等多家券商研究所的核心人員發(fā)生變動。

謝鴻鶴出任長城證券產(chǎn)業(yè)金融研究院負責(zé)人

謝鴻鶴的轉(zhuǎn)會，不僅開啟了個人職業(yè)生涯的新階段，也清晰映射出證券研究領(lǐng)域人才加速流動的趨勢。

回溯過往履歷，謝鴻鶴在有色金屬行業(yè)研究領(lǐng)域已積累了逾十年深厚經(jīng)驗，先后于國信證券、高盛高華證券、招商證券、中信建投以及中泰證券等機構(gòu)擔(dān)任有色金屬行業(yè)分析師。在中泰證券期間，他不僅擔(dān)任副所長，還兼任有色金屬行業(yè)首席分析師及大周期組組長。

謝鴻鶴在有色金屬領(lǐng)域有著深刻且具影響力的觀點。早在四年前，他曾提出“是時候重塑對稀土的認識了”，并指出稀土正處于“從量變到質(zhì)變”的關(guān)鍵階段。他認為新能源汽車帶來的需求持續(xù)放量不僅拉動了稀土價格，更意味著稀土將擁有明晰且高速成長的需求主線，擺脫供給主導(dǎo)價格波動的命運，告別脈沖式行情。今年3月，謝鴻鶴進一步指出，機器人打開了稀土遠期成長空間。

記者了解到，長城證券產(chǎn)業(yè)金融研究院是由長城證券金融研究所于2021年4月轉(zhuǎn)型升級而來，同時掛牌為中國華能產(chǎn)業(yè)金融研究院。在長城證券2024年年報中，明確提到機構(gòu)業(yè)務(wù)需著力提升研究能力、拓展收入來源，并聚焦重點客戶提供深度服務(wù)。而謝鴻鶴在有色金屬領(lǐng)域積累的豐富研究經(jīng)驗，無疑將為長城證券在相關(guān)領(lǐng)域的發(fā)展注入新的活力與動能。

中泰證券研究業(yè)務(wù)收入承壓

近年來，中泰證券的研究業(yè)務(wù)收入面臨著較大壓力。Wind數(shù)據(jù)顯示，公司的分倉傭金收入呈現(xiàn)出明顯的下滑趨勢。2022年，中泰證券的分倉傭金收入為5.44億元；到了2023年，這一數(shù)字降至4.86億元；而在2024年，更是縮水至2.71億元。

對于分倉傭金的下降，中泰證券表示公募降費改革新規(guī)實施，對券商分倉傭金收入與機構(gòu)業(yè)務(wù)收入結(jié)構(gòu)造成一定影響，但從長期來看將推動券商研究業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，促進業(yè)務(wù)回歸本源。

從行業(yè)整體環(huán)境來看，2024年券商分倉傭金收入整體呈現(xiàn)“三連降”態(tài)勢。據(jù)天相投顧統(tǒng)計，2024年券商分倉傭金收入為106.52億元，較2023年的164.66億元下降了35%。分倉傭金規(guī)模下滑主要有兩方面原因，一是公募基金股票交易量在下降，2024年公募基金的股票交易量為20.51萬億元，較2023年的22.34萬億元減少了約8%；二是公募基金證券交易傭金率降幅明顯，2023年的傭金率為萬分之7.37，而2024年傭金率約為萬分之5.19。在這樣的大環(huán)境下，中泰證券也難以獨善其身。

與此同時，中泰證券也在積極應(yīng)對這一局面。根據(jù)中泰證券官網(wǎng)顯示，中泰證券研究所2010年初成功實現(xiàn)“賣方研究”戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，經(jīng)過多年打磨已形成完備的研究體系和差異化競爭優(yōu)勢，在多個研究領(lǐng)域的研究實力已處于國內(nèi)領(lǐng)先地位。

在研究范圍上，中泰證券研究范圍覆蓋A股，以及境外上市的H股、中概股等，銀行、非銀、金屬、新能源、機械、醫(yī)藥等實現(xiàn)研究領(lǐng)域全覆蓋。

在研究團隊規(guī)模上，中泰證券研究所同樣具備領(lǐng)先優(yōu)勢。據(jù)官方披露，截至目前，中泰證券研究所人員總量已超200人，其中，研究員團隊規(guī)模達100余人，形成了頗具實力的研究陣容。

從行業(yè)整體格局來看，根據(jù)公開信息梳理，當(dāng)前研究所人數(shù)超過200人的券商僅有6家，除中泰證券外，還包括中金公司、國泰海通、中信證券、申萬宏源、華福證券等機構(gòu)。

對于2025年的研究業(yè)務(wù)發(fā)展，中泰證券在年報中提到，公司研究業(yè)務(wù)將適應(yīng)公募新規(guī)形勢，強化產(chǎn)業(yè)研究、智庫研究、內(nèi)部賦能，打造多元發(fā)展新模式。

年內(nèi)9家券商研究所負責(zé)人履新

2025年以來，券商分析師群體的流動持續(xù)活躍，已成行業(yè)顯著趨勢。根據(jù)財聯(lián)社記者此前統(tǒng)計，上半年至少有超過220名分析師更換任職研究所，共涉及52家券商。在研究所負責(zé)人關(guān)鍵一職上，包含長城證券在內(nèi)，年內(nèi)至少有9家券商研究所負責(zé)人出現(xiàn)變更。

7月，國投證券研究業(yè)務(wù)條線出現(xiàn)了人士調(diào)整，戰(zhàn)略發(fā)展部總經(jīng)理韓暉兼任國投產(chǎn)業(yè)研究院執(zhí)行院長、證券研究所總經(jīng)理。邵琳琳不再擔(dān)任國投證券產(chǎn)業(yè)研究院證券研究所總經(jīng)理。

5月，申萬宏源研究所副所長、首席策略分析師王勝出任申萬宏源研究所所長。

4月，作為曾在國泰君安證券研究所擔(dān)任所長多年的“老將”黃燕銘正式入職東方證券，擔(dān)任研究所所長。同時，國泰海通證券也完成了研究所所長的新老交替，原海富通基金董事長路穎接棒出任研究所所長。

3月，券商研究領(lǐng)域更是迎來一波密集的人事調(diào)整。其中，原申港證券研究所所長曹旭特正式加盟湘財證券，接棒研究所所長一職；湘財證券原所長李康則轉(zhuǎn)任公司首席經(jīng)濟學(xué)家。華金證券聘任楊燁輝擔(dān)任公司總裁助理兼研究所所長。此外，原天風(fēng)證券研究所副總經(jīng)理、副所長兼固定收益研究首席分析師孫彬彬，也于3月正式履新財通證券，出任研究所所長及首席經(jīng)濟學(xué)家。

2月，原華金證券研究所所長孫遠峰正式就任太平洋證券總經(jīng)理助理、研究院執(zhí)行院長一職。