8月9日，啟迪藥業(yè)發(fā)布關(guān)于控股股東所持公司股份被司法拍賣(mài)暨控制權(quán)擬發(fā)生變更的提示性公告。公告稱(chēng)，8月6日，啟迪藥業(yè)收到湖南賽樂(lè)仙送達(dá)的北京金融法院《執(zhí)行裁定書(shū)》，裁定將被執(zhí)行人啟迪科服持有的啟迪藥業(yè)5860.7萬(wàn)股股票過(guò)戶至買(mǎi)受人湖南賽樂(lè)仙名下，買(mǎi)受人可持裁定書(shū)到相關(guān)登記管理機(jī)構(gòu)辦理過(guò)戶登記手續(xù)。公告披露，7月15日，啟迪藥業(yè)通過(guò)查詢京東網(wǎng)司法拍賣(mài)平臺(tái)獲悉，啟迪科服持有的啟迪藥業(yè)5860.7萬(wàn)股股票被湖南賽樂(lè)仙成功競(jìng)拍，成交價(jià)格10.07億元。

本次權(quán)益變動(dòng)后，啟迪科服將不再持有公司股票，啟迪科服及其一致行動(dòng)人華清投資持有的啟迪藥業(yè)股票總數(shù)從6315.1萬(wàn)股下降為454.44萬(wàn)股，占總股本的比例從26.37%下降至1.90%。湖南賽樂(lè)仙持有啟迪藥業(yè)股份數(shù)從0股將增加為5860.7萬(wàn)，占總股本比例從0將增加為24.47%。本次權(quán)益變動(dòng)將導(dǎo)致啟迪藥業(yè)控制權(quán)發(fā)生變更，從而對(duì)公司股權(quán)結(jié)構(gòu)、公司治理產(chǎn)生重大影響。

01

湖南首家醫(yī)藥類(lèi)上市企業(yè)

啟迪藥業(yè)的前身為百年老店“協(xié)盛西”衡陽(yáng)分店，于1956年正式掛牌投產(chǎn)。1996年，啟迪藥業(yè)當(dāng)時(shí)以“湘中藥A”的名稱(chēng)在深圳證券交易所掛牌交易，是湖南省首家醫(yī)藥類(lèi)上市公司。2020年，該公司更名為啟迪藥業(yè)集團(tuán)股份公司，并沿用至今。

啟迪藥業(yè)主要從事研究、開(kāi)發(fā)中藥傳統(tǒng)秘方、驗(yàn)方以及西藥制劑，產(chǎn)業(yè)涉及中藥、化藥、保健食品三大板塊，主要產(chǎn)品分為補(bǔ)益養(yǎng)生類(lèi)、心腦血管類(lèi)、兒童營(yíng)養(yǎng)類(lèi)、感冒類(lèi)、清熱解毒類(lèi)等處方及非處方藥品，擁有藥品品種 140 多個(gè)，各類(lèi)專(zhuān)利 30 多項(xiàng)。其擁有古漢養(yǎng)生精、丹棗口服液、丹黃顆粒、養(yǎng)心定悸顆粒、消糖靈片等 7 個(gè)獨(dú)家品種；國(guó)家 685 基藥益心舒片；國(guó)家醫(yī)保產(chǎn)品心腦康膠囊、抗骨增生片、通關(guān)騰片等品種；原料藥、五維賴氨酸口服溶液等西藥制劑，30 多個(gè)品種的藥食同源大健康食品和保健食品。

在品牌方面，啟迪藥業(yè)的公司獨(dú)家中藥大品種“古漢養(yǎng)生精”，源自長(zhǎng)沙馬王堆漢墓出土的竹簡(jiǎn)醫(yī)書(shū)《養(yǎng)生方》，是精選地道中藥材，運(yùn)用現(xiàn)代科技研制而成的純中藥制劑，具有治療兼保健功能的“準(zhǔn)”字號(hào)藥品，主要功效為補(bǔ)氣、滋腎、益精。因其良好的療效、獨(dú)特的配方和制作技藝，古漢養(yǎng)生精熱銷(xiāo)近 40 年，其2024年?duì)I收就達(dá)2.63億元。

此外，由于其獨(dú)特配方，“古漢養(yǎng)生精”曾被評(píng)為國(guó)家秘密技術(shù)品種和國(guó)家中藥保護(hù)品種，被列入湖南省非物質(zhì)文化遺產(chǎn)名錄，連續(xù)多年進(jìn)入湖南藥品零售市場(chǎng) TOP10 品種榜，產(chǎn)品質(zhì)量被用戶高度認(rèn)可，樹(shù)立了良好的市場(chǎng)口碑；“古漢”商標(biāo)為中國(guó)馳名商標(biāo)，“古漢”品牌為“中華老字號(hào)”，在中藥領(lǐng)域有較高的知名度。

在技術(shù)方面，啟迪藥業(yè)建有省級(jí)企業(yè)技術(shù)中心、湖南省中藥液體制劑工程技術(shù)中心等研發(fā)平臺(tái)，通過(guò)自主研發(fā)和合作開(kāi)發(fā)等多種方式不斷培養(yǎng)和提升公司的技術(shù)創(chuàng)新能力和科研水平。其依托湖南省中藥液體制劑工程技術(shù)研究中心等 3 個(gè)省級(jí)科研平臺(tái)，加強(qiáng)與清華大學(xué)、湖南中醫(yī)藥大學(xué)、湖南省藥品檢驗(yàn)研究院等科研院所的技術(shù)交流與合作，推進(jìn)古漢養(yǎng)生精改善睡眠、防治骨質(zhì)疏松、治療少弱精癥、預(yù)防阿爾茨海默病等方面的臨床研究與應(yīng)用，2024年完成 16 項(xiàng)工藝技術(shù)與質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)揭榜掛帥項(xiàng)目。

在創(chuàng)新方面，啟迪藥業(yè)2024年新推出 10 余款食品新品，并實(shí)現(xiàn)上市銷(xiāo)售。此外，作為一家“老”字號(hào)，啟迪藥業(yè)在數(shù)字信息化方面卻取得了諸多進(jìn)展，其自研HR、EMS系統(tǒng)成功取得2個(gè)國(guó)家軟件著作權(quán)，LIMS上線運(yùn)行，BI出具核心報(bào)表看板80個(gè)，初步形成數(shù)據(jù)+算法決策模式。該公司在2024年獲評(píng)“智賦萬(wàn)企”湖南省制造業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型標(biāo)桿項(xiàng)目、湖南省數(shù)字化優(yōu)秀案例、湖南省音視頻領(lǐng)域人工智能典型場(chǎng)景等多項(xiàng)榮譽(yù)。

盡管啟迪藥業(yè)一直在不斷創(chuàng)新與擴(kuò)張，但由于市場(chǎng)環(huán)境等因素影響，該公司2024年?duì)I業(yè)總收入較2023年同期出現(xiàn)下滑，加上部分原輔材料價(jià)格上漲導(dǎo)致整體毛利率及盈利水平下降，同時(shí)商譽(yù)減值及業(yè)績(jī)補(bǔ)償也對(duì)業(yè)績(jī)產(chǎn)生重要影響。其2024年年報(bào)顯示，啟迪藥業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入 3.43億元，較上年同期下降 15.18%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)－ 1.25億 元，較上年同期下降596.98%。

盡管啟迪藥業(yè)擁有古漢養(yǎng)生精等暢銷(xiāo)單品，但是產(chǎn)品毛利并未覆蓋虧損。在此前提條件下，為何會(huì)有企業(yè)愿意花10億來(lái)“接盤(pán)”一家年虧損上億的藥企？

02

138輪激烈競(jìng)價(jià)，成交溢價(jià)高達(dá)124.27%

事實(shí)上，業(yè)內(nèi)認(rèn)為啟迪藥業(yè)因其“歷史積淀+獨(dú)家配方”構(gòu)筑了差異化護(hù)城河，如果突破產(chǎn)品營(yíng)銷(xiāo)與銷(xiāo)售渠道方面的瓶頸，便有望快速提升業(yè)績(jī)?？礈?zhǔn)了啟迪藥業(yè)背后的潛力，湖南賽樂(lè)仙經(jīng)過(guò)138輪激烈競(jìng)價(jià)、107次延時(shí)，以10.07億元的價(jià)格成功競(jìng)得啟迪科服所持的啟迪藥業(yè)24.47%股權(quán)，較起拍價(jià)4.49億元溢價(jià)124.27%。過(guò)戶完成之后，湖南賽樂(lè)仙將成為啟迪藥業(yè)新任控股股東，這家擁有“中華老字號(hào)”品牌的老牌藥企或迎控制權(quán)變更。

湖南賽樂(lè)仙是誰(shuí)？企查查顯示，湖南賽樂(lè)仙成立于2025年6月19日，注冊(cè)資本為4億元，由上海賽樂(lè)仙企業(yè)管理咨詢有限公司持股75%、長(zhǎng)沙開(kāi)福國(guó)有資本投資運(yùn)營(yíng)有限公司持股25%。穿透股權(quán)后，1984年出生的江琎通過(guò)上海賽樂(lè)仙實(shí)際控制湖南賽樂(lè)仙?？毓晒蓶|江琎還有另外一重重要的身份，其2015年創(chuàng)立了恒昌醫(yī)藥，現(xiàn)為恒昌醫(yī)藥董事長(zhǎng)。

恒昌醫(yī)藥是一家專(zhuān)注服務(wù)中小型連鎖藥店、單體藥店及基層醫(yī)療衛(wèi)生機(jī)構(gòu)的醫(yī)藥企業(yè)，2015 年成立于長(zhǎng)沙，現(xiàn)為湖南省生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)重點(diǎn)企業(yè)、三湘民營(yíng)百?gòu)?qiáng)企業(yè)。截至 2023 年底，集團(tuán)服務(wù)會(huì)員藥店、診所超 20 萬(wàn)家；目前下設(shè)長(zhǎng)沙總部倉(cāng)、天津華北倉(cāng)、重慶華西倉(cāng)、鄭州華中倉(cāng)四大物流基地，可承載年發(fā)貨量超 75 億元，在華中、西南等區(qū)域有較強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力。

恒昌醫(yī)藥首創(chuàng)“自有品牌，直供專(zhuān)銷(xiāo)”模式，依托自主研發(fā)的 B2B 服務(wù)平臺(tái)，壓縮醫(yī)藥流通中間環(huán)節(jié)，直接連接優(yōu)質(zhì)上游制藥企業(yè)和下游中小零售藥店、基層醫(yī)療衛(wèi)生機(jī)構(gòu)，為會(huì)員提供優(yōu)質(zhì)醫(yī)藥產(chǎn)品及服務(wù)，最終讓廣大消費(fèi)者享受到優(yōu)質(zhì)平價(jià)的醫(yī)藥產(chǎn)品及真誠(chéng)向善的健康服務(wù)，打造了制藥企業(yè)、醫(yī)藥流通企業(yè)、醫(yī)藥零售企業(yè)和消費(fèi)者之間多方共贏的良好生態(tài)圈。

不難看出，湖南賽樂(lè)仙取得啟迪藥業(yè)控制權(quán)后，其控股人旗下的恒昌醫(yī)藥，擁有醫(yī)藥倉(cāng)儲(chǔ)、醫(yī)藥流通、醫(yī)藥銷(xiāo)售等產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢(shì)；旗下的啟迪藥業(yè)則擁有古漢養(yǎng)生精、丹黃顆粒等獨(dú)家品種及30多個(gè)藥食同源大健康產(chǎn)品，以及較強(qiáng)的創(chuàng)新產(chǎn)出能力。兩相結(jié)合，啟迪藥業(yè)的品牌價(jià)值與創(chuàng)新能力將進(jìn)一步完善賽樂(lè)仙背后的醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)布局，賽樂(lè)仙背后的基層醫(yī)療資源也可助力啟迪藥業(yè)的產(chǎn)品下沉，打開(kāi)更廣的市場(chǎng)空間。

*封面來(lái)源：神筆PRO

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