亞洲仍是全球資本最為看好的投資區(qū)域，外資仍堅定看好中國，在各大機構(gòu)紛紛上調(diào)對中國經(jīng)濟的相關(guān)指數(shù)的同時，外資正以直接投資、股市買入、布局房地產(chǎn)等方式繼續(xù)加倉中國。與過去兩年都出現(xiàn)長達數(shù)月的外資凈流出不同，今年以來外資對華投資一直呈凈流入態(tài)勢，只是資金量總較低。與歐美資本對華投資日益謹(jǐn)慎不同，日本對華投資逆勢增長，部分日本企業(yè)甚至向德國學(xué)習(xí)，一心只想“去中國實現(xiàn)工業(yè)化”。

三大都市圈最受外資青睞

2022年以來，我國實際利用外資持續(xù)下滑，2023年同比下跌8%，2024年同比下跌27.1%，2025年上半年同比下跌15.2%。

從已公布的萬億GDP城市2025年上半年實際利用外資情況來看，哪怕同比下跌16.4%，上海仍是當(dāng)之無愧的外資第一城，實際利用外資高達85億美元以上。北京、深圳、杭州和無錫均以超過20億美元排在第二梯隊，北京與上海在該領(lǐng)域的差距正在被拉大，深圳今年以來利用外資情況頗有起色，同比增長達11.6%。廣州雖然未能躋身第二梯隊，但其和深圳類似，實際利用外資呈同比增長態(tài)勢，而珠三角的另兩座城市佛山和東莞可能不太樂觀。

杭州數(shù)據(jù)腰斬，寧波的下滑幅度也高達56.2%。江蘇的無錫雖然也同比下跌21.3%，但仍穩(wěn)在了第二梯隊，并且無錫實際利用的22億美元外資，占了江蘇全省實際利用外資總額的19.1%，此外，南通和常州均有8%以上的增幅，極大可能沖抵了南京和蘇州實際利用外資的大幅下滑情況。

福州、重慶、唐山、泉州等城市半年來的實際利用外資均低于5億美元，聊勝于無。山東的3座萬億GDP城市、中西部地區(qū)除重慶之外的萬億GDP城市，以及天津，均未公布上半年的實際利用外資情況，只有長沙官方宣布同比增長達55%，其他城市應(yīng)有少量的外資項目與流入，但顯然低于往年同期。

上半年外資流入高于撤出

摩根士丹利的研究報告顯示，今年7月，外資基金加速流入中國股市，被動型基金流入39億美元，主動型基金流出12億美元。7月外資基金凈流入金額達27億美元，高于6月的12億美元。

據(jù)中國國家外匯管理局發(fā)布的第二季度國際收支數(shù)據(jù)，外資企業(yè)的直接投資凈流入87億美元。外資在中國的新建工廠等新增投資額超過撤出和業(yè)務(wù)縮小帶來的撤資額，但凈流入額仍處于低水平。

值得注意的是，外資在中國的“矛盾”之處仍在繼續(xù)——新設(shè)立外商投資企業(yè)數(shù)量已連漲數(shù)年，實際利用外資金額也連跌了數(shù)年。數(shù)據(jù)顯示，今年1-5月，我國新設(shè)立外商投資企業(yè)數(shù)量同比增長10.4%；實際使用外資金額同比下降13.2%。但就此說我國實際利用外資“量減質(zhì)升”并不完全客觀。

淡馬錫和EarnestPartners等外資巨頭的子機構(gòu)同在6月16日完成了在上海和北京的私募基金備案登記，施羅德資本新設(shè)立的私募房地產(chǎn)股權(quán)基金重點投資長三角地區(qū)的優(yōu)質(zhì)寫字樓。這是非常顯著的業(yè)界風(fēng)向標(biāo)，近6成的全球主權(quán)投資機構(gòu)將中國列為首要或優(yōu)先市場，其中北美和亞太的主權(quán)財富基金表示將重倉中國。

韓國人爆買中國股票

2025年上半年，外資凈增持中國境內(nèi)股票和基金達101億美元，外資持有境內(nèi)人民幣債券存量超6000億美元，也處于歷史高位。

數(shù)據(jù)顯示，今年1月以來，截至8月5日，韓國股民對中國股票（含港股和A股）的成交額為61.58億美元，超出去年全年金額。以成交額計，中國為韓國股民第二大海外市場，僅次于美國。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至8月5日，韓國股民年內(nèi)凈買入金額排名前十的港股為：小米集團-W凈買入金額為1.70億美元；阿里巴巴-W凈買入金額為8145.91萬美元；寧德時代凈買入金額為5587.04萬美元；比亞迪股份凈買入5496.05萬美元；老鋪黃金凈買入3118.00萬美元；中芯國際凈買入2603.77萬美元；百濟神州凈買入2504.88萬美元；泡泡瑪特，凈買入2191.51萬美元；三花智控凈買入2064.60萬美元；美團-W凈買入1860.49萬美元。

日本對華投資的逆勢增長

今年4月，上海與豐田攜手，日企在華最大投資項目之一的雷克薩斯新能源項目火速簽約、快速獲批并動工。豐田迫切想要復(fù)制特斯拉在中國的傳奇故事。

這只是日本對華投資逆勢增長的縮影之一。2025年上半年，日本對華投資同比增長59.1%。今年6月胡潤發(fā)布的制造業(yè)外資在華投資30強里有7家日本企業(yè)，數(shù)量在各主要經(jīng)濟體里排名第一。去年四季度時，有16％的日本企業(yè)表示會大幅增加或增加對中國的投資，42%表示將維持對中國的現(xiàn)有投資，今年以來的日資流向驗證了此前的表態(tài)。

和德國的化工企業(yè)、汽車企業(yè)等紛紛到中國布局類似，越來越多的日本企業(yè)不滿足于只是在中國設(shè)立項目，而是想要進一步融入中國本土供應(yīng)鏈，從中國市場成長為全球性企業(yè)。

外資投資的制造業(yè)、服務(wù)業(yè)賺錢了么？

外資投資的制造業(yè)企業(yè)仍在賺取不菲的利潤，都說外資企業(yè)市場嗅覺敏銳，以“跑得快”聞名，其實留在中國的外資企業(yè)同樣“跑得穩(wěn)”，今年上半年的規(guī)工企業(yè)中，外資投資部分有不錯的利潤率。

外企還熱衷于在中國重點城市設(shè)立研發(fā)中心，以更好地利用中國物美價廉的優(yōu)質(zhì)研發(fā)人才，比如深圳的西門子醫(yī)療-磁共振核心零部件研發(fā)基地，湖南的安賽樂米塔爾-汽車用鋼全球研發(fā)中心。三星關(guān)閉了多座中國工廠，但也在半導(dǎo)體、動力電池等領(lǐng)域加碼投資中國。

此外，外資更多地流向服務(wù)業(yè)，今年1-5月全國實際利用外資同比增長最高的是電子商務(wù)服務(wù)業(yè)，高達146%，遠超其他制造業(yè)細(xì)分領(lǐng)域。外資對服務(wù)業(yè)的偏重還在于，多個世界級IP主題樂園進駐中國，更多的外資餐飲巨頭正加速布局中國。