截至8月13日收盤，上證指數(shù)漲0.48%報(bào)3683.46點(diǎn)，深證成指漲1.76%，創(chuàng)業(yè)板指漲3.62%創(chuàng)年內(nèi)次高漲幅，北證50漲0.84%，科創(chuàng)50漲0.74%，萬(wàn)得全A漲1.02%，萬(wàn)得A500漲1%，中證A500漲0.98%。A股全天成交2.18萬(wàn)億元，創(chuàng)年內(nèi)次高，上日成交1.91萬(wàn)億元。

港股市場(chǎng)方面，香港恒生指數(shù)漲2.58%報(bào)25613.67點(diǎn)，逼近前期高點(diǎn)；恒生科技指數(shù)漲3.52%報(bào)5630.78點(diǎn)，創(chuàng)3個(gè)月最大漲幅；恒生中國(guó)企業(yè)指數(shù)漲2.62%報(bào)9150.05點(diǎn)，恒生紅籌指數(shù)漲0.77%報(bào)4379.64點(diǎn)，大市成交2840.41億港元。南向資金逆勢(shì)凈賣出82.77億港元。

2025年8月13日創(chuàng)業(yè)板50ETF、科創(chuàng)創(chuàng)業(yè)ETF、港股通50ETF市場(chǎng)表現(xiàn)

數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind

【上漲原因分析】

宏觀層面，首先是流動(dòng)性角度，美國(guó)7月核心CPI環(huán)比0.3%略超預(yù)期，但關(guān)稅敏感商品通脹溫和（企業(yè)僅轉(zhuǎn)嫁五六成成本），強(qiáng)化9月降息25bp預(yù)期，市場(chǎng)預(yù)期年內(nèi)或降息2次。近期市場(chǎng)對(duì)利率下行或貨幣政策寬松的預(yù)期仍在發(fā)酵，帶動(dòng)資金對(duì)科技及成長(zhǎng)板塊的風(fēng)險(xiǎn)偏好有所回升。其次國(guó)際地緣關(guān)系角度，本周中美發(fā)布斯德哥爾摩經(jīng)貿(mào)會(huì)談聯(lián)合聲明，關(guān)稅再次暫停釋放積極信號(hào)，也有望帶動(dòng)資本市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好提升。

進(jìn)入中報(bào)期，市場(chǎng)交易思路往往傾向于從交易預(yù)期向交易業(yè)績(jī)切換。創(chuàng)業(yè)板50ETF、科創(chuàng)創(chuàng)業(yè)ETF的跟蹤指數(shù)中部分細(xì)分方向中報(bào)預(yù)期相對(duì)較好，光模塊等方向的多只成分股在披露季前發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告等利好消息，市場(chǎng)情緒因此顯著升溫。而中報(bào)能否兌現(xiàn)是接下來(lái)行情的關(guān)鍵驗(yàn)證點(diǎn)之一，若多數(shù)公司能夠兌現(xiàn)或超越此前業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的預(yù)期，或?qū)橹卸唐谧邉?shì)提供更為堅(jiān)實(shí)的基本面支撐。同時(shí)，也需要提醒各位投資者業(yè)績(jī)不達(dá)預(yù)期帶來(lái)的潛在風(fēng)險(xiǎn)，短線杠桿資金可能快速撤離，帶來(lái)一定波動(dòng)。（風(fēng)險(xiǎn)提示：個(gè)股僅作為行業(yè)基本面說(shuō)明，不作為個(gè)股推薦。）

從科技硬件需求端來(lái)看，美國(guó)云廠商近期財(cái)報(bào)中持續(xù)反映出急迫的算力需求。根據(jù)電話會(huì)資料，谷歌2025年資本開支指引從750億美元上調(diào)至850億美元，并指引2026年進(jìn)一步增長(zhǎng)；Meta上修FY2025資本開支指引至660億~720億美元（前值為640億~720億美元），并指引FY2026資本開支有望維持類似FY2025的顯著增長(zhǎng)。從相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈配套的調(diào)研情況來(lái)看，部分公司對(duì)今年、明年的產(chǎn)品需求和業(yè)績(jī)也有上修，疊加海外算力產(chǎn)業(yè)鏈近期也有比較明顯的漲幅，對(duì)A股指數(shù)中的部分成分股也有一定的映射作用。（風(fēng)險(xiǎn)提示：個(gè)股提示僅作為行業(yè)基本面說(shuō)明，不作為個(gè)股推薦）

產(chǎn)業(yè)動(dòng)態(tài)的角度，人工智能方面，根據(jù)人民財(cái)訊報(bào)道，8月12日華為正式發(fā)布AI推理創(chuàng)新技術(shù)UCM（推理記憶數(shù)據(jù)管理器），作為一款以KV Cache為中心的推理加速套件，UCM融合了多類型緩存加速算法工具，分級(jí)管理推理過(guò)程中產(chǎn)生的KV Cache記憶數(shù)據(jù)，可擴(kuò)大推理上下文窗口，實(shí)現(xiàn)高吞吐、低時(shí)延的推理體驗(yàn)，降低每Token推理成本。這一技術(shù)或能降低中國(guó)AI推理對(duì)HBM（高帶寬內(nèi)存）技術(shù)的依賴，提升國(guó)內(nèi)AI大模型推理性能，完善中國(guó)AI推理生態(tài)的關(guān)鍵部分，進(jìn)一步拉動(dòng)了國(guó)產(chǎn)算力板塊的情緒。此外，市場(chǎng)預(yù)期DeepSeek R2大模型在8月15日~8月30日發(fā)布，也或成為推理算力需求爆發(fā)的潛在催化劑。

另一個(gè)可以關(guān)注的點(diǎn)在于，創(chuàng)業(yè)板50指數(shù)中有多個(gè)金融科技成分股，歷史上往往受益于市場(chǎng)成交活躍度的提升。近期A股市場(chǎng)成交額持續(xù)放大，今日全市場(chǎng)成交額達(dá)2.18萬(wàn)億元，創(chuàng)下年內(nèi)次高，前一交易日1.91萬(wàn)億元。例如，成分股中的同花順、東方財(cái)富、指南針等均深度布局金融信息與交易服務(wù)業(yè)務(wù)，有著非常好的商業(yè)模式，收入與市場(chǎng)交易活躍度高度相關(guān)。具體邏輯來(lái)看，在成交額提升的背景下，這類平臺(tái)的增值服務(wù)工具及廣告推廣收入使用率或付費(fèi)率有望提升，從而帶動(dòng)收入增長(zhǎng)。而邊際成本相對(duì)較為剛性，因此呈現(xiàn)較高的經(jīng)營(yíng)杠桿效應(yīng)。換言之，市場(chǎng)成交活躍時(shí)，有望為指數(shù)帶來(lái)更大的業(yè)績(jī)和估值彈性。（風(fēng)險(xiǎn)提示：個(gè)股提示僅作為行業(yè)基本面說(shuō)明，不作為個(gè)股推薦）

【后市展望】

短期維度，主要關(guān)注中報(bào)整體情況及事件催化。短期行情相對(duì)更依賴中報(bào)業(yè)績(jī)兌現(xiàn)度以及政策、題材催化。值得一提的是，目前創(chuàng)業(yè)板50市盈率TTM處于過(guò)去5年48%分位數(shù)，估值較歷史高點(diǎn)仍有一定空間。若8月集中披露的龍頭公司業(yè)績(jī)優(yōu)于或與預(yù)期一致，疊加央行貨幣政策有望維持寬松，或有望在“題材＋業(yè)績(jī)”雙驅(qū)動(dòng)下維持結(jié)構(gòu)性上行。從事件催化的角度，建議投資者關(guān)注后續(xù)機(jī)器人技術(shù)更新、國(guó)產(chǎn)替代政策、新AI模型例如DeepSeek R2發(fā)布等政策及產(chǎn)業(yè)動(dòng)態(tài)。

中長(zhǎng)期走勢(shì)更多取決于產(chǎn)業(yè)成長(zhǎng)的可持續(xù)性、政策支持的延續(xù)性。創(chuàng)業(yè)板50ETF、科創(chuàng)創(chuàng)業(yè)ETF成分股集中在人工智能、智能制造、醫(yī)藥等賽道，這些行業(yè)普遍有較高的成長(zhǎng)屬性。中長(zhǎng)期投資者可以重點(diǎn)關(guān)注以下方面：1、產(chǎn)業(yè)成長(zhǎng)周期角度，半導(dǎo)體周期回暖的節(jié)奏、AI算力需求曲線、機(jī)器人滲透率提升速度，以及醫(yī)療行業(yè)政策與集采動(dòng)態(tài)。2、龍頭公司研發(fā)與技術(shù)迭代進(jìn)展角度，需要持續(xù)跟蹤龍頭公司研發(fā)投入占比、專利布局與新品落地情況，判斷其護(hù)城河是否在擴(kuò)張。3、政策與國(guó)際環(huán)境角度，建議投資者關(guān)注全球供應(yīng)鏈、國(guó)際技術(shù)封鎖與貿(mào)易環(huán)境影響，尤其是半導(dǎo)體與高端制造領(lǐng)域。

數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind

創(chuàng)業(yè)板50ETF（159375）跟蹤的是創(chuàng)業(yè)板50指數(shù)（399673），單日漲跌幅可達(dá)20%。該指數(shù)從深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)中選取市值大、流動(dòng)性好的50只證券作為指數(shù)樣本，側(cè)重于信息技術(shù)、新能源、金融科技及醫(yī)藥四大領(lǐng)域，旨在反映中國(guó)新興行業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)，具有較高的成長(zhǎng)性和創(chuàng)新性特征。科創(chuàng)創(chuàng)業(yè)ETF（588360）跟蹤的是科創(chuàng)創(chuàng)業(yè)50指數(shù)（931643），單日漲跌幅可達(dá)20%。該指數(shù)從科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)中選取涉及新一代信息技術(shù)、生物醫(yī)藥、高端裝備制造等高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的上市公司證券作為指數(shù)樣本，以反映中國(guó)科技創(chuàng)新領(lǐng)域相關(guān)上市公司證券的整體表現(xiàn)。對(duì)科技創(chuàng)新領(lǐng)域感興趣的投資者可以結(jié)合財(cái)報(bào)情況、政策跟蹤，進(jìn)行滾動(dòng)操作或分批布局。

此外，下半年結(jié)構(gòu)性牛市韌性或延續(xù)，人民幣升值和南向資金持續(xù)流入是重要支撐，金融板塊因低波動(dòng)、高股息特性受險(xiǎn)資青睞，科技成長(zhǎng)板塊則受益于融資成本降低。隨著南下資金逐漸提升對(duì)于港股以及其部分板塊的定價(jià)權(quán)，全球宏觀環(huán)境波動(dòng)對(duì)港股的擾動(dòng)邊際減弱。港股通50ETF（159712）跟蹤的是港股通50指數(shù)（930931），該指數(shù)由中證指數(shù)有限公司編制，選取符合港股通資格且市值較大、流動(dòng)性較好的50只證券作為樣本，以反映可通過(guò)港股通渠道投資的港股市場(chǎng)大型藍(lán)籌股的整體表現(xiàn)。指數(shù)成分涵蓋金融、信息技術(shù)等多個(gè)行業(yè)，具有較好的市場(chǎng)代表性和行業(yè)分布特征。

風(fēng)險(xiǎn)提示：本速評(píng)已力求報(bào)告內(nèi)容的客觀、公正，但對(duì)這些信息的準(zhǔn)確性和完整性不作任何保證，文中的觀點(diǎn)、結(jié)論和建議僅供參考，相關(guān)觀點(diǎn)不代表任何投資建議或承諾。行業(yè)或板塊短期漲跌幅列示僅作為市場(chǎng)行情分析的輔助材料，僅供參考，不構(gòu)成投資建議或承諾。我國(guó)基金運(yùn)作時(shí)間較短，不能反映股市發(fā)展的所有階段?；鸸芾砣顺兄Z以誠(chéng)實(shí)信用、勤勉盡責(zé)的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，但不保證本基金一定盈利，也不保證最低收益?；鸬倪^(guò)往業(yè)績(jī)及其凈值高低并不預(yù)示其未來(lái)業(yè)績(jī)表現(xiàn)?；鸸芾砣颂嵝淹顿Y人基金投資的“買者自負(fù)”原則，在做出投資決策后，基金運(yùn)營(yíng)狀況與基金凈值變化引致的投資風(fēng)險(xiǎn)，由投資人自行負(fù)擔(dān)?；鹩酗L(fēng)險(xiǎn)，購(gòu)買過(guò)程中應(yīng)選擇與自己風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別能力和承受能力相匹配的基金，投資需謹(jǐn)慎。投資人應(yīng)當(dāng)充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲(chǔ)蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導(dǎo)投資人進(jìn)行長(zhǎng)期投資、平均投資成本的一種簡(jiǎn)單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規(guī)避基金投資所固有的風(fēng)險(xiǎn)，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲(chǔ)蓄的等效理財(cái)方式。