行情看著火爆，這輪牛市卻不好做。指數(shù)雖創(chuàng)四年新高，超四成個(gè)股離自身四年高點(diǎn)仍遠(yuǎn)。踩不對節(jié)奏，便難覺牛市滋味。根源在于多數(shù)人只看表面漲跌，讀不懂資金交易的真實(shí)意圖。

一、醫(yī)藥股的"突然"爆發(fā)，其實(shí)早有預(yù)兆

看到中關(guān)村最近發(fā)布的業(yè)績報(bào)告，我忍不住想罵。這家公司的鹽酸羥考酮注射液2024年銷售收入同比大增742.22%，預(yù)計(jì)2025年仍將保持100%以上增速。表面上看是突如其來的好消息，但作為一個(gè)在金融市場摸爬滾打多年的老手，我太清楚這背后的貓膩了。

中關(guān)村確實(shí)在麻精藥物領(lǐng)域布局多年，mRNA疫苗研發(fā)也取得了階段性成果。但問題是，這些利好消息公布時(shí)，股價(jià)往往已經(jīng)漲到高位了。這就是A股最可惡的地方——"買傳聞，賣新聞"。

二、新聞都是滯后的，數(shù)據(jù)才是王道

我大學(xué)時(shí)就開始用一套量化系統(tǒng)，十多年來最大的感悟就是：新聞都是滯后的。國外市場是根據(jù)已知信息做交易判斷，而A股市場是打提前量。那些贏家贏的不是能力，而是信息差。

舉個(gè)例子，2025年伊以沖突時(shí)爆發(fā)的石油概念股。表面看是中東局勢緊張導(dǎo)致的，但實(shí)際上國際油價(jià)已經(jīng)漲了兩周多。等到?jīng)_突爆發(fā)，媒體大肆渲染時(shí)，股價(jià)已經(jīng)漲到高位了。

三、機(jī)構(gòu)如何提前布局

真正讓我震驚的是通源石油的案例。股價(jià)一周翻倍，但如果你看機(jī)構(gòu)資金活躍度的數(shù)據(jù)，就會發(fā)現(xiàn)機(jī)構(gòu)早就開始布局了。

圖中橙色柱體顯示的是機(jī)構(gòu)資金參與交易的活躍度。機(jī)構(gòu)不是傻子，他們不會等到新聞出來才進(jìn)場。他們會提前慢慢吸籌，等到利好公布時(shí)正好出貨。

四、醫(yī)藥股的相同套路

現(xiàn)在回頭看中關(guān)村的暴漲，你會發(fā)現(xiàn)同樣的套路。下面這幾只醫(yī)藥股的機(jī)構(gòu)資金活躍度數(shù)據(jù)也很能說明問題：

這些股票的共同點(diǎn)是：機(jī)構(gòu)資金活躍了很久，但股價(jià)卻沒怎么動(dòng)。等到業(yè)績報(bào)告出來，股價(jià)才開始暴漲。這不是巧合，而是典型的機(jī)構(gòu)操作手法。

五、散戶該如何應(yīng)對

這輪牛市確實(shí)和以往大不同。得跳出走勢看資金行為，才能摸透機(jī)構(gòu)大資金的思路。不然就像近八天，指數(shù)八連陽、行情加速，仍有兩成個(gè)股下跌。時(shí)代變了，應(yīng)對手段也得升級。

我經(jīng)常跟朋友說，投資不是撞大運(yùn)?？靠葱侣劤垂桑拖裨谫€場里猜大小。真正靠譜的是看數(shù)據(jù)，特別是反映機(jī)構(gòu)資金動(dòng)向的量化數(shù)據(jù)。

中關(guān)村的案例再次證明了我的觀點(diǎn)：在這個(gè)信息不對稱的市場里，量化數(shù)據(jù)是散戶最好的武器。它能幫你看到那些新聞里看不到的真相。

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