隨著交投持續(xù)活躍，上周A股市場賺錢效應逐步形成，每經(jīng)品牌 100 指數(shù)周漲 1.69%，以1141.13點報收，超過七成成分股上漲。

在市場估值提升過程中，若流動性能有效維持，A股行情有望維持溫和上漲趨勢。

需要注意中報業(yè)績因素

上周指數(shù)全線大漲，滬指時隔10年突破3800點，市場賺錢效應良好。截至2025年8月22日收盤，上證指數(shù)上漲3.49%，深證成指上漲4.57%，每經(jīng)品牌100指數(shù)則受港股市場拖累，上漲1.69%，以1141.13點報收。

視覺中國

成分股方面，上周每經(jīng)品牌100指數(shù)有72只成分股上漲，上漲個股占比超過70%，成分股繼續(xù)呈現(xiàn)普漲狀態(tài)。其中，中興通訊單周大漲32.21%，表現(xiàn)亮眼；四川長虹、古井貢酒、安踏體育、立訊精密以及長城汽車的周漲幅也超過10%，上漲幅度相對較大。

在周市值變化方面，農(nóng)業(yè)銀行上周市值增長達到1574.92億元；另外，中國銀行、騰訊控股、中興通訊以及貴州茅臺的周市值也在500億元以上。

就短期市場而言，上周滬指站上3800點，A股連續(xù)第8個交易日成交額突破2萬億元，兩融余額連續(xù)多日處于2萬億元上方。目前，市場整體流動性環(huán)境仍然相當充裕，兩市交投情緒有望繼續(xù)保持活躍，后續(xù)市場有望震蕩走強。

不過需要注意的是，8月末A股的中報業(yè)績密集期來臨，中報業(yè)績因素或?qū)π星榘l(fā)展產(chǎn)生一定擾動。

中興通訊提出四項改變

從上周每經(jīng)品牌100指數(shù)成分股表現(xiàn)來看，中興通訊周漲32.21%，受到資金密切關注。近3個交易日，有兩家機構凈買入該公司7.27億元，港資深股通專用席位也凈買入超4億元。中興通訊短期內(nèi)之所以備受市場青睞，是源于有券商稱該公司在AI計算+網(wǎng)絡業(yè)務進展被明顯低估。

公開資料顯示，中興通訊自1996年開始芯片研發(fā)，已具備業(yè)界領先的芯片全流程設計能力，公司在鞏固網(wǎng)絡業(yè)務基本盤的同時，正大力拓展智算、AI終端等第二曲線業(yè)務。

日前，中興通訊提出四項改變、兩個管道升級等戰(zhàn)略舉措。四項改變，一是在AI帶來的基礎設施擴容方面，二是在AI in All推進網(wǎng)絡全面智能化方面，三是在AI重構終端生態(tài)方面，四是在AI賦能產(chǎn)業(yè)方面；兩個管道升級，即前瞻探索布局傳輸和數(shù)通市場，推動產(chǎn)品規(guī)模部署，提升市場份額。

近年來，中興通訊已經(jīng)在服務器、交換機、交換芯片、自研芯片等層面獲得重大突破，產(chǎn)品均進入互聯(lián)網(wǎng)客戶生態(tài)，相關業(yè)務板塊收入高速增長。

在大模型方面，公司踐行“1+ N+X”策略，打造一個基礎模型庫、若干領域模型及多種多樣的場景應用。同樣在AI端側(cè)應用方面，公司強化AI手機和AI家庭布局。面向消費者場景，提出了“AI for All”戰(zhàn)略。

此外，基于星云AIOS，中興通訊布局全系列AI終端，以實現(xiàn)人、車、家全場景互聯(lián)，提升產(chǎn)品面向個人和家庭的市場競爭力。AI的發(fā)展有望拉動公司業(yè)績穩(wěn)健向上。

智算超節(jié)點成關注焦點

在2025世界人工智能大會上，智算超節(jié)點成關注焦點。除了華為的昇騰384超節(jié)點，中興、新華三、超聚變等中國企業(yè)的超節(jié)點方案也紛紛亮相。

據(jù)了解，中興通訊的智算超節(jié)點，內(nèi)部搭載的是百度昆侖心P800，主打“高密度集成”。該智算超節(jié)點服務器，單機柜可搭載64個GPU，內(nèi)置16個計算節(jié)點，8個交換節(jié)點，采用正交互聯(lián)架構，降低互聯(lián)成本。

值得關注的是，中興智算超節(jié)點方案能夠適配英偉達的AI加速卡，也能夠適配國內(nèi)大多數(shù)GPU企業(yè)，如海光信息、寒武紀、摩爾線程等。

8月，IDC重磅發(fā)布首個《2025中國大模型推理算力市場分析報告》。其中指出，中興通訊全棧開放智算平臺取得亮眼成績，在算力架構、網(wǎng)絡和存儲增強、安全與合規(guī)等關鍵指標上斬獲滿分。最核心的是，公司首次展示了在機內(nèi)高速互聯(lián)芯片（Scale Up Switch）的布局。

浙商證券分析指出，隨著國產(chǎn)卡出貨加速，國內(nèi)GPU廠商市占率有望快速提升。因此，在高端的Scale Up交換芯片領域有望復刻GPU國產(chǎn)化之路。而中興通訊依托自身核心能力優(yōu)勢，有望占據(jù)超節(jié)點整機+SwitchTray+機內(nèi)互聯(lián)交換芯片的核心戰(zhàn)略地位。