抓住風(fēng)口

Robinhood這個(gè)取名自金融羅賓漢的平臺(tái)，2021年因“散戶大戰(zhàn)華爾街”名聲傳遍全球，也因?yàn)椤鞍尉W(wǎng)線”背刺散戶被釘在“恥辱柱”上。

如今熱潮退去，Robinhood悄然創(chuàng)下16倍增長(zhǎng)神話。

這個(gè)華爾街最著名的“壞孩子”，它的顛覆者故事已經(jīng)講完了嗎？

本周四，【前哨科技特訓(xùn)營(yíng)】直播中，王煜全基于對(duì)全球科技產(chǎn)業(yè)的長(zhǎng)期追蹤，將給出他的最新判斷。

這次直播不止分析Robinhood，還會(huì)系統(tǒng)演示前哨獨(dú)家框架【技術(shù)-產(chǎn)業(yè)-應(yīng)用-企業(yè)】的實(shí)踐方法。

Robinhood的“上半場(chǎng)”已經(jīng)結(jié)束，但它的“下半場(chǎng)”，一場(chǎng)更危險(xiǎn)也更宏大的金融變革，才剛剛開(kāi)始。

上半場(chǎng)：兩大業(yè)務(wù)設(shè)計(jì)殺出華爾街

要預(yù)測(cè)Robinhood的未來(lái)，必須先理解它顛覆性的過(guò)去。

Robinhood的崛起，靠的不是復(fù)雜的金融模型，而是兩個(gè)簡(jiǎn)單又極具顛覆性的業(yè)務(wù)設(shè)計(jì)。

1.“零傭金”的交易模式。

簡(jiǎn)單說(shuō)，傳統(tǒng)股票交易中每次買賣股票，用戶都要付給券商一筆手續(xù)費(fèi)，這是龐大券商體系持續(xù)存在的商業(yè)基石。

Robinhood卻做了一件有點(diǎn)逆天的設(shè)計(jì)，這筆錢我不要了。

想象一下，如果買賣一次股票就要付出1-10美元不等的手續(xù)費(fèi)，你如果是一個(gè)“口袋里只有100美元”的年輕人，還會(huì)購(gòu)買股票嗎？

零傭金業(yè)務(wù)出現(xiàn)，把股票交易的門檻拉得足夠低，成就了這些年輕人，也成就了自己。

你可能好奇那它怎么賺錢？靠的是PFOF（Payment for Order Flow，訂單流支付）的模式。

簡(jiǎn)單說(shuō)就是他不從客戶這收錢了，靠上有做市商返點(diǎn)賺錢。

Robinhood會(huì)將海量的散戶訂單打包“賣”給上游的做市商（如Citadel），比如說(shuō)這一刻有100個(gè)人出價(jià)10塊買A股票，這個(gè)數(shù)據(jù)給到做市商，做市商靠自己的體量和信息優(yōu)勢(shì)，從別的賣家那拿到9.8塊的A股票，轉(zhuǎn)手賣出賺到差價(jià)，穩(wěn)穩(wěn)套利。

Robinhood則靠賣出這些數(shù)據(jù)，獲得返點(diǎn)拿到收入。

2.“游戲化”的體驗(yàn)。

傳統(tǒng)券商的APP，界面復(fù)雜得像飛機(jī)駕駛艙。而Robinhood的界面，簡(jiǎn)潔得像個(gè)社交軟件，甚至在交易成功時(shí)會(huì)撒下五彩紙屑。

它用極致的移動(dòng)端體驗(yàn)，把“投資”這件嚴(yán)肅的事，變成了一場(chǎng)令人上癮的“游戲”。

靠著這兩大業(yè)務(wù)設(shè)計(jì)，Robinhood幾年內(nèi)吸引超過(guò)2600萬(wàn)用戶，成為華爾街新晉的流量大戶，逼得無(wú)數(shù)傳統(tǒng)交易服務(wù)商也不得不跟進(jìn)“零傭金”業(yè)務(wù)。

下半場(chǎng)：橫跨三界的全面出擊

隨著更多企業(yè)跟進(jìn)“零傭金”和游戲化的設(shè)計(jì)思路，Robinhood的先發(fā)優(yōu)勢(shì)已經(jīng)消失殆盡，為了守住自己的業(yè)務(wù)，也為了找到更多的增長(zhǎng)點(diǎn)，Robinhood開(kāi)啟一場(chǎng)橫跨三界的業(yè)務(wù)變革。

1.投資邊界全面拓展：

Robinhood在股票上嘗到了甜頭，于是要將自己的觸手推廣到整個(gè)金融領(lǐng)域。

為此，它推出了專業(yè)級(jí)的Web端交易平臺(tái)Legend，上線期貨、指數(shù)期權(quán)等復(fù)雜衍生品。

甚至開(kāi)辟Prediction Markets（預(yù)測(cè)市場(chǎng)），對(duì)標(biāo)美股大選火出圈的Polymarket平臺(tái)，讓用戶可以對(duì)體育賽事、經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)等進(jìn)行交易。

這一切的目標(biāo)只有一個(gè)：提升用戶粘性和交易深度，把自己的流量入口，變成堅(jiān)固的交易堡壘。

2.服務(wù)邊界不設(shè)上限

Robinhood最初吸引來(lái)的大多是沒(méi)有太多存款的小散用戶，這導(dǎo)致華爾街大機(jī)構(gòu)眼中這個(gè)散戶之王雖然用戶眾多，但只放著一些零花錢而已。

做個(gè)簡(jiǎn)單的對(duì)比，美國(guó)有名的券商嘉信理財(cái)?shù)钠骄~戶資產(chǎn)高達(dá)29萬(wàn)美元，而Robinhood只有1萬(wàn)美元，相差近29倍！

為了改變這一點(diǎn)，Robinhood開(kāi)始想盡辦法讓用戶把“全部身家”搬過(guò)來(lái)：

用Gold會(huì)員吸納存款：提供極具誘惑力的高額儲(chǔ)蓄利率和會(huì)員服務(wù)。

用信用卡切入消費(fèi)：高返現(xiàn)的信用卡，直接插入用戶最高頻的支付場(chǎng)景。

用收購(gòu)進(jìn)軍財(cái)富管理：收購(gòu)RIA服務(wù)商TradePMR，進(jìn)軍高凈值客戶的財(cái)富管理市場(chǎng)，直接對(duì)標(biāo)嘉信理財(cái)?shù)暮诵臉I(yè)務(wù)。

3.業(yè)務(wù)邊界打破常規(guī)

這是Robinhood最瘋狂，也是它如今最受關(guān)注的一點(diǎn)：“把股票上鏈”（Tokenization）。

7x24小時(shí)全球交易：股票不再受限于交易所的開(kāi)盤時(shí)間，像加密貨幣一樣全天候流動(dòng)。

私募股權(quán)平民化：像SpaceX這樣的未上市公司，可以通過(guò)“鏡像Token”的方式在Robinhood上提前流通交易，普通人也能分一杯羹。

為了實(shí)現(xiàn)這個(gè)未來(lái)，Robinhood在歐洲高調(diào)舉辦“To Catch a Token”活動(dòng)，收購(gòu)擁有50多個(gè)國(guó)家牌照的老牌加密貨幣交易所Bitstamp，并開(kāi)始布局自家的Robinhood Chain。

這一系列舉措，是產(chǎn)業(yè)顛覆的開(kāi)始，還是垂死掙扎的無(wú)奈？

這背后的趨勢(shì)遠(yuǎn)比想象得復(fù)雜，本周四晚8點(diǎn)王煜全在【前哨科技特訓(xùn)營(yíng)】會(huì)用超過(guò)一小時(shí)的深度拆解，分析其技術(shù)路徑、監(jiān)管博弈和對(duì)未來(lái)十年資本市場(chǎng)的深遠(yuǎn)影響。

歡迎現(xiàn)在加入，千萬(wàn)不要錯(cuò)過(guò)。

顛覆者到建設(shè)者，打開(kāi)新世界

回到最初的問(wèn)題：3年20倍，華爾壞小子的未來(lái)到頭了嗎？

答案是：它的“顛覆者”身份可能快到頭了，但它的“建設(shè)者”征程，才剛剛啟航。

Robinhood的下半場(chǎng)，是一個(gè)同時(shí)與傳統(tǒng)巨頭、金融新貴和未來(lái)規(guī)則進(jìn)行博弈的復(fù)雜棋局：

它能否在老牌機(jī)構(gòu)掌握“流量玩法”之前突圍？

能否在SoFi等新玩家跟進(jìn)前，打開(kāi)全新賽道？

又能否在監(jiān)管鐵拳落下之前，構(gòu)筑新的邊界？

這三場(chǎng)戰(zhàn)爭(zhēng)的結(jié)果，將決定Robinhood是歷史的注腳，還是下一個(gè)金融時(shí)代的王者。

看懂Robinhood的這盤大棋，就看懂未來(lái)十年科技重塑金融的縮影。它充滿了風(fēng)險(xiǎn)，也充滿了無(wú)限的可能。

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