流動(dòng)性牛市背景下，算力板塊行情持續(xù)井噴，根據(jù)wind數(shù)據(jù)，截至8月25日，通信ETF（515880）自4月低點(diǎn)以來(lái)漲幅超過120%，毫無(wú)疑問成為全市場(chǎng)最靚的崽。

來(lái)源：wind，過往表現(xiàn)不代表未來(lái)

很多投資者好奇，為什么通信ETF（515880）能在一眾人工智能科技板塊中脫穎而出？

答案其實(shí)就是含“光模塊”量！

在AI算力基礎(chǔ)設(shè)施中依賴高速光模塊（如800G、1.6T）技術(shù)，也就是說算力基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)是基礎(chǔ)，企業(yè)想做人工智能，基礎(chǔ)設(shè)施必須跟上。而中國(guó)通信板塊龍頭公司是全球光模塊的核心供應(yīng)商，深度綁定海外AI巨頭供應(yīng)鏈，業(yè)績(jī)落地性強(qiáng)。

雖然市場(chǎng)上現(xiàn)在還沒有“純?cè)惫饽KETF，但是聰明的資金已經(jīng)紛紛用腳投票，涌向 “甄嬛”通信ETF（515880），光模塊含量45%。截至8月25日，通信ETF規(guī)模達(dá)到66億元，過去20個(gè)交易日凈流入資金超27億元。

光模塊+服務(wù)器+銅連接+光纖超過70%

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至8月19日，通信ETF（515880）標(biāo)的指數(shù)中“光模塊+服務(wù)器+銅連接+光纖”占比超過70%，代表了算力硬件的基本面。

國(guó)產(chǎn)算力，或成為今年確定性最高的賽道

2025中國(guó)算力大會(huì)透露，我國(guó)智能算力設(shè)施建設(shè)正在加速推進(jìn)，預(yù)計(jì)2025年智能算力規(guī)模增長(zhǎng)將超40%。

國(guó)產(chǎn)算力，可以說是今年確定性最高的賽道。為什么這么說？

首先，AI產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)已經(jīng)相當(dāng)明確。2025年第二季度單季，僅北美四大互聯(lián)網(wǎng)廠商資本開支總計(jì)便達(dá)958億美元，同比增長(zhǎng)64%，全球AI產(chǎn)業(yè)持續(xù)景氣。

其次，國(guó)產(chǎn)算力替代空間廣闊。中國(guó)市場(chǎng)的GPU需求應(yīng)該能達(dá)每年數(shù)千億元人民幣。而目前，國(guó)產(chǎn)GPU體量還很小。

其三，從節(jié)奏上看，國(guó)產(chǎn)算力可能已經(jīng)在加速前夜。DeepSeek在2025年1月20日發(fā)布了DeepSeek-R1，性能上看比肩OpenAI o1正式版。2023年來(lái)，全產(chǎn)業(yè)鏈都在GPU上集中攻關(guān)，設(shè)計(jì)環(huán)節(jié)不斷提高性能并優(yōu)化軟件生態(tài)、制造環(huán)節(jié)集中攻關(guān)不斷提升良率，現(xiàn)在可能真的逐步走向規(guī)模放量。

慢牛趨勢(shì)形成，AI有望成為科技核心主線

A股目前慢牛的趨勢(shì)已經(jīng)形成，流動(dòng)性和基本面向好。從流動(dòng)性看，微觀層面持續(xù)有資金供給，宏觀層面也比較寬松，政策層面也是中性偏樂觀。并且，8月25日兩市成交額創(chuàng)下歷史次高，A股慢牛還處在初期階段。

從產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)看，北美已經(jīng)把AI商業(yè)模式跑通，全球AI高歌猛進(jìn)，算力產(chǎn)業(yè)鏈也迎來(lái)了高增階段，重要的是，從光模塊、PCB等環(huán)節(jié)而言，市場(chǎng)規(guī)模的增速在今年可能難以見頂，估值暫無(wú)較大風(fēng)險(xiǎn)。與此同時(shí)，國(guó)產(chǎn)算力奮起直追，GPU、IP設(shè)計(jì)等環(huán)節(jié)持續(xù)強(qiáng)勢(shì)。

總之，AI可能是自云計(jì)算以來(lái)最大的產(chǎn)業(yè)機(jī)會(huì)。在目前A股的成長(zhǎng)板塊中，AI強(qiáng)相關(guān)賽道龍頭廠商半年報(bào)預(yù)告中業(yè)績(jī)高速成長(zhǎng)，業(yè)績(jī)高增或持續(xù)驅(qū)動(dòng)PE上修，AI有望成為此輪A股走牛過程中的科技核心主線。

對(duì)于算力板塊感興趣的投資者可以關(guān)注通信ETF（515880）投資機(jī)會(huì)，把握算力以及科技股反彈行情。

風(fēng)險(xiǎn)提示：數(shù)據(jù)來(lái)源wind，截至2025年8月25日。基金規(guī)模數(shù)據(jù)僅供參考，不代表投資建議。本基金屬于股票型基金，其預(yù)期收益及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場(chǎng)基金，屬于較高風(fēng)險(xiǎn)、較高收益的基金。本基金為指數(shù)型基金，主要采用完全復(fù)制策略，其風(fēng)險(xiǎn)收益特征與標(biāo)的指數(shù)所表征的市場(chǎng)組合的風(fēng)險(xiǎn)收益特征相似。如需購(gòu)買相關(guān)基金產(chǎn)品,請(qǐng)您關(guān)注投資者適當(dāng)性管理相關(guān)規(guī)定、提前做好風(fēng)險(xiǎn)測(cè)評(píng),并根據(jù)您自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力購(gòu)買與之相匹配的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的基金產(chǎn)品。

以上觀點(diǎn)僅供參考，不構(gòu)成投資建議或承諾。如需購(gòu)買相關(guān)基金產(chǎn)品，請(qǐng)您關(guān)注投資者適當(dāng)性管理相關(guān)規(guī)定、提前做好風(fēng)險(xiǎn)測(cè)評(píng)，并根據(jù)您自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力購(gòu)買與之相匹配的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的基金產(chǎn)品。基金有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。