綠城中國(guó)發(fā)布了2025年上半年財(cái)報(bào)：

上半年收入533.68億，去年同期是695.6億，同比減少23.28%； 毛利率約71.58億，去年同期是91.03億，同比下跌21.36%； 股東凈利潤(rùn)2.09億，去年同期是20.44億，同比下跌89.77%。

綠城中國(guó)執(zhí)行董事、行政總裁郭佳峰，執(zhí)行董事、執(zhí)行總裁耿忠強(qiáng)，執(zhí)行董事、副總裁李駿，執(zhí)行總裁、董事會(huì)秘書周長(zhǎng)江出席會(huì)議。

更讓人詫異的是，幾個(gè)月前，綠城2024年財(cái)報(bào)發(fā)布會(huì)現(xiàn)場(chǎng)，剛剛走馬上任，穩(wěn)居C位的綠城中國(guó)董事會(huì)主席劉成云，這次居然缺席了中報(bào)發(fā)布會(huì)！

綠城沒解釋劉成員為何缺席發(fā)布會(huì)，畢竟綠城的業(yè)績(jī)也沒那么差呀！

初看綠城中國(guó)公布的幾項(xiàng)數(shù)據(jù)，感覺綠城好像也撐不住了，畢竟現(xiàn)在房地產(chǎn)企業(yè)能盈利的已經(jīng)沒幾家，很多曾經(jīng)的巨頭動(dòng)不動(dòng)就虧幾十億甚至上百億。

以銷售豪宅，高端項(xiàng)目為主的綠城，吭哧吭哧幾百億的賣，結(jié)果掙得也是賣白菜的錢，真的不行了嗎？

綠城執(zhí)行總裁耿忠強(qiáng)在業(yè)績(jī)會(huì)上解釋道：利潤(rùn)下滑主要是公司推動(dòng)長(zhǎng)庫(kù)存去化，今年中期計(jì)提減值損失19.33億元。

假設(shè)沒這個(gè)計(jì)提減值，綠城上半年的利潤(rùn)其實(shí)應(yīng)該是21.43億元。

不僅沒跌，還比去年同期的20.44億元多了近1個(gè)億。股東利潤(rùn)也不是暴跌90%，而是小幅增長(zhǎng)4.84%。

綠城為何要在中期做這些計(jì)提減值呢？除了存貨去化難等現(xiàn)實(shí)問題，更重要的答案是在人事變動(dòng)里。

今年3月，綠城突然換帥：原董事會(huì)主席張亞東辭職，中交系派來的劉成云接任。

張亞東是什么人？2018年，中交集團(tuán)作為大股東把他派到綠城。

沒想到，在這八年時(shí)間里，他不僅逐漸穩(wěn)住了自己的位置，還把綠城慢慢變成了他的“獨(dú)立王國(guó)”，甚至在一定程度上脫離了大股東中交的控制。

面對(duì)失控的苗頭，中交當(dāng)然不能忍。于是今年3月，56歲的劉成云火線上任。中交要重新把綠城抓回手里，第一件事就是得把前任留下的問題“擦干凈”。

而張亞東留下的，正是一堆說不清道不明的賬目和難賣的庫(kù)存。更值得注意的是，與張亞東相關(guān)的中交前一把手、二把手目前都已被調(diào)查，這更讓中交下定決心：

必須盡快厘清歷史問題，輕裝上陣。

所以，這次中期計(jì)提減值19.33億元，表面是“清庫(kù)存”，實(shí)際是在“擠掉張亞東時(shí)代的水分”。

前任的賬自然是要理清，但現(xiàn)任激進(jìn)也是擺在眼前。

今年上半年，綠城花了362億元買地，比去年同期暴漲135%，不少地塊甚至是高價(jià)搶下來的“地王”。

新領(lǐng)導(dǎo)不僅在清舊賬，也想做出自己的成績(jī)。在中指院的排行榜上，綠城上半年全口徑銷售額達(dá)到1221億元，排全國(guó)第二，只比保利少了231億元。

可如今房地產(chǎn)行業(yè)的黃金時(shí)代早就結(jié)束了，已經(jīng)不是比拼行業(yè)規(guī)模的時(shí)代了，拼的是利潤(rùn)和現(xiàn)金流。

很多房企慘痛的經(jīng)驗(yàn)已經(jīng)說明：盲目擴(kuò)張、高價(jià)拿地，最后很可能拖垮自己。賣得再多，利潤(rùn)薄如紙，甚至虧本賺吆喝，有什么用？

綠城一直以來以高端項(xiàng)目、豪宅產(chǎn)品出名，按理說應(yīng)該有更高的利潤(rùn)空間。但現(xiàn)實(shí)中，他們似乎還沉迷于“沖量-拿地-再?zèng)_量”的老模式中。

清舊賬固然重要，但如果新領(lǐng)導(dǎo)繼續(xù)這么激進(jìn)，忽略利潤(rùn)和現(xiàn)金流安全，綠城很可能還會(huì)遇到更大的麻煩。

綠城這份中期財(cái)報(bào)，表面慘淡，實(shí)則暗藏玄機(jī)。它既是一場(chǎng)財(cái)務(wù)層面的“洗澡”，也是一次權(quán)力交接后的“甩鍋”。

中交正在用最快的方式清理張亞東時(shí)代的遺留問題，試圖讓綠城重回掌控。

但問題是，房地產(chǎn)行業(yè)早已不是從前那個(gè)行業(yè)。

沖規(guī)模、搶地王、高負(fù)債……每一條都是險(xiǎn)路。

綠城的新班子如果真的為長(zhǎng)遠(yuǎn)考慮，是該停下來好好想想：未來的路，到底該怎么走了。