今天市場最炸裂的不是中芯國際的千億成交，也不是寒武紀(jì)的業(yè)績暴增，而是萬通發(fā)展這只原本平平無奇的地產(chǎn)股，突然變身“芯片黑馬”，一口氣沖上了國產(chǎn)算力主線的C位。

我盯著它的K線看了好一會兒——從8月中旬開始，股價就像被點燃了一樣持續(xù)上揚(yáng)。這背后的核心邏輯非常清晰：萬通發(fā)展要收購數(shù)渡科技62.98%的股權(quán)，作價8.54億元。別小看這家公司，它手里握著國內(nèi)少有的PCIe 5.0高速交換芯片技術(shù)，正是AI服務(wù)器里實現(xiàn)CPU與GPU高效互聯(lián)的關(guān)鍵部件。目前這塊市場幾乎被博通壟斷，而數(shù)渡科技的產(chǎn)品一旦量產(chǎn)，有望打破這一局面，真正實現(xiàn)“國產(chǎn)替代”。

更吸引人的是，這家公司雖然還在虧損（2025年上半年虧了3598萬），但已經(jīng)和3家客戶簽了小批量采購協(xié)議，9家完成制板測試，預(yù)計2025年底就能批量供貨。這意味著故事不是空談，而是正在向現(xiàn)實推進(jìn)。再加上“智慧城市”“空天地生態(tài)”這些新質(zhì)生產(chǎn)力概念加持，難怪資金瘋狂涌入。

當(dāng)然，質(zhì)疑聲也不少。比如這次收購對應(yīng)的數(shù)渡科技整體估值高達(dá)13.56億，比4月份融資時翻了一倍還多，而且沒有業(yè)績對賭，實控人又在配合調(diào)查，這些都給交易蒙上不確定性。上交所也火速發(fā)了問詢函。但我認(rèn)為，市場現(xiàn)在買的就是可能性和戰(zhàn)略卡位——哪怕最終只有一半成真，也足以撐起一輪行情。

而這波情緒點燃的，遠(yuǎn)不止萬通發(fā)展一家。整個國產(chǎn)AI算力產(chǎn)業(yè)鏈都在共振。

比如中芯國際，今天成交額直接沖到243億，漲幅近14%。作為內(nèi)地最成熟的晶圓代工平臺，它是所有國產(chǎn)芯片背后的“底座”，只要芯片需求起來，它必然受益。還有寒武紀(jì)，一季度凈利潤轉(zhuǎn)正、營收暴增42倍，本身就是AI芯片的旗幟，自然被資金反復(fù)聚焦。

再看華勝天成，最新價25.6元，漲超4%，成交額高達(dá)90億。這家公司最近動作頻頻，不僅中標(biāo)了北京9.7億元的AI智算中心項目，還推出了“天璇”液冷機(jī)柜，適配高密度推理場景，和華為昇騰深度綁定。它的AI原生應(yīng)用也已在金融、制造領(lǐng)域落地，不再是純概念。" src="http://dingyue.ws.126.net/2025/0828/8b4388ddj00t1p0fz000od000j400a0m.jpg" data-origin="http://dingyue.ws.126.net/2025/0828/8f5de363j00t1p0fy000qd000j400a0m.jpg"PingFang SC", "Helvetica Neue", Helvetica, Arial, "Hiragino Sans GB", "Heiti SC", "Microsoft YaHei", "WenQuanYi Micro Hei", sans-serif; -webkit-text-size-adjust: 100%; font-size: 22px; line-height: 38px;">

國衛(wèi)星，漲超6%，站上38元。別忘了，萬通發(fā)展的轉(zhuǎn)型方向里就提到了“空天地生態(tài)”，而中國衛(wèi)星正是國內(nèi)航天器系統(tǒng)集成的核心企業(yè)。政策也在推動商業(yè)航天發(fā)展，未來低軌衛(wèi)星+AI計算+地面基站的融合架構(gòu)，可能會打開全新的想象空間。

說實話，這一輪行情的核心主線已經(jīng)很明確：國產(chǎn)替代+AI硬件+新質(zhì)生產(chǎn)力。無論是芯片、服務(wù)器、光模塊還是衛(wèi)星通信，只要能嵌入這個邏輯鏈條，就會被資金重新定價。" src="http://dingyue.ws.126.net/2025/0828/4192d325j00t1p0fz000od000j400a0m.jpg" data-origin="http://dingyue.ws.126.net/2025/0828/0cff73caj00t1p0fy000pd000j400a0m.jpg"PingFang SC", "Helvetica Neue", Helvetica, Arial, "Hiragino Sans GB", "Heiti SC", "Microsoft YaHei", "WenQuanYi Micro Hei", sans-serif; -webkit-text-size-adjust: 100%; font-size: 22px; line-height: 38px;">

但我也提醒自己，別太上頭。像萬通發(fā)展這種轉(zhuǎn)型案例，歷史上失敗的不少。前有收購索爾思光電無疾而終，這次能否順利交割仍是未知數(shù)。短期情緒推高估值沒問題，可長期還得看技術(shù)落地和盈利能力。

不過話說回來，在這個節(jié)點，市場需要一個突破口來釋放對“自主可控”的期待。萬通發(fā)展恰好成了那個引信。至于火能燒多旺，我們邊走邊看。