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（來源：新行情）

不硬拼不內(nèi)耗，順豐同城反而撿了大便宜。

出品 | 新行情 作者 | 高飛

半年收入狂飆百億

順豐同城吃到了外賣大戰(zhàn)紅利

鷸蚌相爭漁翁得利，在商場上更是如此。今年阿里、京東、美團(tuán)外賣大戰(zhàn)殺得天昏地暗，砸下幾百億搶用戶、拼商家，最終還是為補(bǔ)貼大戰(zhàn)付出了慘痛的代價。

京東和美團(tuán)近期相繼發(fā)布第二季度財報，京東新業(yè)務(wù)（含外賣）虧損約147億元，導(dǎo)致整體經(jīng)營利潤從去年同期的105億元轉(zhuǎn)為虧損9億元，凈利潤幾乎腰斬。美團(tuán)也未能幸免，雖營收增長，但經(jīng)營利潤同比下滑98%，遠(yuǎn)低于市場預(yù)期。

圖源：京東公告

與此同時，順豐同城卻坐收漁翁之利，悄悄悶聲發(fā)了大財。

順豐同城最近公布了2025年上半年的業(yè)績，財報顯示，順豐同城上半年收入約102.36億元，同比增長48.8%，中期收入首度破百億大關(guān)。

順豐同城公告

報告期內(nèi)，毛利約6.81億元，同比增長43.8%；經(jīng)調(diào)整凈利潤約1.6億元，同比增長139.0%。凈利潤約1.37億元，同比增長120.43%，創(chuàng)歷來新高。

公告稱，上述增長的原因主要為：餐飲外賣及即時零售行業(yè)快速增長，帶動即時配送需求增加，期內(nèi)同城配送服務(wù)訂單量同比增長超50%，帶動收入規(guī)?？焖偬嵘?；業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)優(yōu)化，優(yōu)質(zhì)客戶對收入貢獻(xiàn)增加；以及其科技和精益管理推動運營底盤提質(zhì)增效，網(wǎng)絡(luò)規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益擴(kuò)大，盈利持續(xù)釋放。

順豐同城公告

今年年初，全國即時零售市場的日訂單量只有1億單，但到了7月12日，這個數(shù)字已經(jīng)飆升到2.5億單。其中，美團(tuán)當(dāng)天的訂單量突破了1.5億單，淘寶閃購達(dá)8000萬單。

圖源：美團(tuán)

簡單來說，由于阿里、美團(tuán)、京東瘋狂砸補(bǔ)貼，消費者的熱情空前高漲，整個餐飲外賣行業(yè)的單量不斷創(chuàng)新高。

而阿里、美團(tuán)、京東作為競爭對手，彼此之間的配送體系難以互通，但訂單太多還是需要有人送，光靠各大平臺自有的騎手體系忙不過來。

順豐同城作為第三方平臺，保持“中立開放”的態(tài)度既不隸屬于某一方，也沒有直接的競爭關(guān)系，因而能夠為各大平臺提供配送服務(wù)。順豐同城成為各方都能接受的合作伙伴，自然而然地就成為了重要的后方“補(bǔ)給”。

財報發(fā)布后的業(yè)績電話會上，順豐同城董事會主席兼CEO孫海金表態(tài)稱，首先從行業(yè)周期看，中國近場零售增速很高，行業(yè)的滲透度會持續(xù)提升，是五年以上的大周期行業(yè)。

其次從賽道看，行業(yè)玩家會越來越高，且資本關(guān)注度也很高，企業(yè)都會迎來增長困境期，所以會持續(xù)進(jìn)行多場景、多渠道滲透。第三是從集中度看，行業(yè)的客戶集中度越來越高，尤其大品牌、茶飲品類在“外賣大戰(zhàn)”中吃到的紅利最高。

受外賣大戰(zhàn)的推動，順豐同城的茶飲配送業(yè)務(wù)迎來了爆發(fā)，僅上半年收入就同比增長了105%。

雖然餐飲外賣訂單是上半年增長的主力，但順豐同城也并沒有“單腿走路”。

財報顯示，順豐同城上半年同城配送服務(wù)收入約57.79億元，同比大幅增長43.1%，除了受惠于餐飲外賣需求所帶動的餐飲即配收入同比快速增長外，非餐場景維持穩(wěn)健增長趨勢，半年收入21.42億元，同比增長28.6%，其中面向商家的非餐場景收入更同比增長35.3%。

上半年，順豐同城面向商家的同城配送服務(wù)實現(xiàn)收入約44.67億元，同比增長55.4%。

公司期內(nèi)與多個頭部客戶合作市占率保持領(lǐng)先，以其全場景、全品類的服務(wù)能力，與各行業(yè)大客戶保持長期且深入的良好合作關(guān)系，并把握流量平臺積極布局即時零售的行業(yè)趨勢，與各大流量平臺深度合作，全面覆蓋直播電商，商超小時達(dá)，私域零售等本地生活多種到家場景。

最后一公里配送方面，公司上半年實現(xiàn)此服務(wù)收入強(qiáng)勁增長，同比大增56.9%，至約44.57億元，特別在攬收環(huán)節(jié)，公司作為彈性運力補(bǔ)充，能及時響應(yīng)夜間、節(jié)假日、購物節(jié)高峰、以及日益增長的電商集收、電商退貨件上門攬收等收件需求，同期攬收環(huán)節(jié)支持服務(wù)訂單量同比增長超150%。

從外賣到電商，再到私域零售，順豐同城不斷擴(kuò)展自己的服務(wù)邊界，活得十分滋潤。

截至2025年6月30日的過去12個月內(nèi)，順豐同城平臺上的活躍商家規(guī)模達(dá)85萬，同比增長55%；活躍消費者規(guī)模達(dá)2477萬人，同比增長13%；年活躍騎手同比增長17.5%至約114萬名。

報告期內(nèi)，因訂單規(guī)模快速增長，以及內(nèi)部運營管理能力優(yōu)化，月均收入突破萬元騎手?jǐn)?shù)同比增加107%。順豐同城預(yù)測第三季度訂單量會比上半年、二季度都高。

順豐同城還不可大意，需步步為營

雖然順豐同城眼下風(fēng)頭正勁，但未來的競爭壓力也不小。

財報顯示，今年上半年，順豐同城的勞務(wù)外包成本達(dá)94.22億元，占95.55億元營業(yè)成本的大頭。

也就是說，重成本模式使其盈利能力高度依賴于訂單規(guī)模的增長。一旦訂單減少，平臺的利潤空間將迅速被壓縮，重成本模式也將成為巨大的負(fù)擔(dān)。

事實上，過去幾年，雖然順豐同城營業(yè)收入持續(xù)大幅增長，但凈利潤一直處于虧損狀態(tài)。2018-2021年，順豐同城的凈利潤分別為-3.28億元、-4.70億元、-7.58億元、-8.99億元，累計虧損金額高達(dá)27.42億元。

直到2023年，順豐同城才首次實現(xiàn)全年盈利、毛利率持續(xù)提升。財報顯示，2023年全年順豐同城總營收為123.87億元，同比增長21.1%，總單量同比增長超過三成，可持續(xù)經(jīng)營部分利潤有6490萬。

如今隨著補(bǔ)貼大戰(zhàn)接近尾聲，外賣市場逐漸進(jìn)入終局，即時配送平臺面臨的競爭將更加殘酷，真正的考驗也即將到來。

更現(xiàn)實的是，同城配送的護(hù)城河并不深。此外，阿里、美團(tuán)、京東等平臺已經(jīng)意識到，運力是即時零售市場的關(guān)鍵，正在拼命擴(kuò)張自己的配送網(wǎng)絡(luò)，或者很可能直接下場布局同城配送業(yè)務(wù)。

今年6月，“即時零售第一股”達(dá)達(dá)集團(tuán)宣布，與京東集團(tuán)的私有化交易完成并自愿從美股退市；

8月，京東達(dá)達(dá)事業(yè)部正式更名為?本地生活服務(wù)事業(yè)群?，該事業(yè)群下設(shè)秒送（含外賣）、酒旅、家政、研發(fā)、整合營銷、中臺等業(yè)務(wù)部門，由“老K”郭慶繼續(xù)擔(dān)任負(fù)責(zé)人，向京東CEO許冉匯報。這也意味著達(dá)達(dá)徹底融入京東生態(tài)，京東開始整合即時零售資源。

在這樣的背景下，順豐同城必須深挖自身優(yōu)勢，同時也開始拓展業(yè)務(wù)邊界，搭建起護(hù)城河。

順豐同城董事會主席兼CEO孫海金表示，即時零售相對外賣更低頻，所以我們會爭取更多商戶，那樣每個店鋪的訂單越來越多，才越會有紅利。

零售方面，順豐同城繼續(xù)深化與各大全國連鎖頭部商超及百貨合作，重點運營地區(qū)性連鎖商超便利客戶。同時加深與全國頭部連鎖藥房的合作，多個連鎖醫(yī)藥客戶訂單量突破新高。

順豐同城表示，在地域覆蓋上，公司在已覆蓋的下沉市縣加快提高運營網(wǎng)絡(luò)效率，報告期內(nèi)縣域日均訂單數(shù)量翻倍提升。

同時積極探索創(chuàng)新業(yè)務(wù)增量，與頭部茶飲大客戶在香港地區(qū)落地合作，打開跨境業(yè)務(wù)新場景，并探索通過四輪車、無人車等創(chuàng)新解決方案，解決餐飲大客戶團(tuán)餐配送，校園配送等需求及痛點，拓寬業(yè)務(wù)邊界，擴(kuò)充多元化業(yè)務(wù)創(chuàng)收渠道。

一言蔽之，隨著即時零售市場競爭日趨理性，單純依靠訂單量增長的模式已難以為繼。接下來，順豐同城要聚焦差異化，才能在巨頭環(huán)伺的市場環(huán)境中找到破局之道。