獨立 稀缺 穿透

做難而正確的事

培育新質(zhì)生產(chǎn)力、開拓增量新空間，飛鶴再次展現(xiàn)出強(qiáng)大戰(zhàn)略定力與發(fā)展韌性，為中國乳業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展書寫新范式。

8月28日，公司2025半年報發(fā)布：營收91.5億元，凈利潤10.3億元，現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物64.8億元。

現(xiàn)金流充沛，財務(wù)結(jié)構(gòu)健康，穩(wěn)健經(jīng)營的背后，是公司以科技創(chuàng)新為內(nèi)核，全球市場開拓、全生命周期產(chǎn)品布局等多維協(xié)同。不僅鞏固了核心業(yè)務(wù)的領(lǐng)先地位，還在培育新質(zhì)生產(chǎn)力、開拓新成長邊界方面取得顯著成效。雙輪驅(qū)動，清晰勾勒出一條長期價值增長曲線。

01

科創(chuàng)AI賦能

銷量市占率穩(wěn)居第一

LAOCAI

不斷釋放成長能力，也讓市場王者地位愈發(fā)牢固。

2025上半年，飛鶴嬰配粉全渠道市場份額及銷量繼續(xù)穩(wěn)居市場第一。追其原因，首先離不開科技創(chuàng)新這個核心驅(qū)動力。2025上半年，公司在基礎(chǔ)科研、智能制造及人工智能應(yīng)用等領(lǐng)域持續(xù)投入，成果豐碩。

基礎(chǔ)科學(xué)研究層面，以引領(lǐng)行業(yè)的“腦發(fā)育”戰(zhàn)略為軸心，飛鶴構(gòu)建了跨國的產(chǎn)學(xué)研協(xié)同創(chuàng)新網(wǎng)絡(luò)。與哈佛大學(xué)波士頓兒童醫(yī)院、清華大學(xué)腦與智能實驗室、北京大學(xué)醫(yī)學(xué)部等全球7個國家20余所頂尖科研機(jī)構(gòu)緊密合作，將前沿學(xué)術(shù)研究轉(zhuǎn)化為實際產(chǎn)品力。

2025剛開年，飛鶴就發(fā)布了全球領(lǐng)先的“乳蛋白鮮萃提取科技”。其依托自主創(chuàng)新的蛋白深加工技術(shù)體系，實現(xiàn)了對不同功能活性乳蛋白組分的精準(zhǔn)提取與定向激活，不僅顯著提升了蛋白原料的國產(chǎn)化自主保障能力，還推動產(chǎn)品品質(zhì)實現(xiàn)跨越式升級，堪稱一項里程碑突破。基于該技術(shù)推出的新一代產(chǎn)品，能更好保留天然乳蛋白的活性營養(yǎng)。

緊接著在二季度，作為母乳研究領(lǐng)域“國家隊”，飛鶴又發(fā)布了國內(nèi)首個應(yīng)用型母乳低聚糖（HMOs）全譜系結(jié)構(gòu)數(shù)據(jù)庫。其依托“十四五”國家重點研發(fā)計劃，通過對大量中國母乳樣本進(jìn)行系統(tǒng)解析，突破了HMOs精細(xì)化檢測與結(jié)構(gòu)表征的技術(shù)瓶頸，經(jīng)中國食品科學(xué)技術(shù)學(xué)會評價達(dá)到“國際領(lǐng)先”水平，為研制更貼近中國母乳的嬰配奶粉提供了科學(xué)依據(jù)，助力中國寶寶獲得更精準(zhǔn)的營養(yǎng)支持。

智能制造方面，飛鶴同樣走在創(chuàng)新前沿、引領(lǐng)行業(yè)革新。2025年5月，獲頒工業(yè)4.0智能工廠獎及世界級制造（WCM）中國最佳實踐獎，標(biāo)志著公司數(shù)字化、智能化制造管理體系已達(dá)國際先進(jìn)水準(zhǔn)。將生產(chǎn)全過程的精準(zhǔn)智能控制最大化，為消費(fèi)者帶來更高品質(zhì)、更新鮮、更安全的產(chǎn)品。

7月，飛鶴作為“全球首批AI乳企”受邀出席2025世界人工智能大會，全面展示了AI技術(shù)在全產(chǎn)業(yè)鏈的應(yīng)用成果。

在上游，AI飼喂系統(tǒng)提升原奶品質(zhì)；在中游，飛鶴首創(chuàng)的AI智瞳系統(tǒng)-實時在線檢測，創(chuàng)造性地實現(xiàn)了對奶粉生產(chǎn)的毫秒級全鏈路檢測，智能物流系統(tǒng)則實現(xiàn)鮮奶2小時內(nèi)送達(dá)工廠，產(chǎn)品最快28天送達(dá)消費(fèi)者；在下游，AI營養(yǎng)師和“鶴小小”AIGC玩偶為家長提供個性化育兒服務(wù)，豐富的創(chuàng)新應(yīng)用不僅提升了產(chǎn)業(yè)鏈效率，更通過數(shù)字化服務(wù)創(chuàng)造了全新消費(fèi)體驗。

好技術(shù)還要用在刀刃上?？蒲谐晒D(zhuǎn)化方面，飛鶴也是一把好手，實實在在的產(chǎn)品優(yōu)勢就是例證。在近日中國食品科學(xué)技術(shù)學(xué)會主辦的研討會上，飛鶴分享了“新一代鮮活營養(yǎng)”的研發(fā)與產(chǎn)業(yè)實踐成果。其明星產(chǎn)品星飛帆卓睿奶粉獲得多項科學(xué)實證支持。研究數(shù)據(jù)顯示：其活性營養(yǎng)成分（N糖）達(dá)到普通奶粉的2倍，DHA吸收率提升至普通奶粉的6.4倍，關(guān)鍵營養(yǎng)素吸收效率顯著領(lǐng)先。

02

雙新曲線共振

全球化戰(zhàn)略提速

全生命周期壁壘加深

LAOCAI

好產(chǎn)品、強(qiáng)科技打底，飛鶴出海步伐凌厲。伴隨成長邊界的一再拓展，新增量空間釋放，中報交出穩(wěn)健成績單就在情理中。

全球化是飛鶴的戰(zhàn)略重點，針對不同市場特點實施差異化布局。報告期內(nèi)，公司海外業(yè)務(wù)收入錄得約1.1億元，北美與東南亞市場均取得關(guān)鍵進(jìn)展。

在北美市場，飛鶴以“技術(shù)出海”樹立品質(zhì)標(biāo)桿。其加拿大金斯頓工廠榮獲本土首張嬰配粉生產(chǎn)執(zhí)照，標(biāo)志著“中國制造”品質(zhì)獲國際權(quán)威認(rèn)可。目前，該工廠生產(chǎn)的產(chǎn)品已成功進(jìn)駐北美超1500家大型商超，2025上半年門店數(shù)環(huán)增270%。更值期待的是，飛鶴加拿大工廠已通過美國食品藥品監(jiān)督管理局初審，下半年產(chǎn)品有望進(jìn)入美國市場。

在東南亞市場，飛鶴以菲律賓為首站，推出了產(chǎn)自“黃金奶源帶”并經(jīng)由“兩小時生態(tài)圈”保鮮的AceKid純鮮奶配方奶粉，產(chǎn)品品質(zhì)超越歐盟基準(zhǔn)，定位中高端市場。值得一提的是，飛鶴計劃快速復(fù)制菲律賓經(jīng)驗至越南、印度尼西亞等潛力市場。全球化戰(zhàn)略提速，發(fā)展駛?cè)肟燔嚨馈?/p>

與全球化相輔相成，另一新增曲線全生命周期營養(yǎng)品也取得突破。以愛本品牌為例，通過AI解析1600多種功能肽，精準(zhǔn)研發(fā)出針對成人健康的飛鶴愛本躍動蛋白營養(yǎng)粉，鎖定“肌肉骨骼養(yǎng)護(hù)”方向。憑借《乳蛋白深加工關(guān)鍵技術(shù)研發(fā)及新一代中老年營養(yǎng)粉創(chuàng)制與產(chǎn)業(yè)化》項目，愛本榮獲2025年中國乳制品工業(yè)協(xié)會科學(xué)技術(shù)進(jìn)步獎特等獎。

在兒童青少年領(lǐng)域，Supernova飛鶴奶酪也取得行業(yè)權(quán)威肯定。Supernova飛鶴奶酪三款產(chǎn)品獲得2025年世界乳品創(chuàng)新獎，其中“愛上吃菜奶酪”和“高鈣奶酪泡芙脆（芝士味）”兩款創(chuàng)新產(chǎn)品斬獲“最佳奶酪”和“最佳乳制品零食”雙料大獎，“愛上吃菜奶酪”和“高纖黑巧乳酪”獲得“最佳包裝設(shè)計推薦獎”和“最佳奶酪推薦獎”。

全球化戰(zhàn)略提速、全生命周期布局深化，大大拓展了新增量邊界，為飛鶴插上一雙成長翅膀。雙增曲線共振，奏出了國產(chǎn)乳業(yè)的世界強(qiáng)音。

03

長期主義致勝

12億生育補(bǔ)貼、打造“共富鏈”

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社會責(zé)任，是企業(yè)發(fā)展的終極動力。

作為行業(yè)龍頭，飛鶴一直積極履行社會責(zé)任，將企業(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)展與社會福祉緊密相連。

用真金白銀來回饋用戶與股東，展現(xiàn)了國產(chǎn)龍頭的長期主義視野。

2025上半年，積極響應(yīng)國家政策，飛鶴率先啟動總額12億元的生育補(bǔ)貼計劃，面向全國孕期家庭提供真金白銀的支持，切實降低生育成本，預(yù)計將直接惠及超80萬新生兒家庭。

鄉(xiāng)村振興方面，飛鶴依托產(chǎn)業(yè)鏈打造“共富鏈”，帶動產(chǎn)業(yè)上下游共同發(fā)展，累計創(chuàng)造17萬個就業(yè)崗位，拉動16萬農(nóng)民增收致富，帶動黑龍江省100多萬畝耕地增值。

回饋資本市場方面，飛鶴宣布擬動用不少于10億元資金回購股份，同時維持穩(wěn)定的分紅政策，預(yù)期2025年中期分派股息約10億元，2025年分派股息總額不少于20億元。基于穩(wěn)健的業(yè)績表現(xiàn)和強(qiáng)勁的現(xiàn)金流，飛鶴牢固著股東回報的護(hù)城河，為長期價值圖景又添幾抹濃墨重彩。

正如飛鶴乳業(yè)董事長冷友斌所言“未來，飛鶴將一如既往地深耕主業(yè)，全力推進(jìn)自主創(chuàng)新，持續(xù)優(yōu)化產(chǎn)品配方與生產(chǎn)工藝，全方位打造高品質(zhì)乳品，為中國乳業(yè)邁向‘乳業(yè)強(qiáng)國’貢獻(xiàn)核心力量?！?/p>

不忘初心方得始終！錨定長期價值，持續(xù)做難而正確的事，時間會回饋一切。