財(cái)聯(lián)社10月29日訊（編輯 瀟湘）各國(guó)央行大規(guī)模購(gòu)金的行動(dòng)，推動(dòng)國(guó)際金價(jià)在今年屢創(chuàng)新高。不過(guò)，隨著本月金價(jià)在突破4000美元大關(guān)后出現(xiàn)快速的沖高回落，至少有一位亞洲央行官員已表示，其國(guó)家或許應(yīng)考慮拋售黃金。

據(jù)悉，菲律賓央行貨幣委員會(huì)成員、前央行行長(zhǎng)Benjamin Diokno周一表示，“我們目前的黃金持有量已經(jīng)過(guò)高。”

目前，在菲律賓央行1090億美元的國(guó)際儲(chǔ)備總額中，黃金占比約為13%，高于亞洲多數(shù)國(guó)家的央行。Diokno認(rèn)為，理想的黃金儲(chǔ)備比例應(yīng)維持在8%-12%區(qū)間。

值得一提的是，菲律賓央行是在金價(jià)處于約2000美元/盎司時(shí)，開(kāi)始持續(xù)增持黃金儲(chǔ)備的。截至目前，金價(jià)已實(shí)現(xiàn)了翻倍，上周曾短暫突破4380美元，隨后因地緣政治緊張局勢(shì)緩解及投資者獲利了結(jié)而回落至4000美元下方。

“難道不該賣(mài)出嗎？”Diokno在接受采訪時(shí)問(wèn)道，“若金價(jià)下跌了怎么辦？”

顯然，Diokno的言論凸顯了各國(guó)央行內(nèi)部，關(guān)于是否應(yīng)繼續(xù)增持黃金或開(kāi)始獲利了結(jié)的爭(zhēng)論。

2024年，菲律賓央行曾在金價(jià)暴漲前拋售了部分黃金儲(chǔ)備，當(dāng)時(shí)一度引發(fā)了輿論批評(píng)。菲律賓央行曾表示，其將積極管理包括黃金在內(nèi)的儲(chǔ)備資產(chǎn)，以滿足菲律賓外匯需求。

現(xiàn)任菲律賓央行行長(zhǎng)Eli Remolona今年早些時(shí)候曾表示，央行不會(huì)對(duì)黃金價(jià)格進(jìn)行投機(jī)。他還指出，黃金是“非常糟糕的投資”——盡管在多元化投資組合中仍具對(duì)沖價(jià)值。

4000美元的黃金令人“又愛(ài)又懼”

今年以來(lái)金價(jià)累計(jì)上漲了約52%，過(guò)去兩個(gè)月漲幅達(dá)30%。

過(guò)去數(shù)年金價(jià)的持續(xù)攀升，主要得益于央行大規(guī)模購(gòu)金——尤其在西方對(duì)俄制裁后，新興市場(chǎng)國(guó)家為降低美元依賴(lài)而積極增持。美國(guó)總統(tǒng)特朗普今年年初上臺(tái)后引發(fā)的地緣政治不確定性及美國(guó)債務(wù)憂慮，亦助推了金價(jià)上漲。

但過(guò)去一周，金價(jià)在創(chuàng)下歷史新高后開(kāi)始急劇下跌。盡管鑒于近期價(jià)格的快速上漲，許多人對(duì)此早有預(yù)料。

上周，高盛將金價(jià)暴跌歸因于投機(jī)頭寸平倉(cāng)和白銀市場(chǎng)波動(dòng)的溢出效應(yīng)。不過(guò)該行預(yù)計(jì)，在全球不確定性加劇的背景下，央行和機(jī)構(gòu)投資者仍將增加黃金配置。其預(yù)測(cè)金價(jià)將在2026年底達(dá)到每盎司4900美元。

黃金多頭陣營(yíng)中還包括了貴金屬市場(chǎng)老將Ed Yardeni，他預(yù)測(cè)2030年金價(jià)將達(dá)每盎司1萬(wàn)美元。

但并非所有人都認(rèn)同這些看漲觀點(diǎn)……

凱投宏觀就預(yù)測(cè)，隨著黃金走向“小幅崩盤(pán)”，到2026年底金價(jià)將跌至每盎司3500美元。該研究機(jī)構(gòu)還認(rèn)為，由于黃金在各國(guó)儲(chǔ)備中的占比已超過(guò)20%，全球央行可能不會(huì)繼續(xù)增持黃金儲(chǔ)備。

事實(shí)上，在不少業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，當(dāng)前處于4000美元附近的金價(jià)，確實(shí)已來(lái)到了一個(gè)令人“又愛(ài)又懼”的位置——之前持有的可能會(huì)想要賣(mài)，而沒(méi)買(mǎi)的可能又有些想買(mǎi)。與近年來(lái)不斷增持黃金儲(chǔ)備的菲律賓央行官員表露出拋售意愿不同的是，本周二還有消息稱(chēng)，韓國(guó)央行正在考慮十多年來(lái)首次增持黃金儲(chǔ)備——該央行上一次增持黃金儲(chǔ)備還是在2013年。

整體來(lái)看，僅2025年上半年，就有至少23個(gè)國(guó)家和地區(qū)增持了黃金儲(chǔ)備。截至2025年，各國(guó)央行已連續(xù)第16年凈買(mǎi)入黃金，創(chuàng)下有記錄以來(lái)最長(zhǎng)紀(jì)錄。此前，各國(guó)央行已分別在2022年、2023年和2024年凈買(mǎi)入了1080噸、1051噸和1089噸黃金。

不過(guò)，隨著金價(jià)來(lái)到高位，今年各國(guó)央行購(gòu)買(mǎi)黃金的腳步雖然沒(méi)有停下，但速度可能確實(shí)正在放緩。如下圖所示，根據(jù)當(dāng)前的月度數(shù)據(jù)估算，2025年全球各國(guó)央行購(gòu)買(mǎi)黃金的年化總量或?qū)?30噸，這一年度購(gòu)金數(shù)字雖然仍處于罕見(jiàn)的高位，但將較之前三年有所下滑。