作者 | 李大為 來(lái)源 |互聯(lián)網(wǎng)品牌官

國(guó)內(nèi)機(jī)器人圈子最近有個(gè)大消息。

宇樹(shù)科技在社交平臺(tái)上說(shuō)，打算在2025年10到12月之間，向證券交易所提交上市申請(qǐng)，到時(shí)候公司的運(yùn)營(yíng)數(shù)據(jù)都會(huì)公開(kāi)。

可能有人覺(jué)得這是突然宣布的。

但其實(shí)早有苗頭，更像是一家科技公司慢慢走向成熟、準(zhǔn)備對(duì)接資本市場(chǎng)的過(guò)程。

公司改名，為上市鋪路

今年5月，宇樹(shù)科技把名字從“杭州宇樹(shù)科技有限公司”改成了“杭州宇樹(shù)科技股份有限公司”。

可能很多人沒(méi)在意這個(gè)變化，但其實(shí)懂的都懂。

“有限責(zé)任公司”改“股份有限公司”，不是隨便換個(gè)名那么簡(jiǎn)單。

這意味著公司要按照上市的標(biāo)準(zhǔn)調(diào)整股權(quán)和治理結(jié)構(gòu)，而且原來(lái)的業(yè)務(wù)、簽的合同都會(huì)由新公司接手。

本質(zhì)上就是在為上市鋪路。

當(dāng)時(shí)市場(chǎng)就猜它可能要準(zhǔn)備上市了，直到7月證監(jiān)會(huì)公布了《上市輔導(dǎo)備案報(bào)告》，才算把這事確定下來(lái)。

▲ 圖源：證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站

這份備案報(bào)告里有幾個(gè)信息挺關(guān)鍵的。

宇樹(shù)是2016年成立的，現(xiàn)在注冊(cè)資本3.64億元，老板王興興直接持有23.8216%的股份；

還通過(guò)一家合伙企業(yè)間接控制了10.9414%，加起來(lái)能掌控34.7630%的股權(quán)。

這個(gè)持股比例其實(shí)很合理。

王興興能穩(wěn)穩(wěn)抓住公司的決策權(quán)，不會(huì)因?yàn)樯鲜泻蠊蓶|多了就亂了方向。

同時(shí)也給外面的投資者留了足夠空間，資本市場(chǎng)一般都喜歡這種穩(wěn)定的結(jié)構(gòu)，覺(jué)得公司不容易出亂子。

這次上市輔導(dǎo)是中信證券負(fù)責(zé)的，兩家7月7號(hào)就簽了協(xié)議。

輔導(dǎo)計(jì)劃也很實(shí)在，7到9月會(huì)集中給公司相關(guān)人員講上市要遵守的法律和規(guī)則，10月就開(kāi)始評(píng)估宇樹(shù)到底夠不夠上市的條件；

要是評(píng)估過(guò)了，就幫著準(zhǔn)備申請(qǐng)文件。

現(xiàn)在宇樹(shù)敢說(shuō)要提交IPO申請(qǐng)，基本就是已經(jīng)過(guò)了內(nèi)部和輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)的初步檢查，剩下的就是走流程了。

要是最后真能成功，它大概率會(huì)成為A股里第一個(gè)做成人形機(jī)器人的上市公司。

單是這個(gè)“第一”的頭銜，就能讓它的品牌更值錢(qián)，在市場(chǎng)上說(shuō)話(huà)也更有分量。

不過(guò)上市能不能成，最終還是要看公司實(shí)力夠不夠。

估值超百億，連續(xù)五年盈利

宇樹(shù)2024年的銷(xiāo)售數(shù)據(jù)其實(shí)能說(shuō)明不少問(wèn)題。

四足機(jī)器人賣(mài)得最好，占了65%的銷(xiāo)售額，人形機(jī)器人占30%，剩下的5%是組件。

這個(gè)結(jié)構(gòu)挺穩(wěn)的，因?yàn)樗淖銠C(jī)器人是“基本盤(pán)”，能保證穩(wěn)定營(yíng)收；

人形機(jī)器人雖然現(xiàn)在占比沒(méi)那么高，但明顯是未來(lái)的增長(zhǎng)點(diǎn)。

四足機(jī)器人80%用在研究、教育和日常消費(fèi)上，剩下20%用到了工廠檢查、消防這些工業(yè)場(chǎng)景。

人形機(jī)器人目前雖然只在研究、教育和消費(fèi)領(lǐng)域用。

但能在這些領(lǐng)域站穩(wěn)腳跟，已經(jīng)比很多還在做原型機(jī)的同行領(lǐng)先一步了。

市場(chǎng)份額更是宇樹(shù)的“硬底氣”。

高工機(jī)器人產(chǎn)業(yè)研究所的數(shù)據(jù)顯示，2024年宇樹(shù)賣(mài)了2.37萬(wàn)臺(tái)四足機(jī)器人，占了全球近70%的市場(chǎng)，出貨量是全球第一。

能拿到這么大的份額，不只是技術(shù)好，性?xún)r(jià)比、供應(yīng)鏈、銷(xiāo)售渠道肯定都跟得上。

宇樹(shù)能守住龍頭位置，靠的就是積累的技術(shù)和打開(kāi)市場(chǎng)的能力。

這其實(shí)就是它比別人難超越的優(yōu)勢(shì)，也是資本市場(chǎng)看重的地方。

資本對(duì)宇樹(shù)的態(tài)度也能說(shuō)明問(wèn)題。

從2016年成立到現(xiàn)在，它已經(jīng)融了10輪資，估值超過(guò)100億元。

今年6月的C輪融資，投資方里有中國(guó)移動(dòng)基金、騰訊、阿里巴巴、螞蟻集團(tuán)這些大公司，之前美團(tuán)、紅杉中國(guó)、經(jīng)緯創(chuàng)投也都投過(guò)錢(qián)。

▲ 圖源：企查查

這些大資本可不是隨便給錢(qián)的。

很多科技公司雖然技術(shù)厲害，但賺不到錢(qián)。

宇樹(shù)不一樣，從2020年開(kāi)始連續(xù)五年都在盈利，2025年?duì)I收還超過(guò)了10億。

既有技術(shù)，又能賺錢(qián)，資本當(dāng)然愿意一直支持它。

當(dāng)然，上市路上也不是沒(méi)麻煩。

前不久，宇樹(shù)因?yàn)閷?zhuān)利問(wèn)題被杭州一家叫露韋美日化的公司起訴了，8月26號(hào)在杭州市中級(jí)人民法院開(kāi)了庭。

這是宇樹(shù)第一次遇到發(fā)明專(zhuān)利相關(guān)的官司，之前只處理過(guò)一起員工競(jìng)業(yè)限制的糾紛。

現(xiàn)在案子還沒(méi)結(jié)果，但在準(zhǔn)備上市的關(guān)鍵時(shí)候遇到這種事，確實(shí)可能影響進(jìn)度。

入選《時(shí)代》周刊，與任正非同列

不過(guò)話(huà)說(shuō)回來(lái)，科技公司遇到專(zhuān)利官司也不算新鮮事，畢竟都是靠技術(shù)吃飯的。

重點(diǎn)是這個(gè)官司會(huì)不會(huì)影響到宇樹(shù)最核心的機(jī)器人技術(shù)。

如果不影響，而且公司能處理好，反而能讓大家看到它在知識(shí)產(chǎn)權(quán)這塊做得規(guī)范，長(zhǎng)期來(lái)看對(duì)品牌其實(shí)沒(méi)什么壞處。

王興興說(shuō)把上市比作“高考”，這個(gè)說(shuō)法也沒(méi)錯(cuò)。

對(duì)公司來(lái)說(shuō)，上市不是終點(diǎn)，就像高考不是人生唯一出路，但考上了能有更多機(jī)會(huì)一樣。

上市后要對(duì)更多股東負(fù)責(zé)，接受更嚴(yán)的監(jiān)管，但也能拿到更多錢(qián)，用來(lái)研發(fā)新機(jī)器、拓展市場(chǎng)，說(shuō)到底還是為了把公司做得更大。

▲ 圖源：微博

王興興還說(shuō)這是“對(duì)過(guò)去九年多時(shí)間、對(duì)股東的交代”，能看出來(lái)他沒(méi)被資本催著亂了節(jié)奏。

在機(jī)器人這個(gè)熱門(mén)行業(yè)里，他很清楚宇樹(shù)該走什么樣的路。

宇樹(shù)從只有王興興一個(gè)人，到現(xiàn)在1000多員工，花了9年時(shí)間，這個(gè)過(guò)程其實(shí)就是很多中國(guó)科技公司的縮影。

現(xiàn)在宇樹(shù)的機(jī)器人名氣越來(lái)越大，還有“地表最強(qiáng)機(jī)器人”的說(shuō)法。

這個(gè)稱(chēng)號(hào)不只是好聽(tīng)，其實(shí)慢慢改變了大家對(duì)機(jī)器人的看法。

以前覺(jué)得機(jī)器人離生活很遠(yuǎn)，現(xiàn)在知道它能做不少事。

這種認(rèn)知的改變，其實(shí)是在為宇樹(shù)未來(lái)拓展市場(chǎng)鋪路。

王興興還登上了美國(guó)《時(shí)代》周刊2025年AI領(lǐng)域有影響力的人物榜單，被稱(chēng)為“全球具身智能領(lǐng)域的關(guān)鍵推動(dòng)者”。

可能有人不太懂“具身智能”，簡(jiǎn)單說(shuō)就是讓機(jī)器人像人一樣有身體感知、能自主行動(dòng)，宇樹(shù)的機(jī)器人就是在做這件事。

靠著性?xún)r(jià)比高的Go系列四足機(jī)器人，讓更多人能用得起這種動(dòng)力機(jī)器人，推動(dòng)了這個(gè)領(lǐng)域的發(fā)展，這也是《時(shí)代》周刊選他的主要原因。

有意思的是，這次跟王興興一起入選《時(shí)代》周刊AI百人榜的，還有華為的任正非、DeepSeek的梁文鋒，他們?nèi)齻€(gè)都被歸為“領(lǐng)導(dǎo)者”類(lèi)別。

這不是巧合，而是中國(guó)AI企業(yè)在全球市場(chǎng)上越來(lái)越有話(huà)語(yǔ)權(quán)的體現(xiàn)。

國(guó)家最近也在支持AI發(fā)展，8月26號(hào)國(guó)務(wù)院發(fā)布了《關(guān)于深入實(shí)施“人工智能+”行動(dòng)的意見(jiàn)》；

里面明確說(shuō)了2027年和2030年的目標(biāo)。

2027年要讓新一代智能終端、智能體的應(yīng)用率超過(guò)70%，2030年超過(guò)90%，還要讓智能經(jīng)濟(jì)成為中國(guó)經(jīng)濟(jì)的重要增長(zhǎng)點(diǎn)。

這個(gè)政策對(duì)宇樹(shù)來(lái)說(shuō)絕對(duì)是好消息。

現(xiàn)在中國(guó)AI產(chǎn)業(yè)規(guī)模已經(jīng)突破7000億元，每年都保持20%以上的增長(zhǎng)，大環(huán)境也在幫宇樹(shù)這樣的公司發(fā)展。

當(dāng)然，機(jī)會(huì)多不代表沒(méi)挑戰(zhàn)。

技術(shù)上，機(jī)器人在復(fù)雜環(huán)境里怎么靈活移動(dòng)、怎么精準(zhǔn)操作，還是沒(méi)解決的難題；

但對(duì)宇樹(shù)來(lái)說(shuō)，它已經(jīng)走在了前面。

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