財聯(lián)社9月8日訊（編輯 卞純）上周五，美國公布的非農(nóng)就業(yè)報告大幅不及預期，加劇了人們對美國經(jīng)濟放緩的擔憂。然而更糟糕的數(shù)據(jù)可能還在后面。

本周二（9月9日），美國將公布另一份名為“季度就業(yè)和薪資季度普查”（QCEW）的就業(yè)報告，其結果大概率也將令人失望。

這份報告將告訴我們，從2024年4月到2025年3月，美國經(jīng)濟究竟創(chuàng)造了多少就業(yè)崗位。這一時間段跨越了從拜登政府到特朗普入主白宮的過渡階段。

華爾街經(jīng)濟學家們認為，這份報告可能會顯示，在這一年時間里，美國實際新增的就業(yè)崗位比之前報告的少了50萬個，甚至可能高達100萬個。

QCEW是美國勞工統(tǒng)計局進行的一項對美國企業(yè)就業(yè)和工資的季度調(diào)查。它基于幾乎所有企業(yè)都必須提交的失業(yè)保險數(shù)據(jù)，涵蓋美國95%以上的就業(yè)，是衡量就業(yè)增長最全面的指標。但缺點是，該數(shù)據(jù)一年只發(fā)布四次，并且有五個月的滯后。

相比之下，非農(nóng)數(shù)據(jù)中的企業(yè)調(diào)查（CES）僅涵蓋三分之一左右的就業(yè)。勞工部為了彌補 CES 調(diào)查樣本的有限性問題，會在每年一季度 QCEW 就業(yè)數(shù)據(jù)公布后，據(jù)此對上一年4月到當年3月的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)進行修正，這被稱為年度基準修正。

9月9日，美國勞工統(tǒng)計局將發(fā)布2025年一季度 QCEW 的初值，并發(fā)布非農(nóng)年度基準修正數(shù)據(jù)，此次修正覆蓋 2024年4 月至2025年3月的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)。

美國勞動力市場已經(jīng)大幅走弱，月度就業(yè)報告連續(xù)四個月表現(xiàn)不佳證明了這一點。然而，QCEW報告可能會證實，招聘放緩早在特朗普開啟第二任期前就已開始。

值得注意的是，在以往，QCEW鮮少受關注，但今年，在非農(nóng)數(shù)據(jù)真實性備受質(zhì)疑的背景下，外界對QCEW的關注度有所提高。

去年9月，美國勞工統(tǒng)計局報告稱，2023年4月至2024年3月期間，美國經(jīng)濟創(chuàng)造的就業(yè)崗位比之前報告的少了81.8萬個（該數(shù)字后來修正為59.8萬個）。

當時，共和黨人抓住這份報告，攻擊民主黨，指責其經(jīng)濟正在走弱。一些保守派甚至指控美國勞工統(tǒng)計局為了幫助民主黨贏得2024年大選而隱瞞了招聘放緩的真相。

上個月，在非農(nóng)就業(yè)報告顯示今年春夏的招聘速度遠遜于此前公布的數(shù)據(jù)后，圍繞勞工統(tǒng)計局就業(yè)數(shù)據(jù)準確性的爭議再度引發(fā)了一場政治風暴。特朗普立即解雇了勞工統(tǒng)計局局長，這是一個史無前例的舉動，并指控該機構試圖在政治上傷害他。

無論如何，如果最新的QCEW報告顯示，從2024年4月到2025年3月期間的就業(yè)增長遠比之前報告的要弱，那么白宮所持的“美聯(lián)儲應該更快降息”的觀點將獲得進一步的支持。美聯(lián)儲官員對勞動力市場的看法也可能會改變，從而可能更傾向于激進降息。

目前尚不清楚，美聯(lián)儲降息能在多大程度上刺激美國就業(yè)。

企業(yè)削減招聘的主要原因是特朗普掀起的貿(mào)易戰(zhàn)和美國關稅政策所帶來的不確定性。在他們清楚關稅會給他們帶來多大成本之前，他們不愿大幅增加員工。

牛津經(jīng)濟研究院（Oxford Economics）的首席美國經(jīng)濟學家Ryan Sweet日前指出：“還有其它因素在損害勞動力市場，而這些因素是美聯(lián)儲無法解決的。”