出品 | 創(chuàng)業(yè)最前線

作者 | 星空

編輯 | 蛋總

美編 | 邢靜

審核 | 頌文

在全球化浪潮中，深圳傳音控股股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“傳音控股”）曾以“非洲手機(jī)之王”的姿態(tài)書寫中國(guó)企業(yè)出海的商業(yè)傳奇。

最近，傳音控股發(fā)布的2025年中期業(yè)績(jī)卻透露出隱憂。當(dāng)前，公司面臨著諸多挑戰(zhàn)：手機(jī)主業(yè)增長(zhǎng)失速、同行業(yè)對(duì)手的強(qiáng)力競(jìng)爭(zhēng)、專利糾紛再起、新興業(yè)務(wù)也可能遭遇基礎(chǔ)設(shè)施瓶頸等等。

接下來，傳音控股將如何破局？

1、中期業(yè)績(jī)滑坡：手機(jī)行業(yè)的圍城之困

2006年成立的傳音控股，在非洲市場(chǎng)已經(jīng)深耕了近20年時(shí)間。2017年，傳音控股在非洲的智能手機(jī)市場(chǎng)份額首次超過三星公司，成為“非洲手機(jī)之王”。

據(jù)IDC的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2019年，傳音控股在非洲智能手機(jī)市場(chǎng)的市占率為36.9%，從2020年起，該公司的智能機(jī)市占率首次站上40%，并且從2020年到2024年已經(jīng)連續(xù)5年時(shí)間超過40%，排名非洲第一。

不過，據(jù)Canalys的行業(yè)報(bào)告顯示，從2023年Q1到2025年Q2，傳音控股的智能手機(jī)市場(chǎng)份額也出現(xiàn)了一定的起伏。

尤其是2025年第一季度，該公司的市場(chǎng)份額為47%，雖然仍是非洲市場(chǎng)第一名，但市占率同比下降了5個(gè)百分點(diǎn)。

（圖 / 調(diào)研機(jī)構(gòu)Canalys）

傳音控股一季度的出貨量為900萬部，也出現(xiàn)了5%的同比下滑，而且傳音是上榜的前五大品牌中唯一一個(gè)出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)的品牌。

2025年第二季度，傳音控股的市場(chǎng)份額回升至51%，出貨量970萬部，同比增長(zhǎng)了6%，但這一增速與小米32%、榮耀161%的同比增速相比，要遜色不少。而且這一增速低于非洲市場(chǎng)智能手機(jī)整體7%的同比增速。

（圖 / 調(diào)研機(jī)構(gòu)Canalys）

今年上半年，國(guó)內(nèi)智能手機(jī)出貨量同比下滑了3.9%，未來中國(guó)手機(jī)品牌也可能會(huì)加速出海，而非洲作為全球智能手機(jī)增速最快的市場(chǎng)之一，也是諸多手機(jī)品牌的必爭(zhēng)之地。

據(jù)Canalys的調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，小米手機(jī)在非洲市場(chǎng)的份額已經(jīng)連續(xù)9個(gè)季度實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)。

雷軍在2024年就曾表態(tài)要繼續(xù)加大對(duì)非洲市場(chǎng)的投入，今年8月份，小米也曾任命多位非洲市場(chǎng)高管，未來小米在非洲市場(chǎng)很有可能會(huì)對(duì)傳音控股形成強(qiáng)力競(jìng)爭(zhēng)。

而傳音控股今年上半年的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)也并不樂觀。

財(cái)報(bào)顯示，傳音控股上半年的營(yíng)收為290.77億元，同比下降了15.86%，同期歸母凈利潤(rùn)為12.13億元，同比下降了57.48%。歸母扣非凈利潤(rùn)為8.97億元，同比下降63.04%。這也是該公司從2019年上市以來，首次出現(xiàn)凈利潤(rùn)腰斬的情況。

（圖 / 傳音控股2025年上半年財(cái)報(bào)）

對(duì)于業(yè)績(jī)下滑的原因，傳音控股在財(cái)報(bào)中解釋稱：主要由于受產(chǎn)品上市節(jié)奏、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)以及供應(yīng)鏈成本綜合影響，營(yíng)業(yè)收入及毛利額減少所致。

盡管傳音控股之前也在持續(xù)布局中高端市場(chǎng)，但該公司的毛利率并未因此獲得提升。

從過往中期財(cái)報(bào)的數(shù)據(jù)看，傳音控股的毛利率也呈現(xiàn)下滑趨勢(shì)，2023年中期財(cái)報(bào)的毛利率為23.54%，不過已經(jīng)連續(xù)2年下滑，2025年中期財(cái)報(bào)的毛利率降至20.09%，甚至今年一季度的毛利率曾跌破20%至19.27%。

傳音控股2024年的毛利率為21.28%，也創(chuàng)下2018年以來的歷年新低。

不難看出，2025年上半年，傳音控股在其深耕近20年的非洲市場(chǎng)面臨挑戰(zhàn)。盡管其憑借51%的市場(chǎng)份額依然穩(wěn)居非洲第一，但增速放緩、利潤(rùn)腰斬、競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手強(qiáng)勢(shì)涌入等多重壓力已對(duì)其構(gòu)成實(shí)質(zhì)性威脅。

2、專利硝煙：知識(shí)產(chǎn)權(quán)的達(dá)摩克利斯之劍

「創(chuàng)業(yè)最前線」注意到，專利問題一直是懸在傳音控股頭上的一把利劍，2025年，他們?cè)俅蚊媾R多個(gè)專利侵權(quán)訴訟。

（圖 / 攝圖網(wǎng)，基于VRF協(xié)議）

今年6月，日本電氣股份有限公司（NEC）在歐洲統(tǒng)一專利法院（UPC）德國(guó)分庭起訴傳音控股侵犯了兩項(xiàng)視頻編解碼專利。

同月，美國(guó)SPT（Sun Patent Trust）公司向歐洲統(tǒng)一專利法院（UPC）曼海姆地方分庭提起訴訟，指控傳音侵犯另一項(xiàng)視頻編解碼技術(shù)相關(guān)專利。

也是在6月，傳音控股又被華為公司起訴，這次是在歐洲統(tǒng)一專利法院（UPC）慕尼黑分庭，華為指控傳音控股侵犯了一項(xiàng)圖像濾波相關(guān)歐洲專利。

可見在一個(gè)月內(nèi)，傳音控股被3家不同的公司起訴專利侵權(quán)，而且這也是華為公司第二次起訴傳音控股專利侵權(quán)。

上一次是在2019年，當(dāng)時(shí)剛上市的傳音控股就收到了華為關(guān)于“珍珠極光Pearl”主題壁紙的侵權(quán)訴訟，華為方面的索賠金額高達(dá)2000萬元。最終雙方以和解結(jié)束這次糾紛。

2024年1月，傳音控股也曾在印度德里被飛利浦起訴侵權(quán)，最終雙方在今年7月達(dá)成和解。

當(dāng)非洲智能手機(jī)市場(chǎng)從競(jìng)爭(zhēng)藍(lán)海逐漸變?yōu)榧t海時(shí)，進(jìn)軍高價(jià)值的歐美市場(chǎng)，可以為傳音控股帶來更多利益。但專利問題可能會(huì)成為阻礙傳音控股走出非洲市場(chǎng)，邁向歐美乃至全球市場(chǎng)的一個(gè)關(guān)鍵問題。

傳音控股2025年上半年財(cái)報(bào)顯示，截至今年6月末，該公司累計(jì)獲得授權(quán)專利2893件，其中發(fā)明專利1284件；累計(jì)擁有軟件著作權(quán)1497件。

而華為公司截至2024年底，在全球范圍內(nèi)有效的授權(quán)專利超過15萬件。兩家公司的知識(shí)產(chǎn)權(quán)儲(chǔ)備量不可同日而語。

（圖 / 傳音控股2025年上半年財(cái)報(bào)）

當(dāng)然，兩家公司的研發(fā)投入體量也相差巨大，華為2024年全年研發(fā)投入為1797億元，占全年收入的20.8%。而傳音控股2024年的研發(fā)投入為25.17億元，占公司全年收入的比例僅為3.66%。

不過，傳音控股也在持續(xù)增加其研發(fā)投入的規(guī)模，2024年研發(fā)投入較上年同比增長(zhǎng)了11.55%，2025年上半年，該公司的研發(fā)投入為13.62億元，同比增長(zhǎng)15.12%，研發(fā)投入占公司營(yíng)收的比例提升至4.69%。

客觀來看，傳音控股今年突遭多家公司起訴專利侵權(quán)，也體現(xiàn)出該公司在知識(shí)產(chǎn)權(quán)方面的風(fēng)險(xiǎn)，這些專利訴訟的出現(xiàn)，或給傳音控股的經(jīng)營(yíng)和發(fā)展帶來新的不確定性。

若未來判決不利，傳音控股也可能面臨三重打擊，包括巨額賠償金、產(chǎn)品面臨禁售以及品牌形象受損。

與科技巨頭達(dá)成專利和解，是傳音控股的選擇之一，當(dāng)然，這種選擇也可能會(huì)讓傳音控股付出一定的資金代價(jià)。

未來，傳音控股仍需要繼續(xù)提升其技術(shù)實(shí)力，在知識(shí)產(chǎn)權(quán)領(lǐng)域獲得更多儲(chǔ)備，才有可能避免如此被動(dòng)的局面。

3、跨界兩輪電動(dòng)車：非洲電力困局下的“豪賭”

當(dāng)主營(yíng)的智能手機(jī)業(yè)務(wù)面臨挑戰(zhàn)，傳音控股將目光投向了非洲的兩輪電動(dòng)車市場(chǎng)，試圖通過跨界布局為公司尋找新的增長(zhǎng)引擎。

今年6月，有媒體報(bào)道傳音控股已經(jīng)在公司內(nèi)部成立了出行事業(yè)部，且傳音控股也在招聘平臺(tái)上開始招募出行相關(guān)的工作崗位。

當(dāng)時(shí)，有知情人士對(duì)媒體透露，傳音控股早在3年前就已經(jīng)布局了兩輪電動(dòng)車業(yè)務(wù)。

不過，在傳音控股2022年至2025年上半年的財(cái)報(bào)中，均未曾提到公司對(duì)于兩輪電動(dòng)車領(lǐng)域的直接布局，在財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)上也未體現(xiàn)對(duì)兩輪電動(dòng)車業(yè)務(wù)的投入以及該業(yè)務(wù)對(duì)營(yíng)收的貢獻(xiàn)情況。

但從2024年財(cái)報(bào)開始，該公司在披露其私募股權(quán)投資基金投資情況時(shí)，顯示其中一個(gè)名為“NEWTRAILS CAPITAL,L.P”的私募基金，投資了一個(gè)電動(dòng)兩輪車行業(yè)的標(biāo)的，而該基金的投資目的是“產(chǎn)業(yè)協(xié)同”。

（圖 / 傳音控股2024年財(cái)報(bào)）

今年8月28日，在傳音控股投資者關(guān)系活動(dòng)中，曾有投資者問及公司對(duì)擴(kuò)品類，布局兩輪電動(dòng)車業(yè)務(wù)發(fā)展的看法。

傳音控股方面回應(yīng)稱，公司在非洲手機(jī)市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)地位的基礎(chǔ)上，繼續(xù)加大力度、加快發(fā)展擴(kuò)品類等業(yè)務(wù)。目前，公司兩輪車、三輪車業(yè)務(wù)有開始做一些嘗試，收入貢獻(xiàn)還比較低。

根據(jù)三方機(jī)構(gòu)的數(shù)據(jù)，2024年非洲電動(dòng)兩輪車市場(chǎng)規(guī)模約30多億美元，預(yù)計(jì)到2029年將增長(zhǎng)至接近60億美元，年復(fù)合增長(zhǎng)率約為10%。未來，公司希望利用國(guó)內(nèi)供應(yīng)鏈、非洲渠道能力等優(yōu)勢(shì)，持續(xù)發(fā)展擴(kuò)品類業(yè)務(wù)。

顯然，傳音控股看重了兩輪電動(dòng)車在非洲市場(chǎng)的發(fā)展前景，潛藏著巨大的增長(zhǎng)紅利。同時(shí)傳音控股也可以借用其現(xiàn)有的渠道網(wǎng)絡(luò)銷售兩輪電動(dòng)車產(chǎn)品。

憑借其對(duì)當(dāng)?shù)叵M(fèi)市場(chǎng)的了解，加上非洲各國(guó)兩輪電動(dòng)車對(duì)摩托車的逐步替代，未來兩輪電動(dòng)車業(yè)務(wù)或許能成為傳音控股的“第二增長(zhǎng)曲線”。

據(jù)悉，傳音控股推出的兩輪電動(dòng)車品牌名叫Revoo，已經(jīng)開始在南亞和非洲兩個(gè)地區(qū)做項(xiàng)目測(cè)試。

不過，兩輪電動(dòng)車想要在非洲市場(chǎng)普及，也存在一定的挑戰(zhàn)。

比如非洲地區(qū)薄弱的電力基礎(chǔ)，可能會(huì)成為傳音控股在這一領(lǐng)域發(fā)展的巨大難題。

傳音控股的智能手機(jī)在非洲市場(chǎng)之所以成功，原因之一就是他們發(fā)現(xiàn)非洲國(guó)家局部地區(qū)經(jīng)常停電、早晚溫差大、使用者手部汗液多等問題，并針對(duì)性地研制了低成本高快充技術(shù)、超長(zhǎng)待機(jī)、環(huán)境溫度檢測(cè)的電流控制技術(shù)和防汗液USB端口等。

而兩輪電動(dòng)車產(chǎn)品相較于手機(jī)產(chǎn)品，對(duì)于電力供應(yīng)的穩(wěn)定性以及充電網(wǎng)絡(luò)的普遍性依賴度要更高。

因此，傳音控股能否在兩輪電動(dòng)車行業(yè)有所建樹，也需要想辦法克服非洲市場(chǎng)電力不穩(wěn)定的難題。

整體來看，如今的傳音控股，正站在一個(gè)關(guān)鍵的歷史十字路口。

過去，“非洲手機(jī)之王”的桂冠來自于他們對(duì)非洲市場(chǎng)洼地的精準(zhǔn)發(fā)掘和極致的本土化創(chuàng)新；而未來，王座的守衛(wèi)則取決于能否在核心技術(shù)、品牌溢價(jià)和生態(tài)構(gòu)建上完成一場(chǎng)艱難的“升維”戰(zhàn)斗。

（圖 / 傳音控股官網(wǎng)）

從長(zhǎng)遠(yuǎn)來看，傳音的跨界布局既是對(duì)手機(jī)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)瓶頸的應(yīng)對(duì)，也是對(duì)非洲市場(chǎng)生態(tài)的深度綁定，該公司若能通過“手機(jī)+電動(dòng)車+充電/換電網(wǎng)絡(luò)”構(gòu)建本地化生態(tài)，或許能打開新的增長(zhǎng)空間。

但短期內(nèi)，非洲市場(chǎng)電力基礎(chǔ)設(shè)施的短板、兩輪電動(dòng)車市場(chǎng)仍需要培育，都讓這場(chǎng)“豪賭”充滿不確定性。

對(duì)于傳音而言，如何將手機(jī)業(yè)務(wù)的本地化經(jīng)驗(yàn)復(fù)制到兩輪電動(dòng)車領(lǐng)域，同時(shí)加快公司技術(shù)專利布局以應(yīng)對(duì)全球化挑戰(zhàn)，將是決定其未來能否“重傳佳音”的關(guān)鍵。

*注：文中題圖來自傳音控股官網(wǎng)。