8月22日，妙可藍(lán)多官宣“奶酪堅(jiān)果脆”全面登陸全國山姆門店，為奶酪消費(fèi)市場(chǎng)注入全新活力。這款以奶酪為核心、裹覆多元堅(jiān)果的創(chuàng)新產(chǎn)品，憑借“香酥”特質(zhì)碰撞出獨(dú)特復(fù)合香型，重構(gòu)了大眾對(duì)奶酪的味覺認(rèn)知。

該產(chǎn)品配料純凈，憑借高蛋白質(zhì)與鈣，低GI的優(yōu)勢(shì)，精準(zhǔn)契合當(dāng)下年輕群體“營養(yǎng)均衡無負(fù)擔(dān)”的飲食追求，尤其瞄準(zhǔn)職場(chǎng)中產(chǎn)——為高強(qiáng)度工作中的他們提供即時(shí)能量補(bǔ)給，無論是代餐、日常輔食，還是下午茶充饑，皆能適配。產(chǎn)品一經(jīng)推出便廣受市場(chǎng)好評(píng)。

作為妙可藍(lán)多探索奶酪國內(nèi)應(yīng)用的獨(dú)家原創(chuàng)成果，其產(chǎn)品以過硬品質(zhì)與創(chuàng)新力通過山姆嚴(yán)苛標(biāo)準(zhǔn)，不僅為品牌開辟了新的增長路徑，更推動(dòng)奶酪從傳統(tǒng)食材向多元生活場(chǎng)景消費(fèi)單品升級(jí)，引領(lǐng)奶酪消費(fèi)新趨勢(shì)。

今年上半年，妙可藍(lán)多實(shí)現(xiàn)營收與凈利潤雙增長，營業(yè)收入25.67億，同比增長7.98%；歸母凈利潤1.33億元，同比增長86.27%，延續(xù)2024年以來的強(qiáng)勁復(fù)蘇勢(shì)頭，其中奶酪產(chǎn)品收入占比達(dá)83.67%，同比增長14.85%，更直觀展現(xiàn)出其在聚焦奶酪主業(yè)、深化戰(zhàn)略布局舉措之下，所構(gòu)筑的核心競爭優(yōu)勢(shì)。

緊握自主可控

搶占未來話語權(quán)

當(dāng)下，中國的奶酪市場(chǎng)是個(gè)獨(dú)特的矛盾綜合體！

頂著“千億潛力賽道”的光環(huán)，消費(fèi)滲透率卻仍在低位徘徊，又受限于場(chǎng)景單一、認(rèn)知不足的現(xiàn)實(shí)瓶頸，亟需破局者率先走出一條具有示范性的可行路徑，奶酪堅(jiān)果脆只是妙可藍(lán)多創(chuàng)新力的一個(gè)代表。

自成立以來，妙可藍(lán)多憑借前瞻性布局，以“技術(shù)破壁+資本賦能+場(chǎng)景創(chuàng)新”的三輪驅(qū)動(dòng)模型，成為行業(yè)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的標(biāo)桿范本。

1.0時(shí)代做產(chǎn)品，2.0時(shí)代做好產(chǎn)品，3.0時(shí)代做整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的優(yōu)化。面對(duì)日益加劇的競爭環(huán)境，妙可藍(lán)多已經(jīng)不滿足于僅僅生產(chǎn)產(chǎn)品，而是開啟全產(chǎn)業(yè)鏈通盤考量。

此舉本質(zhì)上是構(gòu)建起產(chǎn)業(yè)生態(tài)的戰(zhàn)略思維：既通過供應(yīng)鏈優(yōu)化和成本控制這種節(jié)流方式增強(qiáng)自身競爭力；又通過拉動(dòng)上游、推動(dòng)國產(chǎn)替代實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈升級(jí)，鞏固其在奶酪行業(yè)的頭部地位。

成本控制從不是妙可藍(lán)多自我消耗的“內(nèi)卷”游戲，而是確保讓消費(fèi)者買到質(zhì)優(yōu)價(jià)廉的產(chǎn)品。

深挖奶酪場(chǎng)景

讓奶酪走向大眾餐桌

在經(jīng)濟(jì)進(jìn)入新周期、各行業(yè)面臨轉(zhuǎn)型陣痛的大背景下，中國乳制品行業(yè)正沿著政策指引的方向加速變革。

2023年以來，國內(nèi)乳制品消費(fèi)呈現(xiàn)弱復(fù)蘇態(tài)勢(shì)，但高附加值的奶酪行業(yè)經(jīng)歷2022、2023年的震蕩調(diào)整之后，再次表現(xiàn)出新的活力，奶酪量價(jià)齊升。奶酪不僅成長空間好，而且有利于促進(jìn)原料奶的供需平衡，成為推動(dòng)中國乳業(yè)消費(fèi)轉(zhuǎn)型的抓手。在7月13日舉行的第十六屆中國奶業(yè)大會(huì)上，柴琇首次做出“奶酪行業(yè)千億規(guī)模加速到來”的預(yù)判。

作為行業(yè)重要參與者之一，妙可藍(lán)多深知漲價(jià)不是破除內(nèi)卷的解藥，而是沿著產(chǎn)品創(chuàng)新、場(chǎng)景創(chuàng)新兩條主線下狠功夫，把奶酪產(chǎn)品向全人群化、多場(chǎng)景化、功能化發(fā)展，實(shí)現(xiàn)從“奶源”到“餐桌”的全鏈條創(chuàng)新突圍。

柴琇指出，妙可藍(lán)多將在未來十年實(shí)施“縱橫并舉”發(fā)展策略，“縱向”聚焦技術(shù)深耕，持續(xù)提升國產(chǎn)化能力；“橫向”推進(jìn)品類擴(kuò)容，通過“C+B”雙輪驅(qū)動(dòng)模式，持續(xù)拓寬品類、創(chuàng)新產(chǎn)品、創(chuàng)造新需求。

品類創(chuàng)新上，妙可藍(lán)多產(chǎn)品上新速度明顯加快。通過洞察用戶需求，鎖定新目標(biāo)消費(fèi)人群，從兒童到青年、中老年全年齡段，各種細(xì)分場(chǎng)景和品類上進(jìn)行突破，比如奶酪條、奶酪小粒、慕斯奶酪杯、一口奶酪。通過大單品+衍生品的彈性結(jié)構(gòu)，加快開辟新市場(chǎng)。2025年，妙可藍(lán)多在“618”期間全平臺(tái)奶酪/奶制品類目霸榜第一，奶酪杯等新品銷量突出。

場(chǎng)景創(chuàng)新上，To C端市場(chǎng)坐擁億級(jí)用戶基數(shù)，是藏著千億增長可能性的主戰(zhàn)場(chǎng)。妙可藍(lán)多通過休閑、功能性兩手抓，匹配消費(fèi)升級(jí)的大趨勢(shì)，讓奶酪產(chǎn)品融入消費(fèi)的全天侯場(chǎng)景中，早餐的奶酪面包、午間的生酪拿鐵咖啡、晚間烹飪的奶酪塊，成為消費(fèi)者生活的一部分，由此創(chuàng)造出更加綿延的受眾基礎(chǔ)。

TO B端市場(chǎng)有著大單扎堆、利潤穩(wěn)盤的特性。妙可藍(lán)多已與西快、茶咖、烘焙、中餐、工廠類別的眾多知名品牌達(dá)成合作版圖，提供多種多樣的定制化產(chǎn)品訴求，體現(xiàn)出其不容忽視的產(chǎn)品創(chuàng)新硬實(shí)力。比如，妙可藍(lán)多與百勝中國深度聯(lián)合，定制化研發(fā)創(chuàng)新風(fēng)味奶酪條及原制馬蘇等產(chǎn)品；慕瑪星廚與妙可藍(lán)多聯(lián)名推出0反式脂肪酸披薩。妙可藍(lán)多的餐飲工業(yè)系列收入同比激增36.26%。

以創(chuàng)新破局新消費(fèi)困局

憑價(jià)值鑄就成長標(biāo)桿

最近資本市場(chǎng)熱錢涌動(dòng)，指數(shù)一度站上3800點(diǎn)，創(chuàng)下十年新高。但新消費(fèi)板塊卻坐上冷板凳，悉數(shù)公司股價(jià)表現(xiàn)低迷。

這主要受制于基本面上，全球經(jīng)濟(jì)增速放緩背景下，消費(fèi)者信心指數(shù)下降，非必需消費(fèi)支出收縮。新消費(fèi)賽道涌入大量資本后，同質(zhì)化競爭導(dǎo)致利潤率壓縮，疊加政策紅利的階段性兌現(xiàn)。此外，市場(chǎng)風(fēng)格切換到高景氣的科技、能源、制造等板塊。

當(dāng)前Wind大消費(fèi)指數(shù)市盈率約21.65倍，雖處于近五年7%分位。后續(xù)一旦行業(yè)基本面有所修復(fù)，疊加科技等高位股票資金出逃，蹺蹺板效應(yīng)之下，低位的新消費(fèi)板塊有望為資金提供避風(fēng)港。新消費(fèi)浪潮正通過技術(shù)革新、需求迭代與政策支持，在消費(fèi)領(lǐng)域釋放出多維度增長機(jī)遇。

與傳統(tǒng)的消費(fèi)藍(lán)籌股不同，妙可藍(lán)多被看作“消費(fèi)成長股”。妙可藍(lán)多通過創(chuàng)新的TO C端、B端消費(fèi)場(chǎng)景，把奶酪進(jìn)一步“剛需化”，拓寬了市場(chǎng)受眾邊界的同時(shí)，更給公司未來業(yè)績的增長裝上了“加速器”。

市場(chǎng)已經(jīng)打破對(duì)妙可藍(lán)多“單一生產(chǎn)企業(yè)”的固有認(rèn)知框架，將其估值錨點(diǎn)向“平臺(tái)型消費(fèi)企業(yè)”轉(zhuǎn)換。東方證券上調(diào)妙可藍(lán)多2025—2027年的收入預(yù)期：2027年公司營收將達(dá)到74.82億元，凈利率為5.7%。

當(dāng)前，公司所處的食品飲料行業(yè)市盈率平均約為40倍。相比之下，妙可藍(lán)多80倍左右的PE（TTM）值明顯高于競爭對(duì)手，反映出市場(chǎng)對(duì)其奶酪業(yè)務(wù)未來高增長潛力的預(yù)期。

結(jié)語

當(dāng)市場(chǎng)從增量創(chuàng)造轉(zhuǎn)向存量博弈之時(shí)，妙可藍(lán)多已經(jīng)從關(guān)注效率轉(zhuǎn)向構(gòu)建長期信任，從一次性零和博弈轉(zhuǎn)向重復(fù)為消費(fèi)者創(chuàng)造價(jià)值的博弈之上。

通過內(nèi)部升級(jí)，妙可藍(lán)多持續(xù)打造自身的產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢(shì)，加強(qiáng)話語權(quán)；通過深刻洞察消費(fèi)者需求，成為人們對(duì)美好生活向往、追求與認(rèn)同的載體。

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