做低價(jià)生意的企業(yè)都在賺錢(qián)，難道廉價(jià)時(shí)代來(lái)臨？

近期多家航空公司陸續(xù)發(fā)布2025年中報(bào)。國(guó)內(nèi)最賺錢(qián)的航司是哪家？不是國(guó)航，不是東航，不是南航，因?yàn)樯习肽陣?guó)航虧損18.06億元、東航虧損14.31億元、南航虧損15.33億元，其中國(guó)航和南航連續(xù)3個(gè)季度虧損，東航則連續(xù)22個(gè)季度虧損。均在2024年虧損的基礎(chǔ)上持續(xù)虧損。

很多人沒(méi)有想到的是現(xiàn)在春秋航空竟然成為國(guó)內(nèi)最賺錢(qián)的航空公司。2025年上半年，春秋營(yíng)收為103.04億元，同比增長(zhǎng)4.35%；凈利潤(rùn)為11.69億元，同比下降14.11%。雖然增收不增利，但在大部分航空公司出現(xiàn)虧損的情況下，春秋航空的盈利依然讓不少消費(fèi)者詫異。

春秋航空的半年報(bào)財(cái)報(bào)發(fā)布后，作為最能賺錢(qián)的航空公司卻并未引來(lái)資本市場(chǎng)的青睞，在8月29日、9月1日和9月2日三個(gè)交易日股價(jià)三連跌，隨后一波連漲之后又是一波連跌，截至9月10日，春秋航空的股價(jià)較財(cái)報(bào)發(fā)布前依然處于微跌狀態(tài)。2025年年內(nèi)，春秋航空股價(jià)由年初的開(kāi)盤(pán)價(jià)56.83元微跌至9月10日收盤(pán)的53.32元，整體跌幅為6.2%。反而是虧損的國(guó)航股價(jià)在財(cái)報(bào)發(fā)布后股價(jià)漲了2%，同樣虧損的南航股價(jià)也有小幅上漲，東航和春秋航空類(lèi)似，財(cái)報(bào)發(fā)布后股價(jià)微跌1.4%。

截至9月10日收盤(pán)，國(guó)航、南航和東航最新市值為1349億元、1100億元和916.2億元，春秋航空同期的市值為521.6億元，市值方面春秋航空和頭部三大航空公司的市值差距明顯。

只有經(jīng)濟(jì)艙的低價(jià)競(jìng)爭(zhēng)

公共衛(wèi)生事件后航空公司均遭受不同程度的沖擊，中國(guó)航協(xié)在2024年曾發(fā)布通報(bào)稱(chēng)，該年經(jīng)濟(jì)艙平均票價(jià)同比下滑超10%，在行業(yè)票價(jià)水平普遍同比下降的情況下，原本票價(jià)水平相對(duì)偏低的春秋航空，受到的影響也相對(duì)更小。

299元、199元、99元甚至低至9元的低廉票價(jià)，是春秋航空“攬客”的重要手段，這也是春秋航空客座率一直偏高的根本原因。2025年一季度，春秋航空的客座率高達(dá)90.6%，同期國(guó)航、東航和南航的客座率分別為78.5%、79.1%和80.3%，和春秋航空最少差了10個(gè)百分點(diǎn)。同樣作為民營(yíng)航空公司的華夏航空的客座率也只有85.4%。這意味著春秋航空的飛機(jī)更“滿”，成本攤得更薄。同時(shí)春秋航空同期的票價(jià)降幅5%，為各大航空公司最低，國(guó)航、東航和南航的票價(jià)降幅分別為9%、11%和8%。

春秋航空的CEO王煜曾說(shuō)過(guò)：“我們的目標(biāo)不是讓乘客舒服，而是讓乘客便宜地飛?！边@種理念比較適合國(guó)內(nèi)或東南亞等鄰近國(guó)家的短途。而在國(guó)際航線復(fù)蘇緩慢的情況下，此舉倒顯得頗為明智。

相比國(guó)航等三大航購(gòu)買(mǎi)了大量A350、B787的寬體機(jī)，春秋航空更偏愛(ài)A320窄體機(jī)，在國(guó)際航線達(dá)不到預(yù)期的情況下，寬體機(jī)在國(guó)內(nèi)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)全無(wú)，畢竟成本太高，導(dǎo)致利用率偏低，遠(yuǎn)沒(méi)有春秋航空A320窄體機(jī)那般靈活調(diào)度，A320窄體機(jī)的成本更低，可以更低地卷價(jià)格。

在座位間隔保持不變的前提下，春秋航空通過(guò)降低座椅的厚度來(lái)增加座位數(shù)，A320機(jī)型由180座增至186座，2020年又引進(jìn)240座的A321neo機(jī)型，截至2024年擁有92架A320機(jī)型和12架A321neo機(jī)型，甚至有媒體報(bào)道稱(chēng)春秋航空不僅是降低座椅厚度，還縮短了座椅間的距離，此舉可以增加40%的載客量。

和三大航不同，春秋航空沒(méi)有頭等艙和公務(wù)艙，只有經(jīng)濟(jì)艙，如此一來(lái)比三大航的座位數(shù)多出10%到15%，經(jīng)濟(jì)艙的客座率更高，可以有效攤薄運(yùn)營(yíng)成本。

在降成本方面，春秋航空簡(jiǎn)直做到了極致。銷(xiāo)售費(fèi)用和管理費(fèi)用都在行業(yè)中“墊底”，比如2024年銷(xiāo)售費(fèi)用和管理費(fèi)用僅為2.49億元和2.72億元，分別占總成本的1.43%和1.57%。同期國(guó)航兩項(xiàng)費(fèi)用為35.31億元和26.12億元。東航為29.15億元和20.16億元，南航為35.32億元和20.49億元，均遙遙領(lǐng)先春秋航空。2025年上半年春秋航空兩項(xiàng)費(fèi)用為1.248億元和1.485億元，依然處于行業(yè)低位。

另類(lèi)“生財(cái)之道”？

論實(shí)力春秋航空遠(yuǎn)不如三大航，春秋航空另辟蹊徑實(shí)行差異化運(yùn)營(yíng)策略，比如?紅眼航班占比高?，利用非黃金時(shí)段降低起降費(fèi)用?。?直銷(xiāo)渠道為主?直接降低銷(xiāo)售費(fèi)用，官網(wǎng)直銷(xiāo)比例超90%，大幅度減少分銷(xiāo)成本。今年上半年其單位成本0.303元/ASK，同比下降3.5%。??

和三大航提供免費(fèi)餐食不同，春秋航空并不提供免費(fèi)餐食。如果乘客在飛機(jī)上餓了想吃餐食，只能額外加錢(qián)，省下的餐飲成本直接降低運(yùn)營(yíng)成本，成為凈利潤(rùn)。

餐食是客機(jī)運(yùn)營(yíng)重要成本之一。航協(xié)數(shù)據(jù)顯示，2024年國(guó)航的航空餐飲費(fèi)用同比增長(zhǎng)38.74%。以三大航的東航和南航為例，2024年?yáng)|航的餐食相關(guān)費(fèi)用為42.27億元，同比增長(zhǎng)41.23%，南航餐食相關(guān)費(fèi)用高達(dá)44.06億元，同比增長(zhǎng)71.91%。而東航同期虧損為42.26億元，南航同期虧損16.96億元，如果他們都和春秋航空一樣操作，都是處于盈利狀態(tài)。

公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，2024年國(guó)航、東航、南航的旅客人均餐食成本分別為26.82元、30.07元和26.75元。春秋航空實(shí)力無(wú)法和三大航相比，以每份成本20元計(jì)算，其A320機(jī)型186座，2025年客座率90.5%，每趟航班則直接節(jié)省成本約3400元。

同時(shí)和三大航免費(fèi)托運(yùn)行李不同，春秋航空在行李托運(yùn)這塊也成為不少乘客的“噩夢(mèng)”，本以為低價(jià)買(mǎi)到機(jī)票，能夠便宜出行，結(jié)果卡在行李托運(yùn)上的費(fèi)用往往比三大航的機(jī)票都貴不少。春秋航空官網(wǎng)也明確表示超惠飛等機(jī)票不可免費(fèi)托運(yùn)。

在春秋航空的行李托運(yùn)頁(yè)面有諸多對(duì)乘客行李的限制條件，比如嬰兒旅客無(wú)免費(fèi)行李，比如免費(fèi)攜帶的行李不超過(guò)7KG，且對(duì)高寬厚各有明確限制，甚至連行李箱的輪子都包含在內(nèi)，符合免費(fèi)攜帶的行李高寬厚分別為40cm、30cm和20cm，經(jīng)常出行的乘客都很清楚，這樣的苛刻條件幾乎無(wú)人能符合。

以9月22日春秋航空大連到上海浦東機(jī)場(chǎng)的9C8844航班為例，票價(jià)487元，但乘客若攜帶30KG的行李，則要額外收取450元，行李托運(yùn)費(fèi)比機(jī)票貴出40%?？傆?jì)費(fèi)用約937元。再以春秋航空9月22日邯鄲至廈門(mén)的9C7025航班為例，票價(jià)320元，同樣攜帶30KG行李，行李托運(yùn)費(fèi)為450元，行李托運(yùn)費(fèi)比機(jī)票還高出40%，總費(fèi)用為770元。

三大航中的東航和國(guó)航也有大連至上海浦東機(jī)場(chǎng)的同樣路線航班，其中東航MU5647的票價(jià)為475元，國(guó)航CA8953的票價(jià)為481元，春秋航空的票價(jià)相比其他航空公司的票價(jià)并不便宜。而一旦乘客購(gòu)買(mǎi)乘坐，在機(jī)場(chǎng)被收取幾乎和機(jī)票等價(jià)甚至高于機(jī)票價(jià)格的行李托運(yùn)費(fèi)，會(huì)是怎樣的心情？黑貓投訴平臺(tái)關(guān)于春秋航空的投訴累計(jì)超過(guò)14000件，除了不少投訴退票手續(xù)費(fèi)太高之外不少是投訴行李托運(yùn)的。

這些不起眼的行李托運(yùn)和客艙餐飲等輔助業(yè)務(wù)，每年最少為春秋航空帶來(lái)6億元的營(yíng)收，2024年財(cái)報(bào)顯示該項(xiàng)業(yè)務(wù)營(yíng)收10.3億元，同比增長(zhǎng)了14.4%，占總營(yíng)收的5.2%。機(jī)票價(jià)格看似便宜，托運(yùn)費(fèi)用不便宜的春秋航空，讓一些本想省錢(qián)的乘客，花了更多的錢(qián)。

低價(jià)為什么能賺錢(qián)？

一個(gè)有趣的現(xiàn)象是，最近低價(jià)的公司反而往往都是最會(huì)賺錢(qián)的，春秋航空在眾多航空公司中以低價(jià)著稱(chēng)，卻是最能賺錢(qián)的航空公司。茶飲賽道里最賺錢(qián)的是最便宜的蜜雪冰城，2024年凈利潤(rùn)44.54億元，電商這幾年增速最快的是主打低價(jià)的拼多多，2024年凈利潤(rùn)1124億元，而以?xún)?yōu)質(zhì)但價(jià)格相對(duì)偏高的京東同期凈利潤(rùn)只有413.6億元，凈利潤(rùn)約為拼多多的1/3，市值也只有拼多多的1/4。

低價(jià)商業(yè)模式的盈利邏輯在整體消費(fèi)降級(jí)的大環(huán)境如魚(yú)得水，公開(kāi)數(shù)據(jù)表明，目前國(guó)內(nèi)對(duì)價(jià)格敏感的用戶(hù)高達(dá)6.8億，這也給低價(jià)策略提供了巨大的生存土壤。

春秋航空、蜜雪冰城和拼多多都有極致的成本控制體系，通過(guò)供應(yīng)鏈的垂直整合，極大降低運(yùn)營(yíng)成本。春秋航空單一機(jī)型戰(zhàn)略降低30%維修成本，蜜雪冰城自建檸檬/茶葉種植基地，原料成本降低40%，拼多多農(nóng)產(chǎn)品直連產(chǎn)地，流通環(huán)節(jié)減少3-4級(jí)。而三家的運(yùn)營(yíng)效率堪稱(chēng)行業(yè)的“革命”，春秋航空人機(jī)比35:1，效率超行業(yè)均值40%，蜜雪冰城單店日均銷(xiāo)量800杯，坪效達(dá)行業(yè)3倍，拼多多農(nóng)產(chǎn)品48小時(shí)直達(dá)，損耗率從30%降至8%。

精準(zhǔn)市場(chǎng)定位策略成為低價(jià)企業(yè)的生存法寶，尤其是在?下沉市場(chǎng)具備一定的統(tǒng)治力。春秋航空紅眼航班占比達(dá)35%，填補(bǔ)非黃金時(shí)段需求，蜜雪冰城縣城市場(chǎng)占有率超60%，拼多多農(nóng)產(chǎn)品GMV突破5000億，覆蓋3億新用戶(hù)。下沉市場(chǎng)主要針對(duì)價(jià)格敏感用戶(hù)，春秋航空客座率91.5%，票價(jià)僅為同行50%，蜜雪冰城4-8元價(jià)格帶形成絕對(duì)壁壘，拼多多百億補(bǔ)貼轉(zhuǎn)化率超行業(yè)均值3倍。

創(chuàng)新盈利模式設(shè)計(jì)上低價(jià)企業(yè)也大同小異，都有另類(lèi)的?基礎(chǔ)服務(wù)免費(fèi)+增值收費(fèi)“生財(cái)之道”，春秋航空通過(guò)增大客容量，以及餐飲收費(fèi)和托運(yùn)行李費(fèi)等其他業(yè)務(wù)收入來(lái)盈利，2024年該項(xiàng)業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)10.3億元。蜜雪冰城通過(guò)2元冰淇淋引流帶動(dòng)茶飲銷(xiāo)售，拼多多8元包郵商品帶動(dòng)高客單價(jià)商品銷(xiāo)售。通過(guò)極致的成本控制，春秋航空單位成本0.3元/公里，蜜雪冰城單杯成本控制在3.2元，拼多多農(nóng)產(chǎn)品數(shù)字化改造降低40%運(yùn)營(yíng)成本，同時(shí)，春秋航空空乘銷(xiāo)售提成占工資30%，蜜雪冰城加盟商毛利率穩(wěn)定在55%，拼多多通過(guò)砍一刀等社交裂變獲客成本僅為阿里1/5。

低成本模式的核心在于“用服務(wù)減法換價(jià)格優(yōu)勢(shì)”，但這一邏輯在消費(fèi)降級(jí)與競(jìng)爭(zhēng)升級(jí)的雙重沖擊下同樣面臨挑戰(zhàn)。比如三大航現(xiàn)在也在內(nèi)卷票價(jià)，傳統(tǒng)的低成本航空采用的高密度座艙布局+高客座，進(jìn)而形成成本優(yōu)勢(shì)，在票價(jià)方面足以吸引旅客，免費(fèi)餐食和免費(fèi)托運(yùn)，以及高鐵普及下的全面競(jìng)爭(zhēng)，或?qū)Υ呵锖娇諑?lái)不小影響，同樣茶飲賽道如今都進(jìn)入下沉市場(chǎng)，蜜雪冰城的低價(jià)策略也面臨考驗(yàn)，而拼多多因商品質(zhì)量也面臨挑戰(zhàn)。

以極致低價(jià)吸引海量用戶(hù)，通過(guò)規(guī)?；统杀究刂茖?shí)現(xiàn)盈利。這種“低價(jià)高量”模式精準(zhǔn)契合當(dāng)前消費(fèi)趨勢(shì)——在經(jīng)濟(jì)不確定性下，消費(fèi)者更趨理性，追求性?xún)r(jià)比。三者均把握了大眾市場(chǎng)對(duì)“實(shí)惠”的強(qiáng)烈需求，用規(guī)模效應(yīng)將低價(jià)轉(zhuǎn)化為競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，證明低價(jià)不僅可持續(xù)，更是主流消費(fèi)趨勢(shì)的體現(xiàn)。

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作 者 |無(wú)忌