新勢(shì)力沉浮十年，魔幻故事還在書寫，“蔚小理”集體撕毀價(jià)格體系，鉚足氣力活下去，另一邊已經(jīng)被市場(chǎng)淘汰的“高合、威馬、哪吒”正組成“復(fù)活者聯(lián)盟”，等待“白衣騎士（參數(shù)丨圖片）”再次續(xù)命。

9月6日，停擺兩年的威馬官方公眾號(hào)發(fā)布《致供應(yīng)商白皮書》推文。推文重點(diǎn)內(nèi)容是，2025年4月3日法院裁定批準(zhǔn)重整計(jì)劃，深圳翔飛汽車銷售有限公司作為威馬汽車科技集團(tuán)有限公司、威馬智慧出行科技（上海）股份有限公司、蘇州威馬智慧出行科技有限公司、威馬汽車制造溫州有限公司的重整投資人和新股東，接管前述四家公司，并全力推動(dòng)威馬EX5和E.5車型在溫州基地快速恢復(fù)量產(chǎn)。

關(guān)于威馬的“復(fù)活”，現(xiàn)階段我們更愿意稱其為處于“查有此人”的狀態(tài)，要知道“活”和“活下去”完全是兩種概念，威馬想要打贏這場(chǎng)“復(fù)活賽”正兒八經(jīng)的活下去，根據(jù)威馬目前品牌規(guī)劃，品牌背景，品牌信任，品牌技術(shù)等角度來(lái)，難度不亞于讓印度造出東風(fēng)-5C。

垮掉的車企更難以重獲信任，威馬復(fù)活必然是一場(chǎng)起點(diǎn)極低，難度極高的“復(fù)活賽”，因此在所謂“復(fù)活”背后，我們更關(guān)心，威馬到底是真的不甘失敗，還是資本游戲。

威馬復(fù)活，政府搭臺(tái)+寶能背景

威馬作為哪吒、高合這一票“復(fù)活者聯(lián)盟”中，最先活過來(lái)的品牌，主要來(lái)自于政府和寶能背景的撮合。

在威馬《致供應(yīng)商白皮書》里就詳細(xì)披露了溫州政府為威馬復(fù)活提供的協(xié)助。

專項(xiàng)工作組協(xié)調(diào)：溫州市政府及海洋經(jīng)濟(jì)發(fā)展示范區(qū)成立專組，協(xié)調(diào)本地以及浙江供應(yīng)商、解決歷史遺留問題。

融資渠道疏通：在溫州政府協(xié)調(diào)下，翔飛建立嚴(yán)格的預(yù)算管理和監(jiān)控機(jī)制，并與當(dāng)?shù)亟鹑跈C(jī)構(gòu)對(duì)接，利用股東資產(chǎn)融資，保障設(shè)備升級(jí)，供應(yīng)鏈恢復(fù)和運(yùn)營(yíng)資金。目前，翔飛對(duì)威馬的初期兌現(xiàn)投資是10億元。

信用修復(fù)/政策補(bǔ)貼：政府努力幫助威馬恢復(fù)納稅和銀行信用評(píng)級(jí)，重建金融機(jī)構(gòu)和供應(yīng)商信息，另外在合規(guī)前提下，對(duì)復(fù)產(chǎn)、技改、研發(fā)、市場(chǎng)推廣給予補(bǔ)貼，并且會(huì)優(yōu)先納入本地公共采購(gòu)。

供應(yīng)商債務(wù)方面，法院裁定的重整計(jì)劃為歷史債務(wù)提供了法律框架，一方面威馬經(jīng)過重整后，債務(wù)主要納入“威馬四公司”，新公司則屬于“輕裝上陣”。另一方面小額供應(yīng)商債務(wù)（15萬(wàn)以內(nèi)）將在6個(gè)月內(nèi)現(xiàn)金清償，大額債務(wù)采用“15萬(wàn)現(xiàn)金+信托受益權(quán)”組合清償。

為了進(jìn)一步建立供應(yīng)商信心，翔飛也高調(diào)發(fā)布了《采購(gòu)廉潔自律承諾》，強(qiáng)調(diào)公平透明、反腐敗合規(guī)采購(gòu)。

溫州政府為威馬復(fù)活送來(lái)了“大補(bǔ)丸”，人力財(cái)力下足功夫，那么威馬的新股東呢？能為威馬帶來(lái)什么？深圳翔飛汽車銷售有限公司到底是什么來(lái)頭？

深圳翔飛汽車是“白衣騎士”嗎

通過查閱工商資料，深圳翔飛汽車銷售有限公司成立于2023年9月，注冊(cè)資本僅為1億元，穿透股權(quán)后發(fā)現(xiàn)，翔飛汽車實(shí)控人黃晶不僅被限制高消，同時(shí)在掌握實(shí)控權(quán)的16家，其中就包括昆山寶能汽車有限公司，寶能旗下觀致汽車以及間接持股多家“悠寶佳”汽車銷售公司。更關(guān)鍵的是，翔飛汽車大股東深圳卓凱企業(yè)管理有限公司目前處于經(jīng)營(yíng)異常狀態(tài)，參保人數(shù)顯示為0人。

深圳翔飛的“寶能味”并不局限于王晶背后的復(fù)雜關(guān)系，翔飛還持有深圳市悠寶佳汽車銷售有限公司99%的股權(quán)，后者法定代表人張曉同時(shí)擔(dān)任寶能汽車銷售有限公司、寶能新能源汽車集團(tuán)有限公司高層。

今年6月，《南方都市報(bào)》曾報(bào)道，威馬汽車旗下EX5和E.5出現(xiàn)在深圳寶能汽車展示中心，并與悠寶利A3車型一同展出。進(jìn)一步說(shuō)明了，威馬盼望的“白衣騎士”真實(shí)身份反而是寶能。

寶能能讓威馬復(fù)活嗎？寶能和恒大作為新能源PPT造車時(shí)期的房地產(chǎn)跨行代表，隨著房地產(chǎn)泡沫經(jīng)濟(jì)破碎，“大撒幣”式造車隨之停擺，根據(jù)最新工商信息顯示，寶能集團(tuán)自身被執(zhí)行金額就超過了500億元，寶能汽車集團(tuán)被執(zhí)行金額120億元，加之威馬汽車本身負(fù)債203.67億元，重整主體債權(quán)超148億元。

寶能想通過僅僅10億元撬動(dòng)威馬的“棺材板”確實(shí)不太夠看。

因此，寶能在自身困難重重的情況下，仍選擇借由翔飛接手威馬，可能還有一個(gè)原因，便是威馬背后的稀缺資源：土地和政府支持。

寶能作為一家以房地產(chǎn)為主的企業(yè)，深知土地資源不僅能建造生產(chǎn)基地，還能進(jìn)一步擴(kuò)展至科技園、綜合醫(yī)療項(xiàng)目、文化旅游等。威馬恰恰在溫州、黃岡建有生產(chǎn)基地和附著土地資源。

由于上文提及到，威馬復(fù)活少不了溫州政府的“扶持”，因此寶能讓翔飛接手威馬，可以借助政府影響力，緩解寶能集團(tuán)的債務(wù)壓力，恢復(fù)市場(chǎng)信心。

寶能選擇通過翔飛接手威馬，在《致供應(yīng)商白皮書》中強(qiáng)調(diào)復(fù)產(chǎn)和未來(lái)規(guī)劃，這一系列操作，讓寶能巧妙規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，還給投資者、消費(fèi)者畫了一張“大餅”，一張看著雄心勃勃，實(shí)則絲毫經(jīng)不起推敲的“大餅”。

威馬復(fù)產(chǎn)，誰(shuí)買？

威馬白皮書提及的復(fù)產(chǎn)規(guī)劃分為三個(gè)階段。

第一階段（2025~2026）：先在溫州基地復(fù)產(chǎn)EX5和E.5兩款老車型，目標(biāo)年銷量1~2萬(wàn)輛。這個(gè)目標(biāo)看似保守，實(shí)則是最難的階段，一方面威馬需要在一年內(nèi)恢復(fù)供應(yīng)商、工人以及經(jīng)銷商三個(gè)基本環(huán)節(jié)的正常運(yùn)轉(zhuǎn)，另一方面在2025~2026年，銷售2021年的老產(chǎn)品，除了內(nèi)部和B端渠道消化，實(shí)在想不出誰(shuí)會(huì)購(gòu)買這種“倒閉車企的老舊電車”。

第二階段（2027~2028）：威馬計(jì)劃年銷量25~40萬(wàn)輛，同時(shí)啟動(dòng)IP0籌備。如果說(shuō)威馬第一階段還算有實(shí)現(xiàn)的可能性，那么第二階段則開始“放衛(wèi)星”，用4年的時(shí)間在市場(chǎng)深水期達(dá)到年銷售25萬(wàn)，要知道強(qiáng)如蔚來(lái)、小鵬這些頭部新勢(shì)力，在市場(chǎng)紅利期，花了很久的時(shí)間才達(dá)到年銷10萬(wàn)輛水平?，F(xiàn)階段威馬連老客戶售后都沒理順，憑什么用4年的時(shí)間，就能達(dá)到頭部競(jìng)品的水平，威馬鼎盛時(shí)期3次沖擊IPO都以失敗告終，憑什么復(fù)活之后能成功。

第三階段（2029~2030）：直接將目標(biāo)鎖定年產(chǎn)100萬(wàn)輛，營(yíng)收1200億。光看數(shù)字，網(wǎng)友們可能感知不強(qiáng)，舉個(gè)簡(jiǎn)單的例子，2022年國(guó)內(nèi)新能源銷冠車企比亞迪，當(dāng)年銷量是186萬(wàn)輛。暫且不論，威馬這100萬(wàn)輛車型的產(chǎn)銷占比多少，威馬想要用6年的時(shí)間追上比亞迪2022年的水平，難度不亞于找三體星人拿到了天頂星科技。

產(chǎn)品規(guī)劃方面，白皮書透露，威馬在未來(lái)5年要推出10款以上新車，覆蓋A00級(jí)到C級(jí)轎車、SUV、MPV甚至跨界車。這個(gè)布局看似全面，實(shí)則挑戰(zhàn)重重，要知道威馬過去最擅長(zhǎng)的15~20萬(wàn)元級(jí)中端市場(chǎng)，現(xiàn)在已經(jīng)被比亞迪、吉利、奇瑞這些傳統(tǒng)車企擠得水泄不通，加之零跑已經(jīng)是這個(gè)價(jià)位段的霸主，威馬仍想要通過低價(jià)打入市場(chǎng)，難度早已今非昔比。

技術(shù)路線層面，白皮書提及要發(fā)展純電動(dòng)和增程兩種形式。但挑戰(zhàn)也很多，一方面威馬從未涉及過混動(dòng)/發(fā)動(dòng)機(jī)領(lǐng)域，另一方面對(duì)手實(shí)在太多太卷了。

威馬白皮書，除了對(duì)供應(yīng)商承諾，復(fù)工復(fù)產(chǎn)畫餅外，關(guān)于老用戶最關(guān)心的“配件、服務(wù)網(wǎng)聯(lián)”問題只字未提，破產(chǎn)造成的用戶售后斷檔，已經(jīng)嚴(yán)重透支了消費(fèi)者對(duì)這個(gè)品牌的信任，加之威馬淪落到被寶能套用“馬甲”復(fù)活，即便規(guī)劃寫的再好，在消費(fèi)者眼里都值得懷疑。

威馬能活得好嗎？

整個(gè)復(fù)活環(huán)節(jié)都充滿挑戰(zhàn)的威馬汽車，這次能活得好嗎？

威馬早就千瘡百孔的名聲，再加上當(dāng)前競(jìng)爭(zhēng)激烈的市場(chǎng)，讓威馬汽車的復(fù)活充滿挑戰(zhàn)。

更關(guān)鍵的是，如今中國(guó)市場(chǎng)新能源競(jìng)爭(zhēng)已經(jīng)進(jìn)入淘汰賽，威馬復(fù)活重新入局已經(jīng)錯(cuò)過了最佳窗口期。更何況，現(xiàn)階段中國(guó)消費(fèi)者已經(jīng)對(duì)新勢(shì)力完成祛魅，連李斌都曾公開表示，有30%~40%用戶不選擇蔚來(lái)的原因，是害怕蔚來(lái)倒閉，畢竟蔚來(lái)賬上還虧著1000億。

新勢(shì)力頭部玩家都如此待遇，對(duì)于威馬這種倒閉過的企業(yè)，在品牌力、產(chǎn)品力、公信力三不沾的現(xiàn)實(shí)情況下。復(fù)活威馬，無(wú)異于難上加難。

關(guān)于威馬復(fù)活事件，乘聯(lián)會(huì)秘書長(zhǎng)崔東樹同樣表示“如果深圳翔飛真能解決資金和供應(yīng)鏈問題，威馬或許能續(xù)命，但想重回主流賽道幾乎不可能”。

地方政府和寶能作為威馬復(fù)活的主要推動(dòng)者，必然希望威馬能順利走完“復(fù)活三階段”，成功上演吊車尾逆襲成為學(xué)霸的爽文。

地方政府之所以出人出錢，關(guān)注點(diǎn)往往在于當(dāng)?shù)鼐蜆I(yè)、納稅以及政績(jī)，畢竟車企作為資金密集型和技術(shù)密集型企業(yè)，威馬一旦成功活下去，便能撬動(dòng)經(jīng)濟(jì)杠桿，整合產(chǎn)業(yè)鏈聚集，帶動(dòng)區(qū)域經(jīng)濟(jì)升級(jí)。對(duì)于地方政府而言，車企作為強(qiáng)大的“經(jīng)濟(jì)引擎”，背后連接的龐大經(jīng)濟(jì)生態(tài)，才是最具幫扶價(jià)值的關(guān)鍵。

至于寶能背后的算盤，正如上文提及，在泥菩薩自身難保的狀態(tài)下，只要不是打非法集資，財(cái)產(chǎn)轉(zhuǎn)移之主意，便能守好一個(gè)“白衣騎士”最基本的市場(chǎng)底線。

機(jī)會(huì)已經(jīng)給到，威馬若能打好復(fù)活賽，自然皆大歡喜，若是再一次復(fù)刻“資本游戲”，威馬將會(huì)徹底淪為中國(guó)汽車行業(yè)的黑點(diǎn)，不僅傷害用戶利益，同時(shí)也是對(duì)汽車產(chǎn)業(yè)信譽(yù)度的又一次打擊。